CAPITAL DE

TRABAJO
GERENCIA FINANCIERA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BUCARAMANGA
 DEFINICIÓN

Diferencia entre
Activos Corrientes y
Pasivos Corrientes
 ENFOQUES DEL CAPITAL DE TRABAJO

• Plazo en que pueden realizarse los bienes y servicios para

TEMPORAL FINANCIERO atender las deudas.

• Magnitud de Activo Corriente con prescindencia de su

TEMPORAL OPERATIVO financiación.

• Rotación – Determinación del ciclo operativo (Efectivo,

FUNCIONAL comprar, producir, vender, cobrar).

• Reacción frente a todo aumento o disminución de la

INCREMENTAL producción o de las ventas.

• Inversión neta, utilizada por el sector industrial, comercial

SECTORIAL y financiero.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Efectivo en Caja y Valores Cuentas por Inventarios

Bancos Negociables Cobrar
 CAPITAL DE TRABAJO NECESARIO
¿Que es?
Criterios de KT Necesario
El KT Necesario constituye el fondo
que necesita la empresa para • Escuela Americana: Ciclo de conversión
garantizar las operaciones y no del Efectivo.
presentar problemas de liquidez • Escuela Española: Ciclo de Explotación
como periodos que transcurren desde que
se invierte una unidad monetaria para la
MOD, MPD, GIF, para el proceso de
Factores: producción hasta la recuperación del
CBF: Coeficiente Básico de Financiación = CTN dinero en proceso de ventas.
CTN= Activo Fijo + CTN

Criterio Decisorio:
CBF > 1: El capital de trabajo real es mayor que el necesario, por lo tanto la empresa está financiada por exceso de KT, esto produce
afectaciones en rentabilidad
CBF = 1: Existe igualdad entre el KT real y el necesario por lo que se puede afirmar que la situación es equilibrada
CBF < 1: El KT real es mejor que el necesario. Obliga a que la empresa recurra a recursos ajenos para financiarse, si no se tiene en cuenta
la rentabilidad de la empresa se verá afectada.
ADMINISTRACIÓN DEL KT

Administrar los recursos necesarios para

financiar el ciclo operativo de la empresa.
Enfatiza en aspectos vinculados a su
determinación, fuentes de origen, niveles
eficientes de utilización y pautas de
evolución y control.
 CAPITAL MONETARIO
Activos Monetarios Pasivos Monetarios
Saldos en dinero disponible Cuentas por Pagar
Cuentas por cobrar Previsiones

Activos No Monetarios Pasivos No Monetarios

Disponible en moneda extranjera Deudas en moneda extranjera
Créditos dados por la empresa en moneda extranjera Previsiones indexables
Inversiones
Bienes de Cambio
Bienes de Uso
Bienes inmuebles
 Activos Líquidos
Dinero y activos que se convierten fácilmente en dinero.

Liquidez

Temporalidad Seguridad
Tiempo necesario para Grado asociado con la razón de
convertir el active en dinero conversion o precio, obtenido
por el activo
 KTNO
El verdadero capital de trabajo de una empresa es el CAPITAL DE TRABAJO
NETO OPERATIVO (KTNO)

El capital de trabajo hay que entenderlo como una proporción. No como una
magnitud. El nivel de inversión para cada empresa lo determinan las
características del sector

Clientes
Cuentas Anticipos de Impuestos
por Cobrar Anticipos a proveedores

Inventarios

Cuentas Mercancías o MP
por Pagar Costos y Gastos por Pagar
Obligaciones Laborales
Impuestos por Pagar
Anticipo de Clientes
 EJEMPLO
Suponga una empresa con cuentas por cobrar de 90 días, inventarios de 30, ventas de 1.000 millones y cuentas
por pagar de 100 millones. Halle el KTNO para la empresa

CUENTAS AÑO
VENTAS 1.000.000.000
Si en 360 días se venden 1.000 millones cuanto se cobran por 90 días
CXC (90 días) 250.000.000 90 ∗1.000
= 250
360
Inventarios (30 días) 50.000.000
KTO 300.000.000
CXP 100.000.000
KTNO 200.000.000
 EJEMPLO 2
Suponga que la misma empresa para el año 2 crece en ventas el 20% y mantienen la política de cartera e
inventario. Halle el KTNO para la empresa

CUENTAS AÑO 2
VENTAS 1.200.000.000
Si en 360 días se venden 1.000 millones cuanto se cobran por 90 días
CXC (90 días) 300.000.000 90 ∗1.200
= 300
360
Inventarios (30 días) 60.000.000
KTO 360.000.000
CXP 120.000.000
KTNO 240.000.000
 PRODUCTIVIDAD DEL KTNO
𝐾𝑇𝑁𝑂 Refleja los centavos que por cada peso de ventas deben
𝑃𝑅𝑂𝐷𝑈𝐶𝑇𝐼𝑉𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐷𝐸𝐿 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝑇𝑅𝐴𝐵𝐴𝐽𝑂 mantenerse en KTNO. Ideal que sea un numero menor.
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆

CUENTAS AÑO1 AÑO 2

VENTAS 1.000.000.000 1.200.000.000
CXC (90 días) 250.000.000 300.000.000
Inventarios (30 días) 50.000.000 60.000.000
KTO 300.000.000 360.000.000
CXP 100.000.000 120.000.000
KTNO 200.000.000 240.000.000
PRODUCTIVIDAD PKT 20% 20%
 CICLO DE CAJA
Tiempo que transcurre entre el momento de pagar los
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 = 𝑃𝐾𝑇 ∗ 360 costos, hasta el momento de recaudar la cartera.

CUENTAS AÑO1 AÑO 2 CRECIMIENTO

VENTAS 1.000.000.000 1.200.000.000 20%
CXC (90 días) 250.000.000 300.000.000 20%
Inventarios (30 días) 50.000.000 60.000.000 20%
KTO 300.000.000 360.000.000 60.000.000
CXP 100.000.000 120.000.000 20%
KTNO 200.000.000 240.000.000 40.000.000
PRODUCTIVIDAD PKT 20% 20%
Días de ciclo de caja 72 72
 PALANCA DE CRECIMIENTO PDC
𝑀𝐺𝑁 𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 Atractividad de la empresa para crecer.
𝑃𝐴𝐿𝐴𝑁𝐶𝐴 𝐷𝐸 𝐶𝑅𝐸𝐶𝐼𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝑃𝐷𝐶 = Si la PDC < 1 implica que la empresa en
𝑃𝐾𝑇
vez de generar caja demandará más
recursos líquidos

Si la PDC > 1 hay un remanente de caja

CUENTAS AÑO1 AÑO 2 CRECIMIENTO

VENTAS 1.000.000.000 1.200.000.000
EBITDA 300.0000.000 340.000.000
MGN EBITDA 30% 28,33%
PKT 20% 20%
PDC 1,5 1,41
BRECHA O REMANENTE 10% 8,33%
 DISPONIBILIDAD FINANCIERA
VENTAS AÑO 1 1.000.000.000 Dinero disponible par impuestos,
servicio a la deuda, reposición de
VENTAS AÑO 2 1.200.000.000 20% activos fijos y dividendos.

BRECHA O REMANENTE 8,33%

KTNO AÑO 1 200.000.000
KTNO AÑO 2 240.000.000 40.000.000
INCREMENTO EBITDA 40.000.000
(-) INCREMENTO KTNO 40.000.000
EBITDA AÑO 1 300.000.000 CAJA DEMANDADA PARA 0
(-) EBITDA AÑO 2 340.000.000 40.000.000 EL CRECIMIENTO
EBITDA AÑO 2 340.000.000
INCREMENTO EBITDA 40.000.000
(-) INCREMENTO DE KTNO 40.000.000
DISPONIBILIDAD 300.000.000
FINANCIERA
 FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA EMPRESA
EBITDA AÑO 2 340.000.000
(-) INCREMENTO KTNO 40.000.000
DISPONIBILIDAD FINANCIERA 300.000.000
(-) IMPUESTOS 70.000.000
(-) INTERESES 35.000.000
(-) REPOSICIÓN DE ACTIVOS FIJOS 0
(-) DIVIDENDOS 200.000.000
(=) DISPONIBLE PARA ABONO A CAPITAL 195.000.000
MANOS A LA OBRA