Capítulo 1

Evaluación de Proyectos

EVALUAR un proyecto implica identificar y cuantificar, creativamente, costos y beneficios de

una alternativa de inversión para determinar las rentas económicas o beneficios
extraordinarios que puedan obtenerse a partir de una determinada actividad, en exceso de
aquellas obtenibles en otras actividades alternativas

En general, vamos a trabajar con alternativas de inversión en el sector REAL (actividad

productiva).

Los beneficios y costos se identifican COMPARANDO la situación SIN proyecto y la situación

CON proyecto

Es necesario considerar la rentabilidad MARGINAL, no absoluta (comparando con la mejor

alternativa).

Evaluación de Proyectos

Social

El proyecto es propiedad del país (la localidad); es decir, es propiedad de un solo dueño.

• No se consideran las transferencias (impuestos y subsidios) como costos.

• Se usan “precios sociales” (no precios privados).

• Cuantificación de beneficios sociales en términos monetarios es muy difícil, por lo que

suele ser necesario recurrir a otras técnicas de evaluación para compararlos (costo
eficacia, por ejemplo)

Privada

El proyecto es de propiedad de quién lo lleva a cabo (como agente privado, diferente del país o
la localidad).

• Sí se consideran las transferencias (impuestos y subsidios) como costos.

• Se usan “precios privados” (de mercado).

• Los beneficios son monetarios, por lo que la comparación de costos y beneficios puede
hacerse directamente.
Tipo de Evaluación Privada

Económica Se analiza el proyecto independientemente del financiamiento (considerando que

todo el capital es propio): FCE

Financiera

Desde punto de vista del dueño: Se considera lo que el inversionista aporta (inversión total
menos deuda): FCF

Desde el punto de vista de la entidad financiera o banco: Se considera lo que el inversionista

puede pagar (FCE versus servicio de deuda)

Etapas de Evaluación de Proyectos

Identificación: Definir objetivos y estrategias. ¿Qué proyecto quiero hacer? ¿Qué

características tiene? ¿Cómo lo voy a hacer? Determinar, a grandes rasgos, costos y beneficios
de la alternativa de inversión que se analiza. No se evalúa el financiamiento

Prefactibilidad: Mayor detalle en la determinación de costos y beneficios. Se analizan

alternativas del proyecto en cuanto a su tamaño, mercado, localización y especificaciones
técnicas generales.

Factibilidad: Se definen con mayor precisión costos y beneficios. Se determinan las

especificaciones técnicas del proyecto, se realizan análisis de riesgo, estudios de mercado,
determinación rigurosa del COK, etc.. Implica mayor rigurosidad que la prefactibilidad.

Preinversion: Se evalúan las diversas alternativas de financiamiento.

Inversión: Se lleva a la práctica el proyecto. Culmina con la puesta en marcha del mismo.

Seguimiento, control Evaluación ex-post: Se controla el plan de operación y se corrigen los

errores de implementación. Muy pocas veces se hace, pero es de especial importancia para
corregir a tiempo los problemas que se presenten y aprender para proyectos futuros.