UNIDAD 2

CASO PRACTICO

ANÁLISIS FINANCIERO

MELADY JIMENA
NOMELY OROZCO

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

BOGOTÁ D.C.

2019

gProfesora Angélica Marín

Caso práctico unidad 2 enunciado

La empresa “ENGAVI S.A” presenta la siguiente información:

CUENTA DE RESULTADOS año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5

EBITDA - 310,00 465,00 505,00 520,00 530,50

Amortización - 100,00 125,00 135,00 137,50 140,50

EBIT - 210,00 340,00 370,00 382,50 390,00

Intereses - 66,00 68,00 69,20 71,20 72,84

BAT - 144,00 272,00 300,80 311,30 317,16

Impuestos (30%) - 43,20 81,60 90,24 93,39 95,15

Bº Nto. - 100,80 190,40 210,56 217,91 222,01

BALANCE año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5

Activo Fijo Bruto 800,00 900,00 1.150,00 1300,00 1456,50 1616,50

Amortización Acumulada 0,00 100,00 225,00 360,00 497,50 638,00

Activo Fijo Neto 800,00 800,00 925,00 940,00 959,00 978,50

Almacenes 250,00 250,00 300,00 300,00 310,50 316,00

Cuentas a cobrar 25,00 40,00 57,50 90,00 95,00 100,00

Cajas y bancos 75,00 75,00 100,00 115,00 125,00 130,00

TOTAL ACTIVO 1150,00 1165,00 1.382,50 1445,00 1489,50 1524,50

Fondos Propios 274,00 275,00 282,50 288,00 296,50 303,00

Deuda financiera a l.p. 825,00 825,00 850,00 865,00 890,00 910,50

Proveedores 51,00 65,00 250,00 292,00 303,00 311,00

TOTAL PASIVO 1150,00 1165,00 1.382,50 1445,00 1489,50 1524,50

2
SOLUCIÓN

1. Calcular y explicar las NOF año a año y como varían periodo a periodo

La definición de las NOF se refiere a las inversiones netas necesarias que realizan
las empresas en operaciones corrientes una vez deducida la financiación
espontánea generada por la propia operativa y constituyen, por tanto, un
concepto de activo, una inversión.

Matemáticamente, la magnitud de las NOF se obtiene al restar al activo

corriente operativo el pasivo corriente operativo. El primero refleja el volumen
total de inversión media de las partidas de existencias en almacén, deudores o
cuentas a cobrar y tesorería mínima operativa, mientras que, el segundo se
entiende como la financiación obtenida de los pasivos corrientes generados de
forma espontánea o no negociada generado por las operaciones de la
empresa. El cálculo más sencillo de la fórmula de las NOF es el siguiente:

NOF =Existencias + Clientes + Caja - Proveedores

AÑO 0 (250 + 25 + 75) - 51 = 299

AÑO 1 (25 + 40 + 75) - 65 = 300

AÑO 2 (300 + 57,5 + 100) - 250 = 207,5

AÑO 3 (300 + 90 + 115) - 292 = 213

AÑO 4 (310,5 + 95 + 125) - 303 = 227,5

AÑO 5 (316 + 100 + 130) - 311 = 235

VARIACION AÑO TRAS AÑO DEL NOF

AÑO 0
AÑO 1 -1
AÑO 2 92,5
AÑO 3 -5,5
3
 AÑO 4 -
14,5
AÑO 5 -7,5

Como se puede observar el activo circulante tiende a aumentar cada año

encontrando una mejora en los ingresos, pero de igual manera los gastos
operativos que surgen también aumenta, sin embargo la operación no arroja
saldos negativos por lo cual se mantienen estables y no fue necesario acudir a
créditos paras mantener las NOF, sin embargo en el año 3 se vio disminuido el flujo
pero se logra cubrir la necesidad sin tener que acudir a los bancos, para el año 4
y 5 se refleja una recuperación progresiva.

2. Calcular y explicar el CAPEX (Capital Expenditure) año a año e indicar si son

entradas o salidas de Tesorería

Las inversiones en bienes de capital, gastos en capital, capex (contracción del

inglés capital expenditure) o CAPEX son inversiones de capital que crean
beneficios. Los desembolsos relacionados con los CAPEX se amortizan o
deprecian a lo largo de la vida útil del activo en cuestión.

Constituye la caja que la entidad dedica a mantener su inmovilizado en

condiciones de producción y funcionamiento estable, por ejemplo, la compra de
nuevos computadores nuevas plantas o nuevos camiones.

En términos de contabilidad, los gastos necesarios para acometer todas estas

inversiones se capitalizan si contribuyen a incrementar el valor útil del activo en
cuestión, y la empresa debe distribuir este gasto capitalizado entre toda su vida
útil (es decir, debe amortizarse). Si, por el contrario, el gasto solo sirve para
mantener al activo en sus condiciones actuales, el gasto no se capitaliza y, por
tanto, se considera como gasto deducible

4
 Activo Fijo Bruto 1 - Activo Fijo Bruto 0 = Activo
CAPEX Fijo Neto 1 - Activo Neto 0 + Amortización
1
AÑO 0 (900-800) = (800-800 + 100) = 100
AÑO 1 (1150 - 900) = (925 - 800 + 125) = 250
AÑO 2 CAPEX (1150- 900) = (925 - 800 + 125) = 250
AÑO 3 (1300 - 1150) = (940 - 925 + 135) = 150
AÑO 4 (1456,5 - 1300) = ( 959 - 940 + 137,5) = 156,5
AÑO 5 (1616,5 - 146,5) = (978,5 -959 + 140,5) = 160

Muestra un crecimiento poco acelerado y se evidencia un mantenimiento

estático de los activos fijos que la acompañan a su vez tiene un nivel de
crecimiento es expansivo.

VARIACION AÑO TRAS AÑO DEL CAPEX

AÑO 0
AÑO 1 -100
AÑO 2 -150
AÑO 3 100
AÑO 4 -6,5
AÑO 5 -35

5
3. Calcular los Flujos de Caja Libres estimados de los 5 años, explicando paso a
paso su desarrollo.

AÑOS 1 2 3 4 5
EBIT 210 340 370 382,5 390
-IMPUESTOS -63 -102 -111 -114,8 -117
AMORTIZACION 100 125 135 137,5 140,5
NOF 299 300 207,5 213 227,5 235
*/-NOF -1 92,5 -5,5 -14,5 -18
*/-CAPEX -100 -150 100 -6,5 -3,5
FCL 146 305,5 288, 384,24 392
5

Se observa que el flujo de caja libre ha venido aumentando en la evolución

de la entidad, para el año 4 se observa una disminución considerable esto
puede ser a razón de la inversión de activo fijo que se realizó, pero al año 4
retorna en aumento de 109.75 um que se considera bueno y para el año 5 se
estabilizo con un aumento muy leve.

6
 Bibliografía

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N ALISIS%20FINANCIERO/unidad2_pdf1.pdf

http://www.elretodeemprender.com/sabes-calcular-las-necesidades-
operativas-de-fondos- de-un-negocio/

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