Evaluación Privada de Proyectos

I. Conceptos básicos:
I.1 La evaluación de proyectos

1. La evaluación de proyectos
2. Las rentas económicas totales del proyecto
3. Tipos de evaluación de proyectos
4. Etapas de la evaluación de proyectos
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

1. La evaluación de proyectos (i) Alternativa de

inversión REAL
Beneficios Identificar y cuantificar
Costos ¿ ES RENTABLE?

Beneficios en exceso Rentas

Actividad económicas
alternativa Existe un Costo de Rentabilidad
Oportunidad del Capital marginal

Comparar la situación SIN proyecto y la situación CON proyecto

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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

1. La evaluación de proyectos (ii)

EVALUAR un proyecto implica identificar y cuantificar,
creativamente, costos y beneficios de una alternativa
de inversión para determinar las rentas económicas o
beneficios extraordinarios que puedan obtenerse a
partir de una determinada actividad, en exceso de
aquellas obtenibles en otras actividades alternativas.
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

1. La evaluación de proyectos (iii)

 En general, vamos a trabajar con alternativas de inversión en el sector REAL (actividad productiva).

 Los beneficios y costos se identifican COMPARANDO la situación SIN proyecto y la situación CON proyecto

 Es necesario considerar la rentabilidad MARGINAL, no absoluta (comparando con la mejor alternativa).

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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

2. Las rentas económicas totales del proyecto

Bondad del Comparar la rentabilidad de la
inversión necesaria con lo que se
proyecto obtendría en la mejor alternativa
en sí especulativa de igual riesgo
Rentas
económicas Crédito Uso libre de fondos
comercial (períodos de gracia)
Ventajas del
financia-
miento Uso específico de
Crédito
fondos (tasa más
concesional baja versus atadura)
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

3. Tipos de evaluación de proyectos (i)

El proyecto es propiedad del país (la
Social localidad); es decir, es propiedad de
un solo dueño.
• No se consideran las transferencias (impuestos y
Evaluación subsidios) como costos.
de proyectos • Se usan “precios sociales” (no precios privados).
• Cuantificación de beneficios sociales en términos
monetarios es muy difícil, por lo que suele ser
necesario recurrir a otras técnicas de evaluación
para compararlos (costo eficacia, por ejemplo)
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I.1 Evaluación de proyectos

3. Tipos de evaluación de proyectos (ii)

El proyecto es propiedad del país (la
Social localidad); es decir, es propiedad de
un solo dueño.
• Sí se consideran las transferencias (impuestos y
Evaluación subsidios) como costos.
de proyectos • Se usan “precios privados” (de mercado).
• Los beneficios son monetarios, por lo que la
comparación de costos y beneficios puede
hacerse directamente.
El proyecto es de propiedad de quién
Privada lo lleva a cabo (como agente privado,
diferente del país o la localidad).
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3. Tipos de evaluación de proyectos (iii)

Se analiza el proyecto independientemente
Económica del financiamiento (considerando que todo
el capital es propio): FCE

Desde el punto de vista del

Privada
Financiera
FCE: Flujo de caja económico
FCF: Flujo de caja financiero
inversionista o dueño
Se considera lo que el inversionista aporta
(inversión total menos deuda): FCF
Desde el punto de vista de la
entidad financiera o banco
Se considera lo que el inversionista puede
pagar (FCE versus servicio de deuda)
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

4. Etapas de la evaluación de proyectos (i)

Identificación Definir objetivos y estrategias. ¿Qué proyecto
quiero hacer? ¿Qué características tiene?
¿Cómo lo voy a hacer? Determinar, a grandes
rasgos, costos y beneficios de la alternativa de
inversión que se analiza. No se evalúa el
financiamiento
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I.1 Evaluación de proyectos

4. Etapas de la evaluación de proyectos (ii)

Identificación

Prefactibilidad Mayor detalle en la determinación de costos y

beneficios. Se analizan alternativas del proyecto
en cuanto a su tamaño, mercado, localización y
especificaciones técnicas generales.
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

4. Etapas de la evaluación de proyectos (iii)

Identificación

Prefactibilidad

Factibilidad Se definen con mayor precisión costos y

beneficios. Se determinan las especificaciones
técnicas del proyecto, se realizan análisis de
riesgo, estudios de mercado, determinación
rigurosa del COK, etc.. Implica mayor rigurosidad
que la prefactibilidad.
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

4. Etapas de la evaluación de proyectos (iv)

Identificación

Prefactibilidad

Factibilidad

Preinversión Se evalúan las diversas alternativas de

financiamiento.
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I.1 Evaluación de proyectos

4. Etapas de la evaluación de proyectos (v)

Identificación

Prefactibilidad

Factibilidad

Preinversión
Se lleva a la práctica el proyecto. Culmina con la
Inversión
puesta en marcha del mismo.
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

4. Etapas de la evaluación de proyectos (vi)

Identificación

Prefactibilidad

Factibilidad

Preinversión
Se controla el plan de operación y se corrigen los
Inversión errores de implementación. Muy pocas veces se
hace, pero es de especial importancia para
Seguimiento, control corregir a tiempo los problemas que se presenten
Evaluación ex-post y aprender para proyectos futuros.
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I. Conceptos básicos
I.1 Evaluación de proyectos

4. Etapas de la evaluación de proyectos (vii)

Identificación

Prefactibilidad EVALUACIÓN
ECONÓMICA
EVALUACIÓN
Factibilidad EX-ANTE

EVALUACIÓN DEL
Preinversión
FINANCIAMIENTO

Inversión
EVALUACIÓN
Seguimiento, control
EX-POST
Evaluación ex-post