INGENIERÍA Unidad 2

FINANCIERA
OBJETIVO GENERAL

Utilizarás los derivados y otras herramientas de la ingeniería financiera para

la detección y evaluación de alternativas de negocio.
Cómo se dijo anteriormente el surgimiento de la ingeniería financiera es
consecuencia de la administración de riesgos, por lo tanto, ésta puede ser
interpretada como la razón de ser de la ingeniería financiera. En este
contexto, el uso de los derivados con fines de cobertura es su herramienta
principal.
Gran parte de las operaciones de la ingeniería financiera se instrumentan para
cubrir riesgos financieros, con base en cuatro instrumentos financieros
derivados: futuros, forwards, opciones y swaps), y que se utilizan para
gestionar el riesgo estratégico de las empresas y corporaciones.
EL MERCADO DE DERIVADOS
COMO CONTROL DE RIESGOS
Entonces, hay que enfatizar que son los derivados financieros los
instrumentos que están vinculados al valor de un activo, por ejemplo, el
precio del oro, del petróleo o de acciones, índices bursátiles, tasa de interés,
valores de renta fija, etcétera.
De acuerdo a Grupo Financiero Monex, ¨el objetivo de los instrumentos
financieros derivados es ofrecer diferentes herramientas para administrar y
controlar riesgos de mercado y brindar certidumbre y control de los riesgos
financieros que enfrentan las empresas, obteniendo una planeación financiera
confiable, eliminando o minimizando la fluctuación de precios en los
mercados, es decir, se administran los riesgos¨.
RIESGOS
ALTERNATIVAS DE MEJORA
DE LA ESTRUCTURA
FINANCIERA EMPRESARIAL
En la actualidad existe una alta mortalidad empresarial; esto puede deberse,
entre otras cosas, a un mal manejo de las finanzas por parte de los ejecutivos,
que al no prever sus movimientos de forma sistemática llevan a la
descapitalización y quiebra de las compañías.
En este panorama la ingeniería financiera tiene como uno de sus objetivos
contribuir a la mejora de la estructura financiera empresarial, y lograr su
estabilización, para ello, dispone de las herramientas que se mencionan a
continuación:
ALTERNATIVAS DE FUENTES
DE INGRESOS
1.- Análisis de alternativas de fuentes de ingresos. En una recesión o
estancamiento generalizado de la economía o como parte de la estrategia de
negocios de las empresas, la Ingeniería financiera puede ayudar en la toma de
decisiones para la obtención de fuentes de ingresos alternativas. Esto se da de
dos formas, la inversión en instrumentos financieros o la inversión en nuevas
líneas de negocio
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
2.- Inversión en instrumentos financieros. Considerando que los mercados y
los instrumentos financieros pueden otorgar rendimientos que suplan o
complementen los ingresos de las empresas, puede darse el fenómeno de una
“reorientación de la inversión y el ahorro de las empresas hacia los mercados
financieros con la intención de obtener ganancias por medio de diferencia en
precios, intereses y/o dividendos en el corto plazo” (Cabral, 2012). La
ingeniería financiera puede emplearse, por tanto, para determinar qué
instrumentos financieros (o para construirlos) son los que mejores
rendimientos e ingresos pueden proporcionar a la empresa .
NUEVAS LÍNEAS DE NEGOCIO
3.- Nuevas Líneas de Negocio. El financiamiento de fuentes alternativas de
ingresos, por medio de la valuación y evaluación de nuevos proyectos de
inversión, es la herramienta de la ingeniería financiera empleada para analizar
con mayor profundidad la conveniencia de la toma de decisiones de
inversión. Se considera, sin embargo, que parte de la administración
financiera el financiamiento del nuevo proyecto a incurrir cae en el ámbito de
la ingeniería financiera (Van Horne y Wachowicz, 2010).
W.A.C.C.
4.- El uso del CPPC (Costo Promedio Ponderado de Capital) o WACC como
tasa de descuento a considerarse para los flujos de efectivo, debe sustituir al
concepto de la TREMA. Adicionalmente, las fuentes de financiamiento
estarán sujetas a ingeniería financiera, dado que pueden presentarse distintas
alternativas de financiamiento.
Guerrero Bejarano (2010) determina que el CPPC “[…] es la estimación del
costo de oportunidad a partir del costo de cada una de las fuentes de
financiación utilizadas (ya sea mecanismos de deuda o de patrimonio
(Equity).”
Alternativas de mejora de la estructura financiera
empresarial
Análisis de alternativas de fuentes de ingresos
Las empresas cuentan con varias alternativas para lograr el crecimiento de
sus ingresos y un mayor valor; entre estas posibilidades se encuentra la de
invertir en activos financieros o, bien, la compra de negocios que ya se
encuentran en marcha.
Inversión en instrumentos financieros
Un instrumento financiero puede generar valor para la entidad que lo
adquiere, a partir de rendimientos que esta genera, algunos ejemplos son:
Bonos: con ellos la empresa tiene la posibilidad de financiar proyectos de
corto plazo que les permitan generar valor
Acciones: una empresa puede comprar acciones con la intención de
beneficiarse de las ganancias que estas tienen a riesgo de perder también,
según el comportamiento de estas acciones en el mercado.
Líneas de crédito: la compañía puede generarlas de manera interna para sus
trabajadores, dando paso a un activo que les permite generar valor mediante
la tasa de interés pactada.
NUEVAS LÍNEAS DE NEGOCIO Y SU
FINANCIAMIENTO

La empresa debe tener la posibilidad de generar valor a partir de crear líneas

de negocio, para esto cobra importancia el papel del ingeniero financiero
quien, a partir de su análisis, podrá corroborar los riesgos de la idea de
negocio en cuestión y, con ello proporcionar, la información necesaria que
permita a los dueños de la empresa una decisión contundente.
COMPRA DE NEGOCIOS EN
MARCHA
Una alternativa adicional que tienen las empresas para mejorar su situación
financiera o posición en el mercado es la compra de negocios que ya se
encuentran en marcha.
Cuando una empresa decide comprar negocios que ya están en marcha puede
aprovechar el desarrollo histórico de los mismos, desde la ingeniería
financiera. En este sentido, “[…] se evalúa el proyecto de participación
mediante el análisis conjunto de los rubros básicos referidos a las
perspectivas de compra” (Ruvalcaba, 2000).
Las adquisiciones de dichos negocios pueden ser de empresas que ofrezcan
productos o servicios similares (competencia) o complementarios y puede
realizarse mediante apalancamiento o compra directa.
El negocio en marcha hace referencia a la unidad económica que se presume
en existencia continua y que seguirá en operación en el futuro previsible. La
unidad comercial o unidad económica se encuentra en operación y genera
beneficios económicos, esta definición está basada en el postulado básico de
la NIF A-2 (Normas de Información Financiera).
Un Avalúo de Negocio en Marcha es un término contable para una empresa
que cuenta con los recursos necesarios que le permiten seguir operando sin el
avistamiento de amenazas futuras de una liquidación, en donde se considera
el valor de una empresa como un todo que está sujeto tanto a su entorno
económico como al financiero en el que se desarrolla.
 APALANCAMIENTO O
COMPRA DIRECTA

La Ingeniería financiera también permite determinar si la adquisición de

negocios en marcha o, bien, nuevos activos fijos, debe realizarse con capital
propio o con apalancamiento financiero. La metodología de valuación de
proyectos por medio del WACC es la herramienta óptima para este fin, y debe
realizarse de forma exhaustiva para valuar los riesgos a incurrirse y, así,
contemplar la manera de minimizarlos, diversificarlos o neutralizarlos.
(Ruvalcaba, Op Cit.).
Es posible observar son muchas las herramientas que se pueden utilizar para
operar la ingeniería financiera, en la detección de alternativas de negocio y
reestructuración del perfil financiero de las empresas y otras entidades.
CONCLUSIÓN

La ingeniería financiera cuenta con herramientas apropiadas en la creación y

combinación de instrumentos que permitan la generación de valor, a partir de
la mitigación de riesgos financieros o, bien, el análisis de las ideas de
negocio. Estos apoyos permiten la toma de decisiones y aportes a niveles
gerenciales.