UTILIDAD OPERACIONAL 2700

TX 35%
ACTIVOS 10000
PASIVO 4000
Kd 12%
PATRIMONIO 6000
Ke 8%

UODI UAII * (1-TX)

UODI 1755

WACC
Kdt Kd * (1-Tx) Ke CAPM
Kdt 7.80% Ke 8%

WACC Kdt * (d/ d+p) + Ke * (p/d+p)

WACC 7.92%

ACNO ACTIVO DE CAPITAL NETO DE OPERACIÓN

ACNO ACTIVO OPERACIONAL * WACC
ACNO 792
EVA UODI - (ACT OPERACIONAL * WACC)

EVA 963

UODI
> WACC
ACTI OPERA

17.55% > 7,92% GENERA VALOR

 Ventas: 120.000.000, Margen Bruto 35% , Margen Operacional 20% , Tasa Impositiva 30% , Endeudamiento Tota
empresa Tiene Tres deudas, una corresponde al 30% del endeudamiento y su costo es del 10% EA, Otra el 20% y su
12.5%. y la última cuesta el 14% . Rotación de los Activos es de 1.5 . Los inversionistas creen que su costo es d

ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS $ 120,000,000
(-) CVENTAS $ 78,000,000
U BRUTA $ 42,000,000 MGN BRUTO = U BRUTA / VENTAS
(-) GASTOS OPERACI $ 18,000,000
U OPERACIONAL $ 24,000,000 MGN OPERAC = U OPERACIONAL / VENTAS
(-) INTERESES $ 5,000,000
UAI $ 19,000,000
TX $ 5,700,000
U NETA $ 13,300,000 DEUDA 1 30%
DEUDA 2 20%
DEUDA 3 50%

UODI $ 16,800,000
ACTIVO $ 80,000,000
PASIVO $ 40,000,000
PATRIMONIO $ 40,000,000

WACC Participacion
Kdt 8.75% DEUDA 1 30%
Ke 17% DEUDA 2 20%
DEUDA 3 50%
WACC 12.88%
EVA UODI - (ACT OPERAC * WACC
EVA $ 6,500,000
ACNO ACT OPERACI * WACC
ACNO $ 10,300,000 UODI / ACT OPERAC > WACC
21% > 12,88%
0% , Endeudamiento Total 50% . La
10% EA, Otra el 20% y su costo es de
s creen que su costo es del 17% 

INTERESES
10% $ 12,000,000 $ 1,200,000
12.50% $ 8,000,000 $ 1,000,000
14% $ 20,000,000 $ 2,800,000
$ 40,000,000 $ 5,000,000

ROT = VENTAS / ACTIVOS

ENDEUDA TOTAL = NIVEL ENDEUDA= PAS / ACT
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

Intereses Kd Kdt = Kd * (1-Tx)

10% 3.00% 2.10%
12.50% 2.50% 1.75%
14% 7.00% 4.90%
8.75%
DI - (ACT OPERAC * WACC)

GENERA VALOR