Tema 4:

Análisis de la Situación
Financiera a Largo Plazo:
Razones, Estructura de Capital y
Solvencia, Rentabilidad y
Rendimiento
 Análisis de Estructura de Capital

El proceso de evaluación de la solvencia a largo plazo de una

empresa, difiere en forma radical de la valuación de la liquidez a
corto plazo.

El análisis de la estructura de capital se enfoca a los tipos de fondos

de capital que se usan para financiar la empresa.

En el largo plazo, los beneficios y la capacidad de generación de

beneficios son algunos de los indicadores mas importantes.
CATEGORIAS DE LOS RATIOS FINANCIEROS

Ratios de
Liquidez

Ratios de Ratios de
Mercado Actividad
Se
clasifican
en 5:

Ratios de Ratios de
Rentabilidad Endeudamiento
RAZONES DE DEUDA

Las razones de deuda se Así como para comprobar

utilizan para diagnosticar hasta que punto se
sobre la cantidad y obtiene el beneficio
calidad de la deuda que suficiente para soportar
tiene la empresa. la carga financiera
correspondiente.
 Razones de Endeudamiento

ESTRUCTURA DE CAPITAL: APALANCAMIENTO FINANCIERO

• Es el uso de fondos ajenos por parte de una empresa

• Costo de estos recursos: Tasa de interés
• Influencia sobre el Margen Neto:
Positiva si la tasa de interés es inferior al Rendimiento del Capital
Negativa si es superior
• A mayor apalancamiento financiero, más riesgo
• En endeudamiento de las empresas varía en los diferentes sectores:
Hay sectores con endeudamiento ALTO
Hay sectores con endeudamiento BAJO
Razones de Endeudamiento
Miden el grado en que una empresa ha sido financiada mediante deudas.
Una empresa estable es aquella que tiene una buena estructura de capital.
Estas razones, muestran la relación entre el dinero que tienen los socios invertido y lo que debe
el negocio.
Las principales son:
Pasivo Total
Patrimonio Neto
Esta razón indica cuánto dinero debe la empresa comparado con el dinero invertido por los
socios.
Criterio Aceptado Generalmente: Algunos analistas piensan que el pasivo corriente al patrimonio
neto no debe ser mas del 80% y que la deuda a largo plazo no debe exceder en más del 50%.
Indice Bajo: Seguridad financiera a mayor término. En general esto significaría tener una mayor
capacidad para pedir préstamos monetarios.
Indice Alto: Los acreedores corren mayor riesgo, pueden tomar mayor interés en como se está
dirigiendo la empresa.
Razones de Endeudamiento

Pasivo Corto plazo

Patrimonio Neto

Pasivo Largo plazo

Patrimonio Neto

Estas dos razones sirven para determinar el posible riesgo de quiebra o de que los
acreedores se puedan llegar a quedar con la empresa.
• Pasivo LP alto y Activo Circulante Alto = Conviene reestructurar las obligaciones de largo
plazo a corto plazo.
• Pasivo CP alto y Activo Circulante Bajo = Conviene reestructurar las obligaciones de corto
plazo a largo plazo
 Razones de Endeudamiento
Activo Fijo
Patrimonio Neto
Esta razón indica si se está invirtiendo adecuadamente el dinero. Significa cuanto tienes invertido en activos
fijos por cada peso que ha invertido cada socio en el negocio.
Criterio Aceptado Generalmente: Una regla general para los negocios pequeños es que no más del 75% de
patrimonio neto debe estar invertido en activo fijo.
Índice Bajo: El patrimonio neto puede estar conformado por activos con mayor liquidez. Es la mejor
situación para los acreedores.
Índice Alto: Tal vez sea difícil de liquidar los activos fijos, si se necesitara efectivo.
Ejemplo : Si el resultado fuera 0,67 implica que por cada peso que tenían invertido los socios en la empresa,
67 centavos estaban invertidos en activo fijo.
Patrimonio neto
Capital Social
Esta razón sirve para determinar cuántos pesos se ha ganado por cada peso que se ha invertido. Se supone
que no hubo retiro de utilidades y que se las reinvirtieron en el negocio.
Esta relación debe ser superior a uno, de no ser así significaría que la empresa está lejos de generar
utilidades. Ejemplo : =1,41. Tienes un rendimiento acumulado de 0,41 pesos por cada peso invertido .
RAZON DE ENDEUDAMIENTO

Muestra el porcentaje de fondos proporcionado por los

acreedores. Se aconseja un valor entre
0,4 y 0,5
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

=Deuda Total / Total Activo

=Patrimonio Neto / Total Activo

Nos permite apreciar como se hallan

financiadas las inversiones que realiza la
empresa. Aconsejable entre un 0,40 y
0,60
CALIDAD DE LA DEUDA

= Deuda de Corto Plazo / Deuda Total

Cuanto menor el valor de ésta razón, deuda de

mejor calidad. Por el contrario si este ratio es mayor
al 50% podrían haber dificultades para atender
vencimiento de corto plazo
RATIOS DE RENTABILIDAD

La rentabilidad es el resultado
neto de varias políticas y
decisiones.

Los ratios de rentabilidad

proporcionan información
acerca de la forma en que la
empresa está operando.

Y muestran los efectos

combinados de la liquidez, de la
administración de los activos y
de la administración de la deuda
sobre los resultados de
operación.
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

Muestra la rentabilidad de los fondos

proporcionados por los accionistas.
 RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

Muestra la rentabilidad de los fondos invertidos en

la empresa.
 MARGEN BRUTO

Muestra las ganancias en relación con las ventas, deducidos

los costos de producción de los bienes vendidos
 MARGEN NETO

Muestra el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas

que queda después de que todos los gastos, incluyendo los
impuestos, han sido deducidos.
 UTILIDAD POR ACCION

Muestra las utilidades netas por acción dentro de la

empresa.
LIMITACIONES DE LOS RATIOS

Una razón por si sola no Las razones que se están

Las razones con grandes da suficiente información comparando se deben
desviaciones solo indican a partir de la cual juzgar el calcular mediante estados
síntomas de un problema desempeño global de la financieros fechados en el
empresa. mismo punto en el tiempo

Se debe tomar en cuenta

Los datos financieros que
Se deben calcular los que están referidos al
se están comparando se pasado y no son sino
ratios en base a estados
deben haber desarrollado financieros auditados meramente indicativos de
de la misma manera. lo que podría suceder.

Son fáciles de manejar y

manipular para presentar
una mejor situación de la
empresa.
 SISTEMA DE ANALISIS DUPONT

Se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y

evaluar su condición financiera.

Conjunciona el estado de resultados y el balance general en dos

medidas de rentabilidad: ROA Y ROE.
 SISTEMA DE ANALISIS DUPONT

MARGEN DE ROTACION APALANCAMIENTO

UTILIDAD DE LOS FINANCIERO
NETA ACTIVOS

ROA
ROE = Margen de Utilidad x Rotación Total de Activos x
Multiplicador de Capital
 CUADRO DE INDICADORES

INDICE 31/03/2016 31/03/2017 30/09/2017

LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
Solvencia (Activo Corriente/Pasivo Corriente) 2.34 2.31 2.42
Inmovilizacion (Activos Fijos /Patrimonio Neto) 64% 70% 68%
Solidez (Patrimonio/Activos) 52% 52% 52%
Capital (Patrimonio/Pasivos) 1.08 1.09 1.07

RENTABILIDAD
Rendimiento de Capital ROE (Utilidad Neta/Patrimonio) 4% 11% 2%
Rendimiento del Activo ROA (Utilidad Neta /Total Activo) 2% 6% 1%
Retorno en Ventas (Utilidad Neta/Ventas) 5% 11% 4%
Margen Bruto (Utilidad Bruta/Ventas) 32% 38% 33%

PRODUCTIVIDAD
Indice de Produccion de Activos (Ventas/Activos) 0.47 0.53 0.26

FINANCIAMIENTO
Proporcion Deuda Corto Plazo (Pasivo Corriente/Total Pasivo) 47% 47% 48%
Proporcion Deuda Largo Plazo (Pasivo No Corriente/Total Pasivo) 51% 53% 52%
Gracias….