Finanzas II

Rodolfo Murillas García

Temas clase

• La función financiera
• El objetivo financiero
• Tamaño del negocio
• El analista financiero
La función financiera
• Comprende tres funciones básicas :

1. Preparación y análisis de la información financiera (EEFF)

2. Determinación de la estructura de los activos (CALIDAD DE LOS
ACTIVOS)
3. Financiamiento de la empresa
Responsabilidades de la función financiera
1. Información contable y financiera
2. Evaluación de inversiones de largo plazo
3. Fuentes de financiamiento que se pueden usar
4. Planeación estratégica
5. Áreas transversales que apoyan la función financiera
 Funciones de un
Gerente Financiero

• Analizar tendencias y evaluar el desempeño de la empresa.

• Evaluar periódicamente los procedimientos financieros y dar las
recomendaciones correspondientes.
• Maximizar las ganancias de la empresa.
• Administración de los activos y en la estimación de posibles ganancias.
• Revisar la documentación referente a pronósticos financieros y el estado de
la empresa:
• Analizar y articular las tendencias comerciales a ser presentadas a los
accionistas.
• Analizar información financiera y presentar los resultados obtenidos
mediante informes.
• Investigar y determinar oportunidades para lograr la expansión financiera.
• Brindar asesoría y asistencia en la ejecución de planes y metas financieras.
 Taller en clase
Aula MOODLE semana 1
VPN / VAN ( Valor presente neto – Valor Actual
neto)
El Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual Neto (VAN) es el método
más conocido para evaluar proyectos de inversión a largo plazo,
ya que permite determinar si una inversión cumple con el objetivo
básico financiero: Maximizar la inversión.
 Variables a tener en cuenta VPN
• Importe de las actividades futuras.
• Tiempo o fecha de las actividades futuras.
• Importe de los desembolsos futuros.
• Tiempo o fecha de los desembolsos futuros.
• Tasa de descuento.

El valor presente neto es el valor actual de los flujos de caja netos

menos la inversión inicial, para determinar si vamos a tener una
GANANCIA O UNA PERDIDA
 Que se espera de una inversión …….
Una inversión conviene a menos que se puede recuperar con intereses
y deje un excedente. Esto significa que el inversionista espera recuperar
la inversión y obtener unos beneficios.
 ALTERNATIVAS USANDO EL VPN
✓ Cuando el VPN es mayor que cero la alternativa se debe aceptar.
✓ Cuando el VPN es igual a cero es indiferente aceptar o no la alternativa
✓ Cuando el VPN es menor que cero, la alternativa se debe rechazar.
 TASA DE OPORTUNIDAD O TASA DE
DESCUENTO
La tasa interna de oportunidad es la tasa de retorno de la inversión que
se aplica al cálculo del valor presente. En otras palabras, sería la tasa de
retorno mínima prevista si un inversionista elige aceptar una cantidad
de dinero en el futuro, al compararla con la misma cantidad en la
actualidad.
Valor presente neto

VAN = - I + (Q/(1+K)

➢I= Desembolso inicial

➢Q=Flujo de caja constante
➢K= Rentabilidad o costo de oportunidad
Ejercicio
Dos inversionistas , en forma independiente , se les plantea la
posibilidad de emprender un proyecto de inversión , el cual requiere
una inversión inicial de COP 1.000 y del cual se obtendrían los
siguientes flujos de efectivo anuales por 4 años . ¿ Que decisión debe
tomar cada inversionista ?
Año 0 $1000
Año 1 $350
Año 2 $ 380
Año 3 $ 400
Año 4 $500
Tasa de oportunidad inversionista A 20% B 30%
 Ejercicio 1
VPN INVERSIONISTA A

VPN= -1000 + ( 350/(1+0.20)^1 + 380/(1+0.20)^2 + 400/(1+0.20)^3+500/(1+0.20)^4)

VPN=28.16

VPN INVERSIONISTA B

VPN= -1000 + ( 350/(1+0.30)^1 + 380/(1+0.30)^2 + 400/(1+0.30)^3+500/(1+0.30)^4)

VPN=-148.78
 Ejercicio 1
VPN INVERSIONISTA A

VPN= -1000 + ( 350/(1+0.20)^1 + 380/(1+0.20)^2 + 400/(1+0.20)^3+500/(1+0.20)^4)

VPN=28.16 Es Viable el proyecto

VPN INVERSIONISTA B

VPN= -1000 + ( 350/(1+0.30)^1 + 380/(1+0.30)^2 + 400/(1+0.30)^3+500/(1+0.30)^4)

VPN=-148.78 NO Es Viable el proyecto
Ejercicio 2
Un señor invierte hoy COP 3.500.000 y al final de 12 meses recibe COP
4.200.000 , si su tasa de oportunidad es del 2.5% mensual . ¿ Hizo Un
buen negocio ?
Ejercicio 2
Un señor invierte hoy COP 3.500.000 y al final de 12 meses recibe COP
4.200.000 , si su tasa de oportunidad es del 2.5% mensual . ¿ Hizo Un
buen negocio ?

VPN=-3.500.000 + 4.200.000/(1+0.025)^12
VPN=-377, 065 No hizo un buen negocio
 Taller en clase Evaluable
1. A un inversionista le proponen invertir $ 10.000.000 y le aseguran que en los próximos 5 años recibirá $
3.000.000 cada año. Si su tasa de oportunidad es del 25% anual, ¿le conviene aceptar el negocio?

2. El señor COVID 2020, invierte $ 20.000.000 y le aseguran que en los próximos 3 años recibirá $ 5.000.000,
6.000.000 , 7.000.000. Si su tasa de oportunidad es del 10% anual, ¿le conviene aceptar el negocio?

3. Milena Rodríguez, invierte $ 4.863.302 y le aseguran que en los próximos 4 años recibirá $ 1.000.000,
1.500.000 , 2.000.000 y 1.000.000. Si su tasa de oportunidad es del 5% anual, ¿le conviene aceptar el
negocio?

4. Nos ofrecen una inversión en la que tenemos que invertir 1 millón de pesos y nos prometen que tras esa
inversión vamos a recibir 150.000 pesos el primer año; 250.000 pesos el segundo año; 400.000, el tercero; y
500.000, el cuarto año. Suponiendo que la tasa de descuento es del 3% anual, ¿cuál será el valor presente
neto de la inversión?

5. Recibimos la siguiente propuesta de inversión , importe a desembolsar EUR 20.000 , a cambio cobramos
durante 3 años los siguientes importes : EUR 5.000 , EUR 8.000 y EUR 10.000 . Calcular el VAN . Tasa de
oportunidad 5%
 • Los dos indicadores de
rentabilidad fundamentales
son el de rentabilidad
económica o ROI (return on
investment), y el de
rentabilidad financiera
o ROE (return on equity) Por su
parte, el ROE compara el
resultado del ejercicio con los
fondos propios para conocer la
rentabilidad obtenida por los
propietarios de la empresa.

¿Qué es el ROI y ROE?

 • El sistema DuPont de análisis financiero
conjunta las razones y proporciones de actividad
¿Qué es el sistema con las de rendimiento sobre ventas, dando
como resultado la forma en que ambas
Dupont? interactúan para determinar el rendimiento de
los activos. Es equivalente a la rotación del
Activo Total respecto de las Ventas.
Taller en clase
• Con los estados financieros
adjuntos (Semana 4), calcular los
indicadores ROI - ROE y sistema
Dupont (analizar el resultado)
• Sobre las 20:00 lo revisaremos
entre todos
• Rodolfo Murillas García