Análisis e Interpretación de

Estados Financieros para la

Toma de Decisiones a Futuro.
Josael David Araujo Yanes, MAFI, MGR
 Introducción
El análisis e interpretación de estados
financieros es importante para la gestión
de la empresa porque permiten conocer
el estado actual de la empresa y se
determina si requiere de cambios que le
permitan obtener mejores resultados.
Los Estados Financieros son el medio
fundamental de comunicar información
financiera tanto dentro de la empresa
como fuera de ella.
 Introducción
Una meta importante de los contadores
es proporcionar información financiera
al usuario en una forma que sea útil
para la toma de decisiones. Pero, a
menudo la información no llega al
usuario en tal forma. En otras palabras,
los Estados Financieros no contienen
una guía de usuario, por lo que es
importante conocer los puntos claves
para su análisis y con base en ello
tomar decisiones estratégicas.
Estados Financieros

Balance Estado de
General Resultados

Estado de Estado de
Flujo de Cambios en el
Efectivo Patrimonio

Notas
El Balance General:
Es una fotografía instantánea (tomada por un contador) del valor
contable de una empresa en una fecha especial, como si la empresa
se quedara momentáneamente inmóvil.
El balance general tiene dos lados: en el lado izquierdo están los
activos, mientras que en el derecho se encuentran los pasivos y el
capital contable, muestra lo que la empresa tiene y la manera en que
se financia.
La definición contable en que se basa el balance general y que
describe su equilibrio es:
 El Balance General:
Los activos del balance general se presentan en un
orden que se basa en el tiempo que se requeriría
para que una empresa en marcha los convirtiera
en efectivo.
El lado de los activos depende de la naturaleza del
negocio y de la manera en que se administra, se
debe tomar decisiones acerca de si debe tener
efectivo o comprar valores negociables, realizar
ventas a crédito o al contado, producir o comprar
materias primas, arrendar o comprar equipos, los
tipos de negocios en los que habrá de participar, y
así en lo sucesivo.
Los pasivos y el capital contable se presentan en el
orden en que típicamente se pagarían a través del
tiempo
 Estado de Resultados
El estado de resultados mide el desempeño durante un
periodo específico, por ejemplo, un año. La definición mas
sencilla es:

Si el balance general es como una fotografía instantánea, el

estado de resultados es como un video que registra lo que las
personas hicieron entre dos fotografías instantáneas.
Por lo general, el estado de resultados incluye varias secciones.
La sección de operaciones registra los ingresos y gastos de la
empresa provenientes de las operaciones principales.
 Estado de Resultados
Entre otras cosas, la sección no
operativa del estado de
resultados incluye todos los
costos de financiamiento, como
los gastos por intereses.
Por lo general, una segunda
sección reporta como una partida
separada el monto de impuestos
con que se gravan las utilidades.
El último renglón del estado de
resultados es la ganancia o
utilidad neta.
 Flujo de Efectivo
Este Estado Financiero ayuda a explicar los cambios en el
efectivo de la empresa, el estado de flujo de efectivo es un
estado que muestra las fuentes y aplicaciones del efectivo
de la entidad durante un periodo, las cuales se clasifican
en actividades de operación, inversión y de
financiamiento.
El primer paso para determinar el cambio en el nivel de
efectivo es calcular el flujo de efectivo proveniente de las
actividades de operación. Éste es el flujo de efectivo que
resulta de las actividades normales de la empresa para
producir y vender bienes y servicios.
 Flujo de Efectivo
El segundo paso consiste en
hacer un ajuste por el flujo de
efectivo proveniente de las
actividades de inversión.
El paso final es hacer un ajuste
por el flujo de efectivo
proveniente de las actividades
de financiamiento, los cuales
son los pagos netos efectuados
a los acreedores y propietarios
(excepto los gastos por
intereses) durante el año.
Estado de Cambios en el Patrimonio
El estado de cambios en el patrimonio es un estado financiero
comparativo que permite evidenciar los cambios que ha sufrido
cada uno de los componentes del patrimonio de la sociedad en
un año a otro, o de un periodo a otro
Cuando la empresa requiere de recursos adicionales, existen
diferentes opciones como es la misma capitalización de los
pasivos (bonos convertibles en acciones), emisión de acciones o
la capitalización de utilidades.
La capitalización de utilidades consiste en que las utilidades no
se distribuyen a los socios en dinero, sino en acciones o
participaciones.
 Notas a los Estados Financieros
Las notas a los Estados Financieros son las aclaraciones
o explicaciones que se hacen al margen de los estados
financieros con la finalidad de precisar, aclarar o
explicar algo.
Hay movimientos de cuentas que a juicio de quien
elabora los estados financieros requiere ser aclarados o
explicados por su importancia o impacto en los estados
financieros.
Las notas a los estados financieros no son más que
textos aclarativos que se adjuntan a todo estado
financiero como un anexo, para que el usuario del
estado financiero tenga un contexto que le permita una
mejor comprensión de la información.
 Por lo general, se utiliza en mayor medida la
información proporcionada por el Balance
General y Estado de Resultados, por lo que
nos centraremos nuestro análisis en ellos.
¿Como Medir la Examinar el bienestar financiero de la
empresa es un ejercicio fundamental, por lo
Salud Financiera de que hay que analizar a fondo la información
una Empresa? financiera de la empresa, el administrador
financiero debe tomar en cuenta tres
aspectos fundamentales:
1. Liquidez
2. Deuda-capital
3. Rentabilidad.
 Liquidez
La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con que los
activos se pueden convertir en efectivo (sin pérdida
significativa de valor). El activo circulante, que comprende los
activos más líquidos, incluye el efectivo y los activos que se
convertirán en efectivo en el transcurso de un año, las
cuentas por cobrar son los montos aún no cobrados a los
clientes por los bienes o servicios que se les vendieron
(después de un ajuste debido a las cuentas potencialmente
incobrables), el inventario se compone de las materias primas
que se usarán en la producción, el trabajo en proceso y los
artículos terminados.
Liquidez
Los activos fijos son el tipo de activos menos líquido. Los activos
fijos tangibles incluyen bienes inmuebles, planta y equipo. Estos
activos no se convierten en efectivo como resultado de las
actividades normales de la empresa, los activos líquidos tienen
tasas de rendimiento más bajas que los activos fijos.
Consecuencias con una mala administración de la liquidez de una
empresa, en este caso un Banco.
 Endeudamiento:
Los pasivos son obligaciones de la empresa que requieren un
desembolso de efectivo dentro de un periodo estipulado,
muchos pasivos son obligaciones contractuales de pago de una
cantidad e interés estipulados en un periodo. De este modo, los
pasivos son deudas y con frecuencia se asocian con cargas de
efectivo nominalmente fijas.
El capital contable es un derecho residual y no fijo contra los
activos de la empresa. En términos generales, los acreedores
pueden demandar a la empresa si ésta incurre en
incumplimiento de sus contratos de pagos. Esto puede conducir a
que la empresa se declare en quiebra. El capital contable es la
diferencia residual entre los activos y los pasivos:
 Rentabilidad
Si existe un indicador clave para cualquier
empresa, ese es sin duda, el de Rentabilidad, ya
que mide el beneficio obtenido en relación con su
inversión. No es un simple número, sino que es
“El Indicador Financiero” que nos permite
comprobar si nuestro negocio es viable, y si, a
partir de los recursos que disponemos y nuestra
metodología de trabajo, podemos obtener las
ganancias deseadas.
 ¿Como Analizar
Estados financieros?
El análisis económico-financiero consiste en la
aplicación de ciertas técnicas que permite conocer la
situación de una empresa y el peso de las decisiones
tomadas en el ámbito financiero.
Por medio de este se pueden responder interrogantes
fundamentales en torno a la solidez de la
organización, el nivel de rendimiento y el grado de
riesgo, entre otras, a continuación, se presentarán
algunas de las técnicas más utilizadas en el análisis
económico-financiero dentro de las empresas:
1) Análisis Comparativo u Horizontal

Como su nombre lo indica, por medio de

esta técnica de análisis se evalúan los
rendimientos de la empresa a través de la
comparación entre dos periodos o más. El
análisis es de carácter horizontal, pues se
evalúa la información histórica, tomando
como referencia periodos ordenados
secuencialmente. Esta herramienta es útil
para determinar un crecimiento o
decrecimiento en un lapso de tiempo
determinado.
 Balance General Variación Variacion
Año 2 Año 1 Absoluta Relativa
Activos
Efectivo $ 363.00 $ 288.00 $ 75.00 26.04%
Valores negociables $ 68.00 $ 51.00 $ 17.00 33.33%
Cuentas por cobrar $ 401.00 $ 261.00 $ 140.00 53.64%
Inventarios $ 289.00 $ 300.00 -$ 11.00 -3.67%
Total de activos corrientes $ 1,121.00 $ 900.00 $ 221.00 24.56%
Terreno y edificios $ 2,072.00 $ 1,903.00 $ 169.00 8.88%
Maquinaria y equipo $ 1,866.00 $ 1,693.00 $ 173.00 10.22%
Mobiliario y accesorios $ 358.00 $ 316.00 $ 42.00 13.29%
Vehículos $ 275.00 $ 314.00 -$ 39.00 -12.42%
Total de activos fijos brutos $ 4,571.00 $ 4,226.00
Menos: Depreciación acumulada $ 2,295.00 $ 2,056.00 $ 239.00 11.62%
Activos fijos netos $ 2,276.00 $ 2,170.00 $ 106.00 4.88%
Total de activos $ 3,397.00 $ 3,070.00 $ 327.00 10.65%
Pasivos y patrimonio
Cuentas por pagar $ 382.00 $ 270.00 $ 112.00 41.48%
Documentos por pagar $ 79.00 $ 99.00 -$ 20.00 -20.20%
Deudas acumuladas $ 159.00 $ 114.00 $ 45.00 39.47%
Total de pasivos corrientes $ 620.00 $ 483.00
Deuda a largo plazo $ 1,023.00 $ 967.00 $ 56.00 5.79%
Total de pasivos $ 1,643.00 $ 1,450.00
Acciones $ 191.00 $ 190.00 $ 1.00 0.53%
Capital pagado en exceso del valor a la par de acciones comunes $ 428.00 $ 418.00 $ 10.00 2.39%
Ganancias retenidas $ 1,135.00 $ 1,012.00 $ 123.00 12.15%
Total del patrimonio de los accionistas $ 1,754.00 $ 1,620.00 $ 134.00 8.27%
Total de pasivos y patrimonio $ 3,397.00 $ 3,070.00 $ 327.00 10.65%
 Estado de Resultados Variación Variacion
Año 2 Año 1 Absoluta Relativa
Ingreso por ventas $ 3,074.00 $ 2,567.00 $ 507.00 19.75%
Costo de los bienes vendidos $ 2,088.00 $ 1,711.00 $ 377.00 22.03%
Utilidad bruta $ 986.00 $ 856.00 $ 130.00 15.19%
Gastos operativos
Gastos de ventas $ 100.00 $ 108.00 -$ 8.00 -7.41%
Gastos generales y administrativos $ 194.00 $ 187.00 $ 7.00 3.74%
Gastos de arrendamiento $ 35.00 $ 35.00 $ - 0.00%
Gastos por depreciación $ 239.00 $ 223.00 $ 16.00 7.17%
Total de gastos operativos $ 568.00 $ 553.00 $ 15.00 2.71%
Utilidad Operativa $ 418.00 $ 303.00 $ 115.00 37.95%
Gastos por intereses $ 93.00 $ 91.00 $ 2.00 2.20%
Utilidad antes de impuestos $ 325.00 $ 212.00 $ 113.00 53.30%
Impuestos $ 97.50 $ 63.60 $ 33.90 53.30%
Reserva Legal $ 16.25 $ 10.60 $ 5.65 53.30%
Utilidad neta $ 211.25 $ 148.40 $ 62.85 42.35%
2) Análisis Porcentual o Vertical

Se realiza en base a información correspondiente

a un mismo periodo. Se le llama también análisis
porcentual porque se otorga un porcentaje a los
elementos que participan en el análisis en base a
un concepto determinado, estas pueden ser las
ventas netas o el total de los activos. De esta
forma se puede medir el peso financiero de un
recurso en específico sobre una operación. A
diferencia del análisis comparativo, en este
modelo el tiempo no es un factor determinante.
 Estado de resultados
Año 2 %
Ingreso por ventas $ 3,074.00 100.00%
Costo de los bienes vendidos $ 2,088.00 67.92%
Utilidad bruta $ 986.00
Gastos operativos
Gastos de ventas $ 100.00 3.25%
Gastos generales y administrativos $ 194.00 6.31%
Gastos de arrendamiento $ 35.00 1.14%
Gastos por depreciación $ 239.00 7.77%
Total de gastos operativos $ 568.00 18.48%
Utilidad Operativa $ 418.00
Gastos por intereses $ 93.00 3.03%
Utilidad antes de impuestos $ 325.00
Impuestos $ 97.50 3.17%
Reserva Legal $ 16.25 0.53%
Utilidad neta $ 211.25 6.87%
 Balance general
Año 2 %
Activos
Efectivo $ 363.00 10.69%
Valores negociables $ 68.00 2.00%
Cuentas por cobrar $ 401.00 11.80%
Inventarios $ 289.00 8.51%
Total de activos corrientes $ 1,121.00 33.00%
Terreno y edificios $ 2,072.00 60.99%
Maquinaria y equipo $ 1,866.00 54.93%
Mobiliario y accesorios $ 358.00 10.54%
Vehículos $ 275.00 8.10%
Total de activos fijos brutos $ 4,571.00
Menos: Depreciación acumulada $ 2,295.00
Activos fijos netos $ 2,276.00 67.00%
Total de activos $ 3,397.00
Pasivos y patrimonio
Cuentas por pagar $ 382.00 23.25%
Documentos por pagar $ 79.00 4.81%
Deudas acumuladas $ 159.00 9.68%
Total de pasivos corrientes $ 620.00 37.74%
Deuda a largo plazo $ 1,023.00 62.26%
Total de pasivos $ 1,643.00
Acciones $ 191.00 10.89%
Capital pagado en exceso del valor a la par de acciones comunes $ 428.00 24.40%
Ganancias retenidas $ 1,135.00 64.71%
Total del patrimonio de los accionistas $ 1,754.00
Total de pasivos y patrimonio $ 3,397.00
3) Análisis de Razones Financieras

Las razones financieras son indicadores

clave que permiten evaluar el
comportamiento de la empresa. Estos
pueden ser liquidez, Actividad, de
endeudamiento, rentabilidad.
A través del uso de las razones financieras
se puede reducir la cantidad de datos a
tomar en el análisis y delinear posibles
tendencias que puedan ser visualizadas
con el paso del tiempo o ser comparadas
con cifras de otras empresas del mismo
rubro.
3) Análisis de Razones Financieras

Categorías:
1. Razones de solvencia a corto plazo,
o razones de liquidez.
2. Razones de Administración,
Rotación de Activos o Actividad
3. Razones de solvencia a largo plazo,
razones de apalancamiento
financiero, o razones de
endeudamiento
4. Razones de rentabilidad.
 En concordancia con su nombre, las razones de
solvencia a corto plazo, como grupo, tienen la
finalidad de proporcionar información sobre la
liquidez de una empresa, por lo que algunas
veces se denominan medidas de liquidez. El
Medidas de punto de interés principal es la capacidad de la
liquidez o empresa para pagar sus cuentas en el corto plazo
sin presiones excesivas. En consecuencia, estas
solvencia a razones se centran en el activo circulante y el
pasivo circulante.
corto plazo Por motivos obvios, las razones de liquidez son en
particular interesantes para los acreedores a
corto plazo. Debido a que los administradores
financieros constantemente trabajan con los
bancos y otros prestamistas a corto plazo, es
esencial comprender estas razones.
1. Liquidez Corriente:
Una de las razones más conocidas y que más ampliamente se
utiliza es la liquidez corriente. Como podría deducirlo, se define
como:
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

Mide la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a

corto plazo, debido a que, en principio, los activos y los pasivos
corrientes se convierten en efectivo a lo largo de los 12 meses
siguientes, la liquidez corriente es una medida de la liquidez a
corto plazo. La unidad de medición es en dólares o veces,
cualquiera de los dos.
1. Liquidez Corriente:

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 4,600.00

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 = = = 1.43
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3,200.00

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 4,600.00

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 = = = 0.79
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 5,800.00

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 4,600.00

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 = = = 5.11
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 900.00
1. Liquidez Corriente:
Para un acreedor, en particular un acreedor a corto plazo en
calidad de proveedor, entre más alta sea la razón circulante, mejor.
Para la empresa, una razón circulante alta indica liquidez, pero
también puede indicar uso ineficiente del efectivo y otros activos a
corto plazo.
En ausencia de circunstancias extraordinarias, es de esperar una
razón circulante de por lo menos 1; una razón circulante de menos
de 1 significaría que el capital de trabajo neto (activo circulante
menos pasivo circulante) es negativo. Esta situación sería poco
común en el caso de una empresa saludable, por lo menos para la
mayoría de los tipos de negocios.
2. Razón rápida Con frecuencia, el inventario es el activo
(o prueba del circulante menos líquido. También es el
activo cuyos valores en libros son menos
ácido) confiables como medidas del valor de
mercado porque no se considera la calidad
del inventario. Una parte de éste puede
resultar dañada, obsoleta o perdida.
Otro aspecto interesante es que los
inventarios relativamente grandes son con
frecuencia una señal de problemas a corto
plazo. La empresa puede haber
sobreestimado las ventas y haber
comprado o producido en exceso como
resultado de ello. En este caso, la empresa
puede tener una porción sustancial de su
liquidez comprometida en un inventario
que se mueve muy despacio.
2. Razón Rápida (o prueba del ácido)
La razón rápida, o prueba del ácido, se calcula del mismo modo que la
razón circulante, excepto que se omite el inventario.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠−𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 4,600.00−800.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 = = = 1.18
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3,200.00

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠−𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 4,600.00−1,800.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 = = = 0.87
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3,200.00

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠−𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 4,600.00−100.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 = = = 1.4
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3,200.00
Comparación
Ejemplo comparativo entre la Liquidez corriente y la razón
rápida, basado en estados financieros recientes, Wal-Mart y
Manpower, Inc., tenían razones circulantes de .89 y 1.45,
respectivamente.
Sin embargo, Manpower no tiene inventario, mientras que el
activo circulante de Wal-Mart está compuesto casi en su
totalidad por inventario. Como resultado, la razón rápida de
Wal-Mart fue de sólo .13, y la de Manpower fue de 1.37, casi
igual que su razón circulante.
3. Razón de Efectivo
Mide la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones de corto
plazo con el efectivo y sus equivalentes, se pretende conocer su con el
efectivo y valores negociables se pueden cubrir los pasivos corrientes.
𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 + 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 1,300.00 +1,500.00
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 = = = 0.87
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3,200.00

𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 + 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 800.00 +700.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 = = = 0.46
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3,200.00

𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 + 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 1,600.00 +1,700.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 = = = 1.03
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3,200.00
Medidas de Administración, Rotación de
Activos o Actividad
También llamadas como
razones de administración o
utilización de activos. Lo
que pretenden describir es
la eficiencia o la intensidad
con que la empresa utiliza
sus activos para generar
ventas.
 1. Rotación del Inventario
Esta razón mide la actividad del inventario y representa el numero
de veces que rota el inventario de una empresa, el valor que
arroja este indicador es el numero de veces que ha salido el
inventario
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 13,000.00
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = = = 4.33 veces
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 3,000.00

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 13,000.00

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = = = 1.85 veces
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 7,000.00

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 13,000.00

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = = = 0.81 veces
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 16,000.00
 1. Rotación del Inventario

En cierto sentido la empresa vendió, o renovó, la totalidad del

inventario 4.33 veces a lo largo del año en el primer ejemplo.
Mientras no se quede sin inventario y como consecuencia pierda
ventas, cuanta más alta sea esta razón, con mayor eficacia se
administra el inventario.
2. Edad Promedio de Inventario
Si se sabe que el inventario se renueva más de 4.33 veces durante el año,
se puede calcular de inmediato cuánto tiempo se requirió en promedio
para realizar la rotación. El resultado se denomina días de ventas en el
inventario.
𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 365
𝐸𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = = = 84.30 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 4.33

Este periodo indica que, en términos generales, el inventario dura 84 días

en promedio antes de que se venda. Por otra parte, suponiendo que se
usan las cifras más recientes de inventario y costos, se requerirán
alrededor de 84 días para procesar el inventario actual.
𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 365
𝐸𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = = = 197.30 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 1.85
3. Rotación de las Cuentas por Cobrar
Las medidas del inventario proporcionan alguna indicación con
respecto a la rapidez con que se venden los productos. Ahora se
examinará la rapidez con que se cobran esas ventas. La rotación de
las cuentas por cobrar se define de la misma manera que la
rotación del inventario:
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 18,000.00
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = = = 4.5 veces
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 4,000.00

En términos generales, se cobraron las cuentas a crédito pendientes

y de nuevo se prestó el dinero 4.5 veces durante el año.
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 18,000.00
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = = = 2.25 veces
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 8,000.00
4. Días de Ventas en Cuentas por Cobrar
Esta razón tiene más sentido si se convierte a días y, por lo tanto, los
días de ventas en cuentas por cobrar son:

𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 365

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 = = = 81 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 4.5

Por lo tanto, en promedio, las ventas a crédito se cobran en 81 días,

con frecuencia esta razón se denomina periodo promedio de cobranza
(PPC). Observe también que si se usan las cifras más recientes, también
se puede afirmar que actualmente la empresa tiene 81 días de ventas
pendientes de cobro.
𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 365
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 = = 2.25 = 162 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
5. Rotación de Cuentas por Pagar
Sirve para evaluar las políticas de pago de créditos, y representa el
numero de créditos obtenidos, a través de cuentas por pagar.

𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 14,000.00
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = = = 2.33 veces
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 6,000.00

𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 14,000.00
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = = = 1.4 veces
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 10,000.00

𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 14,000.00
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = = = 7 veces
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 2,000.00
6. Periodo Promedio de Pago
Conocida como la antigüedad promedio de las cuentas por pagar,
muestra cuanto tarda la empresa en pagar a sus proveedores.

𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 365

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 = = = 156 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 2.33

𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 365

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 = = = 260 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 1.4

𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 365

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 = = = 52 días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 7
7. Rotación de Activos Totales
Mide la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar
ventas

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 30,000.00

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = = 1.36 veces
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 22,000.00

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 30,000.00

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = = 2.5 veces
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 12,000.00

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 30,000.00

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = = 0.75 veces
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 40,000.00
Medidas de Solvencia a Largo Plazo
Las razones de solvencia a largo plazo tienen
como finalidad determinar la capacidad de la
empresa para satisfacer sus obligaciones a
largo plazo o, en términos más generales, su
apalancamiento financiero.
Algunas veces, estas razones se denominan
razones de apalancamiento financiero o tan
sólo razones de apalancamiento. A
continuación se muestran algunas de ellas.
 1. Razón de Endeudamiento
La razón de deuda total toma en cuenta todas las deudas de los
acreedores, mide la proporción de los activos totales que financian
los acreedores.
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 6,000.00
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = = = 0.75
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 8,000.00

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 5,000.00

Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = = = 0.45
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 11,000.00

En el primer caso, un analista podría decir que la empresa usa 75%

de deuda. Si este porcentaje es alto o bajo, depende de la estructura
de capital. La empresa tiene 0.75 dólar de deuda por cada dólar de
activos. Por lo tanto, tiene 0.25 dólar de capital ($1 - 0.75) por cada
0.75 dólar de deuda.
2. Razón Deuda a Patrimonio
Mide cuanto representa la deuda total de la empresa con respecto al
patrimonio, esto es útil en el supuesto de que fuera necesario liquidar
la empresa, primero se deben liquidar pasivos, y si con el patrimonio
no alcanza sería un problema.
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 13,000.00
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = = = 0.72
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 18,000.00

En este caso los pasivos representan el 72% del patrimonio

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 13,000.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = = = 0.44
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 29,000.00

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 13,000.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = = = 2.6
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 5,000.00
3. Razón de Cobertura de Interés
Mide la capacidad que tiene la empresa con las utilidades que genera
para poder pagar los intereses de los prestamos que tenga, si puede
cubrirlas, a las utilidades ya se les descontaron costos y gastos se
pretende saber si es posible cubrir los intereses
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 8,000.00
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = = =4
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 2,000.00

Empresa genera utilidades y puede pagar 4 veces los intereses de

prestamos

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 8,000.00

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = = = 0.94
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 8,500.00
Razones de Rentabilidad
Las razones financieras de
rentabilidad son aquellas
que permiten evaluar las
utilidades de la empresa
respecto a las ventas, los
activos o la inversión de
los propietarios
1. Margen de Utilidad Bruta
Mide el porcentaje que queda de cada unidad monetaria de ventas
después de que la empresa pago sus costos de producción, en el
primer caso indicaría que por cada dólar ingresado por la empresa
tiene $0.83 centavos de utilidad bruta.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 5,000.00
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 = = = 0.83
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 6,000.00

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 800.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 = = = 0.13
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 6,000.00

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 2,000.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 = = = 0.33
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 6,000.00
2. Margen de Utilidad Operativa
Mide el porcentaje que queda de utilidad operativa por cada dólar de
ventas, ahora ya se restan gastos de operación.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 4,000.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 = = = 0.44
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 9,000.00

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 7,000.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 = = = 0.77
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 9,000.00

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 2,000.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 = = = 0.22
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 9,000.00
3. Margen de Utilidad Neta:
Mide el porcentaje que queda de ganancia por cada dólar en ventas

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 4,000.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 = = = 0.33
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 12,000.00

Este resultado indica que la empresa genera algo menos de 33 centavos

de utilidades por cada dólar de ventas.

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 9,000.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 = = = 0.75
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 12,000.00

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 2,000.00

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 = = = 0.16
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 12,000.00
 4. Rendimiento Sobre los Activos
El rendimiento sobre los activos (ROA, por las siglas de Return On
Assets) es una medida de la utilidad por dólar de activos, mide la
eficacia integral de la administración para generar utilidades con sus
activos disponibles, puede definirse como:
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 8,000.00
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = = 0.42
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 19,000.00

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 20,000.00

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = = 1.05
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 19,000.00

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 13,000.00

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = = 0.68
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 19,000.00
5. Rendimiento Sobre el Capital:
El rendimiento sobre el capital (ROE, por las siglas de Return On Equity) es
una herramienta que sirve para medir cómo les fue a los accionistas durante
el año. Debido a que la meta es beneficiar a los accionistas, el ROE es, en el
aspecto contable, la verdadera medida del desempeño en términos del
renglón de resultados. Por lo general, el ROE se mide como:

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 10,000.00

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = = = 0.55
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 18,000.00

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 21,000.00

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = = = 1.16
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 18,000.00

El hecho de que el ROE sea superior al ROA refleja el uso que la empresa ha
hecho del apalancamiento financiero.
¿Que decisiones Tomar para Mejorar
Resultados de la Empresa?
• Cambiar estructura de capital: incrementando deuda y
bajando patrimonio o viceversa
• Cambiando deuda de corto plazo a largo plazo: reduce
las cuotas de prestamos lo que incrementan la liquidez
• Logística y atención al cliente: adquirir activo, en equipo
de transporte para mejorar logística y atención al cliente
• Reducción de costos y gastos: hacer ajustes a costos o
gastos
• Aumento de precios: si no podemos reducir costos,
entonces deberemos plantearnos aumentar nuestros
precios, se pueden añadir características adicionales a
productos.
• Cambiar plazo a proveedores y clientes: incidiendo en las
cuentas por cobrar y proveedores
• Abrirse a nuevos mercados: otra forma de aumentar la
rentabilidad de una empresa es apostar por nuevos
mercados o de clientes.
Conclusión
Como pudimos observar, existen una
gran cantidad de información que se
puede analizar y diversas técnicas
disponibles para ello, pero las
decisiones que se tomen en gran
medida dependerá de:
• Experticia del tomador de decisiones
• Tamaño de empresa
• Sector económico al que pertenezca
• Condiciones del mercado