Universidad Agroforestal Fernando Arturo de

Meriño (UAFAM)
Licenciatura en contabilidad

Nombre:
Fátima Claribel Bremónt Bueno

Matrícula:
2018-0122

Facilitador:
Freddy González

Asignatura:
Administración Financiera

Tema:
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital

LA VEGA, JARABACOA
REPUBLICA DOMINICANA
19/10/2020
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Calcular, interpretar y evaluar el valor presente neto (VPN) y el valor
económico agregado (EVA).
 Calcular, interpretar y evaluar la tasa interna de rendimiento (TIR).
 comprender las técnicas de elaboración del presupuesto de capital para
facilitar la determinación de los flujos de efectivo relevantes asociados con
las inversiones de capital propuestas.
 Analizar el presupuesto de capital como instrumento de evaluación en las
inversiones.
 Evaluar los beneficios y costos para los cambios importantes en las
prácticas.
 Identificar los métodos de evaluación de capital.
 INTRODUCCIÓN
El presente trabajo se refiere al tema presupuesto de capital, en el que se puede
definir como el proceso de planeación y administración de las inversiones a largo
plazo de la empresa, es decir, que para una empresa poder desarrollar sus
operaciones, necesita un presupuesto de capital que le permitiera evaluar los
gastos sobre aquellos activos cuyos flujos de efectivo se espera que se extienda
más allá de un año. Una inversión de capital es un desembolso de fondos que
realiza la firma, del cual se espera que genere beneficios durante un periodo
mayor de un año. Una inversión operativa es un desembolso de fondos que
produce beneficios dentro del plazo de un año.
El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en cinco pasos
interrelacionados: Elaboración de propuestas, Revisión y análisis, Toma de
decisiones, Implementación y Seguimiento.
Valor Presente Neto (VPN) Técnica más desarrollada de elaboración del
presupuesto de capital; se calcula restando la inversión inicial de un proyecto del
valor presente de sus flujos de entrada de efectivo descontados a una tasa
equivalente al costo de capital de la empresa. El Valor Económico Agregado (EVA,
por las siglas de Economic Value Added), una marca registrada de la empresa
consultora Stern Stewart & Co., es otro “primo cercano” del método del VPN, el
cálculo del EVA averigua si un proyecto genera flujos de efectivo positivos por
arriba y más allá de lo que los inversionistas demandan. Si es así, entonces el
proyecto garantiza ganancias tasa interna de rendimiento.
(TIR) Tasa de descuento que iguala el VPN de una oportunidad de inversión con
$0 (debido a que el valor presente de las entradas de efectivo es igual a la
inversión inicial); es la tasa de rendimiento que ganará la empresa si invierte en el
proyecto y recibe las entradas de efectivo esperadas.

Técnicas de elaboración del presupuesto de capital

Realice los ejercicios P10.13, P10.14 de la página 389 y el P10.18 de la página
390.
P10.13 VPN y EVA Un proyecto tiene costos iniciales de $2.5 millones y generará
flujos de efectivo a perpetuidad de $240,000. El costo de capital de la empresa es
del 9%.
a) Calcule el VPN del proyecto.
VPN = costo inicial + (flujo de efectivo/costo de capital)
VPN = - $ 2,500,000 + ($240,000/0.09) = 166,666.67
b) Calcule el EVA anual de un año típico.
EVA Típico = 240,000 – (2,500,000 x 0.09) = 15,000
c) Calcule el EVA general del proyecto y compárelo con su respuesta al
inciso a).
EVA General = 15,000 / 0.09 = 166,666.667
Tanto el método VPN como el EVA General llegan a los accionistas.

P10.14 Tasa interna de rendimiento Para cada uno de los proyectos descritos en
la siguiente tabla, calcule la tasa interna de rendimiento (TIR). Después, para cada
proyecto, indique el costo de capital máximo que la empresa podría tener y aun
así encontrar aceptable la TIR.

Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto D

Inversión $90,000 $490, 000 $20,000 $240,000
Inicial (FE0)
Año (t) Entradas de efectivo (FE t)
1 $20,000 $150,000 $7,500 $120,000
2 25,000 150,000 7,500 100,000
3 30,000 150,000 7,500 80,000
4 35,000 150,000 7,500 60,000
5 40,000 - 7,500 -
TIR 17.43% 8.62% 25.41% 21.16%
Costo de 29.18% 19.49% 37.95% 33.27%
capital
máximo

P10.18 VPN y TIR Benson Designs elaboró las siguientes estimaciones para un
proyecto a largo plazo que está considerando. La inversión inicial es de $18,250, y
se espera que el proyecto genere entradas de efectivo después de impuestos de
$4,000 anuales durante 7 años. La empresa tiene un costo de capital del 10%.
a) Determine el valor presente neto (VPN) del proyecto.

Año Ingreso
0 (18,250)
1 4,000
 2 4,000
3 4,000
4 4,000
5 4,000
6 4,000
7 4,000

VPN=$1,223.68
b) Determine la tasa interna de rendimiento (TIR) del proyecto.
TIR= 12%
c) ¿Recomendaría que la empresa aceptara o rechazara el proyecto?
Explique su respuesta.
El proyecto debe de aceptarse, ya que el Valor Actual Neto es mayor a
cero y la Tasa de Rendimiento es mayor a la tasa de costo de capital.

CONCLUSIÓN
Como resultado de este trabajo sobre el presupuesto de capital, pudimos conocer
que un presupuesto de capital es el proceso de planear las inversiones en la
adquisición de activos, cuyos rendimientos se recibirán a largo plazo. Los periodos
de recuperación se usan comúnmente para evaluar las inversiones propuestas.

El periodo de recuperación de la inversión es el tiempo requerido para que una

compañía recupere su inversión inicial en un proyecto, calculado a partir de las
entradas de efectivo. La principal debilidad del periodo de recuperación de la
inversión es que el periodo adecuado de recuperación es un lapso definido
subjetivamente. No puede determinarse considerando la meta de maximización de
la riqueza porque no se basa en el descuento de los flujos de efectivo para
determinar si estos incrementan el valor de la empresa. En vez de ello, el periodo
adecuado de recuperación es simplemente el tiempo máximo aceptable durante el
cual la administración decide que los flujos de efectivo de un proyecto deben
alcanzar el punto de equilibrio (es decir, igualar la inversión inicial).

BIBLIOGRAFÍA
Lawrence J. Gitman y Chad J. Zutter. "PRINCIPIOS DE LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA". Decimosegunda Edición 2012. Editorial PEARSON.