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CONTENIDO TEMATICO:
PAGINA
Generalidades sobre presupuestos 3
Presupuesto de efectivo 21
Modelo Du Pont 72
Bibliografía 130
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GENERALIDADES SOBRE PRESUPUESTOS
Definiciones de Presupuesto1
Una definición más completa señala que es: Un plan integrador y coordinador, que se expresa en
términos financieros respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una empresa para un
periodo determinado, con el fin de lograr los objetivos fijados por la alta gerencia.
Etapas del proceso administrativo y objetivos del presupuesto en cada una de ellas.
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1 Adaptado del texto de DEL RÍO GONZÁLEZ Cristóbal. “El Presupuesto”.Thomson.México.2003.Novena edición.
Si bien es cierto que los presupuestos constituyen una herramienta básica de la etapa de planeación, el
presupuesto también puede auxiliar en cada una de las etapas del proceso administrativo lo cual se
puede observar de la siguiente forma:
ETAPAS DEL PROCESO ADMINISTRATIVOOBJETIVO DEL PRESUPUESTO
PREVISIÓN:- Contar en forma anticipada con lo necesario
Consiste en disponer lo conveniente para atender para elaborar el presupuesto
las necesidades.
PLANEACIÓN:- Programación unificada y sistemática para las
Camino a seguir, unificando y sistematizando acciones a realizar de acuerdo con los objetivos
actividades, de acuerdo con los objetivos.
ORGANIZACIÓN:-Propiciar la existencia de una precisa y
Es la estructuración técnica entre las funciones, adecuada estructura de la entidad.
niveles y actividades de los elementos humanos y
materiales.
INTEGRACIÓN:- Proponer la unificación y coordinación de todos
Es el desarrollo armonioso de las actividadesy cada una de las secciones para que se cumplan
con los objetivos.
DIRECCIÓN:- Auxiliar en las políticas a seguir y dar las bases
Es la función ejecutiva para guiar e inspeccionar a para guiar a los subordinados
los subordinados
CONTROL:- Comparación a tiempo entre lo presupuestado y
Son las medidas para verificar sí los objetivos y lo realizado, analizando las diferencias para
planes se están cumpliendocorregirlas oportunamente.
De manera general las características que deben reunir los presupuestos se pueden agrupar en tres
aspectos:
a) Características de formulación
b) Características de presentación Página - 4
c) Características de operación o aplicación
a) En cuanto a las características de formulación, el presupuesto deberá observar dos condiciones
fundamentales:
1. Adaptación a la empresa: Un presupuesto al formularse deberá estar en función directa
a las características de la empresa, adaptado entonces a las finalidades de la misma; lo
anterior implica que adoptar un sistema presupuestal no puede hacerse siguiendo un
patrón determinado que se pueda aplicar a todas las empresas, además se deben
conocer las operaciones pasadas, el comportamiento de otras empresas similares, con el
propósito de efectuar pronósticos acertados.
2. Planeación, coordinación y control de funciones: Quien deba formular un presupuesto,
deberá partir de un plan preconcebido que le permita una proyección segura y le
encamine hacia objetivos claramente definidos, por esto es necesario coordinar y
controlar todas las funciones, no dando lugar a malas interpretaciones y formulándolo
en condiciones en que puedan ser alcanzados.
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o Por Áreas y Niveles de Responsabilidad
o Por Programas
o Base Cero
o De Trabajo
· Parciales
· Previos
· Definitivos
· Maestro
Presupuestos Públicos:
Son aquellos que realizan las entidades gubernamentales (SEDESOL, SEP, PEMEX)
Presupuestos Privados:
Son formulados por empresas particulares y se utilizan como instrumento de apoyo en la
administración de los recursos.
Presupuestos principales:
Constituye una especie de resumen en donde se presentan lo elementos medulares de cada uno de
los presupuestos de las áreas de la empresa.
Presupuestos Auxiliares.
Muestran de forma analítica las operaciones pronosticadas en cada departamento o área que integra
la empresa.
Presupuestos Flexibles:
Consideran anticipadamente las variaciones que pudiesen ocurrir y permiten cierta elasticidad ante los
posibles cambios que se pudieran presentar.
Presupuestos Fijos:
Son los que permanecen invariables durante la vigencia del periodo presupuestal; puede ser por
disposición de Ley o debido a que sus cifras fueron razonablemente calculadas por lo que tienen gran
exactitud y las entidades se ven obligadas a aplicarlos en forma inflexible.
Presupuestos Cortos:
Aquellos cuyo periodo presupuestal abarca un año o menos.
Presupuestos Largos:
Aquellos que se formulan por un lapso mayor a un año. Ambos presupuestos se utilizan en las
empresas, ya que es importante que la administración cuente con una perspectiva a largo plazo y a su
vez resulta necesario se formulen presupuestos para periodos cortos.
Presupuestos Estimados:
Se formulan sobre bases empíricas, sus cifras tan solo se basan en experiencias anteriores y
representan la posibilidad de que se cumplan.
Presupuestos Estándar:
Se formulan con base a estudios técnicos y con ello se eliminan las posibilidades de error, sus cifras
muestran los resultados que se deben obtener.
Presupuesto de promoción:
Es aquel que se presenta en forma de proyecto financiero o de expansión, para formularlos es
necesario estimar los ingresos y egresos que han de efectuarse en un periodo presupuestal.
Presupuesto de Aplicación:
Normalmente se formula para solicitar créditos, constituyen un pronóstico general sobre la forma en
que se distribuirán los recursos con que cuenta o habrá de contar la empresa.
Presupuesto de Fusión:
Se utiliza para determinar anticipadamente las operaciones que habrán de resultar de una conjunción
de entidades.
Presupuesto de Trabajo:
Este es el que comúnmente utiliza cualquier empresa, su proceso de formulación comprende lo
siguiente:
a) Presupuestos Parciales. Se elaboran en forma analítica y muestran las operaciones estimadas
que habrá de realizar cada departamento de la empresa, con base en ellos se formulan los:
b) Presupuestos Previos: que son los que reúnen todos los presupuestos parciales y que se
someten a la aprobación de los altos directivos, esta situación generalmente implican ajustes, y
una vez que se han realizado los cambios surgen los:
c) Presupuestos Definitivos: que son aquellos que finalmente se van a ejercer, coordinar y
controlar durante el periodo a que se refieran. Cuando se cuenta con la experiencia suficiente
en la formulación de de presupuestos surgen los:
d) Presupuesto Maestro o Tipo: cuya finalidad es la de ahorrar tiempo y esfuerzo en el proceso de
elaboración, ya que en cada periodo se formulan nuevamente sólo los que tengan alguna
variación sustancial. Este tipo de presupuesto es útil cuando las condiciones económicas de la
empresa y del país se desarrollan en un ambiente estable.
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Variables económicas que se deben considerar al formular un presupuesto
Macroeconómicas:
1. Niveles de inflación.
2. Relación de sueldos, salarios y prestaciones
3. Situaciones sindicales.
4. Paridad del tipo de cambio de moneda.
5. Crecimiento del producto interno bruto.
6. Estimulo a las exportaciones.
7. Condiciones de financiamiento.
Microeconómicas:
1. Índices inflacionarios de los insumos que utiliza la empresa.
2. Políticas de fijación de precios
3. Liquidez de la empresa.
4. Situación del aprovechamiento de la capacidad instalada de la empresa.
5. Crecimiento del mercado.
Ventajas:
1. Motiva a la alta gerencia para que defina adecuadamente los objetivos de la empresa.
2. Propician que se defina una estructura adecuada, determinando la responsabilidad y la
autoridad de cada una de las partes que integra la organización.
3. Incrementa la participación de los diferentes niveles de la organización, cuando existe una
motivación adecuada.
4. Obligan a mantener un archivo de datos históricos.
5. Facilitan a la administración la utilización óptima de los diferentes insumos.
6. Facilita la coparticipación e integración de las diferentes áreas de la empresa.
7. Obligan a realizar un autoanálisis periódico
8. Facilitan el control administrativo.
9. Son un reto que constantemente se presentan a los ejecutivos de una organización, que les
permite ejercitar su creatividad y criterio profesional a fin de mejorar a la empresa.
10. Ayudan a lograr mayor efectividad en las operaciones.
Limitaciones
1. Están basados en estimaciones: esta limitación obliga a que la administración trate de utilizar
determinadas herramientas estadísticas para lograr que la incertidumbre se reduzca al mínimo,
ya que parte de éxito del presupuesto depende de los datos que se manejen.
2. Deben ser adaptados constantemente a los cambios de importancia que surjan: Esto significa
que es una herramienta dinámica, pues si surge algún inconveniente que los afecte, el
presupuesto debe adaptarse, ya que de otra forma perdería su sentido.
3. Su ejecución no es automática: Se necesita que el elemento humano de la organización,
comprenda la utilidad de esta herramienta de tal forma que todos los integrantes de la
empresa sientan que los primeros beneficiados por el uso del presupuesto son ellos, ya que de
otra forma serían infructuoso los esfuerzos por llevarlos a cabo.
4. Es un instrumento que no debe tomar el lugar de la administración: Uno de los problemas más
graves que provoca el fracaso de las herramientas administrativas es creer que por si solos
pueden llevar al éxito, se debe recordar que es una herramienta de la administración y que le
debe servir para cumplir sus objetivos y no para estar en competencia con ella.
5. Toma tiempo y costo prepararlo.
6. No se debe de esperar resultados demasiados pronto.
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SECUENCIA DEL PRESUPUESTO ANUAL2
PRESUPUESTO PRESUPUESTO DE
DE VENTAS PRODUCCION
PRESUPUESTO DE:
MANO DE OBRA
GASTOS DE VENTA
GASTOS DE ADMINISTRACION
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
2 Adaptado de RAMIREZ PADILLA Noel. “Contabilidad Administrativa”. Mc Graw Hill. México. 2005. 7ª edición
Los factores a considerar son:
1. De ajustes: Que son los que se derivan de casos fortuitos o de fuerza mayor, accidentales, no
consuetudinarios, pero que influye en la predeterminación de las ventas.
Perjudiciales: Que son los que decrementan las ventas por ejemplo las huelgas, las inundaciones, los
incendios, los ataques terroristas, guerras, etcétera.
Saludables: Que son lo que benefician a las ventas, por ejemplo: los productos sin competencia,
contratos especiales de ventas, relaciones políticas, etcétera.
2. De cambio: Esto se refiere a las modificaciones que habrán de realizarse dentro de los procesos
productivos de la empresa, por ejemplo: cambios en la producción, cambios en la presentación
del producto, entre otros.
Se refieren a los factores que influyen en las ventas y para su predeterminación se requiere identificar
las tendencias en los ciclos económicos para ello se deben considerar los datos que proporcionan los
organismos privados, las entidades gubernamentales, financieras, etc. y los aspectos a considerar son,
por ejemplo: índices inflacionarios, paridad del tipo de cambio, ingreso per cápita, tasa de interés,
etcétera.
Influencias administrativas
A diferencia de los dos anteriores, este en forma exclusiva es de carácter interno en la empresa y se
refiere a las decisiones que deben tomar los directivos, después de conocer a los primeros dos factores
señalados, dentro de estas decisiones, se pueden mencionar: políticas a adoptar, respecto a nuevos
mercados, variaciones en los métodos de ventas, diferentes tipos de publicidad, etcétera.
PV = [(V+F)E]A
Donde:
PV = Presupuesto de ventas
V = Ventas del año anterior
F = Factores específicos de ventas Página - 1
E = Fuerzas económicas generales
A = Influencias administrativas
Aplicación:
La empresa X, S.A., el año anterior vendió $ 5’000,000.00; después de realizar diversos estudios, ha
obtenido la siguiente información:
1. Se estima que dentro de los factores específicos de ventas habrá un efecto perjudicial
de ajuste por $ 800,000.00 un cambio favorable por $ 500,000.00 y derivado de las
corrientes de crecimiento de la industria un incremento por $ 600,000.00.
2. Los analistas económicos consideran que a nivel nacional la economía decrecerá en un
5%.
3. Por ello la administración realizará diversas estrategias que esperan provocar un
incremento en las ventas de un 10%;
¿Cuánto venderá el año próximo?
PV = [(V+F)E]A
PV= [(5’000,000+(-800,000+500,000+600,000)).95]1.10
Presupuesto de Ventas
Ventas del año anterior 5’000,000
Más:
Factores específicos de venta:
Perjudicial
De Ajuste Beneficio -
Crecimiento 800,000
Presupuesto de ventas hasta factores específicos de ventas: 500,000
300,000
Menos: 600,000
5’300,000
Fuerzas económicas generales
Presupuesto de ventas considerando fuerzas económicas generales
Más: 265,000
Influencias administrativas 5’035,000
Presupuesto de ventas para el año próximo
503,500
5’538,500
Ejercicios a resolver:
La empresa Z, S.A., al formular su presupuesto de ventas para el próximo ejercicio recopilo la siguiente
información:
1. Se contará con un contrato especial de ventas, lo que provocará un ajuste hacia la alza del
15%.
2. Derivado del impacto que tendrá la nueva presentación del producto, se espera un cambio
favorable del 20%.
3. La industria tiene perspectiva de crecimiento de un 5%.
4. El área administrativa ha diseñado nuevas estrategias de publicidad, por lo que espera un
incremento en las ventas del 2%.
5. Con base a las investigaciones realizadas y a los pronósticos económicos se espera que la
economía del país tenga un crecimiento del 10%. De manera que los $10’000,000.00 vendidos
el año pasado seguramente sufrirán un cambio sustancial.
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La empresa “DEF”, pretende definir las estrategias que implementarán el próximo año y con los datos
que ha recopilado pretende formular su presupuesto de ventas, desea conocer cuanto venderá sin
considerar el desempeño administrativo, los datos son:
1. Las ventas del año anterior fueron por $ 9, 000,000.00.
2. Como un competidor cerrará operaciones, se espera que haya un ajuste favorable que
representarán $ 600,000.00 adicionales de ventas.
3. Por razones técnicas cambiaría uno de los elementos de la materia prima y eso provocará que
las ventas disminuyan en $ 250,000.00.
4. La industria crecerá aproximadamente un 10%.
5. La economía del país en su conjunto espera un incremento de aproximadamente del 8% anual.
La empresa ABC, S.A., fabrica dos productos: producto A y producto B; se encuentra en proceso de
planeación y formulación de su presupuesto para el próximo año y para ello ha recabado la siguiente
información:
“ABC, S.A.”
ACTIVO PASIVO
CIRCULANTE A CORTO PLAZO
Efectivo Proveedores
500 2,400
Cuentas por cobrar Imptos. por pagar
860 1,800
Inv. Mat. Primas Total pasivo
1,800
Inv. Prod. Term. Capital Contable 4,200
2,960
Total circulante Contribuido
NO CIRCULANTE Capital Social
6,120
Terrenos Ganado
Edificios Ut. Acumuladas 7,500
- Depreciación 2,140 Total Capital
Maquinaria 5,000 3,560
- Depreciación - 3,000 2,000 11,060
Total no circulante 6,000
Total Activo -1,000
5,000
9,140
15,260 15,260
Para producir los artículos A y B se requiere de dos tipos de materia prima, material X y material Y, para
producir el artículo A se requiere de 2 kilos de X y de un kilo de Y, así como cuatro horas de mano de
obra, para producir B se requiere 4 kilos de X y 2 kilos de Y, también 4 horas de mano de obra.
Los gastos indirectos de producción se deben aplicar con base a las horas de mano de obra directa y el
costo de la hora mano de obra se estima que será de .50 centavos por hora.
Final Deseado
Inventarios Inicial 1° semestre 2° semestre Costo
Mat. Prima X 4000 Kg. 3000 Kg. 3000 Kg. $0.20 * Kg. Página - 1
Mat. Prima Y 2500 Kg. 1000 Kg. 1000Kg $0.40 * kg
Producto A 200 us. 300 us. 300 us
Producto B 400 us. 150 us 150 us
No existen inventarios en proceso ni los habrá al finalizar el ejercicio que se presupuesta. Para el primer
semestre se ha planeado vender 2,000 unidades del producto A, a un precio de venta de $6.00 y
3,000 unidades del producto B, a un precio de $7.00. Iguales cantidades se esperan vender en el
segundo semestre.
Al finalizar el ejercicio se espera que el saldo en efectivo ascienda a $740.00; también se estima que se
tendrá que solicitar un préstamo al banco por $1,000.00 y ello generará intereses que se tendrán que
pagar por $368.40.
Con los datos anteriores formular el presupuesto anual, para el año siguiente.
SOLUCION DE A, B, C, S. A.
RESUMEN ANUAL.
RESUMEN ANUAL
PRODUCTO “A” 4,100udis.
PRODUCTO “B” 5,750udis.
8,000 kg
X 0.40
$ 3,200
RESUMEN ANUAL
MATERIA PRIMA “X” 31,200Kg. $6,240
MATERIA PRIMA “Y” 15,600Kg. 6,240
$ 12,480
1ER. SEMESTRE
RESUMEN ANUAL
RESUMEN ANUAL.
Página - 1
Total de gastos indirectos de fabricación. 15,760 $ .40c
No. Total de hras. anual mano de obra 39,400
7.- PRESUPUESTO DE INVENTARIOS FINALES.
$4.40 $5.20
ACTIVO PASIVO
Circulante A corto plazo
Efectivo Proveedores
740 800
Cuentas por cobrar Acreed. Bancarios
6,600 1,000
Inv. de mat. Prima Total pasivo
Inv. de prod. Term. 1,000 Capital contable 1,800
Total A. Circulante 2,100 3,100 $10,440 Contribuido
No circulante Capital social
Terrenos Ganado
Edificios Utilidades acum. 7,500
Dep. Acumulada 2,140 Util. Presupuestada.
Maquinaria 5,000 Capital contable 3,560
Dep. Acumulada (3,500) 10,331.6
1,500
Total no circulante 11,111.60
TOTAL ACTIVO 21,391.60
(2,000)
9,111.60
12,751.6
23,191.6 23,191.60
Totalpasivo+Capital
Ejercicios a resolver:
A).- La Empresa juguetera, “El Diablito, S.A.”, se encuentra planeando sus Costos de Producción de la
línea de juguetes “Carritos de lámina”; por el primer semestre del año 2012, y para ello ha recopilado
los siguientes datos:
a.- Espera vender en el semestre que presupuesta 80,000 carritos a $90.00 cada uno.
b.- Los costos unitarios por carrito son:
Materia Prima:$ 20.00
Mano de Obra:8.00
Gastos Indirectos de Fabricación:12.00
Total de Costos Unitarios:40.00
c.- Al primero de enero de 2012, espera tener dentro de sus inventarios 8,000 carritos, con un
costo unitario de $36.00
d.- Al 30 de Junio de 2012, desea contar con un Inventario de 12,000 Unidades.
- Respecto a la mano de obra, cada juguete requiere de 3 horas con 25 minutos, y se espera que el
costo de mano de obra para el siguiente semestre sea de $10.00 por hora.
- Al iniciar el periodo que se presupuesta se contará con 5,000 juguetes de ese modelo y se desea que
al finalizar el semestre que se pronostica queden 4,300 juguetes.
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Se conoce como el presupuesto financiero que muestra los flujos de efectivo futuros. Se define como
un pronóstico de las entradas y salidas de efectivo, que diagnostica los faltantes o sobrantes futuros y
en consecuencia obliga a planear la inversión de los sobrantes y la recuperación u obtención de los
faltantes.
En la actualidad para que una empresa conozca su comportamiento y pueda tomar decisiones
oportunas, es de vital importancia que cuente con información acerca de sus flujos de efectivo esto le
permitirá una administración óptima de su liquidez y le evitara problemas por la falta de ella; ya que
esta puede ocasionar hasta la quiebra o la intervención de los acreedores sobre todo en épocas
inflacionarias en donde el recurso mas caro y escaso es el efectivo.
Es mas fácil que una empresa quiebre por falta de liquidez que por falta de rentabilidad, esto
demuestra la importancia de lograr una buena administración del efectivo, por ello es necesario
conocer el comportamiento de los flujos de efectivo, lo que se logra por medio de este presupuesto.
La liquidez de una organización es igual a su capacidad para convertir un activo en efectivo y en
general de contar con los medios de pago adecuados para cumplir oportunamente con los
compromisos contraídos.
La liquidez de una empresa esta en función de dos dimensiones:
1.- Diagnosticar cual será el comportamiento del flujo de efectivo a través de los periodos de que se
trate.
2.- Detectar en que periodos habrá faltantes o sobrantes de efectivo y a cuanto ascenderán.
3.- Determinar si las políticas de cobro o de pago son adecuadas.
4.- Determinar si es adecuado el monto de recursos invertidos en efectivo con el propósito de
establecer se existe sobre o subinversión
5.- Fijar políticas de dividendos de la empresa. Página - 2
6.- Determinar si los proyectos de inversión son rentables y si generan liquidez.
ESTRATEGIAS PARA EL MANEJO DE EFECTIVO
Para determinar el saldo que debe mantenerse es importante no perder de vista que conservar una
cantidad de efectivo, constituye un recurso cuyo costo de oportunidad debe estar plenamente
justificado.
Para determinar el saldo que debe mantenerse en efectivo, será necesario responder lo siguiente:
Estas interrogantes se responderán dependiendo entre otras cosas del tipo de empresa de que se
trate, de la periodicidad en que realice operaciones, de las oportunidades de inversión que existan en
el mercado, de las políticas establecidas para efectuar los cobros y los pagos.
Consiste en realizar un análisis acerca de las diversas operaciones que provocarán entradas de
efectivo. Así como aquellas que producirán salidas del mismo y tratar de distinguir las entradas y las
salidas normales, de las que no la son. Esta división entre normales y excepcionales detecta si el
desarrollo o incremento de la liquidez de la empresa esta siendo financiado con recursos normales o
excepcionales.
Por operaciones normales debe entenderse los flujos de entradas o salidas de efectivo, generados por
las actividades propias de la empresa, de acuerdo con el giro en el cual estén trabajando y que son
repetitivas.
Para esto es necesario analizar todos los clientes de la empresa y agruparlos conforme a las
condiciones de crédito que hayan elegido o que se les haya otorgado, para determinar cuándo se
llevarán los cobros a cada uno, en función de las políticas de crédito.
Las ventas de contado y los cobros a clientes constituyen básicamente las entradas normales de
efectivo.
Las entradas excepcionales o extraordinarias, se integran por intereses sobre inversiones que no son
periódicas, por ventas de activo no circulante, por obtención de préstamos o por nuevas aportaciones
en efectivo de los accionistas, que se pueden determinar con facilidad respecto al monto y al tiempo
con que habrán de lograr de lograrse.
Las entradas normales mas las entradas excepcionales dan como resultado el total de entradas de
efectivo.
Página - 2
Las salidas normales, básicamente se integran por pagos a proveedores, sueldos, pagos de impuestos,
y cualquier otro pago específico que tenga relación por las operaciones de la empresa.
Las salidas excepcionales o extraordinarias de efectivo, básicamente se integran por: pago de
dividendos, adquisiciones de activos no circulantes, pago de préstamos, etcétera.
Una vez que se determina el total de entradas y de salidas, se comparan entre si y se obtendrá el flujo
de efectivo.
Este flujo puede ser positivo y negativo y ambas situaciones pueden presentarse en cualquier mes del
periodo presupuestado.
Una variante de este método es el presupuesto de efectivo a través de entradas y salidas con saldos
operativos y la diferencia fundamental se encuentra en que a través de este procedimiento no es
necesario clasificar las entradas y salidas sino mostrar cual será el saldo que arroja la operación de la
empresa y en su caso señalar las necesidades de financiamiento.
Xxxx
Xxxxx
Xxxx (+ ó -)
Xxxx
Xxx Página - 2
EJERCICIOS DE PRESUPUESTO DE EFECTIVO
METODO DE ENTRADAS Y SALIDAS
La empresa “El Administrador Feliz, S.A.”, que realiza sus ventas al contado y a crédito; pretende
mejorar la administración de su efectivo ya que dentro de sus objetivos está el de conocer con
anticipación cuándo podrá tener excedentes o cuando faltantes, para ello solicita que se le formule su
Presupuesto de Efectivo a través del método de Entradas y Salidas y le proporciona los siguientes
datos:
1. El presupuesto que se solicita deberá comprender los siguientes 5 meses. (A partir de Diciembre)
2. Compra las mercancías con un mes de anticipación, basándose en lo que espera vender cada mes.
3. El costo de ventas representa el 58% de las ventas pronosticadas. Se tienen cuentas por cobrar al 1º de Dic.
por $930,000
4. Las compras se pagan al mes siguiente de efectuadas.
5. Las Ventas se realizan en un 55% al Contado y el resto a Crédito. Las ventas a crédito se cobran al mes
siguiente de efectuadas.
6. Dentro de los Gastos que son repetitivos se encuentran los siguientes:
a) Paga de Renta $15,000 cada mes
b) Por concepto de salarios, pagará $45,000 mensuales. (En Diciembre se pagará una cantidad similar
adicional por concepto de gratificación anual)
c) Por concepto de Energía Eléctrica paga $5,500 mensuales
d) Por concepto de Combustibles paga $8,500 mensuales
e) Por concepto de Servicio Telefónico, paga $3,900 mensuales
7. En el mes de Diciembre espera adquirir una maquinaria nueva, cuyo costo será de $200,000, misma que se
liquidará al contado, en el mes en que se adquiere.
8. La maquinaria que se reemplazará se espera vender en $50,000; aunque el comprador la liquidará en 2
pagos iguales, en los meses de Febrero y Marzo.
9. La empresa tiene 1 préstamo pendiente de liquidar al Banco, por $1’000,000; mismo que contrató el
primero de Octubre del año en curso, a una tasa del 30% anual de interés simple y cuyo vencimiento será el
30 de Enero del año siguiente, cabe aclarar que se deberá pagar tanto el capital como los intereses
devengados.
10. Los socios tienen pensado realizar una aportación en efectivo por $1’000,000; entregando el 50% en
Diciembre y el resto en el mes de Marzo. Adicionalmente en Abril los socios realizarán otra aportación de
Capital por $800,000 y para ello entregarán Equipo de Transporte.
11. Las ventas estimadas para los siguientes meses son:
Diciembre: 2’000,000Enero: 1’850,000Febrero: 2’125,000Marzo: 1’970,000Abril: 2’000,000
Mayo: 1’975,000
12. El primer día del mes de Enero se obtendrá un préstamo por $1’000,000, contratado a una tasa anual de
interés simple del 28%, cuyos intereses se deberán pagar mensualmente y la fecha de vencimiento será el 30
de Julio de ese mismo año. Este préstamo se utilizará para la apertura de una sucursal, misma que se tiene
previsto ocasione los siguientes desembolsos: (Salidas Excepcionales)
Diciembre: 800,000Enero: 890,000Febrero: 700,000Marzo: 200,000Abril: 150,000
13. La empresa también obtiene otros ingresos, en las siguientes cantidades estimadas:
Diciembre: 25,000Enero: 38,000Febrero: 20,000Marzo: 18,000Abril: 15,000
14. Las compras del mes de Noviembre fueron por $1’160,000, mismas que se deberán pagar en el mes de
Diciembre.
15. Se desea mantener un mínimo de efectivo disponible de $375,000; aunque al 1º de Diciembre sólo existen
$95,000.
16. Los socios tiene programado realizar un pago de dividendos, para el mes de Diciembre por $1’100,000.
Considerando los datos anteriores, formule el Presupuesto de Efectivo, para ello será necesario que
previamente identifique todos los datos y los clasifique como entradas o salidas de efectivo, según
corresponda. Adicionalmente mencione al menos 3 estrategias que deberá seguir para mejorar su
manejo de efectivo. Página - 2
SOLUCION:
“EL ADMINISTRADOR FELIZ”.
1’410,913.69
965,586.31
375,000
590,586.31
ESTRATEGIAS:
q Revisar las políticas de pago a proveedores.
q Modificar la fecha del pago de Dividendos.
q Modificar la forma de compra de la Maquinaria
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q Modificar las políticas de venta (menos cantidad a crédito o menor plazo)
q Modificar fecha forma de pago de los desembolsos por expansión.
q Revisar fecha de obtención de préstamo, etc.
La Compañía “Z”, S.A., proporciona la siguiente información; para que se le formule el presupuesto de
efectivo por los meses de Junio, Julio, Agosto y Septiembre:
1) Las ventas presupuestadas son: Junio $30,000, Julio $32,000, Agosto $48,000, Septiembre
$40,000. El 50% de las ventas son a crédito, de las cuales el 70% se cobran en ese mismo mes y la
diferencia al mes siguiente. Las cuentas por cobrar del mes de Mayo son por $8,000.
2) Las compras que se esperan realizar son: Junio $15,000, Julio $22,000; Agosto $30,000;
Septiembre $25,000; por las compras de mayo se debe a los proveedores $14,000; se acostumbra
pagar a los proveedores al mes siguiente en que se efectúan las compras.
3) En el mes de Junio se espera comprar una Maquinaria al Contado, cuyo valor será por $10,000;
asimismo se espera adquirir otra maquinaria en el mes de Julio por $20,000, y también se espera
pagar al contado.
4) Como parte de las operaciones que acostumbra realizar la empresa, se esperan obtener otros
ingresos y otros gastos, en las siguientes cantidades: OTROS INGRESOS: Junio $480; Julio $150;
Agosto: $300; Septiembre $100. OTROS GASTOS: Junio $180; Julio $100; Agosto: $200;
Septiembre $100.
5) Los sueldos que se pagarán serán por: Junio $3,400; Julio: $3,600; Agosto: $3,200; Septiembre
$3,600.
6) Derivado de diversos trámites ya realizados, se espera obtener un crédito hipotecario por $5,000,
en el mes de Junio.
7) En el mes de Junio se realizará el pago trimestral de Impuestos, por $11,500.
8) En el mes de Agosto se tiene programada una nueva aportación de los accionistas por $2,000, en
Efectivo.
9) Se desea mantener cada mes $500, en efectivo, aunque al iniciar el periodo que se presupuesta, es
decir el 1º de Junio, solo se tendrán $200.
Considerando los datos anteriores, formule el Presupuesto de Efectivo, para ello será necesario que
previamente identifique todos los datos y los clasifique como entradas o salidas de Efectivo, según
corresponda. Adicionalmente mencione al menos 3 estrategias que deberá seguir para mejorar su
manejo de Efectivo.
EJERCICIO 2.
La empresa “Administración Express, S.A.”, que dentro de sus políticas de ventas está la de únicamente
vender al contado, pretende mejorar la administración de su efectivo ya que dentro de sus objetivos
está el de conocer con anticipación cuándo podrá tener excedentes o cuando faltantes, para ello
solicita que se le formule su Presupuesto de Efectivo a través del método de Entradas y Salidas y para
ello, proporciona los siguientes datos:
1) El presupuesto que se solicita deberá comprender los siguientes 4 meses. (A partir de
Junio).Compra las mercancías con un mes de anticipación, basándose en lo que espera vender
cada mes y el costo de ventas representa el 45% de las ventas pronosticadas. Las compras se
pagan al mes siguiente de efectuadas.
2) Dentro de los Gastos que son repetitivos se encuentran los siguientes:
Paga de Renta $8,000 cada mes, Por concepto de salarios, pagará $36,525 mensuales, Por
concepto de Energía Eléctrica paga $3,000 mensuales, Por concepto de Combustibles paga $5,000
mensuales
Página - 2
3) En el mes de julio espera adquirir una maquinaria nueva, cuyo costo será de $35,000, misma que
se liquidará en dos pagos iguales, el primero en el mes en que se adquiere y el segundo en
Septiembre.
4) La maquinaria que se reemplazará se espera vender en $12,000; aunque el comprador la liquidará
en 3 pagos iguales, en los meses de Agosto, Septiembre y Octubre.
5) La empresa tiene 1 préstamo pendiente de liquidar al Banco, por $700,000; mismo que se contrató
el primero de Enero del año en curso, a una tasa anual del 3% mensual de interés simple y cuyo
vencimiento será el 30 de Junio de este mismo año, cabe aclarar que se deberá pagar tanto el
capital como los intereses devengados.
6) Los socios tienen pensado realizar una aportación en efectivo de $600,000, en el mes de Agosto.
7) Las ventas estimadas para los siguientes meses son:
Junio: 1’900,000, Julio: 2’000,000, Agosto: 2’200,000, Septiembre: 1’950,000, Octubre: 1’575,000
8) El primer día del mes de Julio se obtendrá un préstamo por $1’000,000, contratado a una tasa
mensual de interés simple del 3.5%, cuyos intereses se deberán pagar cada mes y la fecha de
vencimiento será el 30 de Diciembre de este mismo año. Este préstamo se utilizará para la
expansión de la planta, misma que se tiene previsto ocasione los siguientes desembolsos:
Julio: 1’200,000, Agosto: 1’850,000
9) La empresa también obtiene otros ingresos, en las siguientes cantidades estimadas:
Junio: 10,000, Julio: 50,000, Agosto: 70,000, Septiembre: 60,000
10) Las compras del mes de Mayo fueron por $1’000,000, mismas que se deberán pagar en el mes de
Junio
11) Se desea mantener un mínimo de efectivo disponible de $200,000; aunque al 1º de junio sólo
existen $50,000.
12) Los socios tiene programado realizar un pago de dividendos (Reparto de Utilidades) para el mes de
Septiembre por $500,000.
Considerando los datos anteriores, formule el Presupuesto de Efectivo, para ello será necesario que
previamente identifique todos los datos y los clasifique como entradas o salidas de Efectivo, según
corresponda. Adicionalmente mencione al menos 3 estrategias que deberá seguir para mejorar su
manejo de Efectivo.
EJERCICIO 3.
La empresa “El Administrador veloz, S.A.”, que realiza sus ventas al contado y a crédito; pretende
conocer con anticipación cuándo podrá tener excedentes o cuando faltantes, para ello solicita que se
le formule su Presupuesto de Efectivo a través del método de Entradas y Salidas con base a los
siguientes datos:
1) El presupuesto que se solicita deberá comprender los siguientes 5 meses. (A partir de Enero)
2) Compra las mercancías con un mes de anticipación, basándose en lo que espera vender cada mes.
El costo de ventas representa el 55% de las ventas pronosticadas. Se tienen Cuentas por cobrar al
1º de Enero por $872,730. Las compras se pagan al mes siguiente de efectuadas.
3) Las Ventas se realizan en un 40% al Contado y el resto a Crédito. Las ventas a crédito se cobran al
mes siguiente de efectuadas.
4) Dentro de los Gastos que son repetitivos se encuentran los siguientes: Pago de Renta $15,000
cada mes, Por concepto de salarios, pagará $38,000 mensuales, Por concepto de Energía Eléctrica
paga $6,000 mensuales, Por concepto de Combustibles paga $12,000 mensuales, Por concepto de
Servicio Telefónico, paga $4,000 mensuales
5) En el mes de Febrero espera adquirir una maquinaria nueva, cuyo costo será de $500,000, misma
que se liquidará en dos pagos iguales, en el mes en que se adquiere y al mes siguiente. La
maquinaria que se reemplazará se espera vender en $120,000; el comprador la liquidará al
contado en el mes de Abril.
6) La empresa tiene 1 préstamo pendiente de liquidar al Banco, por $900,000; mismo que contrató el
primero de Septiembre del año en curso, a una tasa del 4% mensual de interés simple y cuyo Página - 2
vencimiento será el 30 de marzo, cabe aclarar que se deberá pagar tanto el capital como los
intereses devengados.
7) Los socios tienen pensado realizar una aportación en efectivo por $1’500,000; entregando
$500,000 en Enero y el resto en el mes de Mayo.
8) Las ventas estimadas para los siguientes meses son: Enero: 3’000,000, Febrero: 2’850,000, Marzo:
1’900,000, Abril: 2’950,000, Mayo: 3’150,000.
9) El primer día del mes de Marzo se obtendrá un préstamo por $1’100,000, contratado a una tasa
mensual de interés simple del 4%, cuyos intereses se deberán pagar cada mes y la fecha de
vencimiento será el 30 de Septiembre de ese mismo año. Este préstamo se utilizará para la apertura
de una sucursal, misma que se tiene previsto ocasione los siguientes desembolsos: (Salidas
Excepcionales): Enero: 400,000, Febrero: 1’300,000, Marzo: 1’100,000, Abril: 500,000 y Mayo:
200,000
10) La empresa también obtiene otros ingresos, en las siguientes cantidades estimadas: Enero: 50,000,
Febrero: 40,000, Marzo: 39,000, Abril: 50,000, Mayo: 45,000
11) Las compras del mes de Diciembre fueron por $1’650,000, mismas que se deberán pagar en el mes
de Enero.
12) Se desea mantener un mínimo de efectivo disponible de $400,000; aunque al 1º de Enero sólo
existen $250,000.
13) Los socios tiene programado realizar un pago de dividendos (Reparto de Utilidades) para el mes de
Febrero por $1’500,000.
14) Se tiene programada la adquisición de un Terreno en el mes de Febrero, que se liquidará al
contado por $500,000
a)Presupuesto de Compras,
b)Presupuesto de Egresos,
c)Presupuesto de Ingresos
d)Presupuesto de Efectivo con saldos operativos.
e)Estado de Resultados y
f) Balance General Presupuestados al 30 de junio de 2012.
PRESUPUESTO DE COMPRAS:
CONCEPTOENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
Ventas Planeadas:44,200 41,600 57,200 75,400 63,440 57,200
(+)Inv.Final deseado:41,600 57,200 75,400 63,440 57,200 59,800
= Total Requerido85,800 98,800 132,600 138,840 120,640 117,000
(-) Inventario Inicial40,000 41,600 57,200 75,400 63,440 57,200
= Total a Comprar:45,800 57,200 75,400 63,440 57,200 59,800
PRESUPUESTO DE SALIDAS:
PRESUPUESTO DE ENTRADAS:
CONCEPTOENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
Ventas de Contado:46,750 44,000 60,500 79,750 67,100 60,500
Cobro x Ventas C1 mes:55,000 21,250 20,000 27,500 36,250 30,500
Cobro x Vtas C2 meses:25,000 20,000 17,000 16,000 22,000 29,000
= Total de Entradas126,750 85,250 97,500 123,250 125,350 120,000
CASO DOS
Con los datos originales, formule los mismos presupuestos solicitados, considerando las siguientes
variaciones:
q La empresa vende el 60% a crédito de un mes y el 40% al contado.
q El saldo de clientes al 31 de diciembre corresponde a las ventas a crédito de ese mes.
q El costo de ventas representa el 58% de las ventas estimadas.
q Los inventarios que se desean mantener cada mes, deberán corresponder al importe del costo de
ventas de los dos meses siguientes.
q Los Costos variables representan el 12% de las ventas de cada mes.
q Los costos fijos del semestre serán de $72,000.
q En el mes de Marzo se deberá pagar el Acreedor Hipotecario.
CASO TRES
Con los datos originales, formule los mismos presupuestos solicitados, considerando las siguientes
variaciones:
q La empresa vende el 30% a crédito de un mes, otro 20% a crédito de 2 meses, un 10% a crédito a 3
meses y el 40% al contado.
q El saldo de clientes al 31 de diciembre corresponde a las ventas a crédito de octubre por $30,000;
Ventas de noviembre a 2 meses $40,000, ventas de noviembre a 3 meses: 20,000; ventas de
diciembre a 1 mes: 60,000, ventas de diciembre a 2 meses 30,000 y ventas de diciembre a 3 meses:
20,000.
q El costo de ventas representa el 48% de las ventas estimadas.
q Los inventarios que se desean mantener cada mes, deberán corresponder al importe del costo de
ventas del mes siguiente.
q Los Costos variables representan el 15% de las ventas de cada mes.
q Los costos fijos del semestre serán de $80,000.
q En el mes de Enero se deberá pagar el Acreedor Hipotecario y el Préstamo bancario.
CASO CUATRO
Con los datos originales, formule los mismos presupuestos solicitados, considerando las siguientes
variaciones: Página - 3
q La empresa vende el 30% a crédito de un mes, el 25% a crédito de 2 meses y el 45% al contado.
q El saldo de clientes al 31 de diciembre corresponde a las ventas a crédito de noviembre por
70,000, Ventas de diciembre a 1 mes por $50,000 y ventas de diciembre a 2 meses por $80,000 .
El costo de ventas representa el 65% de las ventas estimadas.
q
Los inventarios que se desean mantener cada mes, deberán corresponder al importe del costo de
q ventas del mes siguiente.
Los Costos variables representan el 12% de las ventas de cada mes.
q Los costos fijos del semestre serán de $45,000.
En el mes de Febrero se deberá pagar el Acreedor Hipotecario y el Préstamo bancario.
q
El Edificio se debe depreciar a una tasa del 10% anual y el Mobiliario y Equipo a una tasa del 12%
q anual.
q
Este método consiste en formular un estado de flujo de efectivo, a través de la comparación entre un
balance general del año actual y otro pronosticado para el periodo siguiente.
Esta técnica puede variar según las características y circunstancias de cada empresa, sin embargo el
procedimiento a seguir puede resumirse en los siguientes puntos:
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INFORMACIÓN ESTADOS POLÍTICAS DE
INVENTARIOS,
ADICIONAL FINANCIEROS DEL COMPRAS, VENTAS,
PERIODO ANTERIOR CLIENTES
- ESTADO DE RESULTADOS
PROYECTADO
BALANCE GENERAL
- PROYECTADO
DETERM. DEL SALDO DE
- EFECTIVO POR DIFERENCIA
FLUJO DE EFECTIVO
PROYECTADO
Si se toma literalmente la expresión Presupuesto Base Cero, como la elaboración del presupuesto sin
haber considerado los presupuestos anteriores a lo hecho, entonces este tipo de presupuestos nada
tienen de novedad, puesto que se ya han utilizado con anterioridad, pero no siempre han tenido éxito
como presupuesto absoluto o integral, debido básicamente a ser imprácticos y costosos.
A pesar de lo expuesto, el Presupuesto Base Cero se ha utilizado con éxito para casos parciales en las
entidades, sobre todo cuando se ha viciado la determinación del presupuesto con partidas que por
"inercia", o por costumbre se habían presupuestado, y que al aplicar el Base Cero, se observó que no
eran necesarias, por lo que se erradicaron. Esta forma de presupuestar es muy aplicable al sector
público donde es común que existan partidas de este tipo, improductivas, etc.
Lo que ha puesto como novedad la expresión de Presupuesto Base Cero, ha sido la modalidad que le Página - 3
ha dado el norteamericano Peter A. Pyhrr, a ese tipo de presupuestos.
1. ¿Dónde y cómo se pueden emplear más eficazmente los recursos económicos de la entidad?
El Presupuesto Base Cero es una metodología de planeación y presupuesto que trata de revaluar cada
año todos los programas y gastos de una entidad organizacional, de ahí su denominación. Se emplea
el término planeación porque en su elaboración se establecen programas, se fijan metas y objetivos, y
se toman decisiones relativas a la política básica de la organización, se analizan en detalle las distintas
actividades que se deben llevar a cabo para implantar un programa, se seleccionan las alternativas que
permitan obtener los resultados deseados y se hace un estudio comparativo de sus beneficios y costos
correspondientes.
La acepción, simple y llana que utiliza Pyhrr, es en términos generales, sobre este tipo de presupuesto:
El Presupuesto Base Cero por medio de "Paquetes de Decisión", es decir, los paquetes de decisión se
elaboran bajo Presupuesto Base Cero.
1. Identificar y analizar cada una de las diferentes actividades existentes y nuevas de la empresa, en
"Paquetes de Decisión".
2. Evaluar y categorizar todos los paquetes de decisión por medio de un estudio de costo-beneficio
o en forma subjetiva.
Paquete de Decisión es el documento que identifica y describe una actividad específica de tal manera
que la administración pueda:
a) Evaluarla y jerarquizarla con relación a otras actividades que compiten por los mismos o similares
recursos limitados y
La descripción completa de cada actividad, función u operación que la Administración necesita para
evaluarla y compararla con otras similares incluye:
a) Metas y objetivos
c) Medida de rendimiento
e) Costos y beneficios
1. De eliminación mutua; o sean aquellos que presentan diversas alternativas para realizar la misma
actividad, eligiéndose la mejor, excluyendo los paquetes restantes y
Los Paquetes de Decisión son formados a nivel básico por los gerentes departamentales, puesto que
ellos son los que están en contacto directo con las actividades, lo cual estimula su interés y
participación en el estudio y selección de alternativas, siendo ellos los responsables del presupuesto
aprobado.
El proceso de formulación de los paquetes, se inicia con la identificación que realiza cada gerente
departamental de las actividades vigentes de su área, calculando su costo, absteniéndose de
involucrar alternativas o incrementos.
Tomando como base las operaciones de este paquete de decisión, preliminares, el gerente
departamental analiza sus planes para el año siguiente, ayudado de las suposiciones formales que ha
emitido su alta gerencia (Administrador en Jefe) relativas a niveles de actividad, aumentos de sueldos y
salarios, prestaciones al personal, políticas de desarrollo y otros aspectos semejantes. Estas
suposiciones formales son necesarias para los gerentes departamentales en virtud de que les permite:
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a. Determinar de manera uniforme los recursos indispensables para el presupuesto siguiente.
b. Planear y establecer las actividades para el siguiente período.
c. Detectar y analizar las variaciones de costos obtenidos durante el presupuesto del año vigente.
d. Revisar las suposiciones, controlar la frecuencia de esas revisiones, y
e. Mantener detalle de la revisión de suposiciones, así como de los cambios de niveles de
actividad y costos que las revisiones ocasionan.
Para determinar los costos del año siguiente, los gerentes de departamento formulan su lista
preliminar de paquetes de decisión, incluyendo la serie formal de suposiciones relativas a las
operaciones del año próximo, ajustan los costos según los cambios de niveles de actividad, aumento
de sueldos y salarios con base anual, los gastos de personal y operaciones no incurridos en el año
presupuestal vigente o que no se incurrirán en el año presupuestal próximo.
Al ser analizadas las actividades vigentes, se deben identificar aquellas que pueden ser nuevas en el
área para el año siguiente, e integrar paquetes de decisión que las controlen agrupándolas al
conjunto final.
Como se observa, los "Paquetes de Decisión" requieren de un estudio tal, que se identifica
perfectamente con el nombre base cero, pero no todo el presupuesto se puede elaborar por medio de
ese tipo de paquetes, porque además de costoso, en muchos casos no es aplicable.
Esto se logra mediante un listado de todos los paquetes analizados por orden de mayor o menor
beneficio, identificados y evaluados en cada nivel de gastos, estudiando simultáneamente las
consecuencias de la no aprobación de paquetes de decisión que se encuentren por debajo de ese
nivel de gastos.
La jerarquización inicial debe hacerse a nivel básico o de centro de costos, donde se integran los
paquetes con objeto de que cada gerente departamental pueda evaluar la importancia relativa de sus
propias actividades y categorizar sus paquetes conforme a ella.
Posteriormente, el administrador del siguiente nivel junto con los gerentes departamentales, revisan y
estudian esas jerarquizaciones y las utilizan como guía para elaborar una sola consolidada de todos los
paquetes que presentan los niveles inferiores. Naturalmente que la mejor manera de lograr esta
categorización de paquetes sería constituyendo un comité formado por los gerentes departamentales
y un administrador del nivel inmediato superior que hiciera las veces de presidente.
Teóricamente podría integrarse una jerarquización de paquete de toda la Entidad, para ser juzgada
por la alta gerencia, a quien le representaría una gran cantidad de trabajo, resultándose casi imposible
hacerlo. Por otra parte no es conveniente que los paquetes de decisión sólo sean juzgados a nivel de
los Centros de Costos, ya que la Gerencia Departamental no podría realizar cambios compensatorios Página - 3
entre diferentes centros de costos o entre departamentos mayores de la entidad.
Para solucionar el problema se inicia por agrupar los centros de costos de manera natural, de acuerdo
a sus tipos de actividad, formando jerarquizaciones consolidadas para cada grupo. La amplitud y
profundidad organizacional de tales grupos se determina conforme a tres factores:
2. Capacidad y disposición de los gerentes departamentales para categorizar actividades con los que
no están familiarizados.
2o. Dificultades conceptuales para jerarquizar los paquetes considerados obligatorios desde el punto
de vista ortodoxo u operativo.
De estos tres problemas el primero requiere de mayor atención y los restantes se resuelven con la
práctica.
En virtud de que el número total de paquetes a revisar tiende a aumentar a cada nivel sucesivamente
superior, la línea divisoria tendrá que trazarse más estrictamente cuanto más alto sea el nivel
organizacional.
Es aconsejable fijar primero la línea divisoria del nivel de consolidación más alto y partir de ahí para
establecer las líneas divisorias para los niveles inferiores. Esto se logra en forma más efectiva cuando la
Alta Gerencia estime el gasto que será aprobado a su nivel máximo y fije la línea divisoria lo
suficientemente abajo de esta cifra probable de gastos, que permita los cambios compensatorios entre
las divisiones cuyos paquetes se estarán jerarquizando.
Los niveles de consolidación inferiores precisarán líneas divisorias menos estrictas para su propio Página - 3
uso. Estas líneas deberán fijarse antes de iniciar la consolidación a cualquier nivel.
CAMPO DE ACCION DEL SISTEMA BASE CERO
El Sistema de Presupuestos Base Cero, como ha quedado expresado, consiste en identificar actividades
y en clasificarlas mediante análisis y evaluación de costo beneficio. En consecuencia este proceso de
elaboración de presupuestos puede aplicarle a toda actividad, función u operación donde sea posible
determinar esa relación, de costo-beneficio.
En el Gobierno, por ser una organización de carácter eminentemente de servicios que genera
beneficios como consecuencia del empleo de los cargos impositivos, bien puede determinarse la
relación costo-beneficio.
Por lo expuesto, el Presupuesto Base Cero, es aplicable tanto a las actividades comerciales, industriales,
o de servicios de cualquier índole siempre y cuando se pueda detectar la apreciación costo-beneficio,
aun cuando resulta mejor su aplicación en los renglones de servicio y mantenimiento de las
actividades empresariales que en las de tipo fabril.
VENTAJAS E INCONVENIENTES
VENTAJAS
b) Debido a la jerarquización consolidada de actividades, se obtiene una aplicación más justa de los
recursos.
B) OPTIMIZACION DE BENEFICIOS
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a) Los gerentes pueden ser valorados por las metas y beneficios que establecen en sus paquetes.
INCONVENIENTES
a) Con frecuencia los administradores sienten aprensión ante cualquier proceso que los obligue a
tomar decisiones y que requiera de una revisión detallada de sus funciones.
c) Generalmente durante el primer año requiere más tiempo que el empleado mediante otros
procesos de planeación y presupuestación en los años anteriores.
d) De no contar con un método formal y apropiado que prevea y revise las suposiciones, se tendrá
una inadecuada coordinación entre actividades afines y de servicio.
a) Determinar las actividades, funciones u operaciones que requieren para integrar un paquete de
decisión. Lo que puede ser significativo para un gerente departamental puede no serlo para la alta
gerencia.
b) Establecer el nivel mínimo de esfuerzo, lo cual requiere un juicio de cada gerente y además sujeto a
discusión.
c) Minimizar los costos en el paquete de decisión y conservar al personal a nivel presente. Con
frecuencia la reducción de gastos por persona reduce la eficacia de las operaciones.
d) Es difícil y en ocasiones hasta imposible identificar claramente los medios de trabajo en muchas
actividades para su evaluación en forma adecuada.
a) Determinar quién hará la clasificación, a qué nivel de la organización será jerarquizado cada uno
de los paquetes y, qué métodos y procedimientos se utilizarán.
c) Categorizar los paquetes considerados como de gran importancia o bien como "básicos".
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CONCLUSIONES
1. Desde luego que se requieren fundamentalmente tres condiciones para el logro de un
implementación efectiva, tanto de la Presupuestación Base Cero, como la de cualquier otro sistema:
3. El diseño del proceso debe ser desarrollado tomando en cuenta los diversos factores ambientales
que afecta a la organización, el "nivel cultural" de la misma, y sus objetivos.
4 Este método no viene a desplazar el sistema presupuestal que se tenga implantado, muchos menos
a ese gran progreso presupuestal conocido como Presupuesto por Programas y Actividades", sino más
bien viene a ser un complemento, mediante un enfoque adicional, que permite todas las ventajas
citadas.
6. Si se llegara a implantar este método presupuestal a gran escala, es lógico que se considere como
un enfoque a adjudicación de recursos, y no como un conjunto uniforme que deba aplicarse
rutinariamente
Generalidades
El presupuesto por programas y actividades presenta una orientación clara y objetivo de la política
económica y fiscal de una entidad mediante el establecimiento de programas y la clasificación de los
gastos en gastos de funcionamiento o en de operación y gastos de inversión.
Este presupuesto contiene una distribución por sectores o funciones con el señalamiento de los
programas a realizar tomando como base las metas a alcanzar.
Para el cumplimiento de los programas, el logro de los objetivos en ellos señalados y las labores a
realizar se distribuyen los montos entre las distintas secciones formándose así diversas categorías
dentro de los mismos programas como son los subprogramas, actividades, proyectos, etc.
4
Ibidem
- Podría hacerse una comparación entre los programas de los sectores de la actividad pública con
base a los conceptos uniformes de presentación.
- Se apreciarían mejor los beneficios de cada programa y de sus costos lo que permitiría determinar los
grados de preferencia de un programa respecto de los demás.
- Haría posible estudiar el grado de aceptación de cada programa así como la compatibilidad y
consistencia interna de cada programa, ya que mostraría las metas, los medios para alcanzarlos y el
costo total del programa, además al establecer un coeficiente de rendimiento de los recursos permitiría
medir el grado de eficiencia con que se les está empleando y así determinar la relación entre metas
alcanzadas y recursos empleados.
- Sería viable establecer una coordinación entre los programas de acción a corto plazo y los proyectos
de desarrollo a largo y mediano plazo, mediante una adecuada estructuración de los programas
presupuestarios.
- Facilitaría identificar y medir los costos finales de las actividades específicas tanto en términos
generales como en términos de costos unitarios.
- Mejoraría el control de los resultados y contabilización de gastos estableciendo una comparación
entre gastos proyectados y gastos efectivos; entre metas propuestas y metas alcanzadas, para poder
evaluar la eficiencia de operación de cada organismo.
Concepto:
Según la división Fiscal de las Naciones Unidas el presupuesto por programas y actividades es un
sistema en que se presta particular atención a las cosas que un gobierno realiza, más que a las cosas
que adquiere. Las cosas que un gobierno adquiere tales como: servicios personales, provisiones,
equipos, medios de transporte, etc., no son naturalmente, sino medios que emplea para el
cumplimiento de sus funciones, que pueden ser carreteras, escuelas, casos tramitados, etcétera.
Este presupuesto cumple el propósito de combinar los recursos disponibles en el futuro inmediato con
las metas a corto plazo, pero también incluyen objetivos de largo y mediano plazo.
Objetivos
1. Estructurar jerárquicamente los programas operación y los programas de inversión que se llevan a
cabo por el gobierno federal dentro de proceso administrativo.
2. Profundizar en el estudio y realización de actividades encomendadas y derivado de ella ejercer un
mayor control interno y evaluar y conocer la eficiencia en cada una de las partes, de manera que
después de analizar los resultados se proceda a racionalizar el gasto con base en la eficiencia.
3. Conocer las actividades y necesidades a satisfacer para ordenarlos jerárquicamente por su
importancia, para seleccionar cuales se pueden abordar y a qué grado de profundidad y desarrollo.
4. Facilitar la administración por excepciones, combinando los recursos disponibles inmediatos con las
metas a corto plazo.
5. Concentrar la mayor atención a las acciones que se realizan y las necesidades que se satisfacen en
vez de la cantidad de bienes que se adquieren.
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Estructura del presupuesto por programas
La estructura de este presupuesto está en función de los requerimientos del plan nacional de
desarrollo y se da a conocer por medio del Catálogo General de Actividades del Gobierno Federal, el
cual se formula cada año de acuerdo con el Presupuesto de Egresos de la Federación mismo que
enmarca el ámbito y naturaleza de sus atribuciones y funciones con carácter general, que implica la
coparticipación de varios institutos públicos de diversos sectores.
El sistema presupuestal está formado por diversas categorías entre las que se distribuyen los fondos
públicos.
Función: Significa la actividad principal que se desempeña, enmarcada en un conjunto de gastos cuya
finalidad a corto plazo es proporcionada un servicio público.
Programa: Instrumento destinado a cumplir una función, es decir, un conjunto de acciones que
realizan los sectores administrativos encargados de especificar la forma en que se asignan los recursos
anuales y se determinan las metas y los responsables de su ejecución.
Subprograma: Es una segmentación del programa en donde se establecen objetivos, metas, recursos y
responsables para su ejecución. Su finalidad es facilitar la ejecución y el control de acciones
homogéneas.
Obra: Todo trabajo que tenga como objetivo la creación, construcción, conservación o modificación
de los bienes. Como capítulo presupuestario de gasto, agrupa las asignaciones destinadas a la
creación de infraestructura física necesaria para el desarrollo, mediante la realización de obras públicas
que contribuyen a la formación del capital fijo del país, estas obras pueden ser públicas, públicas por
administración o por contrato.
Proyecto: Conjunto de obras que incluyen las acciones del sector público necesarias para alcanzar
objetivos y metas de un programa y subprograma de inversión tendientes a la ampliación y/o
conservación de una entidad productiva perteneciente al patrimonio nacional. Este instrumento
permite identificar el origen de los recursos que requiere la ejecución de los proyectos de inversión
física necesarias para la construcción, ampliación o remodelación de inmuebles ya sea por contrato o
administración.
Trabajo: Esfuerzo realizado por la actividad humana para realizar una obra o proyecto.
Los programas de actividad del gobierno de manera general son de dos tipos:
a. Programa de operación.
b. Programa de inversión.
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Estos programas normalmente contemplan las características de: función, programa, subprograma,
actividad y tarea.
Un programa de inversión: es un instrumento a través del cual se fijan las metas a obtener mediante la
aplicación de recursos para aumentar la capacidad operativa.
Por lo regular las características que comprende este tipo de programas, son: Función, programa,
subprograma, proyecto, obra y trabajo.
Con el fin de ilustrar con mayor calidad los conceptos anteriores, observe el siguiente ejemplo:
Función: Educación
Programa: Bachillerato.
- Simples institucionalmente: Son aquellos que son ejecutados por un solo organismo.
Clasificación de proyectos
Proyectos simples: que pretenden la creación de una obra con la finalidad de prestar un solo servicio.
Proyectos complejos: pretenden la creación de una obra con la finalidad de prestar varios servicios.
Tanto las actividades y proyectos son subdivisiones de un programa, la diferencia entre ambos consiste
en que la actividad se realiza dentro de un programa de operación y se repite periódicamente; en
tanto en que le proyecto corresponde a un programa de inversión que se efectúa por una sola vez.
La coordinación entre los planes de desarrollo económico-social con los presupuestos, se logra a través
de unificar una clasificación que sirve de base a los procesos de planificación y presupuestación en
forma simultánea, las entidades ejecutoras serán las encargadas de llevar a cabo las actividades de los
programas que le son encomendadas las cuales tendrán su identificación dentro de la siguiente
clasificación:
1.Según el objeto del gasto: Según este criterio las erogaciones que realiza la administración
pública se clasifican en: capítulos de gastos, a su vez los capítulos en conceptos y partidas
presupuestales.
En México la clasificación por capítulos de manera general es:
Esta clasificación pretende identificar el gasto con el insumo adquirido, su principal interés es contable
y pretende detallar todos los gastos en que se incurren al realizar un programa, indicando los
respectivos renglones del costo.
Agrupa las remuneraciones del personal que presta sus servicios en la administración pública, así
como las cuotas y aportaciones a favor de las instituciones de seguridad social de acuerdo a las leyes
vigentes, e incluye los pagos por otras prestaciones sociales.
Agrupa las asignaciones destinadas para la adquisición de toda clase de insumos requeridos por la
administración pública, para desempeñar sus actividades administrativas y productivas; incluye
materiales y útiles de administración y enseñanza, productos alimenticios, como materias primas,
materiales para la producción y construcción, productos químicos, farmacéuticos y de laboratorios,
combustibles, en general todo tipo de suministros para la realización de programas y proyectos.
Agrupa las asignaciones destinadas a cubrir el costo de todo tipo de servicios que se contrate con Página - 4
particulares o institucionales del propio sector público incluye los servicios básicos, de arrendamiento,
asesoría, informáticos, estudios e investigaciones, bancarios, mantenimiento, conservación e
instalación de inmuebles, difusión e información, pasajes, viáticos, traslado, congreso, exposiciones,
entre otros.
Agrupa las asignaciones que se destinan en forma directa o a través de las dependencias, entidades y
unidades adscritas al ejecutivo, a los diferentes sectores de la sociedad, de acuerdo a las estrategias y
prioridades contenidas en el plan de desarrollo, ejemplo: ayudas para pensiones, funerales, defunción,
becas, subsidios a la producción, a la distribución, al consumo, etc.
4100 Ayudas
4200 Subsidios
Agrupa las asignaciones destinadas a la adquisición de toda clase de bienes muebles e inmueble que
la administración pública requiera para el desempeño de sus actividades como por ejemplo: mobiliario,
maquinaria, equipo, vehículos, herramientas y refacciones, animales de trabajo y reproducción, así
como pagos por adjudicaciones y expropiaciones, etc.
Agrupa las asignaciones destinadas para la construcción de todo tipo de obras ejecutadas por la
administración pública, incluye entre otras las obras públicas por contrato y por administración,
también los estudios necesarios para realizar las obras y en algunos casos las instalaciones, también se
incluye el mantenimiento de rehabilitación de obras públicas, etc.
Comprende las asignaciones destinadas a cubrir la deuda pública contraída por la administración
pública en el ejercicio de sus funciones, incluye entre otros, amortizaciones, intereses, comisiones, etc.
2. Por funciones
Esta clasificación presupuestaria tiene como principal objetivo detallar los servicios que presta el estado
y que se cubre con las contribuciones de los ciudadanos; estos servicios se refieren al aspecto
económico, es decir a la prestación de servicios en las áreas productivas o también a aquellos
destinados al fomento y desarrollo económico; también puede referirse al aspecto de protección social
o sea aquellos servicios que pretende acelerar el desarrollo económico social de las comunidades,
pudiéndose detallar estos servicios en la misma proporción en que existan necesidades en las
comunidades.
3. Sectorial
Es una clasificación que se deriva de la anterior que muestra las áreas de actividad y que presta
atención a los objetivos concretos de estas áreas.
La finalidad de esta clasificación es la de crear áreas de actividad homogéneas para que en los planes
de desarrollo y en el presupuesto se les clasifique de igual forma.
a. Sector económico
- Agricultura.
- Minería
- Energía de combustibles.
- Industria de transformación y de construcción.
- Transportes y comunicaciones.
- Comercio, etc.
b. Sectores social
- Educación
- Investigación y servicios científicos
- Salud pública
- Revisión social
- Vivienda y servicios comunales, etc.
c. Sectores de servicios generales
- Administración general
- Procuración de justicia
- Seguridad pública
- Seguridad y defensa nacional
- Finanzas. Etc.
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Etapas en la implantación del presupuesto por programas
1.Fijación del porcentaje del ingreso nacional que absorberá el sector público y establecimiento
de las cantidades que se distribuirán entre las diversas instituciones que conforman la Administración
Pública, distinguiendo dentro de las partidas las cantidades que se destinarán al gasto de operación.
2.Formulación de los programas de trabajo considerando las responsabilidades de cada
dependencia.
3.Examen de la estructura administrativa con la finalidad de responsabilizar a cada
dependencia, dirección u organismo de un programa completo o de parte de él.
4.Definición de las metas a alcanzar dentro de cada programa o actividad a realizar.
5.Organización de un sistema de informes interiores, de manera que puedan compararse los
resultados obtenidos con el programa establecido.
6.Elaboración de los registros contables en donde sea posible adoptar los diferentes conceptos
de la contabilidad y el presupuesto a la estructura de los programas clasificando los gastos en
unidades representativas del trabajo realizado.
Con base a los resultados obtenidos en el seminario de presupuestos celebrado en Chile, el sistema de
presupuestos por programas para su implantación requiere de:
1.La aceptación del gobierno para la aplicación del sistema presupuestal por programas y
actividades.
2.La integración de un grupo de trabajo o nivel central que tenga a su cargo el diseño del
sistema presupuestal por programas, mismo que se aplicará de acuerdo con las condiciones de cada
país. En México esta función la realiza la SHCP, a través de una subsecretaría encargada de la
programación y presupuestación.
3.Capacitar a los servidores públicos con el propósito de adiestrarlos en las modalidades de
aplicación del sistema en sus respectivas dependencias u organismos.
4.Formular manuales e instructivos para que los servidores públicos elaboren sus programas de
trabajo y sus peticiones de gasto.
5.Difundir técnicas presupuestarias a los distintos niveles de la administración pública y de la
opinión pública.
6.Crear incentivos para los servidores públicos a fin de estimularlos en la promoción, utilización
y eficientización del sistema presupuestal.
7.Pronosticar asistencia técnica a las unidades responsables de ejecutar el presupuesto de
manera que se les facilite la elaboración de los programas de actividades el llenado de los formularios
de acuerdo a los instructivos.
8.Coordinar los diferentes programas entre si a efectos de elaborar el proyecto de presupuesto
conforme a la técnica sugerida o el presupuesto pro programas y actividades.
1. Docencia.
2. investigación.
3. Difusión cultural
4. Administración.
Los siguientes dos dígitos se refieren al tipo de programa mismo que en este caso pueden ser tres:
01. Básico
02. Auxiliar
03. De otros
Los siguientes dos dígitos se refieren al nombre del programa que en este caso la clave 01
corresponde al programa de mantenimiento de instalaciones de edificios escolares.
Los siguientes dos dígitos corresponden al nombre del subprograma que en este caso la clave es 02 se
le denomina obras civiles.
Los siguientes tres dígitos se refiere a la dependencia encargada de prestar ese servicio y esa clave será
de acuerdo al catálogo de dependencias del sector público federal o estatal según corresponda.
Los siguientes dos dígitos se refieren al nombre del proyecto que en este caso la clave 01 se le
denomina remodelación y mantenimiento de escuelas rurales.
Finalmente los últimos 4 dígitos se refieren a la partida presupuestal misma que de acuerdo al cuadro
clasificador por objeto del gasto se le denomina, mantenimiento y conservación de inmuebles.
De lo anterior se concluye que la clave presupuestal que en este caso se determina para la erogación
en mantenimiento de escuelas rurales; nos muestra la función, el tipo de programa, el nombre del
programa, en nombre del subprograma, la dependencia, el proyecto y la partida presupuestal.
4.3.01.02.111.01.3504
El 5 que se refiere al concepto que en este caso se denomina contratación de servicios para
mantenimiento, conservación e instalación de toda clase de bienes muebles e inmuebles, incluyendo
servicios de lavandería, limpieza, higiene y fumigación.
El 04 que se refiere al orden consecutivo que en este caso se llama mantenimiento y conservación de
inmuebles.
Por lo anterior resulta fundamental dentro del presupuesto por programas el contar con una jerarquía
establecida y con todas las partes que integran a cada uno de los programas, además resulta necesario
contar con una estructura programática a través de un catalogo semejante al contable en el que se
clasifique todos los programas por grupos principales y por último resulta necesario contar con la
relación de partidas presupuéstales de cada capítulo.
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Dentro del sistema del presupuesto por programas se hace necesario el empleo de coeficientes de
rendimiento que son comparaciones o relaciones de datos que ayudan a la evaluación de resultados y
a la toma de decisiones ya que no solo es importante saber que se están obteniendo utilidades, sino
cerciorarse de que estas sean óptimas, lo cual se puede conocer cuando se comprueban que los
recursos se están aprovechando de la mejor forma posible.
Para conocer los costos en un presupuesto pro programa, se utilizan los siguientes conceptos:
- Costo total del programa: Comprenden el valor total de los bienes y servicios utilizados en todas las
actividades de un programa.
- Costo unitario de las metas: Representa el valor de cada producto final a alcanzar, por ejemplo, el
costo de cada individuo a alfabetizar.
- Costo de la actividad: Incluye el valor de los bienes y servicios utilizados en cada actividad.
- Costo unitario de cada actividad: Determina el valor de cada unidad de resultado o trabajo.
- Costo de materiales o servicios: Comprende el valor de los salarios y material directo para la
realización de un programa. Proyecto o actividad.
En cada programa y actividad se hará la agrupación de los gastos por partidas, para así formar un
costo total el cual se relacionará con una de las metas y poder determinar costos unitarios, lo anterior
implica que deberá tener establecido el sistema de contabilidad por programas, para con base en el
obtener información de ejecución y tener un control financiero.
Valuación de resultados
Para llevar a cabo la valuación de resultados y la determinación de los costos es necesario conocer los
siguientes términos:
- Necesidad pública: Es aquella que la comunidad estima vital y que tiene repercusiones sociales.
Frente a ella el gobierno fija una meta.
- Objetivos: Es la expresión cualitativa de ciertos propósitos. Desde el punto de vista de presupuesto
pro programas, los objetivos se expresan en función de las metas por realizar, por lo tanto, al medir la
ejecución de las metas, se sopesará también la consecución de los objetivos.
- Meta: Es el propósito que autodetermina el gobierno pero cuantificado, es decir es la cuantificación
del objetivo.
Para el logro de una meta se realizan pasos intermedios que representaran el volumen del trabajo
hecho en las diferentes actividades.
- Volumen de trabajo: Son las acciones intermedias que en conjunto permiten lograr el producto final.
- Producto final: Representa el logro obtenido por la actividad del estado y dentro del presupuesto
programas es un factor fundamental ya que de su cuantificación se puede inferir la eficiencia del
programa.
- Subproducto final: En algunas ocasiones la actividad del gobierno puede segregar en partes a un
producto final y es lo que se denomina subproducto.
- Fuerza de trabajo: Es el tiempo efectivamente invertido en un trabajo para su medición requiere del Página - 4
uso de unidades de tiempo.
Las unidades de medida pueden ser:
La sima de todos los costos parciales representan el costo total de los programas y a su vez el costo
unitario se obtiene dividiendo el costo de operación del programa entre el número de productos
finales o de trabajos realizados.
La principal diferencia consiste en la forma en que se presenta los conceptos tradicionales ya que en el
presupuesto tradicional la estimación de las cifras se realiza con base a estudios estadísticos y
proyecciones de hechos pasados a probables sucesos futuros, mientras en el presupuesto por
programas esas estimaciones se convierten en planes perfectamente estructurados, que
analíticamente expuestos muestran los programas que sustentan las acciones de gobierno para
responder a las necesidades de los gobernados.
- Existe una mejor planeación del trabajo puesto que se hacen estimaciones sobre la actividad de cada
programa y los funcionarios deben establecer la cantidad de servicios que deberán prestar en ejercicio
de sus funciones e indicar el costo de cada uno de ellos.
- Proporciona información indispensable para hacer revisiones constantes que permiten apreciar si los
planes se están cumpliendo.
- A través de los índices de rendimiento se evalúa la eficiencia de cada una de las dependencias
encargada de la ejecución de los proyectos y además facilita la tomad e decisiones tendientes a
disminuir los costos.
- Permite detectar con facilidad las funciones que se duplican ya que todos los programas se
encuentran controlados.
- Finalmente por su estructura es más comprensible para el público en general y hasta para la misma
persona que lo elabora.
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Limitaciones
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas $ 100,000
Menos:
Descuentos sobre ventas
$10,000
Devoluciones sobre ventas
2,000
Rebajas sobre ventas
5,000
= Ventas Netas: 17,000
- Costo de lo vendido1 $ 83,000
= Utilidad Bruta 54,200
- Gastos de Venta $ 28,800
- Gastos de Administración
Total de Gastos Generales $15,500
+Otros ingresos y gastos (neto) 2 12,500
- Resultado Integral de Financiamiento3
Participación en los resultados de subsidiarias no consolidadas y asociadas 28,000
Partidas no ordinarias 4,700
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 300
- Impuestos a la utilidad (ISR) 0
UTILIDAD NETA 0
$ 5,200
2,000
$3,200
ACTIVO PASIVO
CIRCULANTE
Caja $26,930 A CORTO PLAZO:
Fondo Fijo 500 Proveedores $3,000
Bancos 12,683 Acreedores Diversos 2,000
Inversiones Temporales 8,000 ISR Por Pagar 2,000
Clientes 6,000 PTU Por Pagar 300
Documentos por Cobrar 3,000 Rentas Cobradas por Anticipado 1,500
Otros Deudores 4,000 Total Pasivo A Corto Plazo
Inventarios 2,800 A LARGO PLAZO:
Rentas Pag. por Anticipado 480 $8,800
Propaganda y Publicidad 600
Total Activo Circulante
NO CIRCULANTE: Acreedores Hipotecarios 10,000
Terrenos Acreedores Bancarios 13,000
Edificios $64,993
Documentos por Pagar 4,000
Dep. Acum. de Edificios Obligaciones en Circulación 8,000
Maquinaria 10,000 Rentas Cobradas por Anticipado 500
Dep. Acum. de Maquinaria 12,500 Total Pasivo a largo Plazo:
Mobiliario y Equipo (200)
Dep. Acum. Mob. y Equipo 12,300
2,000
Equipo de Transporte 35,500
(200)
Dep. Acum. Eq. Transp. 1,500 1,800 TOTAL PASIVO: $44,300
Derechos de Autor (125)
Amort. Acum. Der. Autor 2,500
Patentes 1,375 CAPITAL CONTABLE:
(313) CONTRIBUIDO
Amort. Acum. Patentes 1,000
Marcas Registradas Capital Social
(200) 2,187 36,065
Amort. Acum. Mar. Reg. Aport. P/futuros Aum. Capital
800 2,000
Crédito Mercantil Prima en Venta de Acciones
(160) 1,500
Amort. Acum. Cred. Merc. 800
1,200
Gastos de Instalación. (200)
Amort.Acum. Gastos Inst. 600 640 Total Capital Contribuido 39,565
Rentas Pag. por Anticip. (150) GANADO
Propaganda y Publicidad 1,500 Utilidades Acumuladas
Depósitos en Garantía 1,000 8,000
(500) Reserva Legal
Total No Circulante: 5,000
Utilidad del Ejercicio
TOTAL ACTIVO 3,200
450
35,072
$ 100,065 TOTAL PASIVO MAS CAPITAL: $ 100,065
LAS NOTAS QUE SE ADJUNTAN FORMAN PARTE INTEGRANTE DEL PRESENTE ESTADO
FINANCIERO
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ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:
Cobros a clientes $ 1’175,000
Pagos a proveedores -545,000
Pago de PTU a empleados -85,000
Pago a acreedores diversos (proveedores de bienes y servicios) -71,000
Pagos por contratación de primas de seguros y fianzas -12,000
Pago por impuestos a la utilidad -225,000
Flujos netos de efectivo de actividades de operación: 237,000
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo
Cobros por venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Intereses cobrados
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión:
Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento:
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: -200,000
Entradas de efectivo por emisión de capital 90,000
Pago de pasivos bancarios 10,000
Intereses pagados -100,000
Dividendos pagados 137,000
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento:
Decremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo:
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo:
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo:
65,000
-300,000
-25,000
-15,000
-275,000
-138,000
865,000
727,000
LAS NOTAS QUE SE ADJUNTAN FORMAN PARTE INTEGRANTE DEL PRESENTE ESTADO
FINANCIERO
METODO INDIRECTO
Página - 5
“LA ILUSION,” S.A. DE C. V.
65,000
-300,000
-25,000
-15,000
-275,000
-138,000
865,000
727,000
LAS NOTAS QUE SE ADJUNTAN FORMAN PARTE INTEGRANTE DEL PRESENTE ESTADO
FINANCIERO
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ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITALCONTABLE
EN FORMA DE CUENTA
“LA ILUSION,” S.A. DE C. V.
Estado de Variaciones en el Capital Contable del 1° de Enero al 31 de Diciembre de 2011
MOVIMIENTOSSALDOSTRASPASO
RESULTADOSALDOS
AL 31 DEDEL
CUENTASDEL31 DE DIC
DIC. DELRESULTADO
EJERCICIODE 200X7DEBEHABER
200X6DE 200X6
Capital Social410,00035,000445,000
Aportacionespara
futuros aumentos de030,00030,000
capital
Utilidades Acumuladas300,000171,00015,000456,000
Reservas Estatutarias70,00030,000100,000
Utilidad del Ejercicio201,000(201,000)197,000197,000
SUMAS:981,000015,00065,000197,0001’228,000
Tuxtla Gutiérrez, Chiapas, a 28 de Enero de 2012
LAS NOTAS QUE SE ADJUNTAN FORMAN PARTE INTEGRANTE DEL PRESENTE ESTADO
FINANCIERO
FORMULADO POR:AUTORIZADO POR:
C.P.C. J. Carlos Román RamírezC.P.C. Cecilia Ramos Ramírez
CONTADOR GENERALADMINISTRADOR GENERAL
EN FORMA DE REPORTE
Un juicio sobre la situación financiera y económica de un negocio, podrá ser emitido después de
determinados estudios o análisis. Estos estudios pueden realizarse desde distintos puntos de vista, y
enfocarse hacia diversos aspectos de la empresa, como: Liquidez, crediticios, de actividad, de eficiencia,
desarrollo y proyección, convertibilidad de factores, rendimientos, etc.,
LIQUIDEZ. (O SOLVENCIA CORTO PLAZO).- Significa contar con los recursos necesarios o suficientes
para cubrir las deudas.
Con el estudio de la liquidez se mide la capacidad de pago que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo..
El análisis puede ser interno o externo será interno, cuando lo realice persona que dependa de la
empresa, es decir cuando lo realiza un analista de estados financieros que depende directamente de la
empresa; tal es el caso, por ejemplo de empresas que dentro de su organización tienen establecido un
departamento de interpretación de estados financieros, generalmente para efectos administrativos.
Será análisis externo, cuando el analista actúa con el carácter de independiente, contando en este
caso con los datos y estados financieros que la empresa juzga pertinente proporcionarle.
El analista ya sea interno o externo, debe tener un conocimiento completo de los estados financieros
de la empresa que este analizando (estado de resultados, balance general, estado de variaciones en el
capital contable y el estado de flujo de efectivo), además deben de imaginarse los departamentos y
actividades del negocio cuya situación financiera y progreso en las operaciones pretende evaluar a
través de sus estados financieros. Es decir el analista debe conocer lo que está detrás de los datos
monetarios para complementar lo que dicen los estados financieros, pero también debe buscar
información de lo que no dicen las cifras: el recurso humano y su creatividad, la tecnología, la
capacidad técnica y la capacidad administrativa. Además debe tomar en consideración los cambios del
medio económico, político y social dentro del cual existe la empresa y por último debe considerar el
efecto de las variaciones en los niveles de precios.
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Junto con todo esto, el analista debe poner en práctica su sentido común para analizar e interpretar la
información, así como para establecer sus conclusiones acerca de la empresa que analiza.
La clasificación de las partidas de los estados financieros puede variar de una empresa a otra. El
analista de estados financieros debe revisar, reorganizar y reconstruir la información de acuerdo con
sus necesidades antes de proceder al análisis financiero.
En la revisión el analista determinará si ha habido una exposición completa de los datos, verificará los
procedimientos contables que han sido empleados, verificará que se hayan seguido apropiada y
consistentemente los métodos de valuación y amortización de los activos y pasivos. En la
reconstrucción el analista combinará las partidas de naturaleza similar, con el fin de reducir el número
de cifras por estudiar. Clasificará y pondrá en orden las partidas de acuerdo con las herramientas de
análisis que van a emplearse y por último, dispondrá de la información seleccionada, tanto en forma
global como en forma detallada, que es necesaria para hacer los cálculos correspondientes al análisis.
En muchos casos, el analista obtiene datos adicionales que deben incorporarse a la información
analizada. Por ejemplo, si se trata del analista de un banco o de una casa de bolsa, éste puede hacer
visitas a las instalaciones físicas de la empresa, conocer más el equipo administrativo, etc. Esta
información sirve para complementar el análisis y tener una opinión más confiable acerca de la
compañía analizada.
Los métodos y técnicas de análisis de los estados financieros pueden ser usados por el analista externo
para determinar la conveniencia de invertir en una empresa o extender un crédito a la misma. El
analista interno, por su parte, puede usarlos para determinar la eficiencia de la administración y de las
operaciones, para explicar los cambios en la situación financiera y para comparar el progreso con lo
que se había planeado y establecer controles.
El analista interno o externo se interesa en conocer la fortaleza o debilidad financiera de la misma. Se
entiende por fortaleza financiera la capacidad de una empresa para cumplir con los compromisos y
obligaciones que tiene con sus acreedores, lo mismo que las posibilidades que tiene para aprovechar
oportunidades futuras tanto en condiciones favorables como desfavorables. La fortaleza financiera se
debe estudiar desde ambos puntos de vista, el de corto y el de largo plazo.
Cuando se analizan los estados financieros de varios años, las medidas analíticas que se emplean son
llamadas medidas o razones horizontales; este análisis incluye datos de año en año. Por otro lado
cuando se analizan los datos de un solo ejercicio, las medidas analíticas empleadas se conocen como
medidas y razones verticales o análisis vertical.
A estas técnicas o métodos se les llama así porque son útiles para analizar un solo período a la vez, es
decir al presentar el estado financiero a analizar en forma de reporte (en forma vertical), se dice que el
análisis es vertical y por ser un solo ejercicio a la vez el que se analiza, se les llama estáticos. Los Página - 5
principales métodos verticales son los siguientes
METODO DE RAZONES SIMPLES.
Esta técnica consiste en relacionar geométricamente cifras de los estados financieros que sean
interdependientes entre sí, para que a través de ese cociente (razón) obtengamos información acerca
de la situación financiera de una empresa en sus diferentes aspectos, que a continuación se señalan:
RAZONES DE LIQUIDEZ.- la liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer
obligaciones a corto plazo conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición
financiera global de la empresa- la facilidad con la que paga sus facturas. La baja o decreciente liquidez
puede ser un precursor para un desastre o quiebra financiera por eso estas razones se ven como
buenos indicadores de problemas en el flujo de efectivo. Las dos medidas básicas de liquidez son la
razón de circulante y la razón rápida (prueba del ácido).
Razón del circulante.- es una de las razones citadas más comúnmente, mide la capacidad de la
empresa para cumplir con sus deudas a corto plazo. Se expresa como sigue:
Razón del circulante = Activos circulantes
Pasivos circulantes
En general, cuanta más alta es la razón del circulante, se considera que la empresa es más liquida. En
ocasiones, una razón del circulante de 2.0 se considera aceptable, pero la aceptabilidad de un valor
depende de la industria en la que opera la empresa. Por ejemplo, una razón del circulante de 1.0 se
podría considerar aceptable para una empresa de servicios públicos pero sería inaceptable para una
empresa manufacturera.
Razón rápida (prueba del ácido).- es similar a la razón del circulante, excepto que excluye el inventario,
el cual es, por lo general, el activo circulante menos líquido. La liquidez generalmente baja del
inventario es resultado de dos factores principales 1) muchos tipos de inventarios no se pueden
vender con facilidad porque son artículos terminados parcialmente, artículos para un propósito
especial, etc., y 2) por lo común, un inventario se vende a crédito, es decir, se vuelve una cuenta por
cobrar antes de convertirse en efectivo. La razón rápida se expresa como sigue:
En ocasiones se recomienda una razón rápida de 1.0 o mayor, pero como con la razón del circulante,
el valor que es aceptable depende en gran parte de la industria. Esta razón proporciona una mejor
medida de la liquidez total sólo cuando el inventario de una empresa no se puede convertir fácilmente
en efectivo. Si el inventario es liquido, es preferible la razón del circulante como medida de la liquidez
total.
RAZONES DE ACTIVIDAD.- Estas razones miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten
en ventas o efectivo, es decir, ingresos o egresos. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de
liquidez por lo general son inadecuadas porque las diferencias en la composición de los activos y
pasivos circulantes de una empresa pueden afectar significativamente su liquidez verdadera. Por
consiguiente, es importante buscar más allá de las medidas de liquidez total y evaluar la actividad
(liquidez) de cuentas corrientes específicas. Para medir la actividad de las cuentas corrientes más
importantes hay varias razones, entre las cuales están los inventarios, las cuentas por cobrar y cuentas
por pagar. También se puede evaluar la eficiencia con la que se usen los activos totales.
Una de las razones es la rotación de inventarios, que mide la velocidad con la que los inventarios se
están o saliendo del almacén. Se calcula como sigue:
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Rotación de inventario = Costo de ventas
Inventario
La rotación resultante es importante sólo si se compara con las de otras empresas en la misma
industria o con la rotación histórica del inventario de la empresa. Una rotación de inventario de 20.0
no sería rara para una tienda de abarrotes, mientras que una rotación normal de inventario para un
fabricante de aviones es de 4.0.
La rotación de inventario se puede convertir fácilmente en una edad promedio de inventario
dividiéndola entre 360 (días del año) este valor también se puede ver como el número promedio de
días de venta en un inventario.
Periodo promedio de cobranza.- esta razón es muy útil para evaluar las políticas de crédito y cobranza.
Se obtiene dividiendo el saldo de las cuentas por cobrar entre el promedio de ventas diarias:
Por simplicidad de la fórmula, se supone que todas las ventas se hacen a crédito. Si éste no es el caso,
se debe poner promedio de ventas a crédito por día en lugar de promedio de ventas por día.
Un periodo promedio de cobro prolongado en relación a las políticas de la empresa, nos indica un
crédito administrado de manera deficiente o un departamento de crédito ineficiente, o ambos.
Periodo promedio de pago.- se calcula de la misma manera que el periodo promedio de cobranza:
La dificultad para calcular esta razón proviene de la necesidad de encontrar compras anuales
(técnicamente se deben usar las compras a crédito anuales, más que las compras anuales) por
simplicidad, se pasa por alto este refinamiento. Por lo común las compras se estiman como un
porcentaje del costo de ventas. Esta cifra es importante sólo en relación con los términos del crédito
promedio extendido a la empresa. A los que les interesa esta razón es a los prestamistas y proveedores,
pues les da una idea del patrón de pago de facturas de la empresa.
Rotación de activos totales.- La rotación de activos totales indica la eficiencia con que la empresa utiliza
sus activos para generar ventas. Esta razón se calcula como sigue:
En general, cuanta más alta sea la rotación de activos totales de la empresa, más eficientemente se
habrán usado sus activos. Esta medida es tal vez una de las de mayor interés para la administración, ya
que indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes financieramente.
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RAZONES DE DEUDA.- La posición de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero de otras
personas que se ha utilizado para generar ganancias. En general el analista financiero está más
interesado en las deudas a largo plazo, puesto que éstas comprometen a la empresa a una serie de
pagos durante un periodo largo. Puesto que se tienen que garantizar los derechos de los acreedores
antes de que se distribuyan las ganancias a los accionistas, los accionistas actuales y prospectos están
muy atentos a la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas. A los prestamistas también les
interesa el monto de la deuda de la empresa. Desde luego, la administración también se debe
interesar por el endeudamiento.
En general cuanto mayor es la deuda que una empresa utiliza en relación con sus activos totales,
mayor es el apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y
rendimiento introducidos a través del uso de financiamiento de costo fijo, como deuda y acciones
preferentes. Entre más deuda de costo fijo emplee una empresa, mayores serán su riesgo y
rendimiento esperado.
Hay dos medidas de endeudamiento: medidas del grado de endeudamiento y medidas de la
capacidad de cumplimiento del servicio de la deuda. El grado de endeudamiento, mide el monto de la
deuda en relación con otras cantidades significativas del balance general. Una medida común del
grado de endeudamiento es la razón de deuda.
La segunda medida, la capacidad de cumplimiento del servicio de la deuda (servicio se refiere al pago
de intereses y reembolso del principal asociado con las obligaciones de la deuda de una empresa),
refleja la capacidad de una empresa de hacer los pagos requeridos de acuerdo con un programa
durante la vigencia de la deuda.
La capacidad de la empresa de pagar ciertos cargos fijos se mide mediante razones de cobertura. Por
lo común se prefieren razones de cobertura más altas, pero una razón demasiado alta, podría dar
como resultado riesgo y rendimiento innecesariamente bajos. En general, a menores razones de
cobertura de la empresa, menor será la certeza de su capacidad para pagar deudas fijas. Si una
empresa no puede pagar estas deudas, sus acreedores podrían solicitar el reembolso inmediato, el
cual, la mayoría de las veces podría forzar a la empresa a declararse en quiebra. Hay dos razones de
cobertura, la razón de la capacidad de pago de intereses y la razón de cobertura de pagos fijos.
Razón de deuda.- mide la proporción de activos totales financiados por los acreedores de la empresa.
Cuanto más alta es esta razón, mayor es la cantidad de dinero de otras personas que se está usando
para generar ganancias. La razón se calcula como sigue:
Entre más alta es la razón mayor es el grado de endeudamiento de la empresa, así como el del
apalancamiento financiero que tiene.
Razón de la capacidad de pago de intereses.- mide la capacidad de la empresa para hacer pagos
contractuales de intereses. Cuanto mayor es su valor, más capacidad tiene la empresa para cumplir
con sus obligaciones de intereses. Esta razón se calcula como sigue:
Razón de cobertura de pagos fijos.- Mide la capacidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones
de pagos fijos, como intereses y principal de un préstamo, pagos de arrendamiento y dividendos de
acciones preferentes (estos dividendos son como una obligación contractual, que se debe de pagar
como una cantidad fija, según este programado). Cuanto más alto sea el valor, mejor. La fórmula de Página - 6
esta razón es:
Razón de
Cobertura = UAII+ pagos de arrendamiento
De pagos Intereses +pagos de arrendamiento (pagos de
principal+dividendos Fijos de acciones preferentes)
x ( 1/(1- T) )
RAZONES DE RENTABILIDAD.-
Estas medidas facilitan a los analistas la evaluación de las utilidades de la empresa respecto de un nivel
dado de ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversión del propietario.
A continuación se citan las siguientes razones:
Margen de utilidad Bruta.- mide el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de que la
empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto más alto es el porcentaje de utilidad bruta (es decir,
cuanto más bajo es el costo relativo del costo de ventas), mejor. Esta razón se calcula como sigue:
Margen de utilidad operativa.- mide el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de
deducir los costos y gastos que no son intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.
Representa las utilidades puras ganadas por cada peso de ventas. Se prefiere un margen de utilidad
operativa alto. Se calcula como sigue:
Margen de utilidad neta.- mide el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de que se
han deducido todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes. Cuanto más alto sea el margen de utilidad neta de la empresa, mejor. Esta razón se calcula
como sigue:
Esta razón es una medida importante y mide el éxito de la empresa con respecto a las ganancias sobre
las ventas. Los buenos márgenes de utilidades netas difieren considerablemente entre industrias. Un
margen de utilidad neta 1 % o menos no sería raro para una tienda de abarrotes, mientras que un
margen de utilidad neta de 10% sería bajo para una joyería al menudeo.
Utilidades por acción.- Esta razón interesa a los accionistas actuales y prospectos así como a la Página - 6
administración. Como lo observamos anteriormente, las utilidades por acción representan la cantidad
monetaria obtenida durante el periodo por cada acción ordinaria en circulación. Estas se calculan de
la siguiente manera:
Utilidad por acción = Utilidades disponibles p/los accionistas comunes
Numero de acciones ordinarias en circulación
Las utilidades por acción son objeto de mucha atención por el público inversionista y se consideran un
indicador importante del éxito de la empresa.
Rendimiento sobre activos.- se conoce también como rendimiento sobre la inversión, mide la
efectividad total de la administración en la generación de utilidades con sus activos disponibles.
Cuanto más alto sea el rendimiento de los activos, mejor. El rendimiento de los activos se calcula como
sigue:
Este método tiene como finalidad el establecimiento de razones que servirán como medida de
eficiencia y al mismo tiempo de control al compararse con ellas las razones simples obtenidas en el
período a analizar.
Las razones estándar se calculan generalmente con la media de las razones simples obtenidas por
varios períodos. Se mencionó que la razón estándar es la medida de eficiencia y al mismo tiempo
elemento de control por medio de las comparaciones que con ella se haga de la razón simple
obtenida en el período, se debe reconocer dos tipos de razones estándar:
METODO GRAFICO.
Una vez obtenidos las proporciones de cada uno de los valores de los estados financieros,
determinados de acuerdo el método de porcientos integrales, dichas proporciones o porcentajes se
pueden graficar, ya sea recurriendo a la gráfica del pastel o la gráfica de barras que son las más
utilizadas, o bien alguna otra.
El presentar información financiera mediante gráficas es sumamente útil en el análisis, ya que a través
de ellas nos podemos formar un juicio mucho más rápido, acerca de la situación financiera de la
empresa analizada, además de que las gráficas son mucho más entendibles o digeribles para aquellas
personas que no están familiarizadas con los términos contables.
TENDENCIAS
Esta técnica de análisis se utiliza cuando se quieren analizar y estudiar las tendencias de los datos que
aparecen en los estados financieros correspondientes a varios años o periodos. Muestra los cambios
relativos en los datos financieros que suceden como consecuencia del transcurso del tiempo. El año o
periodo base, puede ser el más antiguo de la serie que se tiene bajo estudio o puede ser un año o
periodo que sea típico de las operaciones de la empresa. El cálculo de los porcentajes de las
tendencias se hacen de la siguiente manera: el importe de cada partida en el periodo base se toma
como cien por ciento; y, los porcentajes, utilizados para determinar las tendencias, se obtienen
dividiendo el importe de las partidas entre el importe de la misma partida del periodo base. El analista
debe de comparar las tendencias de las partidas que se relacionan entre sí para formarse un juicio
acerca de la naturaleza favorable o desfavorable de las mismas.
Página - 6
METODO DE CONTROL PRESUPUESTAL.
Este método es aplicable únicamente a empresas que llevan a cabo una planeación formal de todas
las actividades de la misma. Consiste básicamente en ejercer el control de los presupuestos. Para
aplicarla se requiere contar con los estados financieros presupuestados o proyectados por períodos
(preferentemente períodos mensuales) para compararlos con los estados financieros reales (históricos);
para posteriormente las diferencias considerables que arroje dicha comparación, someterlas a estudios
más profundos y así detectar las fallas o deficiencias que hacen que no se esté cumpliendo con las
metas, para en base a esto tomar una serie de decisiones tendientes a corregirlas, y de esta manera
encaminar a la empresa hacia el logro de los objetivos y metas propuestos por la administración.
PORCIENTOS INTEGRALES:
CONCEPTO: Es la separación del contenido de los estados financieros a una misma fecha o
correspondientes a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder
determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo.
BASE DEL PROCEDIMIENTO: Se fundamenta en el axioma matemático que establece que “el todo es
igual a la suma de sus partes”. En donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un
porcentaje relativo.
FORMULAS APLICABLES:
EJEMPLO 1:
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2 DIFERENCIA
VENTAS NETAS $300 $400 100
COSTO DE VENTAS $180 $280 100
PORCENTAJES 60% 70% 10%
EN ESTE EJEMPLO PODRIA CONCLUIRSE QUE EL COSTO DE VENTAS EN EL AÑO 2, FUE SUPERIOR
EN UN 10% CON RELACION AL COSTO DE VENTAS DEL AÑO 1; SIN EMBARGO ESTA APRECIACION
ES ERRONEA, PUESTO QUE EL 10% DEL AÑO 1 SERIAN: $30 (VENTAS) Y $18 (COSTO DE VENTAS) Y
LOS DATOS NOS INDICAN QUE LA DIFERENCIA EN AMBOS CONCEPTOS FUE DE $100
EJEMPLO 2:
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2 DIFERENCIA Página - 6
ACTIVO CIRCULANTE $100 $300 $200
PASIVO A CORTO PLAZO $25 $150 $125
CAPITAL DE TRABAJO $75 $150 $75
CONSIDERANDO AL CAPITAL DE TRABAJO COMO INDICE DE ORIENTACION PARA JUZGAR LA
CAPACIDAD DE PAGO, PODRIA CONCLUIRSE QUE EL AÑO 2, ES MEJOR QUE EL AÑO 1, YA QUE EL
CAPITAL DE TRABAJO REPRESENTA EL DOBLE; SIN EMBARGO ESTA APRECIACION NO ES CORRECTA
YA QUE EN EL AÑO 1 POR CADA $1.00 DE DEUDA A CORTO PLAZO, SE TENIAN $4.00 EN ACTIVO
CIRCULANTE; MIENTRAS QUE EN EL AÑO 2 POR CADA $1.00 DE DEUDA A CORTO PLAZO, SE
TIENEN $2.00 EN ACTIVO CIRCULANTE; ES DECIR, EL CAPITAL DE TRABAJO AUMENTO EL 100%,
PERO LA RELACION DEL ACTIVO CIRCULANTE FRENTE AL PASIVO A CORTO PLAZO, SUFRIO UNA
DISMINUCION.
8.6%
1.7%
2.7%
67%
100%
Página - 6
Página - 6
Página - 6
APLICACIÓN DE LAS RAZONES:
Página - 6
“LA ILUSION” “LA ILUSION”
31/DIC/2010 31/DIC/2011
Página - 7
“LA REALIDAD, S. A.”
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
(MILES DE PESOS)
Página - 7
“LA REALIDAD, S.A.” RAZONES “LA REALIDAD, S. A.”
31/DIC/2010 ESTANDAR31/DIC/2011
DEL GIRO
MODELO DU PONT
El sistema Du Pont de análisis financiero conjunta las razones y proporciones de actividad con las de
rendimiento sobre ventas, dando como resultado la forma en que ambas interactúan para determinar
el rendimiento de los activos.
Una parte del sistema desarrolla la razón de rotación, mostrando cómo los activos circulantes, cuando
son adicionados a los activos fijos, dan el total de activos de una empresa. Este total invertido dividido
por las ventas, da como resultado la rotación de la inversión total.
La otra parte del sistema muestra la utilidad sobre las ventas, después de impuestos. Las utilidades
netas divididas entre las ventas, es el margen de utilidad sobre las ventas. Cuando la rotación de los
activos se multiplica por el rendimiento de las ventas, da como resultado el rendimiento sobre la
inversión (en inglés se le conoce con las siglas ROI: return over investment).
Matemáticamente se muestra:
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(Ventas/ Inversión) x (Utilidad Neta/Ventas Netas) = Rendimiento sobre la inversión (RSI)
Ejemplo de aplicación:
Costo de Ventas
Ventas Netas
$48,000 $100,000
(48%) (100%)
Utilidad
= Neta
+ - $15,500
(15.5%)
Costo
Operativo Costo Total Margen de
$36,500 $84,500 / Utilidad
(84.5%) = 15.5%
(36.5%)
Ventas
Netas
$100,000
(100%)
Rentabilidad
Activo de la
Efectivo Circulante
$19,500 = Inversión
= $38,389 x
20.77%
Ventas
Netas
+ $100,000
(100%)
Rotación
Clientes del Activo
$8,889 + = Total 1.34
/
veces
Activo No Activo
Inventarios Circulante Total
$10,000 $36,000 = $74,389
Esta fórmula es útil para mostrar cómo la palanca financiera puede ser usada para incrementar la tasa
de rendimiento del capital propio, pero utilizar una mayor palanca financiera, sin límite, para
incrementar el rendimiento de la inversión propia, puede ser terriblemente riesgoso, como resultado
de un excesivo endeudamiento.
Página - 7
REEXPRESION DE ESTADOS FINANCIEROS
CONCEPTOS DE INFLACION
La inflación es un problema económico que implica la existencia de un desequilibrio entre los factores de
producción, la cantidad de dinero en circulación y la demanda de bienes o servicios, que normalmente se ve
reflejada en un incremento generalizado en los precios de dichos bienes o servicios.
En el diccionario Larousse se define como: “Desequilibrio económico caracterizado por la subida general de los
precios y que proviene del aumento del papel moneda ".5
“Presencia, en los canales circulatorios, de una masa de papel moneda sobrante en relación con las necesidades
de circulación de las mercancías…La inflación hace que el papel moneda se desvalorice en comparación con el
material monetario (oro), en la medida en que la circulación del primero rebasa la cantidad de dinero-oro
necesario para la circulación de mercancías…la inflación da origen a un crecimiento rápido, incesante y
sumamente desigual de los precios de las mercancías”.6
“La inflación es un desequilibrio que puede ser entendido desde el punto de vista de la circulación monetaria y
de la producción de mercancías.
Desde el punto de vista de la circulación monetaria, se entiende por inflación el exceso de circulante monetario
en relación con las necesidades de la circulación de mercancías; es decir, un desequilibrio entre dinero circulante
y producción, lo que provoca un incremento generalizado de precios.
Desde el punto de vista de la producción, la inflación se entiende como desequilibrio entre la oferta y la
demanda de mercancías y servicios, lo cual se explica por exceso de demanda o como insuficiencia de oferta, lo
que provoca un incremento generalizado de precios”.7
Dicho de otra forma: “Desde el punto de vista de la producción, la inflación se presenta como un desequilibrio
entre la oferta total, o sea la producción global de la sociedad, y la demanda total. Este desequilibrio puede ser
causado por insuficiencia de oferta en relación con la demanda, o por exceso de demanda en relación con la
oferta.
Desde el punto de vista de la circulación, la inflación se explica por un desequilibrio de dinero circulante en
relación con las necesidades de la producción. En este caso, el desequilibrio puede ser causado por insuficiencia
de la producción en relación con el circulante o por un exceso de dinero circulante en relación con la
producción de mercancías y servicios; es decir, hay exceso de medios de pago en relación con la producción de
bienes y servicios”.8
“Lo que realmente es inflación es el aumento generalizado de los precios, pero a diferentes velocidades. Esto es,
aumentan los precios de los bienes y los salarios, pero éstos menos que aquellos. Es entonces cuando los agentes
económicos perciben la inflación y sus costos.
Esto es un fenómeno constante, existe inflación en todos los países y en todos los tiempos, sobre todo después
de la Segunda Guerra Mundial. Hay inflaciones de 2 ó 3 % anual en países desarrollados, e inflaciones de 1000 ó
10,000% en otros no tan desarrollados. Es precisamente en aquellos donde se da el fenómeno de una inflación
general que no es percibida.
5 GARCIA PELAYO Y GROSSS Ramón. “Pequeño Larousse ilustrado 1988”. Ediciones Larousse. México. 1988. Página
577
6BORISOV, ZAHMIN y MAKAROVA. “Diccionario de economía política”. Editorial Futura. Argentina. 1976. Página
112 en MENDEZ MORALES José Silvestre. “Fundamentos de Economía”. Mc Graw Hill. México. 2005. Cuarta Edición.
Páginas 246 y 247
7MENDEZ MORALES José Silvestre. “Fundamentos de Economía”. Mc Graw Hill. México. 2005. Cuarta Edición. Página
Página - 7
247
8GARCIA BRIONES Salvador. “Reexpresión de Estados Financieros”. Mc Graw Hill. México.1998. Páginas 27 y 28
La inflación se puede catalogar por la velocidad a la que suben los precios… cuando los índices de precios
aumentan a una velocidad menor al 10 ó 20% anual, se considera que es una inflación moderada. Aumentos
mayores, pero inferiores a 20 ó 30% mensual, se consideran inflaciones galopantes. Por encima de este punto, la
inflación se convierte en hiperinflación. Hay autores que consideran que 50% mensual es la medida de la
hiperinflación”.9
Conviene destacar que la inflación es un problema que surge en las economías eminentemente capitalistas, en
donde el dinero es el medio que por excelencia se utiliza como equivalente general del valor de los bienes y
servicios; por lo que el dinero resulta primordial para facilitar la circulación e intercambio de estos bienes y
servicios en este tipo de sociedades.
Son múltiples las causas que provocan inflación, sin embargo la mayoría de los autores coinciden en que éstas
pueden ser clasificadas en internas y externas, destacando las siguientes:
Causas Internas:
-Emisión excesiva de papel moneda en relación con las necesidades de la circulación de mercancías y
servicios.
-Oferta insuficiente de productos agropecuarios en relación con la demanda.
-Oferta insuficiente de mercancías industrializadas en relación con la demanda.
-Excesivo afán de lucro de los capitalistas industriales.
-Excesivo afán de lucro de los capitalistas comerciales.
-Especulación y acaparamiento de mercancías.
-La espiral de precios-salarios.
-Altas tasas de interés bancario, que encarecen el crédito.
-Desequilibrada canalización de crédito bancario, que no ayuda a las inversiones productivas y estimula
actividades especulativas.
-La devaluación.
-La inflación misma (no hay que olvidar que la inflación es un proceso), por las manifestaciones psicológicas
de la gente.
Causas externas:
-Importación excesiva de mercancías a precios altos.
-Afluencia excesiva de capitales externos, ya sea en forma de créditos o de inversiones que no se canalizan a
la producción.
-Exportación excesiva de ciertos productos que incrementan la entrada de divisas al país y, por lo mismo, la
cantidad de dinero en circulación.
-Especulación y acaparamiento a nivel mundial de mercancías básicas, sobre todo productos alimenticios y
petróleo.
-Excesivo servicio de la deuda externa que no permita la formación interna de capitales productivos.10
otra parte, algunas personas opinaron que la inflación en México era consecuencia de las continuas
devaluaciones. La realidad es lo contrario… se puede apreciar que el hecho de que en Estados Unidos se controle
la inflación y en México los precios de los artículos continuamente se disparen ha provocado la devaluación de
nuestra moneda respecto al dólar”.11
9 SCHETTINO Mario. “Economía contemporánea, un enfoque para México y América Latina”. Grupo Editorial
Iberoamérica, S. A. de C. V. (LATINA/ITESM). México, 1999. Página 302 Página - 7
10MENDEZ MORALES José Silvestre. “Fundamentos de…” Op. Cit. Páginas 247 y 248
11GARCIA MENDOZA Alberto. “Análisis e Interpretación de la Información Financiera Reexpresada”. CECSA. México.
2002. Tercera edición, cuarta reimpresión. Página 122
La siguiente tabla muestra los datos históricos de los porcentajes anuales de inflación y el tipo de cambio vigente
durante el periodo de 1935 al 2007.
TASAS DE INFLACION ANUAL Y TIPO DE CAMBIO
PERIODO 1935-200712
Página - 7
12http:// www.eles.freeservers.com/Voto/super.htm. “Súper Tabla Histórica mostrando el valor promedio anual del tipo de
cambio, Inflación, Devaluación, Deuda Externa.México, 1821-2004”. Aguirre Botello Manuel.
somewebuser@148.222.60.49. 26 de julio 2005.
Miguel de la Madrid Hurtado 1983 80.78 150.29
Miguel de la Madrid Hurtado 1984 59.16 185.19
Miguel de la Madrid Hurtado 1985 63.75 310.28
Miguel de la Madrid Hurtado 1986 105.75 637.87
Miguel de la Madrid Hurtado 1987 159.17 1,405.60
Miguel de la Madrid H/Carlos Salinas de G. 1988 51.66 2,289.58
Carlos Salinas de Gortari 1989 19.69 2,483.37
Carlos Salinas de Gortari 1990 29.93 2,838.35
Carlos Salinas de Gortari 1991 18.79 3,016.15
Carlos Salinas de Gortari 1992 11.94 3,094.08
Carlos Salinas de Gortari 1993 8.01 3.26*
Carlos Salinas/ Ernesto Zedillo Ponce de León 1994 7.05 3.41
Ernesto Zedillo Ponce de León 1995 51.97 6.60
Ernesto Zedillo Ponce de León 1996 27.70 7.65
Ernesto Zedillo Ponce de León 1997 15.72 8.03
Ernesto Zedillo Ponce de León 1998 18.61 9.94
Ernesto Zedillo Ponce de León 1999 12.32 9.52
Ernesto Zedillo / Vicente Fox Quesada 2000 8.96 9.36
Vicente Fox Quesada 2001 4.40 9.17
Vicente Fox Quesada 2002 5.70 10.36
Vicente Fox Quesada 2003 3.98 11.20
Vicente Fox Quesada 2004 5.19 11.22
Vicente Fox Quesada 2005 3.33** 10.89**
Vicente Fox Quesada/Felipe Calderón Hinojosa 2006 4.05*** 10.91***
Felipe Calderón Hinojosa 2007 3.76*** 10.91***
Puede apreciarse en la tabla anterior, que la inflación en nuestro país ha estado presente desde tiempo atrás y
lamentablemente aún prevalece; desde el punto de vista contable, este fenómeno económico provoca que la
información financiera que se genera, cuando las entidades se desenvuelven en ambientes inflacionarios, se
distorsione y las cifras presentadas en los estados financieros no sean significativas, situación que afecta el
proceso de toma de decisiones.
Debe recordarse que la NIF A-1, establece que la información financiera que emana de la contabilidad, es
información cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptiva, que muestra la posición y desempeño
financiero de una entidad, y cuyo objetivo esencial es el de ser útil al usuario general en la toma de sus
decisiones económicas. Su manifestación fundamental son los estados financieros. Se enfoca esencialmente a
proveer información que permita evaluar el desenvolvimiento de la entidad, así como en proporcionar
elementos de juicio para estimar el comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre otros aspectos. La
multiplicidad de participantes en la vida económica y su diversidad de intereses, determinan que la información
financiera sea de uso y aplicación general y, por lo tanto, debe ser útil para los diferentes interesados.
De ahí que resulte necesario reexpresar la información financiera histórica, con el propósito de que ésta pueda
cumplir con las características de utilidad, confiabilidad, relevancia, comprensibilidad y comparabilidad,
eliminando las distorsiones que la propia inflación provoca en las cifras históricas.
“a). Proporciona una utilidad contable del periodo incorrecta, que no incluye a la pérdida o a la ganancia por
tenencia de activos monetarios. Es decir, ignora el mantenimiento de capital de la entidad en el curso del tiempo,
cuyo poder de compra se deteriora.
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b). El inversionista carece de la información correcta para calcular el rendimiento del capital y, por tanto, no
puede hacer pronósticos adecuados, ni confirmar la corrección o incorrección de decisiones previas.
c). La información comparativa de la entidad con informes de años previos, proporciona cifras de crecimientos
monetarios que se confunden con crecimientos reales. Si no se puede comparar válidamente el desarrollo del
negocio y sus tendencias en el pasado, la información financiera resulta de poco valor para llegar a conclusiones
respecto del futuro.
O sea las cifras de los estados financieros en estas condiciones carecen de significado o relevancia para los
usuarios externos, no obstante la confiabilidad por el efecto de la inflación, en sí misma no se afecta, porque las
cifras de la contabilidad tradicional siguen representando fielmente las transacciones ocurridas en pesos
nominales y siguen siendo verificables. Lo que pasa es que estas representaciones aunque confiables, dejan de
ser relevantes”.13
momento en que se devengan los efectos económicos de las transacciones, transformaciones internas y otros
eventos. En el reconocimiento posterior, dicho valor puede modificarse o ajustarse, en atención a lo establecido
por las normas particulares, en caso de que cambien las características o la naturaleza del elemento a ser
valuado; esto es, en función a sus atributos, así como, de acuerdo a los eventos y circunstancias particulares que
los hayan afectado desde su última valuación.
En nuestro país el Banco de México se encarga de la cuantificación de la inflación, a través del cálculo mensual
de un índice general de precios, denominado Índice Nacional de Precios al Consumidor, mismo que se publica
en el Diario Oficial de la Federación dentro de los primeros diez días del mes siguiente al que corresponda.
I. Se cotizarán cuando menos los precios en 30 ciudades, las cuales estarán ubicadas en por lo menos 20
entidades federativas. Las ciudades seleccionadas deberán en todo caso tener una población de 20,000 o más
habitantes, y siempre habrán de incluirse las 10 zonas conurbadas o ciudades más pobladas de la República.
II. Deberán cotizarse los precios correspondientes a cuando menos 1,000 productos y servicios específicos
agrupados en 250 conceptos de consumo, los cuales abarcarán al menos 35 ramas de los sectores agrícola,
ganadero, industrial y de servicios, conforme al catálogo de actividades económicas elaborado por el Instituto
Nacional de Estadística Geografía e Informática.
III. Tratándose de alimentos las cotizaciones de precios se harán como mínimo tres veces durante cada mes. El
resto de las cotizaciones se obtendrán una o más veces mensuales.
IV. Las cotizaciones de precios con las que se calcula el Índice Nacional de Precios al Consumidor de cada mes se
calculará utilizando la fórmula de Laspeyres. Se aplicarán ponderadores para cada rubro del consumo familiar
considerando los conceptos siguientes:
Alimentos, bebidas y tabaco; ropa, calzado y accesorios; vivienda; muebles, aparatos y enseres domésticos; salud
y cuidado personal; transporte; educación y esparcimiento; otros servicios.
El Banco de México publicará en el Diario Oficial de la Federación los estados, zonas conurbadas, ciudades,
14artículos, servicios, conceptos de
consumo, ramas y cotizaciones utilizadas para calcular el índice.
Aunque en la década de los 70’s existieron algunos boletines que de alguna forma trataban en forma aislada
aspectos relacionados con la inflación; por ejemplo el antiguo Boletín B-2 que trataba sobre el superávit por
revaluación de activos fijos con el propósito de incrementar el capital contable, o el anterior Boletín B-5 que
contenía el tratamiento contable para las pérdidas y ganancias cambiarias; los antecedentes de la actual NIF B-
10, los encontramos en el Boletín B-7 “Revelación de los efectos de la inflación financiera” publicado en 1978,
cuya finalidad era ofrecer una alternativa de solución que sirviera de respuesta al problema inflacionario que
distorsionaba la información financiera y tuvo el carácter de experimental, así como en el Boletín B-10 “Efectos
Página - 7
13COCINA MARTINEZ Javier. “Teoría de la Contabilidad Financiera...” Op. Cit. Páginas 405 y 406
14CONGRESO DE LA UNION. “Código Fiscal de la Federación”. DOF. 31 de Diciembre 1988. Artículo 20-Bis
(Actualizado a 2008)
de la inflación en la información financiera”, publicado en diciembre de 1984, mismo que durante su vigencia se
le agregaron seis documentos de adecuaciones.
Son seis los documentos de modificacionesque se emitieron durante el periodo de vigencia del boletín B-10,
el cual constituye el precedente inmediato a la actual NIF B-10, destacando por lo siguiente:
PRIMER DOCUMENTO DE ADECUACIONES: Es aprobado para su promulgación el 16 de octubre de 1985 y sus
disposiciones fueron obligatorias en estados financieros de ejercicios sociales que concluyan el, o después del 31
de diciembre de 1985. Deroga el contenido de algunas circulares con el propósito de darles el carácter
normativo y obligatorio al tratamiento de los activos no monetarios, el capital contable, el efecto monetario, el
resultado por tenencia de activos no monetarios, entre otros.
Asimismo señala que las partidas de los estados financieros, que deben actualizarse son:
- En el balance: todas las partidas no monetarias, incluyendo como tales a las integrantes del capital contable.
- En el estado de resultados: los costos o gastos asociados con los activos no monetarios, y en su caso, los
ingresos asociados con pasivos no monetarios.
TERCER DOCUMENTO DE ADECUACIONES: Se promulgó en enero de 1990 y entró en vigor a partir de los
ejercicios sociales iniciados el 1° de enero de 1990, su propósito fue adecuar algunas reglas contables relativas a
la forma de reflejar en los estados financieros el efecto de la inflación, con la intención de que éstos
proporcionen información de mayor significado y calidad para la toma de decisiones.
Las adecuaciones realizadas comprendieron:
-Expresión de los estados financieros en pesos de un mismo poder adquisitivo
-Presentación de los conceptos del capital contable en el balance general
-Comparabilidad de los estados financieros en el tiempo
CUARTO DOCUMENTO DE ADECUACIONES: Es promulgado en Diciembre de 1991 y a partir de esa fecha inicia
su vigencia; establece que en virtud de no existir un método que cuantifique razonablemente la contingencia
por el riesgo cambiario de una manera general para todas las empresas, se elimina en el boletín B-10 la regla de
reconocer un gasto y un pasivo por riesgo cambiario, de acuerdo a la metodología de la paridad técnica; así
también amplia los requerimientos de revelación de la posición monetaria en moneda extranjera en el cuerpo
de los estados financieros o a través de sus notas, debiéndose agregar lo siguiente:
-Instrumentos de protección contra riesgos cambiarios, activos o pasivos
-La posición de activos y pasivos no monetarios de origen extranjero o cuyo costo de reposición se puede
determinar únicamente en monedas extranjeras
-El monto de las exportaciones e importaciones de bienes y servicios, excluyendo las de activo fijo; el monto
de los ingresos y gastos por intereses en moneda extranjera y el resultado neto de los dos conceptos
anteriores.
QUINTO DOCUMENTO DE ADECUACIONES: Es publicado en Marzo de 1995 y su vigencia original era a partir
del 1° de enero de 1996, fecha que se difirió a partir de enero de 1997; su objetivo fue adecuar las normas
contables establecidas en el Boletín B-10 para lograr una mayor comparabilidad y objetividad de la información
contable preparada con base en esta norma. Establece un solo método (el método de ajustes por cambios en el
nivel general de precios) para la actualización de los inventarios y costo de ventas, inmuebles, maquinaria y
equipo y su correspondiente depreciación acumulada y del periodo; por lo tanto propone descontinuar el Página - 7
método de costos específicos, aunque señala la posibilidad de revelar en notas a los estados financieros, los
costos específicos relativos a estos activos.
QUINTO DOCUMENTO DE ADECUACIONES (MODIFICADO): Inició su vigencia a partir del 1° de enero de 1997
y reemplazó el Quinto Documentos de Adecuaciones, su propósito fue establecer las nuevas reglas que
modificaron al quinto documento original, pretendiendo, a un tiempo, la máxima homologación con los
principios internacionales y permitir opciones de actualización que pudieran diferir del concepto de costo
histórico indizado, bajo determinadas situaciones particulares.
Confirma como regla general para actualizar los activos no monetarios, el método de ajustes por cambios en el
nivel general de precios, ya que es el que mejor se apega al concepto de costo histórico original, base de los
principios internacionales más reconocidos, no obstante permite la opción de utilizar costos de reposición para
reconocer los efectos de la inflación en los inventarios y el costo de ventas y de indización específica para
maquinaria y equipo y su depreciación, bajo ciertas reglas particulares.
Es de destacar que a partir del año 2001, la Comisión de Principios de Contabilidad, aprobó incorporar en el libro
de Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, la versión integrada del Boletín B-10 “Reconocimiento
de los efectos de la inflación en la información financiera”, con el propósito de facilitar su consulta y durante
algún tiempo (hasta 20007) ese mismo boletín se incluyó dentro de las normas de la serie NIF B; sin embargo a
partir del 1º de enero de 2008 ese boletín es derogado con la aparición de la actual NIF B-10 denominada
“Efectos de la inflación”.
8. METODOS DE REEXPRESION
Durante la vigencia del antiguo Boletín B-10 los métodos de reexpresión ofrecidos como respuestas para
incorporar los efectos de la inflación en la información financiera, fueron:
a).- Método de ajuste al costo histórico por cambios en el nivel general de precios, que consistió en corregir la
unidad de medida empleada por la contabilidad tradicional, utilizando pesos constantes en vez de pesos
nominales.
b).- Método de actualización de costos específicos llamado también valores de reposición, el cual se fundaba en
la medición de valores que se generan en el presente, en lugar de valores provocados por intercambios
realizados en el pasado.
c).- Método de indización específica (sólo para maquinaria y equipo y su depreciación respectiva). Este método se
propuso a partir de la modificación del quinto documento de adecuaciones y su utilización se concretó a
maquinaria y equipo, incluyendo los de fabricación, el de cómputo y el de transporte cuando existía una clara
identificación del costo histórico en la moneda del país de origen, ya sea porque se adquirió en el extranjero o
porque habiéndose comprado en México el destino de origen era el extranjero, considerando a éste como el
costo histórico a actualizar. Esta actualización se efectuaba utilizando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del
país de origen, cuya resultante se convertía a pesos utilizando el tipo de cambio de mercado al momento de la
valuación.
Con la aparición de la actual NIF B-10, se establecen dos entornos económicos en los que puede operar la
entidad en determinado momento:
a) Inflacionario: que se presenta cuando la inflación es igual o mayor que el 26% acumulado en los tres ejercicios
anuales anteriores (promedio anual de 8%); y
b) No inflacionario: surge cuando la inflación es menor al 26% acumulado en los últimos tres ejercicios anuales.
Cuando el ambiente en que opera la entidad es inflacionario, deben reconocerse los efectos de la inflación en la
información financiera aplicando el método integral; cuando el entorno es calificado como no inflacionario, no
deben reconocerse los efectos de la inflación en el periodo; por lo tanto puede afirmarse que en la actualidad el
único método para reexpresar información financiera es el denominado “método integral”, a través del cual se
reconocen los efectos de la inflación en la información financiera determinando para:
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- partidas monetarias, la afectación a su poder adquisitivo, misma que se denomina “Resultado por posición
monetaria”;
- partidas no monetarias, el efecto de reexpresión necesario para poder expresarlas en unidades monetarias de
poder adquisitivo a la fecha de cierre del balance general.
Por lo tanto al aplicar este método, todos los rubros que conforman la estructura financiera de la entidad, deben
clasificarse como partidas monetarias o no monetarias, según proceda.
Señala el CINIF, que lo adecuado es mantener la norma relativa al reconocimiento de los efectos de la inflación.
No obstante, se hace necesario efectuar algunos cambios al anterior Boletín B-10 para adecuarlo a las
circunstancias actuales.
En primer lugar, se consideró conveniente modificar la norma para que sólo esté enfocada al reconocimiento de
los efectos de la inflación en la información financiera y no a la valuación de activos netos; por ejemplo: a valores
de reposición. Es decir, la norma sólo debe atender a la determinación de las cifras reexpresadas de los distintos
valores establecidos por la NIF A-6, “Reconocimiento y valuación”, sin establecer lineamientos para la utilización
de dichos valores. Esto ayuda a un mejor planteamiento de la norma y, consecuentemente, facilita su aplicación.
Asimismo, y en atención a la convergencia con las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera), el
CINIF consideró necesario derogar la posibilidad, tanto de utilizar valores de reposición para inventarios, como
de aplicar indización específica para activos fijos de procedencia extranjera.
Por otra parte, también se consideró conveniente reordenar la norma pues, en su momento (como ya se analizó
en el numeral 7 de este capítulo), además del Boletín B-10 original, se emitieron cinco documentos de
adecuaciones al mismo, además de algunas circulares; esto llevó a que dicho boletín se tornara complejo. A
pesar de que se emitió un documento integrado en el que se concentraron todas estas adecuaciones, este
esfuerzo no fue suficiente debido a que no se modificaron en su totalidad su redacción y estructura.
Con base a la introducción contenida en la NIF B-10 emitida por el CINIF, los cambios más importantes que
presenta esta norma con respecto al boletín B-10, son los siguientes:
q Valuación de inventarios a costos de reposición (costos específicos) – se elimina de esta norma el tema
de valuación de inventarios a costo de reposición; por tal razón, la valuación de este concepto debe
atender a lo que establece la Norma de Información Financiera relativa a Inventarios;
q Entornos económicos – se establecen dos entornos económicos en los que puede operar la entidad en
determinado momento: a) inflacionario, cuando la inflación es igual o mayor que el 26% acumulado en
los tres ejercicios anuales anteriores (promedio anual de 8%); y b) no inflacionario, cuando la inflación es
menor que dicho 26% acumulado; Página - 8
q Métodos de reexpresión – dependiendo del tipo de entorno en el que opera la entidad, se establece lo
siguiente: a) en un entorno inflacionario, deben reconocerse los efectos de la inflación en la información
financiera aplicando el método integral; y b) en un entorno no inflacionario, no deben reconocerse los
efectos de la inflación en el periodo;
q Resultado por posición monetaria (REPOMO) patrimonial – en párrafos transitorios, esta norma requiere
reclasificar a resultados acumulados cualquier REPOMO patrimonial segregado dentro del capital
contable. Lo anterior se debe a que dicho concepto se considera un resultado devengado y realizado,
por lo que no se justifica su presentación como un componente separado dentro del capital contable o
patrimonio contable;
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además de acuerdo con los pronósticos económicos de los organismos oficiales, se identifica
una tendencia en ese mismo sentido: inflación baja;
q Partidas monetarias – son aquéllas que se encuentran expresadas en unidades monetarias nominales sin
tener relación con precios futuros de determinados bienes o servicios; su valor nominal no cambia por
los efectos de la inflación por lo que se origina un cambio en su poder adquisitivo. Son partidas
monetarias, el dinero, los derechos a recibir dinero y las obligaciones de pagar dinero.
q Partidas no monetarias – son aquéllas cuyo valor nominal varía de acuerdo con el comportamiento de la
inflación, motivo por el cual, derivado de dicha inflación, no tienen un deterioro en su valor; éstas
pueden ser activos, pasivos, capital contable o patrimonio contable.
Reexpresión – método a través del cual se reconocen los efectos de la inflación en los estados financieros
q básicos en su conjunto o, en su caso, en una partida en lo individual.
Aspectos generales
Cuando su entorno económico es calificado como entorno inflacionario, la entidad debe reconocer los efectos
de la inflación en sus estados financieros mediante la aplicación del método integral. Este reconocimiento debe
hacerse antes de aplicar cualquier técnica de valuación; por ejemplo: valor razonable, método de participación,
etcétera.
La estructura financiera de la entidad está conformada por partidas monetarias y no monetarias. Cada una de
estas partidas tiene un comportamiento diferente en relación con la inflación, motivo por el cual, el método
integral consiste en determinar:
a) para partidas monetarias, la afectación a su poder adquisitivo, la cual se denomina resultado por
posición monetaria (REPOMO); y
b) para partidas no monetarias, el efecto de reexpresión necesario para poder expresarlas en unidades
monetarias de poder adquisitivo a la fecha de cierre del balance general.
En la aplicación del método integral, todos los rubros que conforman la estructura financiera de la entidad, sin
excepción alguna, deben clasificarse como partidas monetarias o como partidas no monetarias, según proceda.
Cuando existe algún rubro dentro del balance general que agrupa partidas monetarias y no monetarias, debe
hacerse la segregación de las mismas para dar el tratamiento correspondiente a cada una de ellas. Ejemplo de lo
anterior es cuando se controlan en un solo rubro los bienes adquiridos o adjudicados a cambio de cuentas por
cobrar, el cual puede agrupar bienes inmuebles, equipo de transporte, instrumentos financieros de capital,
derechos de cobro, etcétera.
Al hacer un reconocimiento integral de los efectos de todas las partidas de la estructura financiera de la entidad, Página - 8
la suma de los efectos de reexpresión del periodo de las partidas no monetarias debe ser equivalente al REPOMO
del mismo periodo.
Como parte del método integral debe observarse lo siguiente:
a) Cifra base es la que corresponde al valor contable de la partida sujeta de ser reexpresada. En la primera
reexpresión, es su valor nominal utilizado en el reconocimiento inicial de una partida; en cálculos
subsecuentes, además de dicho valor nominal, deben incluirse todos los efectos de reexpresión
reconocidos en periodos anteriores.
b) Fecha base es, en el primer cálculo de la cifra reexpresada de una partida, la fecha en la que se hizo su
reconocimiento inicial. En periodos subsecuentes de reexpresión, es la que corresponde a la última
reexpresión reconocida contablemente.
c) Fecha de reexpresión es la que corresponde al momento en el cual se determina una reexpresión;
normalmente es la fecha de los estados financieros también conocida como fecha de cierre del balance
general.
d) Índice de precios es el que la entidad elige entre el INPC y el valor de las UDI; dicha decisión debe
tomarse apoyándose en el juicio profesional y, preferentemente atendiendo a las prácticas del sector en
el que opera la entidad; una vez hecha la elección, el índice seleccionado debe ser utilizado de manera
consistente. El índice de precios puede referirse a un:
a. índice de precios base, el cual corresponde a la fecha base; o
b. índice de precios de reexpresión, el cual corresponde a la fecha de reexpresión
e) Factor de reexpresión es el resultado de dividir el índice de precios de reexpresión entre el índice de
precios base.
f) Porcentaje de inflación es el nivel de inflación de un periodo, expresado en términos porcentuales. Se
determina restándole la unidad al factor de reexpresión; este resultado se multiplica por cien.
g) Cifra reexpresada es la que resulta de multiplicar la cifra base por el factor de reexpresión
correspondiente.
h) Efecto de reexpresión es la diferencia entre la cifra reexpresada de una partida y su cifra base.
Partidas monetarias
Algunos de los activos monetarios más comunes que puede tener una entidad son: efectivo, instrumentos
financieros, cuentas por cobrar e impuestos por cobrar. Los anticipos a proveedores se consideran partidas
monetarias sólo en los casos en los que no se recibirán bienes o servicios, en cantidad y características
determinadas y no está garantizado un precio de compraventa.
Asimismo, algunos de los pasivos monetarios más comunes que puede tener una entidad son: préstamos
bancarios, proveedores, sueldos por pagar e impuestos por pagar. Los anticipos de clientes se consideran
partidas monetarias sólo en los casos en los que éstos no representan obligaciones de transferir bienes o
servicios, en cantidad y características fijas o determinadas y no está garantizado el precio de compraventa.
Por todas las partidas monetarias debe determinarse el REPOMO; esto debido a lo siguiente:
a) Un activo monetario provoca pérdidas por los efectos de la inflación. Lo anterior ocurre porque cuando
la entidad hace uso de un activo monetario, dispone de una cantidad de dinero igual al importe nominal
y, al haber inflación, dicho importe tiene un menor poder adquisitivo; y
b) Un pasivo monetario provoca ganancias por los efectos de la inflación. Lo anterior ocurre porque
cuando la entidad paga un pasivo monetario, lo hace con una cantidad de dinero igual al importe
nominal y, al haber inflación, dicho importe tiene un menor poder adquisitivo.
La posición monetaria es la diferencia entre los activos monetarios de una entidad y sus pasivos monetarios. Ésta
puede ser de tres tipos:
a) larga o activa – es aquélla en la que el importe de los activos monetarios es superior al de los pasivos
monetarios y, por consecuencia, genera una pérdida neta por inflación;
b) corta o pasiva – es aquélla en la que el importe de los activos monetarios es inferior al de los pasivos
monetarios y, por consecuencia, genera una ganancia neta por inflación; y
c) nivelada – es aquélla en la que el importe de los activos monetarios es igual al de los pasivos monetarios,
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por lo cual se neutraliza el efecto de la inflación.
El REPOMO debe determinarse mensualmente. Para lograr lo anterior, debe multiplicarse la posición monetaria
al inicio de cada mes (final del mes anterior) por el porcentaje de inflación del mismo mes. Posteriormente, el
REPOMO de cada mes debe expresarse en unidades monetarias de poder adquisitivo a la fecha de cierre del
balance general, por lo que debe determinarse su cifra reexpresada a dicha fecha.
La cifra reexpresada a la que se refiere el párrafo anterior debe determinarse multiplicando cada REPOMO
mensual por el factor de reexpresión correspondiente a la fecha de cierre del balance general. La sumatoria de
todos estos resultados mensuales representa para la entidad un ingreso o un gasto del periodo.
Consideraciones adicionales
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera deben incluirse como parte de la posición
monetaria; para tal efecto, deben considerarse los saldos correspondientes en moneda nacional.
Por otra parte, pueden haber partidas esencialmente monetarias que, sin embargo, por disposición de una NIF
particular deben ser consideradas como no monetarias. En tales casos, debe atenderse a dichas NIF particulares.
Partidas no monetarias
Balance General
Algunos ejemplos de activos no monetarios son: inventarios, inmuebles, maquinaria y equipo (activos fijos)
activos intangibles, inversiones permanentes en acciones y los anticipos a proveedores.
Asimismo, algunos ejemplos de pasivos no monetarios son: las provisiones que reflejan compromisos de pago ya
sea en especie o con base en valores de mercado (por ejemplo, algunas provisiones para cobertura de riesgos de
una aseguradora) y los anticipos de clientes.
Por lo que se refiere al capital contable o, en su caso, al patrimonio contable, todos los rubros que los integran
son partidas no monetarias. Consecuentemente, todos los rubros que conforman el estado de resultados o, en su
caso, el estado de actividades, también son partidas no monetarias.
Todas las partidas no monetarias deben expresarse en unidades monetarias de poder adquisitivo a la fecha de
cierre del balance general.
La cifra reexpresada de las partidas no monetarias debe determinarse multiplicando su cifra base por el factor de
reexpresión a la fecha de cierre del balance general. Dicha cifra base debe incluir todos los reconocimientos
contables posteriores al reconocimiento inicial que se hayan hecho en cada partida.
Asimismo, debe compararse la cifra reexpresada con la cifra base de cada partida no monetaria para obtener,
por diferencia, el efecto de reexpresión del periodo; dicho efecto debe reconocerse dentro de la estructura
financiera de la entidad, en cada uno de los rubros que le dio origen. Por ejemplo: el efecto de inventarios debe
reconocerse como parte del rubro de inventarios y el del capital social, como parte del rubro de capital social.
La cifra reexpresada de las partidas no monetarias debe ser la base para reconocer cualquier concepto de valor
que establecen otras NIF particulares. Por ejemplo: primero debe reexpresarse la inversión permanente en
acciones y sobre esa base debe incorporarse la utilidad integral para así llegar al reconocimiento pleno del
método de participación; en otro caso, primero deben reexpresarse los activos fijos e intangibles y después, sobre
esta base, se determina su pérdida por deterioro; primero debe reexpresarse un activo biológico y después debe
reconocerse su valor razonable.
Cuando un activo o un pasivo no monetario es dado de baja del balance general por situaciones tales como su
venta, donación, deterioro en su valor, extravío, cancelación o liquidación, también debe darse de baja el efecto
de reexpresión de esa partida, determinado a la fecha de baja.
Por las particularidades que tienen las partidas no monetarias, a continuación se describen puntos a considerar
en la determinación de la cifra reexpresada de los rubros que suelen ser importantes para una entidad, tales
como: inventarios, activos fijos, anticipos a proveedores, activos intangibles, inversiones permanentes en
acciones, anticipos de clientes, capital contable y patrimonio contable. Página - 8
Inventarios
Los reconocimientos posteriores al reconocimiento inicial de los inventarios, que deben incluirse en la cifra base
de este rubro son, entre otros: capitalizaciones del Resultado Integral de Financiamiento (RIF) y estimaciones por
baja en su valor o, en su caso, reversiones de dichas estimaciones.
Cada una de las partidas que conforman el rubro de inventarios debe reexpresarse por separado; por ejemplo:
materia prima, producción en proceso, producto terminado, mercancías en tránsito, estimaciones por
obsolescencia o lento movimiento, etcétera.
Cada uno de los rubros que componen los activos fijos debe reexpresarse por separado; por ejemplo. Edificio,
maquinaria, mobiliario, etcétera.
En los casos de activos en etapa de construcción, todas las inversiones efectuadas en la obra deben reexpresarse
desde la fecha en que se llevaron a cabo; en la fecha de término de la construcción, los importes reexpresados
deben traspasarse al rubro de activo al que corresponden.
En primer lugar, debe determinarse la cifra reexpresada del costo de adquisición de los activos fijos y, sobre esta
base, debe determinarse su depreciación acumulada. Por lo tanto, la cifra reexpresada de la depreciación
acumulada debe corresponder al resultado de multiplicar la cifra reexpresada a la fecha de cierre del balance
general, de los activos fijos, por el porcentaje de depreciación acumulada a la misma fecha. Respecto a las tasas,
métodos y vidas útiles probables definidos para depreciar los activos fijos, debe haber congruencia entre los que
se aplican antes de la reexpresión y después de ésta.
Anticipos a proveedores
La cifra base para determinar el valor reexpresado de los anticipos a proveedores no monetarios sólo debe incluir
aquéllos por los que se recibirán bienes o servicios, en cantidad y características fijas o determinadas y en los que
se ha pactado un precio de compraventa garantizado.
Activos intangibles
Los reconocimientos posteriores al reconocimiento inicial de los activos intangibles que deben incluirse en la cifra
base de este rubro son, entre otros: capitalizaciones del RIF y pérdidas por deterioro o, en su caso, reversiones de
dichas pérdidas.
Cada uno de los rubros que componen los activos intangibles debe reexpresarse por separado, por ejemplo:
marcas, costos de desarrollo, crédito mercantil, etcétera.
Todas las inversiones efectuadas durante la etapa de diseño o desarrollo de activos (por ejemplo: un software)
deben reexpresarse desde la fecha en la que se llevaron a cabo; al término del desarrollo, los importes
reexpresados deben traspasarse al rubro de activo al que corresponden.
En primer lugar, debe determinarse la cifra reexpresada del costo de adquisición de los activos intangibles y,
sobre esta base, debe determinarse su amortización acumulada. Por lo tanto, la cifra reexpresada de la
amortización acumulada debe corresponder al resultado de multiplicar la cifra reexpresada a la fecha de cierre
del balance general, de los activos intangibles, por el porcentaje de amortización acumulada a la misma fecha.
Debe existir congruencia entre las tasas, métodos y periodos de amortización definidos antes de la reexpresión y
después de ésta.
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Cada una de las inversiones debe reexpresarse por separado de las que hay en otras entidades; por ejemplo: la
inversión en la entidad “A”, en la entidad “B”, etcétera. La cifra reexpresada de las inversiones permanentes en
acciones es la base sobre la cual debe reconocerse, en caso de proceder, el método de participación del periodo,
de acuerdo con la NIF relativa.
Anticipos de clientes
La cifra base para determinar el valor reexpresado de los anticipos de clientes considerados como partidas no
monetarias sólo debe incluir aquéllos por los que se entregarán bienes o servicios, en cantidad y características
fijas o determinadas, en los que está garantizado el precio de compraventa.
Cada uno de los rubros que componen el capital contable o, en su caso, el patrimonio contable debe
reexpresarse por separado; por ejemplo: capital social, prima en colocación de acciones, reservas, resultados
acumulados, etcétera. Por lo que se refiere a la utilidad o pérdida neta y al cambio en el patrimonio contable,
éstos deben reexpresarse con base en lo establecido por esta norma.
En los casos de instrumentos financieros combinados, la parte identificada como pasivo debe considerarse como
partida monetaria y la parte identificada como capital, como partida no monetaria.
La cifra reexpresada de cada uno de los ingresos, costos y gastos, mensuales, debe determinarse multiplicando
su cifra base por el factor de reexpresión a la fecha de cierre del balance general.
Asimismo, debe compararse la cifra reexpresada con la cifra base de cada ingreso, costo y gasto para obtener,
por diferencia, el efecto de reexpresión del periodo; dicho efecto debe reconocerse dentro del estado de
resultados o del de actividades, en cada uno de los rubros que le dieron origen. Por ejemplo: el efecto de
reexpresión de las ventas debe reconocerse como parte del rubro de ventas y el del costo de ventas, como parte
de éste.
Ingresos
El total de ingresos del periodo contable debe corresponder a la suma de los ingresos mensuales reexpresados,
cada uno de ellos, en unidades monetarias de poder adquisitivo a la fecha de cierre del balance general.
Pueden existir ingresos provenientes de anticipos de clientes que hayan sido considerados como no monetarios.
La cifra base de estos ingresos debe incluir todos los efectos de reexpresión determinados desde la fecha en la
que se hizo el reconocimiento inicial de dicho pasivo en el balance general, hasta la fecha de su reconocimiento
como ingreso.
Costos y gastos
El total de costos y gastos del periodo contable debe corresponder a la suma de los costos y gastos mensuales
expresados, cada uno de ellos, en unidades monetarias de poder adquisitivo a la fecha de cierre del balance
general.
En el caso de un costo o de un gasto derivado de un activo no monetario, la cifra base debe incluir todos los
efectos de reexpresión determinados desde la fecha en la que se hizo el reconocimiento inicial de dicho activo
en el balance general, hasta la fecha de su reconocimiento como costo o gasto. Por las particularidades que
tienen este tipo de costos y gastos, a continuación se describen puntos a considerar en la determinación de la
cifra reexpresada de los rubros que suelen ser importantes para una entidad, tales como costo de ventas,
depreciación y amortización.
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Costo de ventas
Para efectos de su reexpresión, el costo de ventas debe dividirse en: costo de inventarios vendidos, depreciación
y amortización del periodo y otros elementos, estos últimos se determinan restándole al costo de ventas, los
inventarios vendidos y la depreciación y amortización incluidos en el propio costo; cada uno de estos elementos
debe reexpresarse por separado.
La cifra reexpresada del costo de ventas total debe corresponder a la suma del costo de inventarios vendidos, de
la depreciación y la amortización del periodo, y de los otros elementos del costo de ventas, reexpresados, cada
uno de ellos, a la fecha de cierre del balance general.
Adicionalmente, debe considerarse que también forma parte del estado de resultados o estado de actividades
reexpresado, el REPOMO.
NORMAS DE PRESENTACION
Balance General
Todas las partidas de balance general deben presentarse expresadas en unidades monetarias de poder
adquisitivo a la fecha de cierre del balance general. Por lo tanto, el efecto por reexpresión de las partidas no
monetarias debe presentarse sumado a la cifra base.
Algunas NIF particulares establecen que el ajuste por valuación de ciertos activos debe reconocerse en el capital
contable dentro de otras partidas integrales. Cuando se trata de un activo monetario, dicho ajuste por valuación
genera un REPOMO, el cual también debe presentarse en el capital contable, incorporado a las otras partidas
integrales. Por ejemplo, el REPOMO atribuible al ajuste por valor razonable de instrumentos financieros
disponibles para la venta debe presentarse incorporado a dicho ajuste por valuación formando parte de otras
partidas integrales; por lo que se refiere al REPOMO correspondiente al costo de adquisición del instrumento
financiero, éste debe llevarse al estado de resultados.
En los casos en los que por disposición específica de la NIF relativa, el REPOMO de algunos pasivos haya sido
capitalizado en ciertos activos por estar directamente relacionado con su costo de adquisición, dicho REPOMO
debe presentarse formando parte del costo de adquisición de dichos activos.
El REPOMO que no haya sido presentado directamente en el capital contable y tampoco haya sido capitalizado,
debe presentarse en el estado de resultados o, en su caso, en el estado de actividades, como parte del RIF
Con base en la NIF B-3, el RIF debe incluir intereses, fluctuaciones cambiarias, cambios en el valor razonable de
activos y pasivos financieros y el REPOMO. Por lo tanto, con la incorporación del REPOMO, el RIF representa para
la entidad el gasto o, en su caso, el ingreso en términos reales derivado de sus actividades de financiamiento
durante el periodo.
Por todos los estados financieros reexpresados que se presenten comparativos, debe revelarse en notas a los
estados financieros la siguiente información:
b) el porcentaje de inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores, así como el porcentaje de
inflación del periodo;
d) en el caso de que se requiera, por razones legales o de otra índole, pueden informarse los valores
nominales del capital contable o, en su caso, del patrimonio contable.
Salvo lo señalado en el inciso d) del párrafo anterior, en términos generales no debe revelarse información
expresada en valores nominales.
Cuando su entorno económico es calificado como no inflacionario, la entidad no debe reconocer en sus estados
financieros los efectos de la inflación del periodo.
No obstante lo anterior, la entidad debe mantener en sus activos, pasivos y capital contable o patrimonio
contable, los efectos de reexpresión determinados hasta el último periodo en el que operó en un entorno
inflacionario.
Dichos efectos deben darse de baja en la misma fecha y con el mismo procedimiento, con los que se dan de baja
los activos, pasivos, o componentes del capital contable o patrimonio contable a los que pertenecen tales
efectos. Por ejemplo, los efectos de reexpresión de un activo fijo se van eliminando cuando el activo se deprecia,
se deteriora o se vende.
Normas de presentación
La entidad debe presentar en los estados financieros del periodo actual los efectos de reexpresión determinados
en periodos anteriores y que todavía no haya dado de baja. El efecto de reexpresión de las partidas no
monetarias debe presentarse sumado a la cifra base.
Normas de revelación
Debe revelarse lo siguiente:
c) el porcentaje de inflación de cada periodo por el que se presentan estados financieros, así como, el
porcentaje de inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores.
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9.6. Cambio de entorno económico
Al inicio de cada periodo contable anual, la entidad debe analizar si hubo cambio del entorno económico en el
que opera; ante la confirmación de cambio, la entidad debe atender a las normas de reconocimiento contable
establecidas por esta NIF aplicables a nuevo entorno económico.
A partir del inicio del periodo anual en el que se confirma el cambio de entorno, la entidad deja de reconocer en
sus estados financieros, los efectos de la inflación del periodo (desconexión de la contabilidad inflacionaria). No
obstante, debe mantener en sus estados financieros, los efectos de reexpresión reconocidos hasta el periodo
inmediato anterior, siempre que correspondan a activos, pasivos o componentes de capital contable o
patrimonio contable que sigan vigentes, es decir, que no se hayan dado de baja.
En el periodo del cambio, los estados financieros comparativos de periodos anteriores debe presentarse
expresados en unidades monetarias de poder adquisitivo de los últimos estados financieros en que se aplicó el
método integral.
En adición a las revelaciones requeridas cuando se emiten estados financieros en un entorno no inflacionario, en
el periodo de cambio del entorno económico, debe revelarse en notas a los estados financieros el hecho de
haber cambiado de un entorno económico inflacionario a uno no inflacionario.
Ante la confirmación de cambio de un entorno económico no inflacionario a uno inflacionario, la entidad debe
reconocer los efectos de la inflación en la información financiera (conexión de la contabilidad inflacionaria). Este
hecho se cataloga como un cambio contable y, con base en la NIF B-1, Cambios contables y correcciones de
errores, debe reconocerse mediante aplicación retrospectiva.
La aplicación retrospectiva implica que los estados financieros básicos de periodos anteriores que se presentan
comparativos con los del periodo actual deben ajustarse para reconocer los efectos acumulados de la inflación
que existió durante todos los periodos en los que se estuvo en un entorno no inflacionario. De tal manera, los
estados financieros comparativos deben presentarse expresados en unidades monetarias de poder adquisitivo
de la fecha de cierre del estado financiero más reciente.
Para llevar a cabo la aplicación retrospectiva, primero debe ajustarse el saldo inicial del estado financiero más
antiguo que se presenta en forma comparativa, como sigue:
a) deben reexpresarse todos los activos y pasivos, no monetarios, existentes a la fecha de cálculo, tomando
como cifra base, la que corresponde ya sea a la última reexpresión reconocida, o bien, a la fecha de
devengación, según sea el caso;
b) deben reexpresarse todos y cada uno de los movimientos en el capital contable o en el patrimonio
contable de la entidad, tomando como cifra base la que corresponde ya sea a la última reexpresión
reconocida, o bien, a la fecha en que se generó cada movimiento en cuestión; y
c) deben afectarse los resultados acumulados por los ajustes a los que hacen referencia los incisos
anteriores; dichos ajustes, en su caso, deben reconocerse netos de los impuestos a la utilidad.
Después de haber hecho el reconocimiento de los efectos acumulados iniciales a los que hace referencia el
párrafo anterior, los efectos de reexpresión de los estados financieros del periodo actual, así como de los estados
financieros presentados de manera comparativa con el actual, deben reconocerse aplicando el método integral.
En el periodo del cambio, los estados financieros comparativos de periodos anteriores deben presentarse
expresados en unidades monetarias de poder adquisitivo de la fecha de cierre del estado financiero más
reciente.
En adición a las revelaciones requeridas cuando se emiten estados financieros en un entorno inflacionario, debe Página - 9
revelarse en notas a los estados financieros el hecho de haber cambiado de un entorno económico no
inflacionario a uno inflacionario.
10. PRACTICA DE REEXPRESION (BOLETIN B-10 INTEGRADO)
A continuación se desarrollará un caso práctico, con la finalidad de conocer y analizar el proceso a seguir para la
reexpresión de los Estados Financieros Básicos, formulando las cédulas de trabajo respectivas, hasta llegar a la
obtención de la información financiera reexpresada; para ello deberá considerarse lo siguiente:
-La información proporcionada está expresada en pesos nominales.
-El método utilizado es el de ajustes al costo histórico por cambios en el nivel general de precios.
-Se inició operaciones en enero de 1999, es decir al 2005 se tiene una antigüedad de 6 años.
-La empresa solo realiza operaciones en moneda nacional
-El inventario se integra de un solo artículo y para valuarlo se utiliza el método de costos promedios.
-Los activos no circulantes se deprecian a través del método de línea recta, utilizando una tasa anual del 6%
-Deberá realizarse la actualización inicial a diciembre del 2004 y posteriormente realizar las actualizaciones
subsecuentes de: enero, febrero, marzo y abril del 2005.
-Dentro de las operaciones más destacadas durante el periodo de 2005 figuran:
-En enero del 2005 los socios realizan una aportación de capital por $800.00
-En febrero del 2005 adquiere un nuevo edificio en $1,000.00
-En marzo del 2005, los socios decretan el pago de dividendos por $1,500.00
INFORMACION INICIAL:
BALANCES GENERALES:
“EL ANTIGÜITO”, S. A. DE C. V.
Balances Generales de Diciembre del 2004, Enero, Febrero, Marzo y Abril del 2005.
ACTIVO DIC’04 ENE’05 FEB’05 MAR’05 ABR’05 PASIVO DIC’04 ENE’05 FEB’05 MAR’05 ABR’05
CIRCULANTE A CORTO PLAZO
Efectivo Acreedor Bancario
2,853.33 4,983.33 4,518.13 3,471.17 3,870.09 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00
Cuentas por Cobrar TOTALPASIVO
1,500.00 900.00 1,000.00 1,100.00 900.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00
Inventarios CAPITAL
466.67 361.67 371.87 441.83 700.91
Total Circulante: CONTRIBUIDO
4,820.00 6,245.00 5,890.00 5,013.00 5,471.00
NO CIRCULANT Capital Social
Edificios GANADO 2,300.00 3,100.00 3,100.00 3,100.00 3,100.00
Dep. acumulada Utilidades acum.
Total No Circul: 2,000.00 2,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 Total Capital
TOTAL ACTIVO: (720.00) (730.00) (740.00) (755.00) (770.00) PASIVO + CAP. 2,800.00 3,415.00 4,050.00 3,158.00 3,601.00
1,280.00 1,270.00 2,260.00 2,245.00 2,230.00 5,100.00 6,515.00 7,150.00 6,258.00 6,701.00
6,100.00 7,515.00 8,150.00 7,258.00 7,701.00 6,100.00 7,515.00 8,150.00 7,258.00 7,701.00
MOVIMIENTOS EN INVENTARIOS:
ARTICULOS:
IMPORTES:
Página - 9
ESTADOS DE RESULTADOS:
“EL ANTIGÜITO”, S. A. DE C. V.
Estados de Resultados por los periodos de enero, febrero, marzo y abril del 2005.
CONCEPTO ENE’ 2005 FEB’ 2005 MAR’ 2005 ABR’ 2005 ACUMULADO
1,800.00 2,000.00 2,200.00 1,800.00 7,800.00
Ventas
465 619.79 810.03 700.91 2,595.73
Costo de Ventas
1,335.00 1,380.21 1,389.97 1,099.08 5,204.26
Utilidad Bruta
Gastos de Operación
Gastos de admón. y Venta270.00300.00330.00270.001,170.00
Depreciaciones10.0010.0015.0015.0050.00
Utilidad de Operación1,055.001,070.211,044.97814.083,984.26
CIF:
Gastos Financieros80.00100.00115.00135.00430.00
Productos Financieros50.0090.0085.0060.00285.00
Utilidad por Operaciones
continuas antes ISR y PTU1,025.001060.211,014.97739.083,839.26
ISR y PTU sobre la utilidad ant.410.00425.21406.97296.081,538.26
UTILIDAD NETA615.00635.00608.00443.002,301.00
ESTADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE:
“EL ANTIGÜITO”, S. A. DE C. V.
Estados de Variaciones en el Capital Contable por los periodos de enero, febrero, marzo y abril del 2005
CONCEPTOENE’ 2005FEB’ 2005MAR’ 2005ABR’ 2005ACUMULADO
Capital Contable Inicial5,100.006,515.007,150.006,258.005,100.00
INSUMOS A UTILIZAR
TABLA DE INPC (DE 1999 A 2005)
AÑO ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC PROM.
Página - 9
2005 112.554 112.929 113.438 113.842 113.556 113.447 113.891 114.027 114.484 114.765 115.591 116.301 114.0675
2004 107.661 108.305 108.672 108.836 108.563 108.737 109.022 109.695 110.602 111.368 112.318 112.550 109.6940
2003 103.320 103.607 104.261 104.439 104.102 104.188 104.339 104.652 105.275 105.661 106.538 106.996 104.7815
2002 98.253 98.190 98.692 99.231 99.432 99.917 100.204 100.585 101.190 101.636 102.458 102.904 100.2243
2001 93.765 93.703 94.297 94.772 94.990 95.215 94.967 95.530 96.419 96.855 97.220 97.354 95.42391
2000 86.730 87.499 87.984 88.485 88.816 89.342 89.690 90.183 90.842 91.467 92.249 93.248 89.71112
1999 78.119 79.169 79.904 80.637 81.122 81.655 82.195 82.658 83.456 83.985 84.732 85.581 81.93441
FACTOR DE AJUSTE
AÑO INDICE PROMEDIO PROMEDIO A CIERRE 2004 *
1.37365
199981.93441
1.25458
200089.71112 1.17947
200195.42391 1.12298
2002100.22433 1.07413
2003104.7815 1.02603
2004109.69408
* = INPC DIC’2004 / INDICE PROMEDIO ANUAL
INDICE INFLACION
AÑO/MES INPC MENSUAL PROMEDIO
ACUMULADO1 MENSUAL2 ACUMULADA 3
2003
DICIEMBRE106.996
2004
ENERO107.661107.66100.00621
FEBRERO108.305107.98300.00598 00.00621
MARZO108.672108.21260.00338 0.01219
ABRIL108.836107.36850.00150 0.01557
MAYO108.563108.4074(0.0025) 0.01707
JUNIO108.737108.46230.00162 0.01457
JULIO109.022108.54220.00262 0.01619
AGOSTO109.695108.68630.00617 0.01881
SEPTIEMBRE110.602108.89920.00826 0.02498
OCTUBRE111.368109.14610.00692 0.03324
NOVIEMBRE112.318109.43440.00853 0.04016
DICIEMBRE112.550109.69400.00206 0.04869
2005 0.05075
ENERO112.554112.55400.00003
FEBRERO112.929112.74100.00333
MARZO113.438112.97360.00450
ABRIL113.842113.19070.00356
1= SUMATORIA DE INPC MENSUAL / NO. DE MESES.
EJEMPLO DE FEBRERO: 107.661 + 108.305 = 215.966 / 2 = 107.9830 0.00003
EJEMPLO DE MARZO: 107.661 + 108.305 + 108.672 = 324.638 / 3 = 108.2126 0.00336
0.00786
0.01142
2
(INPC MAS RECIENTE / INPC MAS ANTIGÜO) - 1
EJEMPLO DE ENERO 2004: (107.661 / 106.996) – 1 = 0.00621
3
= SUMATORIA DE INFLACION MENSUAL
EJEMPLO DE FEBRERO 2004: 0.00621 + 0.00598 = 0.01219
SOLUCION:
1. Actualización inicial a diciembre de 2004
PASOS A SEGUIR:
1.- Identificar partidas monetarias y no monetarias, analizando su antigüedad:
PARTIDAS MONETARIAS:
- Efectivo
- Cuentas por cobrar Página - 9
- Acreedor Bancario
Al realizar la actualización inicial, estas partidas permanecen sin cambios
PARTIDAS NO MONETARIAS:
- Inventarios
- Análisis de su antigüedad:
- Determinar rotación de inventarios:
Costo de ventas / inventarios
653.33 / 466.67 = 1.39999Índice de rotación de inventarios
Equivalente en meses = 12 / 1.39999 = 8.57 = 9 meses
- Edificio y su depreciación acumulada
AñoCosto de adquisiciónDepreciación acumulada al 31/Dic/2004
1999$2,000$720
- Capital contable
AñoCapital socialUtilidades acumuladas
19992,300100
2000150
2001300
2002500
2003750
20041,000
SALDOS:2,3002,800
* La actualización de los Activos no circulantes deberá realizarse por cada inversión conforme a su fecha de adquisición
*La actualización del capital social deberá realizarse por cada aportación realizada por los socios conforme a las fechas en
que ocurran.
*Actualización de Utilidades Acumuladas:
* La cuenta Corrección por reexpresión, tiene la característica de ser transitoria y debe cancelarse contra la cuenta “Efecto
Monetario Acumulado”, cuya presentación en el Balance General se hará dentro del concepto Exceso o Insuficiencia en
Actualización del Capital.
4. Formular el Balance General Actualizado
1er. Ajuste: Cancelar la actualización inicial del Inventario contra la cuenta “Corrección por Reexpresión”.
1
Cálculo de la depreciación actualizada del mes:
Costo de adquisición actualizado x % de depreciación mensual = 2,747.30 x 0.005 = 13.74
2
En este caso el factor de actualización a utilizar es el factor de cierre, que se determina:
(INPC Cierre / INPC del mes correspondiente a los movimientos) – 1
Cuyo resultado es 0, porque: (INPC ENERO’05/INPC ENERO/05) –1 = 0
Ajuste No. 6
POSICIÓN MONETARIA
INICIAL RESULTADO POR
MES: INFLACIÓN DEL MES POSICIÓN MONETARIA
ACTIVAPASIVA
(3,353.33)
Enero 0.00003 (0.10)
Ajuste No. 7
1Utilidaddelperiodo = Utilidad histórica – (Actualización del Costo de Ventas + Resultado por Posición Monetaria +
Actualización de la depreciación)
2
En este caso el factor de actualización a utilizar es el factor de cierre, que se determina:
(INPC Cierre / INPC del mes correspondiente a los movimientos) – 1
Cuyo resultado es 0, porque: (INPC ENERO’05/INPC ENERO/05) –1 = 0
0.00
0.00
Página - 9
0.02
0.02
Registro del efecto monetario acumulado a enero
* A partir de esta primera actualización, la cuenta de corrección por reexpresión deberá arrojar sumas de movimientos
iguales; en caso de existir pequeñas diferencias, puede derivarse por redondeo de cifras y podrá ajustarse contra la cuenta
del Resultado por posición monetaria.
CONCEPTOHISTORICOVARIACIONACTUALIZADO
1,800.000.001,800.00Ventas
4655.65470.65Costo de Ventas
1,335.001,329.35Utilidad Bruta
Gastos de Operación
Gastos de admón. y Venta270.000.00270.00
Depreciaciones10.003.7413.74
Utilidad de Operación1,055.001,045.61
CIF:
Gastos Financieros80.000.0080.00
Productos Financieros50.000.0050.00
Resultado x Posición Monetaria0.100.10
Utilidad por Operaciones
continuas antes ISR y PTU1,025.001,015.51
ISR y PTU sobre la utilidad ant.410.000.00410.00
UTILIDAD NETA615.009.49605.51
DETERMINACIÓN DEL SALDO FINAL DE UTILIDADES ACUMULADAS
Saldo reexpresado de Utilidades acumuladas al 31-Dic-20043,072.49
+ Actualización del concepto anterior a Enero del 2005:0.113,072.60
+ Resultado actualizado del periodo correspondiente a Enero del 2005605.51605.51
- Dividendos Decretados:0.00
= Saldo de Utilidades Acumuladas a Enero del 2005:3,678.11
CONVERSIÓN DEL BALANCE GENERAL DE DICIEMBRE DE 2004 A PESOS CONSTANTES DE ENERO DE
2005, PARA LA FORMULACION DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA. (FACTOR A
UTILIZAR: INPC ENERO 2005/ INPC DICIEMBRE 2004)
VALOR
ACTUALIZADO A VALOR A PESOS
CONCEPTO FACTOR DE ENERO’2005
DIC’2004
ACTIVO
CIRCULANTE
Efectivo
2,853.33 1.00003 2,853.43
Cuentas por Cobrar
1,500.00 1.00003 1,500.05
Inventarios
476.67 1.00003 476.69
Total Circulante:
4,830.00 4,830.17
NO CIRCULANTE
Edificios
Depreciación Acumulada
Total no Circulante 2,747.30 1.00003 2,747.40
TOTAL ACTIVO (989.02) 1.00003 (989.06)
PASIVO 1,758.28 1,758.34
A CORTO PLAZO 6,588.28 6,588.51
Acreedores Bancarios
Total Pasivo
CAPITAL CONTABLE
CONTRIBUIDO 1,000.00 1.00003 1,000.03
Capital Social 1,000.00 1,000.03
GANADO
Utilidades Acumuladas
Exc. o Insuf. En Act. Capital
TOTAL CAPITAL 3,159.39 1.00003 3,159.50
OPERACIÓN:
Utilidad del periodo 605.51
Partidas que no utilizan efectivo:
Depreciaciones:
13.74
619.25
600.05
Disminución de Cuentas por Cobrar 110.63
Disminución de Inventarios 1,329.93
Recursos Generados en Actividades de Operación:
FINANCIAMIENTO:
Aumento de Capital Social
Amortización de pasivo bancario 800.00
Recursos Generados en Actividades de Financiamiento: 0.03
INVERSION: 799.97
Rec. Generados o Utilizados en Actividades de Inversión
Aumento de Efectivo
Efectivo al inicio del periodo 0
Efectivo al finalizar el periodo 2,129.90
2,853.43
4,983.33
Página - 1
Capital Contable al Inicio del Periodo: 5,588.48
Movimientos: -
Utilidad Neta:
Dividendos decretados 605.51
0.00
Incremento del Capital Social 800.00
Capital Contable al finalizar el periodo: 6,993.99
Tomando como base la explicación conceptual del método integral contenida en apéndice “A” de la NIF B-10, a
continuación se presenta un caso de reexpresión de un balance general en un entorno inflacionario.
a) Con posición monetaria corta o pasiva, para generar una ganancia por inflación:
PLANTEAMIENTO
ACTIVO
PASIVO
A CORTO PLAZO:
CIRCULANTE
Efectivo $50,000 Proveedores $50,000
Cuentas por Cobrar 100,000 Acreedores diversos 20,000
Inventarios 50,000 Anticipo de clientes 30,000
Pagos Anticipados 20,000 Total Pasivo a corto plazo:
Total Circulante: A LARGO PLAZO: $100,000
$220,000 Acreedores bancarios
Total Pasivo a largo plazo
100,000
TOTAL PASIVO:
NO CIRCULANTE 100,000
Inmuebles, Maq. y Equipo 200,000 $200,000
Intangibles 100,000
CAPITAL CONTABLE
NOTA: Considerar que la entidad se desenvuelve en un ambiente inflacionario, suponiendo que la inflación en el periodo de
reexpresión ascendió a un 40% anual.
SOLUCION:
1er. Paso:
Clasificar las partidas del balance general en monetarias y no monetarias:
Partidas monetarias:
De activo:
- Efectivo
- Cuentas por cobrar
De pasivo:
Página - 1
- Proveedores
-
- Acreedores diversos
- Acreedores bancarios
Partidas No monetarias:
De activo:
- Inventarios
- Inmuebles, maquinaria y equipo
- Intangibles
De pasivo:
- Anticipo de clientes
De capital:
- Capital Social
2º Paso:
CIFRA CON
INFLACION CIFRA
EFECTO DE REEXPRESADA
CONCEPTOS CIFRA BASE (Factor de reexpresión: REEXPRESION
1.4) CON NIF B-10
$210,000
Activos monetarios $150,000 70,000 $60,000 $150,000
Efectivo 50,000 140,000 20,000 50,000
Cuentas por cobrar 100,000 40,000 100,000
COMPROBACION DE LA
POSICION MONETARIA $20,000 $28,000 $8,000 $20,000
Por lo que se refiere a las partidas no monetarias, éstas se reconocen con su cifra reexpresada; debiendo considerar que el
ajuste por reexpresión que se incorpora no representa un crecimiento en términos reales; simplemente se presenta, en el
momento actual, una cifra equivalente a la cifra nominal, misma que proviene de un momento anterior; esto es, en virtud a
que la unidad monetaria cada vez vale menos, por lo tanto en la actualidad se requieren más unidades monetarias para poder
representar el mismo poder adquisitivo.
ACTIVO
PASIVO
A CORTO PLAZO:
CIRCULANTE
Efectivo $200,000 Proveedores $100,000
Cuentas por Cobrar 150,000 Acreedores diversos 70,000
Inventarios 150,000 Anticipo de clientes 100,000
Pagos Anticipados 50,000 Total Pasivo a corto plazo:
Total Circulante: A LARGO PLAZO: $270,000
$550,000 Acreedores bancarios
Total Pasivo a largo plazo
150,000
TOTAL PASIVO:
NO CIRCULANTE 150,000
Inmuebles, Maq. y Equipo 300,000 $420,000
Intangibles 50,000
CAPITAL CONTABLE
Capital SocialTotal No Circulante:$350,000$480,000
TOTAL ACTIVO$ 900,000TOTAL PASIVO MAS CAPITAL:$ 900,000
NOTA: Considerar que la entidad se desenvuelve en un ambiente inflacionario, suponiendo que la inflación en el periodo de reexpresión
ascendió a un 40% anual.
SOLUCION:
1er. Paso:
Clasificar las partidas del balance general en monetarias y no monetarias:
Partidas monetarias:
De activo:
- Efectivo
- Cuentas por cobrar
De pasivo:
- Proveedores
- Acreedores diversos
- Acreedores bancarios
Partidas No monetarias:
De activo:
- Inventarios
- Inmuebles, maquinaria y equipo
- Intangibles
De pasivo:
- Anticipo de clientes
De capital:
- Capital Social
2º Paso:
Elaborar la siguiente tabla de reexpresión:
CIFRA CON
INFLACION CIFRA
EFECTO DE REEXPRESADA
CONCEPTOS CIFRA BASE (Factor de reexpresión: REEXPRESION
1.4) CON NIF B-10
$490,000
Activos monetarios $350,000 280,000 $140,000 $350,000
Efectivo 200,000 210,000 80,000 200,000
Cuentas por cobrar 150,000 60,000 150,000
COMPROBACION DE LA
POSICION MONETARIA ($30,000) ($42,000) ($12,000) ($30,000)
Recuérdese que en este ejemplo la posición monetaria es larga o activa, en virtud de que el importe de los activos
monetarios es mayor al de los pasivos monetarios y, por consecuencia, genera una pérdida neta por inflación.
El asiento contable que se generaría, sería el siguiente:
$232,000 $232,000
Página - 1
-
12. DATOS SOBRE EL ENTORNO ECONOMICO DE LOS ULTIMOS AÑOS
La NIF B-10 señala que el entorno inflacionario se presenta cuando la inflación acumulada de los tres ejercicios anuales
anteriores es igual o superior que el 26% (promedio anual de 8%) y, además, de acuerdo con los pronósticos económicos de
los organismos oficiales, se espera una tendencia en ese mismo sentido; por ello a continuación se muestra el
comportamiento de la inflación en los últimos años, que permite observar que la tendencia observada respecto a las tasas de
inflación anual en nuestro país, han estado controladas y muestran cierta estabilidad; adicionalmente si consideramos que
los pronósticos sobre las perspectivas de inflación se mantienen por debajo del 5% , puede afirmarse que actualmente el
entorno en que se desenvuelven las entidades de nuestro país, debe considerarse como no inflacionario.
Tomando como base la explicación conceptual del método integral contenida en apéndice “A” de la NIF B-10, a
continuación se presenta un caso de reexpresión de un balance general en un entorno inflacionario.
a) Con posición monetaria corta o pasiva, para generar una ganancia por inflación:
PLANTEAMIENTO
ACTIVO
PASIVO
A CORTO PLAZO:
CIRCULANTE
Efectivo $150,000 Proveedores $250,000
Cuentas por Cobrar 200,000 Acreedores diversos 120,000
Inventarios 150,000 Anticipo de clientes 70,000
Pagos Anticipados 120,000 Total Pasivo a corto plazo:
Total Circulante: A LARGO PLAZO: $440,000
$620,000 Acreedores bancarios
Total Pasivo a largo plazo 200,000
TOTAL PASIVO:
NO CIRCULANTE 200,000
Inmuebles, Maq. y Equipo 300,000 $640,000
Intangibles 200,000
CAPITAL CONTABLE
NOTA: Considerar que la entidad se desenvuelve en un ambiente inflacionario, suponiendo que la inflación en el periodo de
reexpresión ascendió a un 30% anual.
b) Con posición monetaria larga o activa, para generar una pérdida por inflación: Página - 1
PLANTEAMIENTO -
“El resplandor”, S. A. de C. V. presenta la siguiente información en su balance general:
ACTIVO
PASIVO
A CORTO PLAZO:
CIRCULANTE
Efectivo $400,000 Proveedores $150,000
Cuentas por Cobrar 250,000 Acreedores diversos 120,000
Inventarios 250,000 Anticipo de clientes 250,000
Pagos Anticipados 50,000 Total Pasivo a corto plazo:
Total Circulante: A LARGO PLAZO: $520,000
$950,000 Acreedores bancarios
Total Pasivo a largo plazo
250,000
TOTAL PASIVO:
NO CIRCULANTE 250,000
Inmuebles, Maq. y Equipo 400,000 $770,000
Intangibles 100,000
CAPITAL CONTABLE
14.- ¿CÓMO DEBEN PRESENTARSE EN LOS ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS LAS CIFRAS DE PERIODOS
ANTERIORES A 2008, POR LA ENTRADA EN VIGOR DE LA NIF B-10?
Con base a la INIF -9 (CINIF/MARZO 2008), se determina que los estados financieros de periodos anteriores al
2008 comparativos con los del periodo 2008, deben presentarse expresados en unidades monetarias de poder
adquisitivo de los últimos estados financieros en que se aplicó el método integral, de acuerdo con el párrafo 76
de la NIF B-10. Es decir, dichos estados financieros, incluyendo los correspondientes a fechas intermedias, deben
presentarse expresados a pesos de diciembre de 2007.
Se considera que si el boletín B-10 derogado no lo decía expresamente, debe asumirse que dicho boletín
consideró el entorno económico del año 2007 como inflacionario para su aplicación, puesto que obligó a
reconocer los efectos de la inflación en ese periodo.
Ejemplo: Si una entidad presenta en forma comparativa los estados financieros de marzo de 2006 y 2007 con los
de marzo de 2008, dicha entidad debe presentar los estados financieros de marzo de 2006 y marzo 2007 a pesos
de diciembre de 2007, debido a que los últimos estados financieros en que se reconocieron los efectos de la
inflación, de acuerdo con el método integral, se presentaron en unidades monetarias de poder adquisitivo de
diciembre de 2007.
Los estados financieros del periodo en el que cambia el entorno económico de inflacionario a no inflacionario,
con base en la NIF B-10, deben revelar en notas lo siguiente:
-El hecho de operar en un entorno económico inflacionario y, consecuentemente, de no haber reexpresado
los estados financieros del periodo 2008;
-La fecha de la última reexpresión reconocida en los estados financieros;
-El porcentaje de inflación de cada periodo por el que se presentan estados financieros, así como, el
porcentaje de inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores.
Además, debe revelarse el hecho de que en el periodo de 2008 hubo un cambio de entorno económico, de
inflacionario a no inflacionario y en notas a los estados financieros comparativos de periodos anteriores a 2008
debe mencionarse:
-Que dichos estados financieros se presentan en unidades monetarias de poder adquisitivo de diciembre de
2007
-El porcentaje de inflación que se aplicó a dichos estados financieros para presentarlos a unidades monetarias
de poder adquisitivo de diciembre de 2007.
-Las políticas contables seguidas para la reexpresión de tales estados financieros con base en el boletín B-10,
derogado.
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PUNTO DE EQUILIBRIO
Concepto: Es el punto donde las ventas de una empresa son iguales al importe de sus costos variables
y sus costos fijos; en otras palabras se dice que es el punto que representa el importe que una empresa
debe vender para no perder ni ganar, dicho de otro modo el importe de las ventas absorbe los gastos.
Aplicaciones
Para utilizar la técnica del punto de equilibrio, es necesario conocer el comportamiento de los ingresos,
así como de los costos, separando los que son variables y los que son fijos.
Los costos fijos se generan a través del tiempo, independientemente del volumen de producción o de
ventas; ejemplos de ellos son las rentas, la depreciación de la línea recta, los salarios fijos, etcétera.
Contrario a los anteriores los costos variables se generan en razón directa de los volúmenes de
producción o de ventas, por ejemplo: La mano de obra pagada en razón de las unidades producidas,
la materia prima de los productos que se fabrican, las comisiones sobre ventas, etcétera.
1. Gráfica
2. Algebraica
Los costos fijos se representan trazando una línea paralela sobre el eje de las “x”.
Los costos variables se representarán a partir de los costos fijos y la sumatoria de ambos costos
representa el costo total.
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Los ingresos se representan con una línea recta partiendo del origen y estarán en función de las
unidades vendidas.
Determine gráficamente el punto de equilibrio de una empresa que proporciona los siguientes datos:
Costos fijos$5,000.00.
Costos variables$1.00 x unidad.
Precio de venta unitario$2.00 x unidad
10,000
9,000
Punto de
Equilibrio
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
Ingreso
Unidades
Ejercicio número 2
Determine gráficamente el punto de equilibrio de una empresa que tiene costos fijos por $300,000.00,
sus unidades las vende a un precio de $ 100.00 c/u y sus costos variables son de $ 50.00 por unidad.
Con los mismos datos grafique el punto de equilibrio suponiendo que los costos fijos de esa
empresa ascienden a $ 500,000.00.
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1’000,000
900,000
800,000
700,000
600,000
500,000
Punto de
Equilibrio
400,000
300,000
200,000
100,000
Ingresos
Unidades
Aunque existen varias formulas para determinar el punto de equilibrio, una de las más usuales es la
siguiente:
P.E. = CF
1-CV
VN
Determine el punto de equilibrio de una empresa cuyas ventas fueron $ 200,000.00, sus costos fijos
ascienden a $ 80,000.00 y sus costos variables son de $ 100,000.00. Página - 1
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COMPROBACIÓN
Ventas 160,000
Menos Gastos variables 80,000
Margen de contrib. 80,000
Costos fijos 80,000
Menos Utilidad 0
Ejemplo número 2
Con los mismos datos determine el punto de equilibrio si se espera que la economía para el próximo
año tenga una inflación del 40%.
CF
P.E = 1- CV (1 + Inflación)
VN
80,000
P.E = 1-100,000 1.4 = 224,000
200,000
Fórmula para determinar el importe de las ventas necesarias para obtener cierta utilidad deseada
Ejercicio número 3.
Con los mismos datos del ejemplo 1 determine las ventas que se deberán realizar si se desea una
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utilidad de $ 60,000.00. -
P.E = 80,000+60,000
1-100,000= 280,000
200,000
Ejercicio número 4.
Con los mismos datos del ejercicio 1 determine cuanto deberá venderse si se requiere una utilidad de
$ 60,000.00, en una economía inflacionaria del 40%.
P.E = 80,000+60,000
1-100,0001.4 = 392,000
200,000
Fórmula para determinar el importe de la utilidad conociendo las ventas en una economía estable
UN = VN - CF + (% CV) VN
La empresa “X” espera vender en el próximo ejercicio $ 280,000.00, sus costos variables representan el
50% de sus ingresos y sus costos fijos son de $ 80,000.00. Se desea conocer cuánto obtendrá de
utilidad.
Ejercicios a resolver:
La empresa ABC, S.A., en el año actual vendió $ 500,000.00, sus costos fijos fueron por $120,000.00 y
sus costos variables fueron de $ 250,000.00.
Ventas 10’000,000
Menos
Costos
Fijos Variables %
Material directo
4’000,000 40
Mano de Obra Directa
1’000,000 10
Gastos indirectos de Fabricación
1’000,000 10
Gastos de Venta. 500,000 100,000 1
Gastos de Investigación. 400,000 50,000 0.5
Gastos de administración. 250,000 50,000 0.5
150,000 6’200,000
1’300,000
Se empiezan a planear los costos en que la empresa incurrirá en el próximo año y se estima que:
Con los incrementos anteriores, el director general, piensa que será necesario aumentar el precio de
venta y con el fin de que no disminuyan las ventas con el nuevo precio considera conveniente
contratar a nuevos vendedores e incrementar los gastos de publicidad, lo cual implicará un
incremento del 100% en los gastos de ventas variables.
Además el director piensa que será necesario reducir los gastos de investigación fijos por $100,000.00
y eliminar totalmente los gastos de investigación variables.
Con base a esta información se pide al responsable de planeación de la empresa que analice las Página - 1
siguientes posibilidades: -
El hotel “Dos se van, tres llegan” tiene 400 cuartos, con un costo fijo de $ 400,000.00 por mes; la tarifa
promedio por cuarto es de $ 62.00 por día, con costos variables de $ 12.00 por cuarto rentado por día;
suponiendo meses de 30 días:
1. Cuantos cuartos deberán estar ocupados por día para llegar al punto de equilibrio.
2. Cuantos cuartos deberán estar ocupados al mes para obtener una utilidad de
$ 100,000.00.
Una empresa que tiene 4 líneas de productos, apoyada en la experiencia, ha determinado que la
participación de cada una de ellas, en relación al margen de contribución total, será: línea A: 30%,
línea B: 40%, línea C: 20%, línea D: 10%
Determinar el punto de equilibrio total, considerando que sus costos fijos totales son de $140,000 y los
precios de venta de cada línea y sus costos variables son:
SOLUCION.
UNA VEZ QUE YA SABEMOS QUE EL PUNTO DE EQUILIBRIO SE OBTIENE EN 100,000 UNIDADES,
PROCEDEMOS A DETERMINAR LA CANTIDAD A VENDER EN CADA LINEA:
COMPROBACION:
Determinar el punto de equilibrio total, considerando que sus costos fijos totales son de $500,000 y los
precios de venta de cada línea y sus costos variables son:
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LINEA “1” LINEA “2” LINEA “3” LINEA “4” -
PREC. DE VENTA$5.0 $12.5 $8.5 $4.0
COSTO VARIABLE$3.8 $7.5 $4.0 $2.4
LAS FINANZAS Y LAS EMPRESAS15
FINANZAS COMO UNA DISCIPLINA: El campo de las finanzas es amplio y dinámico ya que interviene
directamente en la vida de las personas y organizaciones, financieras o no financieras, privadas o
públicas, grandes o pequeñas, lucrativas o no. Muchas áreas de las finanzas pueden ser, por tanto,
estudiadas, pues ofrecen grandes oportunidades de desarrollo.
CONCEPTO: Las Finanzas pueden definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero.
Virtualmente todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen dinero, y lo gastan o invierten.
Así pues, las finanzas se ocupan de los procesos, instituciones, mercados e instrumentos implicados
con la transferencia de dinero entre los individuos, las empresas y los gobiernos.
Los Servicios Financieros son el área de las finanzas que se ocupa de proporcionar asesoría y
productos financieros a las personas, las empresas y los gobiernos. Es una de las áreas de mayor
desarrollo en algunas economías. Los servicios financieros incluyen a la banca e instituciones afines,
planeación financiera personal, inversiones, bienes raíces y compañías aseguradoras.
La administración financiera se refiere a las tareas del administrador financiero de una empresa. Los
administradores financieros se ocupan de dirigir los aspectos financieros de cualquier tipo de negocio,
sea éste financiero o no financiero, privado o público, grande o pequeño, con o sin fines de lucro.
Desempeñan actividades tan variadas como la presupuestación, los pronósticos financieros, la
administración de efectivo, la administración del crédito, el análisis de inversiones y la obtención de
fondos.
El campo de las finanzas está estrechamente relacionado al de la economía. Debido a que toda
empresa opera dentro de la economía, el administrador financiero debe conocer el marco de
referencia económico imperante del país; así como estar alerta de los niveles cambiantes de la
actividad económica y las modificaciones en las políticas económicas. El administrador financiero
también debe ser capaz de utilizarlas teorías económicas como guías para una eficiente operación
empresarial. El análisis marginal es el principio económico fundamental que se emplea en la
administración financiera, esto es, que sólo se adoptarán decisiones y acciones financieras cuando las
utilidades adicionales exceden a los costos adicionales. Casi todas las decisiones financieras se reducen
a esta evaluación de utilidades y costos marginales. Un conocimiento básico de la economía es, por
tanto, necesario para comprender tanto el entorno como las técnicas de toma de decisiones en la
administración financiera.
Las actividades de finanzas (tesorería) y contabilidad (contralor) normalmente están dentro del control
del vicepresidente de finanzas, estas funciones están estrechamente relacionadas y por lo general se
traslapan. De hecho, la administración financiera y la contabilidad con frecuencia no son fáciles de
diferenciar; en empresas pequeñas, el contralor es quien desempeña las funciones financieras; en
empresas grandes, muchos contadores están involucrados en varias actividades financieras. Sin
embargo existen dos diferencias fundamentales entre las finanzas y la contabilidad. Una se relaciona
con el tratamiento que se da a los fondos y la otra con la toma de decisiones.
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El administrador financiero, por el contrario, pone énfasis principalmente sobre los flujos de efectivo
(de caja), entrante y saliente. Mantiene la solvencia de la empresa al analizar y planear los flujos de
efectivo. El flujo de efectivo de la empresa permite satisfacer sus obligaciones y adquirir los activos
requeridos para lograr sus metas. El administrador financiero utiliza este método contable con base en
efectivo para considerar los ingresos y los gasto sólo en función de los flujos entrantes y salientes de
efectivo.
Una sencilla analogía puede ayudar a aclarar la diferencia fundamental entre las tareas del
administrador contable y del financiero. Si se considera el cuerpo humano como una empresa en la
cual cada latido del corazón representa una transacción, la preocupación principal del contador sería
anotar cada una de estas pulsaciones como los ingresos por ventas, egresos y utilidades. El
administrador financiero, por su parte, se ocuparía de verificar que el flujo sanguíneo o resultante
llegue a través de las arterias a las células y mantenga a los diferentes órganos del cuerpo en
funcionamiento. Es posible para un cuerpo tener un corazón fuerte, pero deja de funcionar debido al
desarrollo de coágulos en el sistema circulatorios. De igual manera, una empresa puede ser redituable
o rentable, y aún así fallar por no disponer de suficiente flujo de efectivo para cumplir con sus
obligaciones cuando se vencen.
Maximización de utilidades?
Algunas personas creen que el objetivo de los propietarios es siempre la maximización de las
utilidades, para lograr ésta, el administrador financiero considera sólo esas iniciativas que se espera
hagan una contribución importante a las utilidades globales de la empresa. Por tanto, el administrador
financiero deberá seleccionar una de varias alternativas, la cual se espera alcance los rendimientos
monetarios mayores. Para las empresas, las utilidades son comúnmente medidas en términos de
Utilidades por acción (UPA). Estas representan la cantidad ganada durante el periodo (generalmente
en un trimestre, semestre o anual) en cada acción común en circulación. Se calcula las UPA al dividir la
ganancia total disponible en el periodo para los accionistas de la empresa, entre el número de
acciones comunes en circulación.
La maximización de utilidades fracasa por tres razones: 1 Ignora el aspecto temporal de las utilidades,
2 La disponibilidad de flujos de efectivo para los accionistas y 3 El riesgo.
Aspecto Temporal:
Debido a que la empresa puede obtener una utilidad sobre los fondos que recibe, se prefiere la Página - 1
ganancia de fondos antes que después. En el ejemplo anterior, la inversión X podrá preferirse debido a -
que la UPA que proporciona es mayor en el primer año. Esto es cierto, a pesar de que las utilidades
totales de la inversión X son más pequeñas que aquéllas con Y. Los mayores rendimientos en el año 1
podrían ser reinvertidos a fin de proporcionar más utilidades en el futuro.
Flujos de Efectivo.
Las utilidades de una empresa no representan el flujo de efectivo disponible para los accionistas. Los
propietarios reciben sus réditos por medio de dividendos pagados en efectivo o en la venta de sus
acciones por un precio mayor del que inicialmente se pagó. Una UPA mayor no significa, de modo
necesario, que los pagos de los dividendos de incrementarán ya que éstos dependen exclusivamente
del funcionamiento de la junta de directivos de la empresa. Además una mayor UPA, no implica que se
pague en un precio por acción más elevado. Las empresas a veces experimentan un incremento en las
utilidades sin el cambio favorable correspondiente en el precio de las acciones. Solo cuando los
aumentos en los ingresos son acompañados por un incremento en los flujos de efectivo corrientes o
previstos, se podría esperar un mayor precio por acción.
Riesgo.
La maximización de utilidades no tiene en cuenta ni los flujos de efectivo ni el riesgo, es decir, la
posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. Una premisa fundamental en la
administración financiera es que existe una relación de intercambio entre el rendimiento (flujos de
efectivo) y el riesgo. El rendimiento y el riesgo son de hecho, los determinantes clave del precio por
acción, lo cual representa la riqueza de los propietarios de la empresa. Los flujos de efectivo y el riesgo
afectan de manera diferente el precio por acción: Los flujos de efectivo más altos generalmente están
asociados con un precio superior por acción. Los riesgos más altos tienen a resultar en un precio
menor por acción, ya que el accionista debe ser compensado por
Donde está involucrado el riesgo, los accionistas esperan ganar tasas más altas sobre sus inversiones
de alto riesgo y viceversa.
Balance General
Presupuestación de Capital.
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Los gastos de capital se realizan por muchas razones; las técnicas de valuación empero, son las
mismas. Los motivos básicos de los gastos de capital pueden ser por adquisiciones (expansión),
reposición o renovación de activos fijos, o bien, para obtener otros tipos de beneficios menos tangibles
en el largo plazo..
Métodos para la toma de decisiones: Son dos los procedimientos básicos para tomar decisiones de
presupuestación de capital. Tales procedimientos dependen hasta cierto punto de que la empresa
racione su capital; asimismo, se ven afectados por el tipo de proyecto sometido a consideración. Los
métodos para la toma de decisiones son: el de Aceptación-rechazo y el de Jerarquización.
Tipos de pautas de flujos de efectivo. Las pautas o patrones de flujos de efectivo relacionadas con
proyectos de inversión de capital pueden clasificarse como convencionales o no convencionales. Otra
ordenación sería anualidad o flujo mixto.
Flujos de efectivo convencionales: un patrón convencional de flujos de efectivo consiste en una salida
inicial seguida por una serie de entradas de efectivo. Este tipo de pauta es propia de muchas clases de
gastos de capital. Por ejemplo, Una empresa puede gastar hoy 10,000 dólares y esperar, como
resultado, entradas o influjos de efectivo de $2,000 dólares anuales durante los próximos 8 años.
Anualidad o flujo mixto: Una anualidad es un patrón de flujos de efectivo anuales idénticos. Una serie
de flujos que presente una pauta diferente a la de la anualidad será un flujo mixto de efectivo.
Cálculo de la inversión Inicial. La expresión inversión inicial se refiere a la salida de efectivo relevante
por considerarse en la evaluación de un gasto de capital óptimo. Cuando la inversión se refiere a
flujos de efectivo convencionales, la inversión inicial ocurre en un momento cero, es decir, el momento
en que se realiza el desembolso. Para calcular la inversión inicial, se sustraen todas las entradas de
efectivo ocurridas en un momento cero de todas las salidas acontecidas en dicho momento.
Las variables básicas que deben tenerse en consideración al determinar la inversión inicial relacionada
con un gasto de capital son, a saber, 1 el costo del nuevo activo, 2 los costos de instalación, 3 los
ingresos provenientes de la venta del activo usado y 4 los impuestos que resulten de la venta de este.
El formato básico para determinar la inversión inicial sería:
Las Utilidades promedio después de impuestos se determinan al sumar las utilidades después de
impuestos esperadas a lo largo de la vida total del proyecto y dividiendo el resultado entre el número
de años que comprende la vida del proyecto. Si se trata de una anualidad, las utilidades promedio
después de impuestos son iguales a las ganancias de cualquier año.
La inversión Promedio se calcula dividiendo la inversión inicial entre dos. Así pues, la tasa promedio de
rendimiento puede definirse como la tasa contable de rendimiento anual esperada sobre la inversión
promedio.
Criterio de decisión: El criterio de decisión al que se recurre cuando se emplea la tasa promedio de
rendimiento para realizar decisiones de aceptación-rechazo es como sigue: Si la tasa promedio de
rendimiento es mayor que la tasa promedio de rendimiento mínima aceptable, se acepta el proyecto,
de no ser este el caso, se le rechaza.
INSTITUCIONES FINANCIERAS
Las instituciones financieras son intermediarios que canalizan los ahorros de personas, empresas y
gobiernos a préstamos o inversiones. Muchas instituciones financieras directa o indirectamente pagan
a los ahorradores ciertos intereses sobre sus fondos depositados. Otras proporcionan servicios que han
de cobrarse a los depositantes (Por ejemplo, los cargos por servicio impuestos a las cuentas de
cheques). Algunas instituciones financieras reciben depósitos de ahorros y prestan este dinero a sus
clientes; otras invierten los ahorros de los clientes en activos redituables, como bienes raíces, acciones
o bonos; y aún otras más prestan e invierten sumas de dinero. El gobierno exige a estas instituciones
operar dentro de ciertas limitaciones regulatorias establecidas.
Mercados Financieros.
Los mercados financieros proporcionan un foro en el cual los proveedores de fondos y los
demandantes de préstamos e inversiones pueden efectuar sus transacciones de negocios
directamente. Mientras que los préstamos e inversiones de las instituciones se realizan sin el
conocimiento directo del proveedor de los fondos (ahorradores), los proveedores en los mercados
financieros conocen a quién en dónde se prestan o invierten sus fondos.
Mercado de Capitales
El mercado de capitales es una relación financiera creada por un número de instituciones y acuerdos
que permiten efectuar transacciones a los proveedores y a los solicitantes de fondos a largo plazo –
fondos con vencimiento mayor a un año-. Se incluyen entre los fondos a largo plazo las emisiones de
valores y obligaciones de las empresas y gobiernos. El marcado de capitales está constituido por las
diferentes bolsas de valores, las cuales proporcionan un foro para transacciones de deudas y capital. El
funcionamiento fluido del mercado de capitales es importante para el crecimiento empresarial a largo
plazo.
Las principales obligaciones comerciales en el mercado de capitales son los bonos (deuda a largo
plazo) y las acciones, tanto comunes como preferentes (capital social o de aportación). Los bonos son Página - 1
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instrumentos de deuda a largo plazo que las empresas y los gobiernos utilizan para captar grandes
sumas de dinero, por lo general provienen de diferentes grupos de prestamistas. Los bonos
corporativos suelen pagar intereses semestralmente a una tasa declarada, tienen un vencimiento
inicial de 10 a 30 años y poseen un valor a la par o nominal de $1,000 dólares, que deberá se r
pagado al vencimiento.
Las acciones comunes son unidades de propiedad o capital social de una empresa. Los poseedores de
acciones comunes esperan ganar un rendimiento al recibir los dividendos o mediante aumentos en el
precio de las acciones. Las acciones preferentes son una forma especial de propiedad que tienen
características tanto de los bonos como de las acciones comunes. A los poseedores de acciones
preferentes se les promete un dividendo periódico fijo, que debe ser liquidado antes de efectuarse los
pagos de dividendos a los tenedores de acciones comunes. En otras palabras, las acciones preferentes
tienen “preferencia” sobre las acciones comunes.
Riesgo y rendimiento.
Existe una absoluta relación entre el riesgo y el rendimiento. Después de estimar el riesgo que significa
un activo determinado, los inversionistas se inclinan por esas inversiones de las cuales esperan les
proporcionen un rendimiento equivalente con el riesgo involucrado. El rendimiento real percibido
sobre una inversión afectará las acciones subsecuentes del inversionista, ya sea que vendan, retengan
o compren activos adicionales. Además, la mayoría de los inversionistas buscan que ciertos tipos de
activos les proporcionen el comportamiento deseado en la escala de riesgo-rendimiento.
Básicamente lo que esta ecuación expresa es la suma de los cambios en el valor y cualquier
distribución de efectivo recibido como un porcentaje del valor inicial. Este método de calcular el
rendimiento de una inversión se aplica comúnmente en periodos anuales o expresados como tasa de
rendimiento anual.
Costo de Capital.
El costo de capital es un concepto financiero de suma importancia, pues constituye un vínculo
esencial entre las decisiones financieras a largo plazo de la empresa y el beneficio de los propietarios
de acuerdo con lo requerido por los inversionistas en el mercado.
Puede decirse que es la tasa de rendimiento que una empresa debe percibir sobre sus inversiones
proyectadas a fin de mantener el valor comercial de sus acciones. También puede concebírsele como
la tasa de rendimiento requerido por los proveedores del mercado de capitales para atraer los fondos
de éstos a la organización de negocios. Al ser el riesgo constante, la realización de proyectos con tasas
de rendimiento por debajo del costo de capital ocasionará una disminución en el valor de una
empresa, y a la inversa.
El costo de capital se mide en un punto determinado del tiempo, y refleja el costo de los fondos en le
largo plazo con base en la información más precisa disponible. Tal conceptualización se adapta al uso
del costo de capital para realizar inversiones financieras a largo plazo. Aunque las empresas suelen
recaudar fondos en cantidades totales, el costo del capital debe reflejar la interrelación de las
actividades financieras. Si por ejemplo una compañía solicita y obtiene un préstamo hoy, es probable
que a la larga se tenga que recurrir a ciertas formas de participación, como las acciones comunes. La
mayor parte de las organizaciones de negocios se esfuerzan por mantener una combinación óptima
de deuda y capital social. Tal combinación se denomina Estructura óptima de capital. Para comprender
la interrelación de financiamientos, al suponer la presencia de una estructura óptima de capital, se
requiere conocer el costo total del capital y no tanto el costo de la fuente específica de fondos
empleados para financiar un gasto determinado.
El costo del pasivo a largo plazo es el costo presente después de impuestos de obtener fondos a largo
plazo mediante un préstamo.
Cantidades porcentuales: Algunas veces los dividendos de acciones preferentes se establecen como
una tasa porcentual anual. Por ejemplo, las acciones preferentes de 8% cuyo valor nominal es de $50,
deben pagar un dividendo anual de $4 por acción (0.08 x $50= $4).
Cálculo del costo de las acciones preferentes: Se calcula al dividir los dividendos anuales Dp de este
tipo de acciones entre los productos financieros procedentes de su venta Np. Los productos netos de
una operación representan la cantidad de dinero que se recibe por concepto de los costos de emisión
requeridos para emitir y vender las acciones. Por ejemplo si se venden acciones de $100 c/u, pero se
incurre en $3 por acción en costos de emisión, los productos netos de una operación de la venta serán
de $97. El costo de las acciones preferentes, en función del dividendo anual monetario y los
productos netos de una operación procedentes de la venta de las acciones se representa así:
Kp= Dp
Np
Costo de las Acciones comunes. Es el rendimiento requerido por los inversionistas sobre las acciones
de mercado. Son dos las formas que adopta el financiamiento por medio de acciones comunes:
Utilidades retenidas y Nuevas emisiones. Como primer paso para el cálculo de ambos costos, debe
estimarse el costo de las participaciones de los accionistas comunes.
El costo de las participaciones de acciones comunes, Ks, es la tasa en la cual los inversionistas
descuentan los dividendos esperados de la empresa a fin de determinar el valor de sus acciones. Se
dispone de dos técnicas para medir el capital de participaciones de los accionistas comunes. La
primera emplea el modelo de valuación de crecimiento constante, en tanto que la otra se vale del
modelo de asignación del precio del activo de capital (MAPAC)
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