Centro de Desarrollo y Habilidades Empresariales

Executive Education
CDHE

CASOS:
Técnicas de Evaluación de Inversiones

Edwin Moncada Ochoa

MBA. MSc. MF. RFS. CCA. PhD©
Fellow American Academy of Financial Management

www.gafm.org/board.html
CASO 1

Braden company LLC es una pequeña empresa fabricante de juguetes de plástico, desea
determinar el monto máximo que debería pagar para obtener una anualidad ordinaria
determinada. La anualidad consiste en flujos de efectivo de $700 al final de cada año durante
los próximos 5 años. La empresa requiere que la anualidad brinde un rendimiento mínimo del
8%.

CASO 2 VPN con clasificaciones

Twenty Inc, es una empresa de reciente creación dedicada a la fabricación de polos para
damas. Dado el incremento del comercio electrónico, esta evaluando invertir en 4 negocios
alternativos, lo cuales tienen los siguientes flujos e inversiones.

Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto D

Inversion inicial 50.000 100.000 80.000 180.000
Periodos Entradas de Efectivo
1 20.000 35.000 20.000 100.000
2 20.000 50.000 40.000 80.000
3 20.000 50.000 60.000 60.000

Debido a dificultades financieras en el pasado, la empresa tiene un alto costo de capital que
asciende al 15%. ¿Cuál de estos proyectos seria aceptable en tales circunstancias de costo?

a) Con base en un costo de capital del 15%, calcule el VPN de cada proyecto.
b) Clasifique los proyectos aceptables de acuerdo con el VPN.
c) Calcular la TIR de cada proyecto, y úsela para determinar el costo de capital mas alto al
cual todos los proyectos serian aceptables.
d) Determinar el EVA para cada tipo de proyecto.

CASO 3 VPN y TIR

Brandemo International LLC. Es una empresa dedicada a la importación y comercialización de

material medico y de laboratorio. Dado el incremento de la demanda esta evaluando
seriamente implementar una planta de producción de ropa descartable, para lo cual se
requiere adquirir una maquina esterilizadora y la planta de corte y confección. Este proyecto
implica la inversión de $95,000. Los equipos tienen una vida útil de 5 años. La empresa ha
determinado los siguientes flujos de efectivo,
cuyo costo de capital es del 12%

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Se pide:

1. Determine el periodo de recuperación de la inversión propuesta.

2. Determinar el VPN de la inversión propuesta.
3. Determinar la TIR de la inversión.
4. Evalúe la aceptabilidad de la inversión propuesta usando el VPN y la TIR. ¿Qué
recomendación haría en relación con la implementación del proyecto?, ¿Por qué?

CASO 4

Petroleos del Norte SAC es una empresa de capitales Italo-peruanos. Actualmente se

encuentra en la búsqueda de sitios de perforación adecuados para extraer petróleo. El
proyecto actual de la empresa requiere una inversión inicial de $15 millones y tiene una vida
estimada de 10 años. Los flujos de efectivo netos esperados del proyecto son las siguientes.

Años 0 1 2 3 4 5
Inversión 15´0000,000
Flujos Netos 600000 1000000 1000000 2000000 3000000

Años 6 7 8 9 10
Inversión
Flujos Netos 3500000 4000000 6000000 8000000 12000000

El costo de capital estimado es del 13%

SE PIDE:

1. Determinar el VPN del proyecto. ¿Es aceptable el proyecto?

2. Determinar la TIR del proyecto. ¿Es aceptable el proyecto utilizando esta técnica?
3. Si en ambos casos le sale aceptable, que técnica utilizaría. Explique su respuesta.
4. Determinar el periodo de recuperación de la inversión del proyecto. Si la empresa
acepta usualmente proyectos que tienen entre 1 y 7 años. ¿Es aceptable este
proyecto?.
5. Determinar el periodo de recuperación ajustado. ¿Es aceptable este proyecto?.

CASO 5

Una empresa dedicada a la prestación de servicios ambientales está interesada en incursionar

en un nuevo proyecto de cultivos saludables. Para ello, se requiere una inversión de
US$350,000. La empresa tiene como política aportar hasta el 70% de la inversión y el resto vía
financiamiento con una entidad financiera. El banco más rico del Perú establece una TEA del
14.50% y además cobra de manera mensual las siguientes partidas: mantenimiento de cuenta
S/15.00; comisiones y portes S/9.00 seguros S/ 11.00. la empresa ha establecido que el
préstamo a obtener será pagado en 5 años.

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Los flujos netos determinados para los próximos 5 ejercicios son los siguientes:

Años 0 1 2 3 4 5
Inversión 350,000
Flujos Netos 45,000 62,000 187.000 250.000 280.000

La empresa se encuentra dentro del régimen general del impuesto a la renta.

SE PIDE:

1. Determinar el WACC del proyecto. Los accionistas de la empresa tienen un COK que
está compuesto de: β= 1.05, Rf= 1.038%, Rm= 3.25%, Rp = (ubicar en la red)
2. Determinar el VAN del proyecto
3. Determinar la TIR del proyecto
4. Determinar el EVA del proyecto