Ejercicios 3.23,3.24,3.

26 y h
José Manuel Perdomo 21341139
Lic. Diana Brizuela
27 de Octubre del 2014
Gerencia Financiera 1 - seccion 60

San Pedro Sula, Honduras

,3.26 y hoja de calculo
Ejercicio 3.23
Análisis de estados financieros A continuación se presentan los estados financieros de
Zach Industries del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012.

a) Utilice los estados financieros anteriores para completar la siguiente tabla. Suponga
que los promedios de la industria proporcionados en la tabla se aplican a 2011 y
2012
 a)

b) Analice la condición financiera de Zach Industries según se relaciona con: 1. la liquidez,

2. la actividad, 3. el endeudamiento, 4. la rentabilidad y 5. el mercado.
Resuma la condición financiera general de la empresa.

Liquidez: Hay mayor liquidez, mayor demanda de prodcutos de Zach industries

Actividad: Hay un mayor movimiento de inventario y un periodo de cobro menor
Endeudamiento: El indice de endeudamiento se ha reducido, lo cual favorece a la empresa
Rentabilidad: El porcentaje de utilidades sobre la empresa es favorable, por lo cual sigue siendo esta rentable.
Mercado: El mercado aumenta positivamente.
 1.04 Desfavorable
0.38 Desfavorable
2.32967033 Desfavorable
57.03125 dias Desfavorable
61% Favorable
2.78688525 Desfavorable
33.75% Desfavorable
4.03% Favorable
4.36% Favorable
11.27% Favorable
2.38 Favorable

Comparar valores con los de la industria

ual sigue siendo esta rentable.

 Ejercicio 3.24
Análisis integral de razones A partir de los estados financieros que se presentan a continu
y de las razones históricas y los promedios de la industria que aparecen en la
siguiente página, calcule las razones financieras de Sterling Company para el último año.
(Suponga un año de 365 días). Analice la situación financiera general desde los puntos de
vista de una muestra representativa y de series temporales. Descomponga su análisis en
de la liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y mercado de la empresa.

RAZONES DE SOVENCIA A CORTO PLAZO O DE LIQUIDEZ 2011

Razón Corriente AC 2,000,000.00

PC 1,200,000.00

Prueba del ácido o AC-Inventario 2,000,000.00 950,000.00

Razón Rápida PC 1,200,000.00

Razón de efectivo Efectivo 200,000.00

PC 1,200,000.00

Capital de Trabajo Neto AC-PC 2,000,000.00 1,200,000.00

a Activos Totales Activos Totales 12,000,000.00

Medición del intervalo AC 2,000,000.00

Promedio de costos diarios 8,500,000.00
en operación

RAZONES DE SOVENCIA A LARGO PLAZO O DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Razón de deuda total Pasivos 4,200,000.00
Activos Totales 12,000,000.00

Razón de deuda a Capital Deuda Total 4,200,000.00

contable Capital Contable Total 7,800,000.00

Multiplicador del capital Activos Totales 12,000,000.00

contable Capital Contable Total 7,800,000.00

Razón de Deuda a Largo Plazo Deuda a Largo Plazo 3,000,000.00

Deuda LP + Capital Contable 10,800,000.00

Razón cobertura de Intereses o Utilidad Operativa o UAII 1,300,000.00

Capacidad de Pago Intereses Intereses 200,000.00
Razon de cargo de de intereses

RAZONES DE UTILIZACIÓN O DE ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS

Rotación del Inventarios Costo de Venta 7,500,000.00

Inventarios 950,000.00

Días de ventas en inventario 365 Días 365

Edad Promedio Rotacion de Inventario 7.89

Rotación de las cuentas por Ventas 10,000,000.00

Cobrar Cuentas por Cobrar 800,000.00

Días de venta en CXCobrar 365 Días 365

Cobrar Rotación de CXCobrar 12.50

Periodo promedio de Cobranza CXC 800,000.00

Venta diaria al crédito 10,000,000.00 27,397.26

Rotación del CTN Ventas 10,000,000.00

CTN 800,000.00
Rotación del Activo Fijo Ventas 10,000,000.00
Activos fijos Netos 9,000,000.00

Rotación del Activo Total Ventas 10,000,000.00

Activos Totales 12,000,000.00

RAZÓN DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Bruta Utilidad Bruta 2,500,000.00
Ventas 10,000,000.00

Margen de Utilidad Operativa Utilidad Operativa 1,300,000.00

Ventas 10,000,000.00

Margen de Utilidad Neta Utilidad Neta 660,000.00

Ventas 10,000,000.00

Rendimiento S/Activos No Corrientes Utilidad Neta 660,000.00

Activos Fijos 9,000,000.00

Rendimiento S/Activos Utilidad Neta 660,000.00

Activos Totales 12,000,000.00

Rendimiento S/Cap.Contable Utilidad Neta 660,000.00

Redimiento s/ patromonio Capital Contable Total 7,800,000.00

RSC= Utilidad Neta X Ventas X Activos 0.08

Ventas Activos Capital Contable

RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Razón Precio / Utilidad (P/U) Precio de mercado por acción
Utilidad por Acción

Razón Valor Mercado / Precio de mercado por acción

valor en libros VL.en libros por acción Ordinaria

utilidad por accion Utilidad del periodo 610,000.00

No. De Acciones 225000
que se presentan a continuación
aparecen en la
mpany para el último año.
eneral desde los puntos de
escomponga su análisis en evaluaciones
do de la empresa.

Compañía Industria

1.67 1.85

0.88

0.17

0.07
 0.24

35% 0.3

0.53846154

1.53846154

0.27777778

6.5 8

7.89473684 8.6

46.2333333

12.5

29.2

29.2 35.5

12.5
1.11111111

0.83333333 0.74

0.25 0.25

0.13 0.1

0.066 0.053

0.07333333

0.055 0.04

0.08461538 0.066

2.71111111 1.5
Ejercicio 3.26
Análisis integral de razones, identificación de diferencias significativas Home Health,
Inc., recurrió a Jane Ross para una verificación financiera anual. Como primer paso, Jane
obtuvo un conjunto completo de razones para los años fiscales 2011 y 2012. Los usará
para identificar cambios significativos en la situación de la compañía de un año a otro.

a) En el enfoque del grado de cambio, el cambio de un año a otro se calcula restando

la razón del año 2011 de la razón del año 2012; luego se divide la diferencia entre la
razón del año 2011. El resultado se multiplica por 100. Se conserva el signo positivo
o negativo. El resultado es el porcentaje de cambio en la razón de 2011 a 2012.
Calcule el cambio proporcional de las razones que se muestran aquí.
b) Para las razones que muestren una diferencia del 10% o más de un año a otro, determine
si la diferencia es a favor o en contra de la compañía.
c) Para los cambios más significativos (25% o más), revise las otras razones y cite por lo
menos otro cambio que pudiera haber contribuido al cambio de la razón que usted
está verificando.

a)
2011 2012 Porcentaje de cambio
LIQUIDEZ CORRIENTE 3.25 3 7.69%
RAZON RAPIDA 2.5 2.2 12.00%
ROTACION INVENTARIOS 12.8 10.3 19.53%
PERIODO PROM.COBRO 42.6 31.4 26.29%
ROTACION DE ACTIVOS 1.4 2 -42.86%
INDICE DE ENDEUDAM. 0.45 0.62 -37.78%
RAZON CARGOS DE INTERES FIJO 4 3.85 3.75%
MARGEN UTILIDAD BR. 68.0% 65.0% 4.41%
MARGEN UTILIDAD OPERATIVA 14.0% 16.0% -14.29%
MARGEN UTILIDAD NETA 8.3% 8.1% 2.41%
REND. ACTIVOS TOTALES 11.6% 16.2% -39.66%
REND. SOBRE PATRIMONIO 21.1% 42.6% -101.90%
RAZON PRECIO/GANANCIA 10.7 9.8 8.41%
RAZON MERCADO/LIBRO 1.4 1.25 10.71%
o, determine

b)
Favor o en contra
-
favor
favor
favor Si el periodo de cobro es menor, se conseguen mas pagos en menos tiempo.
favor Se van cambiando los activos a niveles desproporcionados durante el año.
En contra Acumulacion de intereses y falta de pagos.
-
-
En contra Menores ganancias para la compañía.
-
Favor Se consigue mayor utilidad sobre el acitvo.
favor Los accionistas consiguen menores precios en nuestras acciones y desean invertir en nuestra compañía.
-
En contra
en nuestra compañía.
Ejercicio hoja de calculo
El estado de pérdidas y ganancias y el balance general son los informes básicos que una
empresa elabora para que la administración los utilice y se distribuyan entre los
accionistas, los organismos reguladores y el público en general. Estos informes son las
fuentes principales de la información financiera histórica sobre la empresa. Dayton
Products, Inc., es una compañía manufacturera mediana. La administración le ha pedido
que realice un análisis detallado de los estados financieros de Dayton Products.

Los datos del estado de pérdidas y ganancias correspondientes a los años 2011 y 2012
que finalizan el 31 de diciembre se presentan en la tabla de abajo. (Nota: Las compras del
inventario de 2012 sumaron $109,865).

a) Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 3.1 para modelar lo siguiente:
1. Un estado de pérdidas y ganancias comparativo, de varios pasos, para Dayton,
Inc., correspondiente a los periodos que finalizan el 31 de diciembre de 2012 y
2011. Debe calcular el costo de los bienes vendidos en 2012.
2. Un estado de pérdidas y ganancias de tamaño común para Dayton, Inc., que
abarque los años 2011 y 2012.
b) Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 3.2 para modelar lo siguiente:
1. Un balance general comparativo y detallado para Dayton, Inc., correspondiente a
los años de 2011 y 2012 que finalizan el 31 de diciembre.
2. Un balance general de tamaño común para Dayton, Inc., que abarque los años
2012 y 2011.
c) Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 3.8 para realizar el siguiente
análisis:
1. Una tabla que refleje las razones operativas de 2011 y 2012 para Dayton, Inc.,
segmentada en: a) liquidez, b) actividad, c) endeudamiento, d) rentabilidad y
e) mercado. Suponga que el precio corriente de mercado de las acciones es
de $90.
2. Compare las razones de 2012 con las de 2011. Indique si los resultados “superaron
a los del año anterior” o “se quedaron por debajo de los del año anterior”.
a) 2,012 2,011 2012
Ingreso por ventas 178,909.00 187,510.00 100.00%
Menos: Costo de los bienes vendidos 11,097.00 11,631.00 6.20%
Utilidad bruta 167,812.00 175,879.00 93.80%
Menos: Gastos operativos 0.00%
Gastos generales y admon. 12,356.00 12,900.00 6.91%
Otros gastos fiscales 33,572.00 33,377.00 18.76%
Total gastos operativos 45,928.00 46,277.00 25.67%
0.00%
0.00%
Utilidad operativa 121,884.00 129,602.00 68.13%
Menos: Gastos por intereses 398.00 293.00 0.22%
Utilidad antes de imp. 13,762.00 24,688.00 7.69%
Menos: Impuestos 4,861.29 9,367.86 2.72%
Utilidad despues de imp. 8,900.71 15,320.14 4.97%
Menos: Dividendos de accionistas 1.47 0.91 0.00%
Ganancia disponible para accion comun 8,899.24 15,319.23 4.97%
72779.59 77375.14
2011
100.00%
6.20%
93.80%
0.00%
6.88%
17.80%
24.68%
0.00%
0.00%
69.12%
0.16%
13.17%
5.00%
8.17%
0.00%
8.17%
b) Dayton products Inc. Balances generales (en millones de $)

Al 31 de Diciembre de
1.) Activos 2012
Efectivo 7,229.00
Cuentas por cobrar 21,163.00
Inventarios 8,068.00
Otros activos corrientes 1,831.00
Total de activos corrientes 38,291.00

Propiedad planta y equipo 204,960.00

Otros (incluye arrendamientos financieros) 19,413.00
Total de activos fijos brutos (al costo) 224,373.00
Menos: Depreciacion acumulada 110,020.00
Activos fijos netos 114,353.00

Total de activos 152,644.00

Pasivos y patrimonio de los accionistas

Cuentas por pagar 13,792.00
Documentos por pagar 4,093.00
Otros pasivos corrientes 15,290.00
Total de pasivos corrientes 33,175.00
Deuda a largo plazo (incluye arrendamientos financieros) 6,655.00
Impuesto sobre la renta diferidos 16,484.00
Otros pasivos no corrientes 21,733.00
Total de pasivos 78,047.00

Ganancias retenidas 74,597.00

Total del patrimonio de los accionistas 74,597.00
*Total de acciones comunes en circulacion* *6.7 miles de millones*
Total del patrimonio de los accionistas y pasivos 152,644.00
les (en millones de $) Balance general comun años 2011 y 2012 (en millones d

l 31 de Diciembre de
2011 2.) Activos
6,547.00 Efectivo
19,549.00 Cuentas por cobrar
7,904.00 Inventarios
1,681.00 Otros activos corrientes
35,681.00 Total de activos corrientes

187,519.00 Propiedad planta y equipo

17,891.00 Otros (incluye arrendamientos financieros)
205,410.00 Total de activos fijos brutos (al costo)
97,917.00 Menos: Depreciacion acumulada
107,493.00 Activos fijos netos

143,174.00 Total de activos

Pasivos y patrimonio de los accionistas

22,862.00 Cuentas por pagar
3,703.00 Documentos por pagar
3,549.00 Otros pasivos corrientes
30,114.00 Total de pasivos corrientes
7,099.00 Deuda a largo plazo (incluye arrendamientos financieros)
16,359.00 Impuesto sobre la renta diferidos
16,441.00 Otros pasivos no corrientes
70,013.00 Total de pasivos

73,161.00 Ganancias retenidas

73,161.00 Total del patrimonio de los accionistas
*6.7 miles de millones* *6.8 miles de millones* *Total de acciones comunes en circulacion*
143,174.00 Total del patrimonio de los accionistas y pasivos
 ños 2011 y 2012 (en millones de $)

Ambos años
13,776.00
40,712.00
15,972.00
3,512.00
73,972.00

392,479.00
37,304.00
429,783.00
207,937.00
221,846.00

295,818.00

36,654.00
7,796.00
18,839.00
63,289.00
ntos financieros) 13,754.00
32,843.00
38,174.00
148,060.00

147,758.00
147,758.00
*13.5 miles de millones*
295,818.00
Inciso c RAZONES DE SOVENCIA A CORTO PLAZO O DE LIQUIDEZ 2011

Razón Corriente AC 38,291.00

PC 33,175.00

Prueba del ácido o AC-Inventario 38,291.00 8,068.00

Razón Rápida PC 33,175.00

Razón de efectivo Efectivo 7,229.00

PC 33,175.00

Capital de Trabajo Neto AC-PC 38,291.00 33,175.00

a Activos Totales Activos Totales 152,644.00

Medición del intervalo AC 38,291.00

Promedio de costos diarios 134,324.00
en operación

RAZONES DE SOVENCIA A LARGO PLAZO O DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Razón de deuda total Pasivos 39,830.00
Activos Totales 152,644.00

Razón de deuda a Capital Deuda Total 39,830.00

contable Capital Contable Total 74,597.00

Multiplicador del capital Activos Totales 152,644.00

contable Capital Contable Total 74,597.00

Razón de Deuda a Largo Plazo Deuda a Largo Plazo 6,655.00

Deuda LP + Capital Contable 81,252.00

Razón cobertura de Intereses o Utilidad Operativa o UAII 23,116.00

Capacidad de Pago Intereses Intereses 398.00
Razon de cargo de de intereses

RAZONES DE UTILIZACIÓN O DE ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS

Rotación del Inventarios Costo de Venta 178,909.00

Inventarios 8,068.00

Días de ventas en inventario 365 Días 365

Edad Promedio Rotacion de Inventario 22.18
Rotación de las cuentas por Ventas 178,909.00
Cobrar Cuentas por Cobrar 21,163.00

Días de venta en CXCobrar 365 Días 365

Cobrar Rotación de CXCobrar 8.45

Periodo promedio de Cobranza CXC 21,163.00

Venta diaria al crédito 178,909.00 490.16

Rotación del CTN Ventas 178,909.00

CTN 5,116.00

Rotación del Activo Fijo Ventas 178,909.00

Activos fijos Netos 114,353.00

Rotación del Activo Total Ventas 178,909.00

Activos Totales 152,644.00

RAZÓN DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Bruta Utilidad Bruta 69,044.00
Ventas 178,909.00

Margen de Utilidad Operativa Utilidad Operativa 23,116.00

Ventas 178,909.00

Margen de Utilidad Neta Utilidad Neta 8,899.24

Ventas 178,909.00

Rendimiento S/Activos No Corrientes Utilidad Neta 8,899.24

Activos Fijos 114,353.00

Rendimiento S/Activos Utilidad Neta 8,899.24

Activos Totales 152,644.00

Rendimiento S/Cap.Contable Utilidad Neta 8,899.24

Redimiento s/ patromonio Capital Contable Total 74,597.00

RSC= Utilidad Neta X Ventas X Activos 0.12

Ventas Activos Capital Contable

RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Razón Precio / Utilidad (P/U) Precio de mercado por acción
Utilidad por Acción

Razón Valor Mercado / Precio de mercado por acción

valor en libros VL.en libros por acción Ordinaria

utilidad por accion Utilidad del periodo 8,899.24

No. De Acciones 6700
EZ 2011 2011 2012 RAZONES DE SOVENCIA A CORTO PLAZO O DE LIQUIDEZ 2

1.15421251 1.18486418 Razón Corriente AC

PC

0.91 0.92 Prueba del ácido o AC-Inventario

Razón Rápida PC

0.21790505 0.21740719 Razón de efectivo Efectivo

PC

0.03 0.04 Capital de Trabajo Neto AC-PC

a Activos Totales Activos Totales

0.28506447 0.26934139 Medición del intervalo AC

Promedio de costos diarios
en operación

INANCIERO RAZONES DE SOVENCIA A LARGO PLAZO O DE APALANCAMIENTO FINANCIER

0.26093394 0.25991451 Razón de deuda total Pasivos
Activos Totales

0.53393568 0.50864532 Razón de deuda a Capital Deuda Total

contable Capital Contable Total

2.04624851 1.95697161 Multiplicador del capital Activos Totales

contable Capital Contable Total

0.08190568 0.08845004 Razón de Deuda a Largo Plazo Deuda a Largo Plazo

Deuda LP + Capital Contable

58.080402 101.030717 Razón cobertura de Intereses o Utilidad Operativa o UAII

Capacidad de Pago Intereses Intereses
Razon de cargo de de intereses

RAZONES DE UTILIZACIÓN O DE ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS

22.1751363 1.70673099 Rotación del Inventarios Costo de Venta

Inventarios

16.4598762 213.859128 Días de ventas en inventario 365 Días

Edad Promedio Rotacion de Inventario
8.45385815 9.59179498 Rotación de las cuentas por Ventas
Cobrar Cuentas por Cobrar

43.1755529 38.0533572 Días de venta en CXCobrar 365 Días

Cobrar Rotación de CXCobrar

43.1755529 38.0533572 Periodo promedio de Cobranza CXC

Venta diaria al crédit

34.9704848 33.6824142 Rotación del CTN Ventas

CTN

1.56453263 1.74439266 Rotación del Activo Fijo Ventas

Activos fijos Netos

1.17206703 1.30966516 Rotación del Activo Total Ventas

Activos Totales

RAZÓN DE RENTABILIDAD
0.38591686 0.40466642 Margen de Utilidad Bruta Utilidad Bruta
Ventas

0.12920535 0.15786891 Margen de Utilidad Operativa Utilidad Operativa

Ventas

0.04974172 0.08169819 Margen de Utilidad Neta Utilidad Neta

Ventas

0.07782254 0.14251373 Rendimiento S/Activos No Corrientes Utilidad Neta

Activos Fijos

0.05830063 0.10699728 Rendimiento S/Activos Utilidad Neta

Activos Totales

0.11929757 0.20939064 Rendimiento S/Cap.Contable Utilidad Neta

Redimiento s/ patromonio Capital Contable Total

RSC= Utilidad Neta X Ventas X Activos

Ventas Activos Capital Contable

RAZONES DE VALOR DE MERCADO

 Razón Precio / Utilidad (P/U) Precio de mercado por acción
Utilidad por Acción

Razón Valor Mercado / Precio de mercado por acción

valor en libros VL.en libros por acción Ordinaria

1.32824494 2.286452 utilidad por accion Utilidad del periodo

No. De Acciones

Los resultados superaron al año pasado.

PLAZO O DE LIQUIDEZ 2012

35,681.00
30,114.00

35,681.00 7,904.00
30,114.00

6,547.00
30,114.00

35,681.00 30,114.00
143,174.00

35,681.00
de costos diarios 132,475.00

NCAMIENTO FINANCIERO
37,213.00
143,174.00 Activos
Efectivo
37,213.00 Cuentas por cobrar
ntable Total 73,161.00 Inventarios
Otros activos corrientes
143,174.00 Total de activos corrientes
ntable Total 73,161.00
Propiedad planta y equipo
7,099.00 Otros (incluye arrendamientos financieros)
apital Contable 80,260.00 Total de activos fijos brutos (al co
Menos: Depreciacion acumulada
erativa o UAII 29,602.00 Activos fijos netos
293.00
Total de activos

Pasivos y patrimonio de los accionistas

Cuentas por pagar
187,510.00 Documentos por pagar
109,865.00 Otros pasivos corrientes
Total de pasivos corrientes
365 Deuda a largo plazo (incluye arrendamientos fi
e Inventario 1.71 Impuesto sobre la renta diferidos
 Otros pasivos no corrientes
187,510.00 Total de pasivos
19,549.00
Ganancias retenidas
365 Total del patrimonio de los accionistas
de CXCobrar 9.59 *Total de acciones comunes en circulacion*
Total del patrimonio de los accionistas y pasiv
19,549.00
187,510.00 513.73

187,510.00
5,567.00

187,510.00
107,493.00

187,510.00
143,174.00

75,879.00
187,510.00

29,602.00
187,510.00

15,319.23
187,510.00

15,319.23
107,493.00

15,319.23
143,174.00

15,319.23
ntable Total 73,161.00

0.21
mercado por acción

mercado por acción

os por acción Ordinaria

15,319.23
6700
 2,012 2,011
Ingreso por ventas 178,909.00 187,510.00
Menos: Costo de los bienes vendidos 109,865.00 111,631.00
Utilidad bruta 69,044.00 75,879.00
Menos: Gastos operativos
Gastos generales y admon. 12,356.00 12,900.00
Otros gastos fiscales 33,572.00 33,377.00
Total gastos operativos 45,928.00 46,277.00

Utilidad operativa 23,116.00 29,602.00

Menos: Gastos por intereses 398.00 293.00
Utilidad antes de imp. 13,762.00 24,688.00
Menos: Impuestos 4,861.29 9,367.86
Utilidad despues de imp. 8,900.71 15,320.14
Menos: Dividendos de accionistas 1.47 0.91
Ganancia disponible para accion comun. 8,899.24 15,319.23

Al 31 de Diciembre de
2012 2011
7,229.00 6,547.00
21,163.00 19,549.00
8,068.00 7,904.00
1,831.00 1,681.00
otal de activos corrientes 38,291.00 35,681.00

nta y equipo 204,960.00 187,519.00

arrendamientos financieros) 19,413.00 17,891.00
otal de activos fijos brutos (al costo) 224,373.00 205,410.00
ciacion acumulada 110,020.00 97,917.00
114,353.00 107,493.00

152,644.00 143,174.00

monio de los accionistas

13,792.00 22,862.00
4,093.00 3,703.00
15,290.00 3,549.00
otal de pasivos corrientes 33,175.00 30,114.00
plazo (incluye arrendamientos financieros) 6,655.00 7,099.00
e la renta diferidos 16,484.00 16,359.00
no corrientes 21,733.00 16,441.00
78,047.00 70,013.00

74,597.00 73,161.00
monio de los accionistas 74,597.00 73,161.00
ones comunes en circulacion* *6.7 miles de millones* *6.8 miles de millones*
monio de los accionistas y pasivos 152,644.00 143,174.00