UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

ESCUELA DE POSTGRADO

CURSO : EVALUACIÓNDE PROYECTOS

DE INVERSIÓN
DR. ELÍAS SAUD CASTILLO CÓRDOVA
 CAPÍTULO I
La Evaluación de Proyectos
 DIFERENCIA ENTRE
EVALUACION Y FORMULACIÓN
• EL ESTUDIO DE PROYECTOS,
DISTINGUE DOS GRANDES ETAPAS:
LA DE FORMULACIÓN Y
PREPARACIÓN Y LA DE
EVALUACION.
• LA PRIMERA TIENE POR OBJETO
DEFINIR TODAS LAS
CARACTERÍSTICAS QUE TENGAN
ALGÚN GRADO DE EFECTO EN EL
FLUJO DE INGRESOS Y EGRESOS
MONETARIOS DEL PROYECTO Y
CALCULAR SU MAGNITUD.
• LA SEGUNDA ETAPA CON
METODOLOGÍAS MUY DEFINIDAS,
BUSCA DETERMINAR LA
RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN EN
EL PROYECTO.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS

• “EVALUAR UN PROYECTO IMPLICA

IDENTIFICAR Y CUANTIFICAR
CREATIVAMENTE COSTOS Y
BENEFICIOS DE UNA IDEA O
ALTERNATIVA CON EL OBJETO DE
CREAR VALOR” ( FOLKE KAFKA)
 TIPOS DE EVALUACIÓN

• EVALUACIÓN PRIVADA :
ECONÓMICA Y FINANCIERA.

• EVALUACIÓN SOCIAL.

• EVALUACIÓN AMBIENTAL.
 Evaluación privada de proyectos

• Es la que se efectúa desde el punto de vista del

inversionista
• Supone que la ganancia es el único interés del
inversionista
• Los presupuestos se elaboran a precios de mercado
• Para comparar los flujos temporales utiliza la tasa de
interés (costo del capital) que puede obtener o que puede
pagar por esos fondos
• Comprende la:
– Evaluación económica
– Evaluación financiera
 EVALUACIÓN PRIVADA
ECONÓMICA

– Se evalúa el proyecto
independientemente de la fuente de
los fondos. El objetivo es analizar si
el proyecto implica un negocio por si
mismo, asumiendo que la inversión
es cubierta totalmente por aportes de
los socios.
 EVALUACIÓN PRIVADA
FINANCIERA

– Se evalúa el proyecto considerando

explícitamente la fuente de los
fondos es decir se tiene en cuenta la
estructura de financiamiento y su
efecto sobre ganancias adicionales
que esto pueda generar.
 Gráfico 2 : Estructura de los Flujos de
Caja
Evaluación
Económica
FLUJO DE
INVERSION Evaluación
LIQUIDACION Financiera

FLUJO DE FONDOS
ECONOMICO

FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA

ECONOMICO FINANCIERO
OPERATIVO
FLUJO DE
FINANCIAMIENTO
NETO Evaluación
Fuente de
Financiamiento
 Evaluación social de Proyectos

• Definición
• Diferencias con la evaluación privada
• Métodos que se utilizan:
Costo – Beneficio
Costo - Efectividad
– Establecimiento de indicadores de resultado
– Cálculo del ratio costo / efectividad
 ¿Qué se entiende por “evaluación social”?

• Consiste en comparar los beneficios con los costos implican

para la sociedad en su conjunto
• Interesa el flujo de recursos reales (de los bienes y servicios)
utilizados y producidos por el proyecto
• Para la determinación de los costos y beneficios pertinentes, la
evaluación social definirá la situación del país “con” versus
“sin” la ejecución del proyecto
• Los costos y beneficios sociales generalemte son distintos a
los que privados, porque :
– Los valores (precios) sociales difieren del que paga o recibe el
inversionista privado
– Parte de los costos o beneficios recaen sobre terceros
(externalidades o efectos indirectos)
EVALUACIÓN SOCIAL

• La idea es “socializar” los costos,

así como los beneficios en la
evaluación del proyecto, para lo
cual se utilizan los precios
sociales, precios sombra o precios
de cuenta.
 Similitudes y diferencias principales entre la
“evaluación privada” y la “evaluación social”
• Ambas utilizan criterios similares para estudiar la viabilidad
de unproyecto, la diferenciaestá en la valoración de los costos
y beneficios que se le asocien.
• No siempre un proyecto es rentable para el inversionista
privado y para el país en su conjunto.
• La evaluación privada trabaja con precios de mercado;
mientras que la social lo hace con precios sombra o sociales.
• La evaluación social toman en cuenta los efectos indirectos o
externalidades que los proyectos generan en la comunidad
(p.e. La redistribución de ingresos o la contaminación
ambiental)
• El tratamiento que se da a los “impuestos” y a los “subsidios”
es diferente.
• En la evaluación social es muy importante definir la “línea de
corte” o “línea de base” para efectuar el ANALISIS CON Y
SIN PROYECTO.
EVALUACIÓN AMBIENTAL

• Se analiza el impacto que el proyecto

tiene sobre el medio ambiente, el
sistema vivo y no vivo, considerando
que los proyectos deben estar
enmarcados en un desarrollo
sostenible, es decir que el incremento
en la actividad productiva y bienestar
actual de los sujetos , no comprometa
el bienestar de las generaciones futuras.
 FASES Y CICLO DE VIDA
DEL PROYECTO
• PERFIL
• PREFACTIBILIDAD
• PREINVERSIÓN • FACTIBILIDAD
• EXPEDIENTE
TÉCNICO
• INVERSIÓN
• EJECUCION
• OPERACIÓN
NORMAL
• OPERACIÓN
• LIQUIDACIÓN.
 CONTENIDO TÍPICO DE UN
PROYECTO DE INVERSION PRIVADA.

I . ASPECTOS GENERALES .
II . ESTUDIO DE MERCADO.
III. TAMAÑO Y LOCALIZACIÒN DEL
PROYECTO.
IV. INGENIERÍA DEL PROYECTO.
V . ORGANIZACIÓN
VI. INVERSIÒN Y FINANCIAMIENTO.
VII. PRESUPUESTO DE INGRESOS Y
EGRESOS
IX . ESTADOS FINANCIEROS.
X . EVALUACIÓN ECONÓMICA Y
FINANCIERA.
XI . ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD.