DIPLOMA INTERNACIONAL EN

FINANZAS CORPORATIVAS
Fundamentos Financieros
Sesión 7 y 8

1
Objetivos
• Reconocer los elementos que intervienen en la financiación

• Comparar el préstamo simple con un préstamo con cuotas iguales

• Elaborar la tabla de amortización de un préstamo

• Determinar la TCEA para un préstamo a persona natural

• Determinar el Costo Efectivo de la Deuda para una persona jurídica que paga
impuesto a la renta

2
EL CAPITAL FINANCIERO

3
El Capital en Economía

De lenta
creación y
ECONOMÍA De rápida
circulación
movimiento Sector
Sector Real Monetario

CAPITAL CAPITAL
FÍSICO FINANCIERO

4
El Capital Financiero

Mercado •Tiempo: Corto plazo = < a 2 años

Monetario

CAPITAL •Tiempo: Largo plazo > a 2 años

FINANCIERO Mercado •Emisión: Primario o Secundario
de Capitales •Renta: Fija o Variable
•Tipo: Bonos o Acciones

• Empresas ­Activos fijos

Mercado ­Inventarios
Bancario ­Hipotecarios
• Personas
­Vehiculares
­Consumo

Mercado
•Compra y venta de monedas
de Divisas

5
Interacción en los mercados

Mercado Agente
Dinero
Agente
financiero superavitario Instrumentos
de deuda
deficitario

Dinero Dinero
Mercado Agente Intermediario Agente
Instrumentos
bancario superavitario (banco) de deuda
deficitario
Participaciones
y capital

6
Intermediarios financieros: Mercado Bancario
Empresa que:
acepta depósitos de las familias, empresas o gobierno y
otorga créditos a las familias, empresas o gobiernos

Instituciones
Bancos Financieras
de Ahorro y Crédito

• Crean liquidez

• Diversificación de riesgo
Beneficios
• Disminuyen costos de obtención de dinero

• Disminuyen costos de vigilancia

7
LA FINANCIACIÓN

8
Propósito
• El financiamiento recibido puede tener diversos propósitos, no siendo excluyentes entre ellos.

• Algunos propósitos son:

• Financiar proyectos de inversión

• Financiar compra de activos

• Financiar capital de trabajo

• Financiar necesidades de efectivo de último momento

• Refinanciar deudas actuales

9
Elementos de un préstamo

INTERVINIENTES MERCADOS INSTRUMENTOS TÉRMINOS

• Acreedor (prestamista) • De Dinero • Contrato de préstamo • Moneda
• Deudor (prestatario) • De Capitales dinerario • Monto
• Bancario • Certificado de • Plazo
depósito • Pago
• Papeles comerciales • Tasa de interés
• Pagarés • Garantías
• Bonos • Comisiones
• Gastos
• Condiciones
• Exoneraciones

10
Mercado Bancario: Tipos de créditos

Según la devolución se desarrollarán:

• Devolución en un solo pago o Préstamo Simple

• Devolución en Cuotas o Préstamo con Cuotas

• Cuotas Iguales: sistema de amortización Francés

• Amortizaciones Iguales: sistema de amortización Alemán

11
Definiciones en un préstamo

PRECIO DEL CUOTA TASA DE

PRÉSTAMO PAGO PLAZO
ACTIVO INICIAL INTERÉS
También llamado
Monto que Monto único en la También llamado: Tiempo o plazo Corresponde a la
cuota o servicio de
representa el costo compra de activos capital o principal. durante el cual se tasa de interés por
la deuda. Es el
del activo cuya destinado a pagar Es un monto único realizará el pago de concepto de interés
monto periódico
adquisición se un porcentaje del en la compra de las cuotas. compensatorio
destinado a pagar
desea financiar precio del bien. El activos destinado a
el préstamo
pago de la Cuota pagar un parte del
recibido.
Inicial se efectúa precio del bien.
Se compone de:
antes de recibir el
amortización,
Préstamo
intereses y
comisiones y
gastos

12
Componentes del Pago

COMISIONES
PAGO AMORTIZACI
ÓN
INTERESES Y
GASTOS

Monto periódico Monto periódico que Cargos por servicios

destinado a devolver constituye la adicionales y/o
paulatinamente el contraprestación por el complementarios al
capital. uso del dinero. Resulta préstamo contratado,
La amortización de aplicar al saldo del previamente acordados
permite ir reduciendo capital la tasa de y efectivamente
el capital sobre el cual interés de la deuda prestados por los
se calculan los según la periodicidad. bancos y/o financieras.
intereses.

13
Comisiones y Gastos
COMISIONES GASTOS
• Cargos por servicios adicionales y/o complementarios al
• Cargos por servicios adicionales y/o
préstamo contratado prestados por terceros
complementarios al préstamo contratado prestados (Aseguradoras, Notarias, Registros Públicos, Abogados,
por el propio banco y/o financiera. Ingenieros entre otros)
• Algunos ejemplos de Comisiones son:
• Envío físico Estado de Cuenta • Algunos ejemplos de Gastos son:
• Evaluación de Póliza de Seguro endosada – Seguros
• Estructuración Financiera, legal, técnica, • Seguro de desgravamen
• Seguro del bien
medioambiental, seguros
• Por Desembolso – Servicios notariales (Notarias)
• Por Compromiso o disponibilidad • Elaboración de minuta
• Constitución de garantías: Mobiliarias, Hipotecarias
• Consulta: Reniec, Biométrica
• Toma de firmas
– Tasaciones
– Gastos Registrales (Registros públicos)
• Vigencia de poderes
• Inscripción de la garantía

14
Esquema: Definiciones en un préstamo
Precio del Inicial 𝑖𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜
TEA
Activo

Plazo del préstamo

Préstamo

Amortización

0 1 2 3 4 5 6 ... n-1 n

Cuota

Intereses Comisiones y gastos 15

PRÉSTAMO SIMPLE

16
Esquema
El préstamo se devuelve en un
solo momento en el futuro.

La devolución incluye el préstamo

recibido más los intereses por el
tiempo desde que se recibió el Préstamo
dinero hasta que se devolvió

Partes: 𝑖 𝑖 𝑖 𝑖 𝑖 𝑖
• Préstamo: S/ o USD
• Tasa de interés: TEA 0 1 2 3 4 5 . . . n-1 n periodos
• Plazo: n meses o días

De requerirse, se debe convertir la

TEA a la tasa de interés del Devolución
periodo “𝒊” concordante con la
periodicidad del Plazo del
préstamo.

17
Cálculo de la devolución

Préstamo

𝑖 𝑖 𝑖 𝑖 𝑖 𝑖
0 1 2 3 4 5 . . . n-1 n periodos

Devolución

𝑥
360
𝑖= (1+𝑇𝐸𝐴 ) −1
𝑛
𝐷𝑒𝑣𝑜𝑙𝑢𝑐𝑖 ó 𝑛=𝑃𝑟 é 𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 ∗ ( 1+𝑖 )

𝑖 : 𝐸𝑠 𝑙𝑎𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 18

Ejemplo 1
• Clínica San José S.A.C. ha
solicitado a Banco América un $ 250 000 Nota:
◦ En este caso no se requiere convertir la
préstamo para financiar la TEA a una tasa de interés de una
renovación de equipos médicos periodicidad distinta en tanto la
periodicidad del Plazo (años) coincide
por $250 mil. Banco América, 7% 7% 7% 7% con la periodicidad de la tasa 7% al
indica los siguientes términos para anual.

el préstamo: 0 1 2 3 4 años

• Monto : $250,000
• Plazo : 4 años ¿Devolución?
• Devolució : Un solo pago
n
• TEA : 7% fija en $ 𝐷𝑒𝑣𝑜𝑙𝑢𝑐𝑖 ó 𝑛=250 000 ∗(1+7 %)4

𝐷𝑒𝑣𝑜𝑙𝑢𝑐𝑖 ó 𝑛=327 699.00

•¿Cuánto pagará la Clínica San José Respuesta: Al cabo de 4 años se deberá pagar al banco
a Banco América? $327,699.00.

19
Ejemplo 2
• Berry S.A. ha solicitado a
BanSur un préstamo de S/150
mil por 18 meses. BanSur, señala
los siguientes términos para el
Nota:
◦ En este caso se requiere convertir la TEA de
10% a una tasa de interés mensual (Opción 1)
S/150 000
◦ También se puede calcular directamente
empleando una fracción del año (Opción 2)
30

préstamo: 𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑒𝑠 = (1+10 % )

360
−1

𝑖𝑚𝑒𝑠=0 .7974140 %

0 1 2 3 . . . 17 18 meses

• Monto : S/ 150 mil

• Plazo : 18 meses
• Devolució : Un solo pago
n ¿Devolución?
• TEA : 10% en S/

Opción 1: Con tasa de interés mensual Opción 2: Empleando una fracción del año
18
𝐷𝑒𝑣𝑜𝑙𝑢𝑐𝑖 ó 𝑛=150 000 ∗(1+0.7974140 %)18 𝐷𝑒𝑣𝑜𝑙𝑢𝑐𝑖 ó 𝑛=150 000 ∗ ( 1+10 % )
12

•¿Cuánto 𝐷𝑒𝑣𝑜𝑙𝑢𝑐𝑖 ó 𝑛=173 053.46

pagará Berry S.A. a
BanSur?
Respuesta: A los 18 meses Berry pagará S/173 053.46 a BanSur.
20
PRÉSTAMO CON CUOTAS

21
Préstamo con Cuotas
AMORTIZACIÓN
CUOTAS ES
IGUALES IGUALES
Préstamo Préstamo

0 1 2 3 4 ... n periodos 0 1 2 3 4 5 ... n periodos

C C C C C
C1 C2 C3 C4 C5 Cn

22
CUOTAS IGUALES: Esquema
El préstamo se devuelve en una serie de pagos
o cuotas

Cada cuota incluye: una parte para devolver Préstamo

paulatinamente el préstamo y otra parte para ir
pagando los intereses por el uso del dinero por
cada periodo.

Partes:
• Préstamo: S/ o USD 0 1 2 3 4 ... n periodos
• Tasa de interés: TEA
• Plazo: n meses o días
• Cuotas: Periodicidad, iguales y vencidas
C C C C C

Se debe convertir la TEA a la tasa de interés

del periodo “𝒊” concordante con la
periodicidad expresada en el Plazo del
préstamo.

23
Cálculo de la cuota
Préstamo

0 1 2 3 4 ... n periodos

C C C C C

𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎=𝑃𝐴𝐺𝑂 (𝑡𝑎𝑠𝑎, 𝑛𝑝𝑒𝑟 , 𝑣𝑎)

 PAGO(): Es una función de Excel que permite estimar la cuota de un préstamo
 tasa: Es la tasa de interés del periodo de la cuota
 nper: Es el número de cuotas con que se devolverá el préstamo
 va: Es el monto del Préstamo
 El separador de los argumentos: tasa, nper, va, puede ser una coma “,” o un punto y coma “;”, ello dependerá de la
configuración regional que tenga su computadora 24
Ejemplo 3
Nota:
◦ En este caso no se requiere convertir la
• Clínica San José S.A.C. ha TEA a una tasa de interés de una

solicitado a Banco América un $ 250 000 periodicidad distinta en tanto la

periodicidad del Plazo (años) coincide
préstamo para financiar la con la periodicidad de la tasa 7% al
anual.
renovación de equipos médicos por
$250 mil. Banco América, indica 7% 7% 7% 7% Función
DATOS
los siguientes términos para el PAGO()

préstamo: 0 1 2 3 4 años 𝑃=$ 250,000 𝒗𝒂=250000

𝑖=7 % 𝒕𝒂𝒔𝒂=7 %
• Monto : $250,000
𝑛=4 𝒏𝒑𝒆𝒓 =4
• Plazo : 4 años ¿Devolución?
• Cuotas : Anuales, iguales,
vencidas
• TEA : 7% fija en $ 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎=𝑃𝐴𝐺𝑂 (7 % , 4 , −250000 , ,0)
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎=73 807.03
•¿Cuánto es la cuota anual que pagará Respuesta: La cuota anual que Clínica San José pagará cada año
la Clínica San José a Banco América? durante 4 años será $73 807.03

25
Ejemplo 4
Nota:
• Berry S.A. ha solicitado a ◦ En este caso se requiere convertir la TEA de
10% a una tasa de interés mensual
S/150 000
BanSur un préstamo de S/150 30
360
𝑖𝑚𝑒𝑠 = (1+10 % ) −1
mil por 18 meses. BanSur,
𝑖𝑚𝑒𝑠= 0 .7974140 %
señala los siguientes términos
𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑒𝑠
para el préstamo: DATOS
Función
PAGO()
0 1 2 3 . . . 17 18 meses 𝑃=𝑆/ 150000 𝒗𝒂=150000

• Monto : S/ 150 mil 𝑖=0.7974140 % 𝒕𝒂𝒔𝒂=0.7974140 %

• Plazo : 18 meses
• Cuota : Mensual, igual, 𝑛=18 𝒏𝒑𝒆𝒓 =18
vencidas ¿Devolución?
• TEA : 10% en S/
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎=𝑃𝐴𝐺𝑂 (0.7974140 % ,18 ,−150000 , ,0)
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎=8 978.82

Respuesta: La cuota mensual que Berry pagará cada mes a fin de

•¿Cuántopagará Berry S.A. mes durante 18 meses será S/8 978.82
mensualmente a BanSur?
26
¿Podemos comparar los Ejemplos 1 y 3?

27
Préstamo en un solo pago vs Préstamo en Cuotas
$ 250,000

Préstamo
Simple 0 7% 1 7% 2 7% 3 7% 4 años

$ 327,699
$ 250,000
Préstamo
en Cuotas
0 7% 1 7% 2 7% 3 7% 4 años

$ 73,807 $ 73,807 $ 73,807 $ 73,807

28
Suma de Cuotas en ambos préstamos

7% 7% 7% 3 7% 4 años
Préstamo 0 1 2

Simple $ 327,699

Préstamo 0 7% 1 7% 2 7% 3 7% 4 años
en Cuotas
$ 73,807 +¿ $ 73,807 +¿ $ 73,807 +¿ $ 73,807¿ $ 295,228

Préstamo Préstamo
Simple en Cuotas
$ 327,699 ¿ $ 295,228

29
Pregunta

¿pero si sumo los pagos en la modalidad con

cuotas el total sale menos que si hiciera un
solo pago al final?
¿No debería salir lo mismo?
¿Qué ocurre?

Respuesta: Sucede que en el pago con cuotas con cada cuota

se va devolviendo el préstamo. Cuando se hace un solo pago
los intereses se acumulan porque no hay devolución del
préstamo sino hasta que el plazo termina.
30
CRONOGRAMA DE
AMORTIZACIÓN

31
Cronograma de amortización
• Cuadro que muestra como se van cancelando la deuda contraída a medida que se realiza
cada pago.

• Desagrega la Cuota en sus dos componentes: amortización (correspondiente al pago

de principal), intereses (correspondiente a los intereses generados por el saldo impago)

• Asimismo, dicho cuadro muestra los otros conceptos (CoG) que se pagan en una
deuda: seguros, portes, comisiones, etc.

• Otros nombres para el cronograma de amortización son:

• cronograma de pagos
• calendario de deuda,
• tabla de amortización
• cronograma de amortización
32
Ejemplo
• Clínica San José S.A.C. ha solicitado a Banco América financiar la renovación
de equipos médicos valorizado en $250 mil. Banco América, luego de la
evaluación ha accedido a prestar el dinero con las siguientes condiciones:

 Financiamiento: $250 mil

 Plazo: 4 años.
 Cuotas: anuales iguales y a fin de año
 TEA: 7% en Dólares

•¿Cuál sería la Tabla de Amortización para este préstamo?

Nota: En este ejemplo no hay Comisiones y/o Gastos

33
Cronograma de amortización
A. Se coloca el monto del préstamo al inicio 0
Monto $250,000

B. Se coloca el monto de la Cuota en el Año 1 TEA 7%

Cuota $73,807 𝑃𝐴𝐺𝑂 (7 % , 4,250000)

C. Se calculan los Intereses para el Año 1:

InteresesAño 1 = SaldoAño 0 x TEA INTERESE AMORTIZA
AÑO SALDO CUOTA
S C

0 $250,000
D. Se calcula la Amortización para Año 1: $250,000 - $73,807 -
AmortizaciónAño 1 = Cuota – InteresesAño 1 1 $193,693
$56,307
$73,807 $17,500
$250,000*7% $56,307
$17,500

2 $133,444 $73,807 $13,559 $60,249

E. Se calcula el Saldo del Año 1:
SaldoAño 1 = SaldoAño 0 – AmortizaciónAño 1 3 $68,979 $73,807 $9,341 $64,466

4 $0 $73,807 $4,828 $68,979

F. Se repiten los pasos desde B hasta E por cada

uno de los siguientes años, completar toda la
tabla.
34
Flujo de Deuda y Servicio de Deuda

INTERESE AMORTIZA SERVICIO FLUJO

AÑO SALDO CUOTA
S C DE DEUDA DE DEUDA

0 $250,000 - $250,000

1 $193,693 $73,807 $17,500 $56,307 $73,807 $73,807

2 $133,444 $73,807 $13,559 $60,249 $73,807 $73,807

3 $68,979 $73,807 $9,341 $64,466 $73,807 $73,807

4 $0 $73,807 $4,828 $68,979 $73,807 $73,807

35
Ejemplo: Cuotas Constantes y Amortización Constantes
• Ver Hoja de Cálculo: Ses 7y8 Tabla de Amortización Plantilla.xlsx

36
PRÉSTAMO CON CUOTAS CON
PERIODO DE GRACIA

37
Préstamo con Cuotas con periodo de gracia. Cuotas iguales
• Es el periodo que transcurre entre que se efectúa el préstamo y que se empiezan a
efectuar los pagos de las amortizaciones y el interés.

• Durante el periodo de gracia no se efectúan pagos del principal (amortización).

• Se tienen dos modalidades de préstamo con periodos de gracia:

• Periodo de gracia muerto: Es aquel en donde no se efectúa ninguna clase de pagos, ni del
principal ni de intereses. No obstante, los intereses se van acumulando a la deuda, es decir, se
capitalización durante todo el periodo de gracia.

• Periodo de gracia con cuota reducida. Se pagan solo intereses durante dicho periodo sin efectuar
pagos del principal (amortización), por tanto el saldo de la deuda permanece constante

38
Periodo de Gracia con Cuota Vencida
Momento del
Préstamo

Periodo de Gracia

Comienzo del
Plazo para
devolución del
Préstamo
Plazo
Del Préstamo

••• ••• m+(n-2) m+(n-1) m+n

0 1 2 m-1 m m+1 m+2

0 1 2 3 n-2 n-1 n

𝐶 𝐶 𝐶 𝐶 𝐶 𝐶
Leyenda
𝐴 : Anualidad Diferida Vencida
𝑖 : tasa de interés asociado al Periodo de Pago
𝑛 : número periodos para el pago del Préstamo
𝑚 : numero de periodos del Periodo de Gracia
Fuente: Vidaurri, H. (2017). Anualidades vencidas, anticipadas y diferidas. En Matemáticas financieras (página 335) (6a ed). México, D.F. :Cengage Learning. (C67076)
39
Ejemplo
• Se solicita un préstamo al banco por un valor de $10,000. El banco ofrece
prestar lo solicitado bajo las siguientes condiciones: TEA de 12% pagadero en
12 meses en cuotas uniformes a fin de mes con un periodo de gracia de 6
meses. Dado que las cuotas son vencidas, el primer pago se realiza en el mes 6

A. Desarrollar el cronograma de pago de la deuda con periodo de gracia muerto.

B. Desarrollar el cronograma de pago de la deuda con periodo de gracia con cuota
reducida.

• A cuanto ascendería la cuota que pagaría en cada caso: A y B.

• Ver Hoja de Cálculo: Ses 7y8 Tabla de Amortización Plantilla.xlsx

40
TASA DE COSTO EFECTIVO ANUAL
PARA LAS PERSONAS NATURALES

41
Tasa de Costo Efectivo Anual TCEA

Fuente: LEY Nº 29571 Código de Protección y Defensa del Consumidor

Fuente: Resolución S.B.S. N° 3274-2017 42

Seguro de Desgravamen

Fuente: www.sbs.gob.pe 43
Ejemplo Tasa de Costo Efectivo Anual
• Ver Hoja de Cálculo: Ses 7y8 Tabla de Amortización Plantilla.xlsx

44
COSTO EFECTIVO DE LA DEUDA
PARA LA EMPRESA

45
El Financiamiento en la empresa

A B C D
BG BG BG BG
100% Accionistas 75% Accionistas 50% Accionistas 25% Accionistas

PASIVO
25,000
S/
PASIVO
S/
50,000 PASIVO
PATRIMONI 75,000
S/
ACTIVO ACTIVO ACTIVO ACTIVO
O PATRIMONI
100,000
S/
100,000
S/ 100,000
S/ 100,000 S/
100,000
O PATRIMONI
75,000
S/
O PATRIMONI
S/
50,000 O
25,000
S/

46
Los Gastos Financieros (Intereses)

100% Accionistas 25% Accionistas

PASIVO
PATRIMONI
ACTIVO ACTIVO 75,000
O
100,000 100,000 100,000
PATRIMONI
O
25,000

EGyP
¿ ¿
( − ) 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
( − ) 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚𝑖𝑛. 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂
( − ) 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒂𝒍𝒂 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑬𝒄𝒐𝒏ó 𝒎𝒊𝒄𝒂
EGyP
( − ) 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
( − ) 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚𝑖𝑛. 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂
( − ) 𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔
( ¿ ) 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
( − ) 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒂𝒍𝒂 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂

47
Los impuestos y el escudo tributario

EGyP EGyP
¿ ¿
( − ) 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 ( − ) 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂 ( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
( − ) 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚𝑖𝑛. 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 ( − ) 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚𝑖𝑛. 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂 ( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂
( − ) 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒂𝒍𝒂 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂 ( − ) 𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑬𝒄𝒐𝒏ó 𝒎𝒊𝒄𝒂 ( ¿ ) 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
( − ) 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒂𝒍𝒂 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂
( ¿ ) 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂

𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒂 𝒍𝒂 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒂 𝒍𝒂 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂

48
Costo Efectivo de la Deuda para la Empresa
• Siempre y cuando la deuda sea financiera

• Siempre y cuando haya una utilidad operativa mayor a los gastos financieros

• Tener precaución con los préstamos entre empresas

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 ¿ 𝐾 𝑖 ∗(1 −𝑇 )

𝐾 𝑖=𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟 é 𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑠𝑝𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙𝑎𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑖𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎

𝑇 =𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎

49
Ejemplo Costo Efectivo para la Empresa
• Ver Hoja de Cálculo: Ses 7y8 Tabla de Amortización Plantilla.xlsx

50
CASOS ESPECIALES

51
Casos
• Pagos anticipados y adelantados para personas naturales (Banca Minorista)

• Cuotas dobles (Banca Minorista)

52
Cuotas Extraordinarias

Baca, G. (2005).
Pagos extra Amortización y
Cuotas Dobles
pactados capitalización. En
Ingeniería económica
(pp. 133-179) (8a ed).
Bogotá :
La cuota se Reducción
mantiene de plazo
Pagos extra no
Pago anticipado
pactados
Recálculo de Plazo se
cuotas mantiene Código de
Protección y
Defensa del
Consumidor
INDECOPI
Pagos extra no SBS
Pago adelantado
pactados

53
Pagos Anticipados y Adelantados
Ley 29571 Código de protección y defensa al consumidor
Aprobada en el 2010
Modificada con la Ley N° 29888 (2012) Artículos 82, 83, 84 y 94
Modificada DL 1308 (2016) Artículos 105, 106, 107, 108, 109, 110, 112, 115,
117, 118, 125 y 126
Articulo 86° de la Derecho a efectuar pagos anticipados
Ley 29571

Los consumidores tienen derecho, en toda operación de crédito a plazos

bajo el sistema de cuotas o similares, a efectuar el pago anticipado o
prepago de los saldos, en forma total o parcial
Resolución Reglamento de transparencia de la información y disposiciones aplicables a
SBS N° 8181- la contratación con usuarios del S.F
2012:

Resolución Modifica Articulo 22°

SBS N° 1801-
2014 Modifica R
SBS N°8181-2012
Incorpora Articulo 22-A
Fuente: www.sbs.gob.pe 54
Cuotas Dobles
Banca Minorista

• Créditos vehiculares

• Créditos hipotecarios

55
Ejemplos
• Ver Hoja de Cálculo: Ses 7y8 Tabla de Amortización Plantilla.xlsx

56