CONTABILIDAD GERENCIAL

MBA. JORGE BENAVIDES SHIALER.

Material reproducido con fines educativos

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Cash Management

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Gestión, Administración,
Dirección de Caja.
Caja como activo más líquido.
¿ Cuánto de liquidez debe de
tener la empresa?

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 Ciclo de Caja
Compra de la Materia Venta de Bienes Cobro de las cuentas
Prima Terminados Pendientes

Promedio de
Inventarios Periodo de Cobranza
(85 Dias) Promedio (70dias)

0 35 85 155

Periodo de pago
promedio

Pago de Cuentas
Pendientes

Tiempo(dias) Ciclo de Caja

120 dias Entrada de Efectivo

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CICLO DE TIEMPO DEL FLUJO DE
CAJA
a: Promedio de días en inventario = Promedio de
saldo de Inventario/Promedio Diario del Costo
de ventas.

b: Promedio de días en letras por cobrar =

Promedio de saldo de letras por
cobrar/Promedio Diario de Ventas a Crédito.

c: Promedio de días en letras por pagar =

Promedio de saldo de letras por pagar/Promedio
Diario de Compras.
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CICLO DE TIEMPO DEL FLUJO DE
CAJA

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La rotación de efectivo (RE) estará
representada por la Formula:
RE = 360/ 54 = 6.67 veces
Cuanto mayor sea la rotación, tanto
menor cantidad de efectivo requerirá
la empresa.
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Otro método para establecer el nivel
mínimo de caja para operaciones
estará representado por:
Efectivo Mínimo de Operación = DTA/RE

EMO= Efectivo mínimo operacional

DTA = Desembolsos totales anuales
RE = Rotación de efectivo

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Si la compañía gasta durante el año
2009 S/. 12 000 000 y su rotación de
efectivo (RE) es de 3 ( I 85 + CC 70 –
CP 35 ), su efectivo mínimo para
operaciones sería
S/. 4 000 000. Esto significa que si empieza
el año con un nivel de S/. 4 000 000 ,
contará con suficiente dinero para pagar
sus cuentas. 30
Por otro lado si el costo de
oportunidad de mantener el efectivo
es del 10% , entonces el costo anual
de mantener un saldo de caja de S/.
4 000 000 será de S/. 400 000 .

31
Si la empresa amplia su periodo de
pago de 35 días a 45 días, su ciclo de
caja se reducirá a 110 días, la
rotación pasará a 3.27, su EMO será
S/. 3 670 000, ahorro de S/. 33 000
(0.10 x 330 000).
32
Si la empresa reduce el promedio de
inventarios de 85 a 70 días, el ciclo
será 105 días, la rotación pasará a
3.43, el EMO S/. 3 500 000 y el
ahorro anual de S/. 50 000 ( 0.10 x
S/. 500 000 ).
33
Si la empresa reduce el periodo de
cobranza de 70 a 50 días, el ciclo
será 100 días, la rotación pasará a
3.60, el EMO S/. 3 330 000 y el
ahorro anual de S/. 67 000 ( 0.10 x
S/. 670 000 ).
34
Si gestionamos las tres alternativas
tenemos un aumento de la rotación a
4.8, el EMO S/. 2 500 000 y el
ahorro anual de S/. 150 000 ( 0.10 x
S/. 1 500 000 ).

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POLÍTICAS DE
CRÉDITO

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POLÍTICA DE CRÉDITO

• Volumen de ventas

• Inversión en cuentas por Cobrar

• Gastos por Cuentas Incobrables

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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO

La Compañía XYZ vende un producto a S./ 10 la

unidad. Las ventas a crédito para este año fueron
de 60000 unidades. El costo variable por unidad
es de S/.6 y el costo unitario promedio, dado un
volumen de ventas de 60,000 unidades, es de
S/.8. Cada una de las 60,000 unidades
contribuye con S/. 2 a los costos fijos, por tanto,
el total de éstos debe ser S/. 120,000. 38
POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO

La empresa considera una menor restricción

en las normas de crédito que se espera
produzcan un aumento de 5% en las ventas
unitarias, a 63,000 unidades, un incremento
en el periodo de cobranza de su nivel actual
de 30 días a 45 días y un aumento en los
gastos por cuentas incobrables del nivel
presente de 1% a 2%. El rendimiento requerido
sobre la inversión de igual riesgo es de 15%. 39
POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO

A fin de determinar si la Compañía XYZ debe

implementar la flexibilización debe evaluar:

» Contribución adicional de utilidades a partir
de ventas.
» Costo de la inversión marginal en cuentas
por cobrar.
» Costo de los gastos por cuentas incobrables.

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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO
Contribución adicional de utilidades a partir de Ventas

La contribución de utilidades de la empresa aumentará en una

cantidad igual al producto del número de unidades adicionales
vendidas por la contribución de utilidades por unidad. Dado que los
costos fijos están “sumergidos” y no se ven afectados por un
cambio en el nivel de ventas la contribución de utilidades por
unidad será la diferencia entre el precio de venta por unidad S/. 10 y
el costo variable por unidad S/. 6. Contribución total S/. 12,000.
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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO
Costo de la Inversión en cuentas por cobrar

INVERSIÓN PROMEDIO EN = Costo de Ventas Anuales

CUENTAS POR COBRAR Rotación de C. por Cobrar

ROTACIÓN DE C. POR = 360

COBRAR periodo promedio de cobranza

COSTO DE VENTAS ANUALES

PLAN PROPUESTO: (S/.8)(60000 unidades)+(S/.6)(3000 unidades) = 498000

PLAN PRESENTE : (S/.8)(60000 unidades) = 480000

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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO
Costo de la Inversión en cuentas por cobrar
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

PLAN PROPUESTO: 360 = 8

45

PLAN PRESENTE : 360 = 12

30

INVERSIÓN PROMEDIO EN C. POR COBRAR

PLAN PROPUESTO: 498000 = 62250

8

PLAN PRESENTE : 480000 = 40000

12

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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO
Costo de la Inversión en Cuentas por Cobrar

INVERSIÓN PROMEDIO CON EL PLAN PROPUESTO 62250

INVERSIÓN PROMEDIO CON EL PLAN PRESENTE 40000

INVERSIÓN EN CUENTAS POR COBRAR 22250
RENDIMIENTO REQUERIDO SOBRE LA INVERSIÓN 15%

COSTO DE LA INVERSIÓN EN C.POR COBRAR 3338

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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO
Costo de la Inversión en Cuentas por Cobrar

El valor resultante de S/. 3338 se considera como un

costo, ya que representa el importe máximo que podría

redituar los S/. 22250, de haber sido colocados éstos

en la mejor inversión de igual riesgo disponible.

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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO
Costo de Cuentas incobrables marginales

PLAN PROPUESTO:
(0.02)(S/10/unidad)(63000 unidades) = 12600

(0.01)(S/10/unidad)(60000 unidades) = 6000

6600

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POLÍTICA DE CRÉDITO

CASO PRACTICO

CONTRIBUCIÓN DE UTILIDADES A PARTIR DE LAS VENTAS

(3000 unidades)(S/.10- S/.6) S/. 12,000

COSTO DE LA INVERSIÓN
Inversión con Plan Propuesto

(S/.8)(60000) +(S/.6)(3000) = S/. 498,000 S/. 62,250

8 8

Inversión con Plan Presente

(S/.8)(60000) = S/. 480,000 S/. 40,000

8 12

Inversión Marginal en C.por Cobrar S/. 22,250

Costo de la inversión (0.15)(S/.22250) (S/-3338) (S/-3338)

Costo de deudas Incobrables (S/-6600) (S/-6600)

UTILIDAD NETA A PARTIR DE LA APLICACIÓN DEL

PLAN PROPUESTO S/. 2,062

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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

48
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• Existe cierta controversia en lo referente a

los niveles adecuados de inventario. Las áreas

comprendidas normalmente son finanzas,

comercialización, producción y compras.

49
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• El inventario es una inversión en el sentido

de que obliga a la empresa a darle un uso
racional a su dinero. La inversión promedio en
inventario puede calcularse de la siguiente
manera:

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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

Inventario Promedio = Costo de Ventas

Rotación de Inventarios

51
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

Inventario Promedio = S/. 1 200 000

4

= S/. 300 000

Inversión promedio en Inventarios

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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

INVENTARIO – CUENTAS POR COBRAR

•El nivel y la administración del inventario y

las cuentas por cobrar se encuentra
íntimamente relacionados. La decisión de
otorgar un crédito puede favorecer un nivel
mayor de ventas, el cual podrá sostenerse con
mayores niveles de inventario.

53
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• Tendremos que evaluar en este punto

también el costo de mantener un artículo en

el inventario y el costo de mantener una

cuenta por cobrar.

54
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• Uno de los instrumentos más elaborados

para determinar la cantidad de pedido óptimo

de un artículo de inventario es el modelo

básico Cantidad Económica de Pedido (CEP).

55
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• La Cantidad Económica de Pedido (CEP)

representa la cantidad optima de pedido que

minimiza los costos de inventario total.

56
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• El estudio de este modelo abarca el Costo de

pedido que incluye los gastos administrativos

fijos para formular y recibir el pedido ( costo de

orden de compra, trámites, recibir y cotejar el

pedido contra factura ).

57
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• El Costo de mantenimiento de inventario

que incluye los costos de almacenamiento,

seguro, deterioro, obsolescencia e incluso el

costo de oportunidad.

58
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• El Costo Total que se define como la suma

del costo del pedido y del costo de inventario.

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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

FORMULA:

CEP =
2 PU/M

U = uso en unidades por periodo

P = costo unitario de pedido
M = costo de mantenimiento de inventario por unidad por
periodo.
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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• Supongamos que una empresa usa anualmente 1

600 unidades de un producto. Sus costos de pedido

son de S/. 50 por pedido, y los costos de

mantenimiento de inventario son de S/. 1 por unidad

por año.
61
ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

•Sustituyendo U= 1 600, P= S/.50 y M = S/.1 en la ecuación:

CEP =
2 x 1 600 x 50/1

CEP = 400 unidades

Si la empresa hace sus pedidos en cantidades de 400
unidades, reducirá al mínimo su costo total de
inventario.
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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

• Observar que la función de costo de pedido varía

en forma inversa con la cantidad de pedido. Esto

significa que a medida que aumenta el monto del

pedido, su costo de pedido disminuye por periodo.

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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

PUNTO DE REFORMULACIÓN

En el modelo CEP se supone que los pedidos son

recibidos inmediatamente cuando el nivel de

inventario llega a cero. Sin considerar un lapso de

tiempo para formular y recibir pedidos.

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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

Supone también una tasa constante de uso de

inventario. Si una empresa sabe que necesita 10

días para recibir un pedido y usa 5 unidades

diarias de inventario. El Punto de Reformulación

sería de 50 unidades.

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ADMINISTRACIÓN DEL
INVENTARIO

Tan pronto como el nivel de inventario de la

empresa alcance 50 unidades, se hace un pedido

por una cantidad igual a la cantidad económica.

Dicho pedido será recibido cuando el inventario

llegue a cero.

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