Estrategia con Productos

Derivados
III UNIDAD : Forwards
UNIDAD 3
Forwards
 Forwards

Es un acuerdo entre dos partes, por el cual los

contratantes se comprometen a intercambiar
activos, especificados en cantidad, en una
fecha futura previamente fijada y aun precio
acordado en el contrato
 Forwards - Características

• Es un contrato no estandarizado
• Se negocio en el mercado OTC
• No se hacen pagos hasta el vencimiento
• El valor inicial del contrato es cero
• El riesgo de crédito lo poseen ambas partes
• Se opera con líneas de contraparte o garantías
reales
 Determinación Precio Fwd

• La negociación de los FWDs en el mercado local es

a través de la cotización de los puntos FWDs.

• Por medio de los puntos FWDs se construye la

curva forward
 Liquidación de un Fwd

• En el mercado de forwards, existen dos

modalidades de liquidación:
• Con entrega física:
• Compensado (NDF):

• Es importante notar que el efecto económico de

ambas formas de liquidación es el mismo.
Forwards
 Forward de Monedas
Cobertura para Exportador e Importador
 Forward de Monedas
Ejemplo Exportador FWD USDCLP
• Supongamos que un exportador recibirá USD
1.000.000 en 90 días mas, correspondientes al pago
de un cliente en EE.UU. Para protegerse de las
variaciones del tipo de cambio, la empresa cuanta
con la alternativa de contratar un forward
 Forward de Monedas
Ejemplo Exportador FWD USDCLP
Precio Forward (Empresa Vende):

Precio Spot + Puntos Fwd = Precio Forward

$610,00 + $5,50 = $615,50
 Forward de Monedas
Ejemplo Exportador FWD USDCLP
Que sucede al vencimiento?

Modalidad: Entrega Física

La empresa entrega al Banco USD 1.000.000 y el

Banco paga a la empresa $615.000.000
 Forward de Monedas
Ejemplo Exportador FWD USDCLP
Que sucede al vencimiento?
Modalidad: Compensación
 Forward de Monedas
Ejemplo Importador FWD USDCLP
• Supongamos que un importador deberá pagar USD
1.000.000 en 90 días mas, correspondientes al pago
de una maquinaria desde EE.UU. Para protegerse
de las variaciones del tipo de cambio, la empresa
cuanta con la alternativa de contratar un forward
 Forward de Monedas
Ejemplo Importador FWD USDCLP
Precio Forward (Empresa Compra):

Precio Spot + Puntos Fwd = Precio Forward

$610,20 + $5,57 = $615,90
 Forward de Monedas
Ejemplo Importador FWD USDCLP
Que sucede al vencimiento?

Modalidad: Entrega Física

La empresa entrega al Banco $615.000.000 y el

Banco paga a la empresa USD 1.000.000
 Forward de Monedas
Ejemplo Importador FWD USDCLP
Que sucede al vencimiento?
Modalidad: Compensación