PROGRAMA ADMINISTRACION Y DIRECCION DE

EMPRESAS

ANALISIS FINANCIERO

DOCENTE:

RUBÉN DARIO ECHEVERRY E

RESPUESTA AL CASO SEGUNDA

UNIDAD

NOMBRE ESTUDIANTE

JAMES VALENCIA TORRES

Fecha, 8- de Marzo 2020

Enunciado

La empresa “ENGAVIS S.A” presenta la siguiente información

CUENTAS DE
RESULTADOS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 año 5

EBITDA - 310.00 465.00 505.00 520.00 530.50

Amortización - 100.00 125.00 135.00 137.50 140.50

EBIT - 210.00 340.00 370.00 382.50 390.00

Intereses - 66.00 68.00 69.20 71.20 72.84

BAT - 144.00 272.00 300.80 311.30 317.16
Impuestos (30%) - 43.20 81.86 90.24 93,39 95,15
B° Nto. - 100.80 190.40 210.56 217.91 222.01

BALANCE Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Activo Fijo Bruto 800.00 900.00 1150.00 1300.00 1456.50 1616.50

Amortización Acu 0.00 100.00 225.00 360.00 497.50 638.00
Activo Fijo Neto 800.00 800.00 925.00 940.00 959.00 978.50
Almacenes 250.00 250.00 300,00 300.00 310.50 316.00
Cuentas a Cobrar 25.00 40.00 57.50 90.00 95.00 100.00
Cajas y Bancos 75.00 75.00 100.00 115.00 125.00 130.00

TOTAL ACTIVO 1150.00 1165.00 1382.50 1445.00 1489.50 1524.50

Fondos propios 274.00 275.00 282.50 288.00 296.50 303.00

Deudas Finan a Lp 825.00 825.00 850.00 865.00 890.00 910.50
Proveedores 51.00 65.00 250.00 292.00 303.00 311.00
TOTAL PASIVO 1150.00 1165.00 1382.00 1445.00 1489.50 1524.50
Cuestiones
Se pide:
1. Calcular y explicar las NOF año a año y como varían periodo a periodo

2. Calcular y explicar el CAPEX (Capital Expenditure) año a año e indicar si

son entradas o salidas de Tesorería.

3. Calcular los Flujos de Caja Libres estimados de los 5 años, explicando paso
a paso su desarrollo.

SOLUCIÓN:
Calcular y explicar las NOF año a año y como varían periodo a periodo:
RTA: La NOF son fondos necesarios para realizar la financiación de las
operaciones corrientes de la empresa, una vez deducida la financiación
espontanea generada por la operatividad y componen por tanto un concepto de
activo, una inversión. Nos permite realizar un seguimiento de la gestión de los
responsables de las áreas operativas, y pueden ser cubiertas o manejadas con el
FM: Fondo de maniobra y con RNC: Recursos financieros negociados a corto
plazo; como son ejemplo: compra, cuenta por cobrar, ventas y cuentas por pagar)
al poder compararse los valores de su gestión con el valor optimo ideal.
Matemáticamente, la magnitud de las NOF se obtiene al restar al activo corriente
operativo el pasivo corriente operativo. El primero refleja el volumen total de
inversión media de las partidas de existencia en almacén, deudores o cuentas a
cobrar y tesorería minimaoperativa, mientras que, el segundo se entiende como la
financiación obtenida de los pasivos corrientes generados de forma espontánea o
no negociada generado por las operaciones de la empresa. El cálculo más sencillo
de la fórmula de las NOF es el siguiente:

NOF = EXISTENCIA + CLIENTE+ CAJA - PROVEEDORES

NOF = Existencia + Clientes + Caja - Proveedores

AÑO 0 250+ 25 +75)- 51=299
AÑO 1 25+40+75)-65=300
AÑO 2 300+57,5+100)-250=207,5
AÑO 3 300+90+115)-292=213
AÑO 4 310,50+95+125)-300=227,5
AÑO 5 316+100+130)-311=235
Se puede evidenciar que la entidad aún le falta adquirir un equilibrio, aunque se
sabe en el año 1 se necesita mucha inversión, el segundo año no muestra avance
con las inversiones, teniendo o presentando una mejoría en los tres años
siguientes, no se puede valorar como positiva esta situación, porque su
crecimiento tiene falta organizativa evidenciando un desorden en su crecimiento,
poniendo los fondos de maniobra en riesgo de cubrimiento insuficiente para sobre
llevar las necesidades.

VARIACIÓN AÑO A AÑO DEL NOF

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
---- -1 92,5 -5,5 -14,5 -7,5

Calcular y explicar el CAPEX (Capital Expenditure) año a año e indicar si son

entradas o salidas de Tesorería.
El Capex, que se traduce como Capital Expenditure, es el gasto que una empresa
realiza en bienes de equipo y que genera beneficios para una compañía, bien sea
a través de la adquisición de nuevos activos fijos, o bien a través de un aumento
en el valor a los activos fijos ya existentes.
Constituye la caja que la entidad dedica a mantener su inmovilizado en
condiciones de producción y funcionamiento estable, por ejemplo la compra de
nuevos equipos de seguridad, nuevas maquinarias o nueva flotilla de vehículos.
En términos de contabilidad, los gastos necesarios para realizar todas estas
inversiones se capitalizan si contribuyen a incrementar el valor útil del activo en
cuestión, y la empresa debe distribuir este gasto capitalizado entre toda su vida útil
(es decir, debe amortizarse). Si por el contrario, el gasto sólo sirve para mantener
al activo en sus condiciones actuales, el gasto no se capitaliza y, por tanto, se
considera como gasto deducible.

CAPEX =ACTIVO FIJO BRUTO 1- ACTIVO FIJO BRUTO 0

=ACTIVO FIJO NETO1- ACTIVO NETO 0+AMORTIZACIÓN 1

AÑO 0 (900-800)=(800-800+100)=100
AÑO 1 (1150-900)=(925-800+125)=250
AÑO 2 CAPEX (1150-900)=(925+800+125)=250
AÑO 3 (1300-1150)=940-925+135)=150
AÑO 4 (1456,5-1300)=(959-940+137,5)=156,5
AÑO 5 (1616,5-1456,5)=(978,5-959+140,5)=160
Se muestra un crecimiento lento y muestra un mantenimiento estático de sus
activos fijos que lo compone y que el nivel de crecimiento es expansivo de
acuerdo a las necesidades que se van presentando durante los procesos
estimados
VARIACIÓN AÑO A AÑO DEL CAPEX
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
-- -100 - 150 100 -6,5 - 3,5

Calcular los flujos de caja libres estimados de los 5 años, explicando paso a
paso su desarrollo:

AÑOS 1 2 3 4 5

EBIT 210 340 370 382,5 390

- IMPUDESTO -63 -102 -111 -114,75 -117
+ AMORTIZACIÓN 100 125 135 137,5 140,5
NOF 299 300 207,5 213 227,5 235
+/- NOF -1 92,5 -5,5 -14,5 -7,5
+/- CAPEX -100 - 150 100 -6,5 -3,5
FCI 146 305,5 588, 384,24 402,5
5

La empresa durante su inicio demostró, que no contaba con un flujo que era
justificado, pero durante los años 1,2,3 sus flujos fueron más altos, avanzando
hacia el cuarto año, representa una baja en su flujos que le permite reflexionar un
poco por la diferencia es de 204,25 siendo este un valor significativo ya que
anteriormente tenía una liquidez más estable, pero el resultado del quinto año
nuevamente representa un flujo estable, beneficiando la empresa para nuevas
tareas de financiamiento o reinversión financiera.

BIBLIOGRAFIA

https://www.pymesyautonomos.com/fiscalidad-y-contabilidad/en-que-consiste-el-capex-y-por-
que-es-una-magnitud-tan-importante-para-la-pyme

https://www.empresaactual.com/las-necesidades-operativas-de-fondos-2/
https://destinonegocio.com/co/economia-co/flujo-de-caja-libre-5-pasos-sencillos-para-aprender-
a-calcularlo/

Bienvenidos a la Unidad 2
Las siguientes son las preguntas dinamizadoras de la Unidad 2:
PREGUNTA 1:
¿Por qué es necesario ajustar el valor de los flujos de caja en función del
tiempo en una inversión? Justifique en un párrafo no mayor a 15 renglones.
PREGUNTA 2:
Financieramente ¿Cómo podría disminuir el grado de incertidumbre de una
inversión?
Nota: Recuerden las Citas bibliográficas y las Referencias en caso de tomar
información de otros autores.
Cordialmente
Rubén D. Echeverri E.
Docente