PLAN FINANCIERO

EL PLAN FINANCIERO
El plan financiero consiste en la elaboración de previsiones
a medio y largo plazo, en un horizonte de 3 a 5 años.

 Con el plan financiero tratamos de averiguar la liquidez

futura de la empresa, plasmándolo en un cuadro de
Tesorería (flujo de caja).
 La planificación financiera de la empresa se materializa
a través de la realización del denominado Estudio de
Viabilidad de la empresa
 Para que un proyecto se considere viable debe tener 2
requisitos básicos: Beneficios y Liquidez
 ELEMENTOS DEL PLAN FINANCIERO

1. BALANCE DE 2. PUNTO DE
SITUACIÓN EQUILIBRIO
 Inversiones Costos fijos y v.
 Financiación Punto de equilib.
5. EVALUACIÓN
FINANCIERA
 VAN, TIR
3.ESTADOS DE
4.FLUJO DE
RESULTADOS
CAJA
 Ganancias
 Liquidez
 Pérdidas
1. BALANCE DE
SITUACIÓN
ESTRUCTURA DEL
BALANCE
 Conceptos
INVERSIÓN:Claves:
es una cantidad de dinero que se pone a disposición
de un proyecto con la finalidad de que se incremente con las
ganancias que genere dicho proyecto.

Patrimonio de Empresa: es el conjunto de Bienes y Derechos y

Obligaciones de la misma.

PATRIMONIO DE EMPRESA= BIENES + DERECHOS + OBLIGACIONES

VALOR DE PATRIMONIO= Valor de Bienes + V. Derechos – V.

Obligaciones
 Balance de
ACTIVO
Situación PASIVO
INMOVILIZADO NETO S/. RECURSOS PERMANENTES S/.
Inmovilizado Material: Recursos Propios:
Maquinaria Mobiliario Capital
Herramientas y útiles Equipos
informáticos Exigible a Largo Plazo:
Inmovilizado Inmaterial: Proveedores Acreedores
Programas informáticos
Inmovilizado Amortizable:
Fianza
Gastos Amortizables:
Gastos de constitución

CIRCULANTE EXIGIBLE A CORTO PLAZO

Realizable: Proveedores Acreedores
Existencias: Materias Primas
Exigible: Clientes Disponible:
Tesorería (caja)

TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO

 2. PUNTO DE EQUILIBRIO (PE)
Es el número mínimo de unidades que una empresa
necesita vender para que el beneficio en ese momento
sea cero. Es decir, cuando los costos totales igualan a los
ingresos totales por venta.

A partir del PE se
cubren los gastos del
negocio y de allí se
empieza a obtener
beneficios netos.
 FÓRMULA DEL PE:
Donde:
CFT
PE CFT = Costos Fijos Totales
PVU = Precio de venta unitario
= PVU - CVU CVU = Costo variable unitario

Ejemplo:
Determinar el PE para una empresa que tiene los
datos siguientes:
Costos fijos totales por: luz, Internet, agua,
alquileres y
sueldos de administrativos = S/. 7,500
Precio de venta unitario = S/. 50
Costo variable unitario = S/. 35
 3. ESTADO DE RESULTADOS (ER)
CUENTA DE RESULTADOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
INGRESO DE VENTAS
- COSTO DE VENTAS
= INGRESO BRUTO DE VENTAS
- DEVOLUCIONES DE VENTAS
= INGRESO NETO DE VENTAS
- GASTOS DE EXPLOTACIÓN:
Sueldos y Salarios
Seguridad Social
= UTILIDAD O PÉRDIDA DE EXPLOTACIÓN
- GASTOS GENERALES:
Alquiler
Mantenimiento
Suministros
Combustibles
Publicidad
Promociones
Asesoría legal
Gastos Financieros
Amortización, etc.
= UTILIDAD O PÉRDIDA ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= UTILIDAD NETA
 4. FLUJO DE CAJA
CUENTA DE RESULTADOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
INGRESO DE VENTAS
- COSTO DE VENTAS
= INGRESO BRUTO DE VENTAS
- DEVOLUCIONES DE VENTAS
= INGRESO NETO DE VENTAS
- GASTOS OPERATIVOS:
= UTILIDAD O PÉRDIDA ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= UTILIDAD NETA (CASH FLOW)
 5. EVALUACIÓN FINANCIERA
El cálculo de la viabilidad financiera de un proyecto de
inversión requiere la determinación del Flujo de Caja (FC)
durante la vida del proyecto.

Técnicas Utilizadas
A) Valor
Actual
Neto “VAN” o
Valor Presente B) Tasa Interna de
Neto “VPN” Retorno “TIR”
C) Relación
Beneficio/Costo
 A) Valor Actual Neto – VAN (o
Es el valor presente de VPN)
los beneficios netos que genera
un proyecto a lo largo de su vida útil, descontados a la
tasa de interés que refleja el costo de oportunidad que
para el o la inversionista tiene el capital que piensa invertir
en el proyecto.

 El VAN mide, en moneda de hoy, cuánto más rico es el

inversionista si realiza el proyecto, en vez de colocar su
dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad
la tasa de descuento.
 Lo que hace el VAN es actualizar los distintos flujos de
caja que se van obteniendo cada año y así tener un
resultado final actualizado a una determinada tasa de
descuento (que llamaremos r).
Se puede presentar las siguientes situaciones:

Resultados Valor de la Empresa

VAN > 0 El valor de la firma se incrementa al implementar
el proyecto. El rendimiento estimado del nuevo
proyecto supera la tasa de retorno requerida por la
empresa.
VAN = 0 El valor de la empresa no se modifica al adaptar el
nuevo proyecto, pues este genera exactamente la
tasa de retorno requerida por la empresa.
VAN < 0 El valor de la organización se disminuye al realizar
el nuevo proyecto. El retorno estimado del nuevo
proyecto es menor que el requerido por la firma.
 Determinación del
VAN
 Se suma el valor presente de los flujos de caja (FC)
proyectados y luego se resta el monto de la inversión
expresada en los mismos términos de valor presente.
 El resultado es una cifra expresada en dinero que
muestra el cambio en el valor de la empresa si se
realiza el proyecto. Fórmula:

VAN= FC1 + FC2 … + FCn - VP de la inversión

inicial
1 2 n
(1+ i) (1+ i) (1+i)

FC = Flujo de caja en los momentos indicados

i = Tasa de descuento de los FC equivalente a la tasa
de
retorno requerida por el proyecto.
 Ejemplo de Determinación del
VAN
Se evalúan dos proyectos A y B sobre las cuales
Inversiones
Apolo S.A. debe tomar una decisión:
Año Flujos de Caja Proyectado
Proyecto A Proyecto B
0 $ 20’000,000 $ 20’000,000
1 8’000,000 8’000,000
2 12’000,000 8’000,000
3 2’000,000 4’000,000
4 0 12’000,000

Tasa de
Retorno 18 % 18 %
requerida:
 Solución de Proyecto
A:
VAN= FC1 + FC2 … + FCn - VP de la inversión inicial
1 2 n
(1+ i) (1+ i) (1+i)

VAN= 8’000 + 12’000 + 2’000 + 0 - 20’000

3
(1+0.18) (1+0.18) (1+0.18) (1+0.18)4
1 2

VAN= 6’779,661.02 + 8’618,213.16 + 1’217,261.75 – 20’000,000

= 16’615,135.93 – 20’000,000 VAN = - $ 3’384,864.07

Solución de Proyecto B:
VAN= 8’000 + 8’000 + 4’000 + 12’000 -
20’000 1 2 3 4

(1+0.18) (1+0.18) (1+0.18)

(1+0.18)
VAN = 6’779,661.02 + 5’745,475.44 + 2’434,523.49
+6’189,466.50
– 20’000.000

VAN = $ 21’149,126.45 – 20’000,000

VAN = $ 1’149,126.45

Al hacer la comparación de ambos, vemos que el proyecto

B agregaría valor al negocio (VAN +), mientras que el
proyecto A disminuiría el valor de la empresa (VAN -).
 B) Tasa Interna de Retorno - TIR
Es aquella tasa de interés en que se igualan los valores
actuales de los ingresos esperados del proyecto con los
egresos del mismo. Es decir, “la TIR es aquella tasa de
interés en que el VAN es igual a cero (0)”.

 Se le conoce también como tasa interna de rendimiento

o rentabilidad.
 La TIR, lo mismo que el VAN, tiene en cuenta todos los
flujos de caja de un proyecto y se ajusta al valor del
dinero a través del tiempo.
 Si el objetivo principal de la empresa es maximizar su
valor, entonces debería medirse con el VAN.
 C) Relación Beneficio Costo – B/C
Es un criterio para la toma de decisiones de proyectos
de inversión en el que se comparan los beneficios o
ingresos de un proyecto con los costos del mismo a
valor presente.

Cómo Determinar:
1° Traer a valor presente todos los ingresos del proyecto.
2° Obtener el valor presente de todos los costos del
proyecto, incluyendo la inversión inicial.
3° Por último debe dividir el valor presente de los
beneficios o ingresos entre el valor presente de los costos
del proyecto (1/2):
 B/C= Valor Actual de Ingresos
Formula:
Valor Actual de Costos

 Si el resultado de esta relación es mayor que uno (1) vale

la pena llevar a cabo el proyecto.
 Si el resultado es igual a uno (1) es indiferente si se
realiza o no el proyecto.
 Si el resultado es menor que uno (1) los costos son
mayores a
los ingresos, es mejor no realizar el proyecto.
 Tasa de Interés: 18 %
PROYECTO “A” PROYECTO “B”
Año Flujo Efectivo S/. Valor Actual S/. Año Flujo Efectivo S/. Valor Actual S/.
0 - 20’000,000 - 20’000,000 0 - 20’000,000 - 20’000,000
1 8’000,000 6’779,661.02 1 8’000,000 6’779,661.02
2 12’000,000 8’618,213.16 2 8’000,000 5’745,475.44
3 2’000,000 1’217,261.75 3 4’000,000 2’434,523.49
4 00 00 4 12’000,000 6’189,466.50

Valor Actual Neto - 3’384,864.08 VAN 1’149,126.45

Tasa Interna de R. 10 % TIR 2%
Beneficio/Costo 0.83 B/C 1.06

16’615,135.93 21’149,126.45
B/ = 0.83 B/ = 1.06
20’000,000 C= 20’000,000
C=
 APLICACIÓN PRÁCTICA N°
1
1) Un nuevo confeccionista de Gamarra antes de iniciar sus operaciones desea conocer el
punto de equilibrio de su negocio, para ello ha estimado los siguientes costos mensuales (en
soles):
Costos fijos totales por: Alquiler de local, agua, internet y sueldos de administrativos = S/.

9,800
Precio de venta unitario de Camisa = S/. 40

Costo variable unitario = S/. 24

Determinar:
El Punto de Equilibrio o umbral de rentabilidad expresado en unidades de producto y unidades
monetarias (S/.)
2) “CAFÉ GREEN” es una tienda de cafés que se está planteando la posibilidad de abrir un
nuevo local en un centro comercial.
El propietario del centro comercial le exige lo siguiente:
Sólo puede vender café y a un precio único de S/. 5.00

De ese precio de venta el 10% deberá pagarlo al centro comercial.

El dueño de la empresa ha realizado un cálculo exhaustivo de los gastos en los que va a

incurrir y el resultado es el siguiente:
Precio de costo de cada taza que venda: 20 % del precio de venta

Los gastos fijos ascienden a S/. 2,100 al mes.

Determinar:
El Punto de Equilibrio o umbral de rentabilidad expresado tanto en unidades de producto a
vender como en unidades monetarias (S/.)
 APLICACIÓN PRÁCTICA N°
2 los siguientes datos:
Un proyecto de Inversión tiene
Inversión: $ 180,000  Tasa de Interés: 12 %
CUENTA DE RESULTADOS Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año5
INGRESO DE VENTAS 140,000 168,000 198,000 242,000 309,000
- COSTO DE VENTAS 63,000 75,600 89,100 108,900 139,000
= INGRESO BRUTO DE VENTAS 77,000 92,400 108,900 133,100 170,000
- DEVOLUCIONES DE VENTAS 400 500 550 700 800
= INGRESO NETO DE VENTAS 76,600 91,900 108,350 132,400 169,200
- GASTOS OPERATIVOS: 16,600 19,900 23,350 28,400 36,200
= UTILIDAD O PÉRDIDA ANTES DE IMPUESTOS 60,000 72,000 85,000 104,000 133,000
- IMPUESTOS 18,000 21,600 25,500 31,200 39,900
= UTILIDAD NETA (CASH FLOW) 42,000 50,400 50,500 72,800 93,100

Determinar:
a)El VAN del proyecto y
b)La Relación Beneficio /Costo del proyecto.