Concepto de ingeniería financiera

La ingeniería financiera surgió como una disciplina formal durante la década de los ochenta. La
creciente comprensión, respecto a que las finanzas se convertían cada vez más una ciencia de
ingeniería, terminó por llevar a los académicos y profesionales a colaborar en la fundación de la
primera sociedad profesional para ingenieros financieros en 1992, International Association of
Financial Engineers (IAFE), cuyos objetivos principales fueron, por una parte, definir la profesión; y,
por otra, vincular a los practicantes y a las comunidades académicas como responsables del rápido
desarrollo de la ingeniería financiera, e impulsar y promover la enseñanza y la investigación en
ingeniería financiera.

 Galitz (1994, p. 22)

La utilización de instrumentos financieros para reestructurar un perfil financiero existente y

obtener así otro con propiedades más deseables.

 John Finnerty (citado en Marshall, 1992, p. 3

La ingeniería financiera abarca el diseño, desarrollo e implementación de instrumentos y procesos

financieros innovadores, así como la formulación de soluciones creativas para problemas
financieros.

En la actualidad, la ingeniería financiera, en su sentido más general, es concebida como el trabajo

de aquellos individuos responsables de la creación de nuevos instrumentos, procesos financieros y
de nuevas soluciones a los problemas financieros. También es definida como la técnica que usa los
perfiles de los rendimientos para mostrar las consecuencias de diferentes estrategias financieras;
los perfiles se pueden combinar para mostrar los resultados de distintas estrategias.

Es importante mencionar que, a consecuencia de la ingeniería financiera, surgieron mercados

financieros especializados como los siguientes:
Proceso de la ingeniería financiera

En los últimos 25 años se han producido cambios trascendentales, tanto en el entorno financiero
como en el tecnológico. La globalización de las economías y la difusión correspondiente de
información, la velocidad de las operaciones a causa de las computadoras, así como el desarrollo
de software analítico, han tenido incidencia en la volatilidad de los precios de los bienes y
servicios, volatilidad de las tasas de interés y de los tipos de cambio; por lo cual se planteó la
necesidad de crear productos financieros diseñados para enfrentar el riesgo.

otro origen los podemos encontrar enla simplegestióndetesorería, en operaciones como la de

ajustar la fecha de emisión de efectos comerciales de manera que se pudieran adaptar los
períodos de descuento a los tipos deinterés más bajos,o el simplecambiodeuna póliza de crédito
por otra en condiciones diferentes de interés o plazo.

La ingeniería financiera, como se conoce actualmente, tiene ahí sus orígenes; desde entonces, las
operaciones de control empresarial, la gestión de tesorería y las coberturas de riesgo de tipo de
interés y de cambio han adquirido importancia insospechada, dando origen a numerosas
innovaciones financieras, conocidas como productos derivados. En consecuencia, se puede decir
que la ingeniería financiera surgió en respuesta a las necesidades de las empresas y, en general, de
los mercados, tomando en cuenta las dificultades y oportunidades que se presentan en las áreas
contable, financiera, jurídica y fiscal, con los siguientes objetivos:

1. proporcionar alternativas creativas para protegerse contra riesgos financieros o de especular

con ellos.

2. Diseñar la estructura financiera y de capital que genere los mejores resultados.

3. Analizar los efectos de las estrategias financieras en las variables clave de la empresa.

4. Adecuar el perfil financiero de la empresa a las condiciones prevalecientes en el contexto

externo.

5. Evaluar las estrategias financieras que sigue la empresa para reducir el costo de capital.

6. Evaluar las tasas de rentabilidad que generan los diversos tipos de activos de la empresa.

7. Minimizar los riesgos financieros que puedan afectar la situación financiera de la empresa.

8. Identificar las alternativas financieras con más posibilidades de aplicación.

9. Determinar los momentos oportunos para implementar estrategias de ingeniería financiera.

10. Cambiar el perfil de una empresa (financiero, operativo, de mercado, entre otros), de una
situación desfavorable a una más conveniente, de acuerdo a su medio ambiente.

Características básicas de la ingeniería financiera

La primera característica de la ingeniería financiera es la existencia de un objetivo, es decir, toda

operación financiera que se realice, o se pretenda realizar, busca conseguir algo que puede ser la
administración del riesgo con miras a maximizar la riqueza.
En segundo término, la combinación de instrumentos financieros, puesto que la ingeniería
financiera surge cuando aparecen instrumentos que pueden ser combinados entre sí, con efectos
diferentes de aquellos para los que fueron originalmente creados. Además, hay que destacar la
conjunción de las operaciones de inversión y financiamiento, así como el hecho de ser siempre a la
medida.

Como última característica, la internacionalización de las operaciones, por cuanto la mayor parte
de ellas requiere instrumentos específicos de mercados internacionales o que sólo negocien en
ellos.

Es indiscutible la afirmación de que donde quiera que aparezca la innovación financiera, tal
innovación es ingeniería financiera. En este orden de ideas, la ingeniería financiera pertenece al
campo de las finanzas. En definitiva, esta disciplina es la que se encarga del diseño, desarrollo e
implantación de nuevos procesos y productos financieros, así como de la formulación de
soluciones creativas o problemas nuevos o tradicionales en finanzas.

Campos de aplicación

Estas cuatro aplicaciones de la ingeniería financiera se aplican cuando:

1. SE EVALUAN EMPRESAS
2. se identifican nuevos negocios.
3. se ealiza reconvercion de deudas.
4. se realiza una adquisición y fusión de empresas.
La mayoría de las operaciones de la ingeniería financiera se instrumentan para cubrir riesgos
financieros, con base en cuatro instrumentos financieros derivados que se utilizan para gestionar
el riesgo estratégico de la empresa:

1. Forwards

2. Futuros

3. Swaps

4. Opciones

Estos cuatro instrumentos son básicos para la ingeniería financiera, puesto que su combinación
lleva a construir productos financieros sofisticados que se adecuan a la solución de problemas
concretos; sin embargo, pueden subdividirse en bloques más pequeños que forman lo que se
denomina las piezas de construcción (building-blocks) de la ingeniería financiera.

Características básicas de la Ingeniería Financiera:

a. La existencia de un objetivo. Se trata de elaborar una operación con vistas a conseguir algo,
como puede ser la disminución del riesgo o la consecución de un crédito.

b. La combinación de Instrumentos. Precisamente la Ingeniería Financiera surge cuando aparecen

instrumentos que pueden ser combinados entre sí con efectos incluso diferentes de aquellos para
los que fueron originalmente creados.

c. La conjunción de operaciones, que aisladamente pueden ser consideradas de inversión y

financiación, generalmente con la intención de que las posiciones queden compensadas.

d. Operaciones siempre a medida y,porlo tanto,en número prácticamente infinito, ya que cada
operación puede ser diferente en función de las condiciones del problema, de los instrumentos
que se emplean y del objetivo a alcanzar.

e. Internaclonalización de las operaciones. La mayor parte de las operaciones requieren la

utilización de instrumentos específicos de mercados internacionales o que sólo se negocian en
dichos mercados.
2. LOS INSTRUMENTOS Y OPERACIONES SIMPLES

La mayoría de las operaciones de la Ingeniería Financiera se instrumentan con base en cuatro

instrumentos financieros básicos, que se utilizan para gestionar el riesgo estratégico de la
empresa,Los equipos de Ingeniería Financiera generalmente ellos son:

están compuestos por personas con buenos conocimientos en banca comercial y en mercados de
capitales, al mismo tiempo que dominan una amplia gama de productos financieros.

a. Contratos a plazo (forward contract)

b. Futuros (futures)

c. Permutas financieras (swaps)

d. Opciones (options)

EL CONTROL A PLAZO Tal vez la forma más simple de protegerse de las variaciones del tipo de
cambio de una divisa (el dólar, por ejemplo) sea utilizando un contrato a plazo. Este obliga a
ambas partes a realizar un intercambio determinado de divisas en una fecha futura determinada.
Según él mismo, la empresa estaría de acuerdo en adquirir hoy la divisa que ella necesita a un
precio predeterminado (el tipo de cambio a plazo) para que le sea entregada en una fecha
convenida (fecha de expiración). Si se trata deunaempresaimportadora,cuanto más alto esté el
dólar en la fecha de expiración del acuerdo, más valdrá el contrato para comprar dólares al precio
prefijado.

4. OPERACIONES COMPLEJAS DE INGENIERIA FINANCIERA

Si bien el conjunto de operaciones de Ingeniería Financiera es prácticamente ilimitado, se pueden

estudiar algunas de las que tratan de resolver los problemas de mayor frecuencia en la empresa.

Una empresa cuya clientela sea muy sensible

a las variaciones del tipo de interés puede encon-

trarse con que, cuando éstos aumentan, sus ventas

se contraen. Así que si financian sus operaciones utilizando un típico préstamo con interés
variable, se encontrará doblemente expuesta al riesgo de variación de dichos tipos, puesto que
deberá hacer frente a unos mayores pagos de intereses en el preciso momento en que sus ventas
descienden.Para evitar esto algunas entidades financieras ofrecen préstamos variables opuestos
(reverse floating loans) cuyos costes están inversamente relaciona- dos a los tipos de interés del
mercado (por ejemplo 10% - LIBOR). En realidad, dicho “nuevo” tipo de préstamo no es más que
un clásico préstamo con tipo flotante acoplado a un swap de intereses cuyo principal teórico es el
doble que el principal del préstamo.