AlasAdmF 3atersem

FLUJO DE
EFECTIVO
nancyvera2000@gmail.com 1
Flujo de efectivo
Es la diferencia entre la cantidad de unidades

monetarias que entran y la que sale.
Al empresario le interesa:
CUANTO REALMENTE OBTUVO DE SU
NEGOCIO EN UN AÑO DETERMINADO.
Flujo de efectivo
El flujo de efectivo derivado de

los activos de la empresa debe
ser igual a al suma del flujo de
efectivo a los acreedores más el
flujo de efectivo a los accionistas
(o propietarios).
Flujo de efectivo
Flujo de Flujo de Flujo de

efectivo = efectivo a + Efectivo a
Derivado de acreedores Accionistas
activos
Flujo de efectivo
• Esta es la ecuación del flujo de efectivo. Indica
que el flujo de efectivo derivado de los activos
de la empresa es igual al flujo de efectivo
pagado a los proveedores de capital para la
empresa. Lo que refleja el hecho de que una
empresa genera efectivo mediante sus
diversas actividades y que dicho efectivo se
utiliza para pagar a los acreedores o bien a los
propietarios de la empresa.
Flujo de efectivo derivado de activos =
Es el Total de efectivo a los acreedores y del
flujo de efectivo a los accionistas, que consiste
=
en lo siguiente:
AUMENTOS
- -
FLUJO DE GASTOS
DE CAPITAL
EFECTIVO DE
DE TRABAJO
OPERATIVO CAPITAL
NETO.
Flujo de efectivo derivado de activos
• El flujo de efectivo operativo:

Se refiere al flujo de efectivo resultante
de las actividades cotidianas de
producción y de las ventas de la
empresa. No se incluyen los gastos
relacionados con el financiamiento que
obtiene la empresa para sus activos, ya
que no representan gastos operativos.
• Los gastos de capital:
Se refieren al gasto neto en

activos fijos o sea la compra de
activos fijos menos ventas de
activos fijos.
• Los aumentos al capital de trabajo neto:

Son el importe gastado en capital de
trabajo neto. Este se mide como el
cambio en el capital de trabajo neto
durante el periodo considerado y
representa el aumento neto en activos
circulantes sobre pasivos circulantes.
Flujo de efectivo derivado de activos: flujo de efectivo
operativo
Para determinar el flujo de efectivo
operativo, se calculan los ingresos
menos los costos, pero no se incluye la
depreciación, ya que no representa una
salida de efectivo, ni se incluyen los
intereses porque constituyen un gasto
por financiamiento. Si se incluyen los
impuestos pues se pagan en efectivo.
operativo
operativo
Flujo de efectivo
Operativo para 2006
Utilidades antes de intereses

e impuesto s/.694
+ Depreciación 65
-Impuestos 212
Flujo de efectivo operativo s/.547
operativo
Flujo de efectivo Flujo de efectivo
Operativo para 2006 Operativo Contable
2006
Utilidad neta s/.412
Utilidades antes de intereses + Depreciación 65
e impuesto s/.694
+ Depreciación 65 Flujo de efectivo operativo s/.477
-Impuestos 212
La diferencia
s/.547 – s/.477
= s/70 los INTERESES
operativo
La definición contable de flujo de

efectivo considera que los intereses
pagados son un gasto de
operación.
La definición financiera considera a
los intereses pagados como un
gasto de financiamiento.
operativo
Parte del flujo operativo de

Confecciones Ica s.a. se reinvirtió en
la empresa.
En primer lugar se toman en cuenta
los gastos en activos fijos.
Flujo de efectivo derivado de activos: Gastos de
capital.
Activos fijos netos finales s/1,709

-Activos fijos netos iniciales s/1,644
+ Depreciación 65
Inversión neta
en activos fijos s/ 130
Estos s/130 son el gasto de capital neto

en 2006.
Ver 6 nancyvera2000@gmail.com 16
capital.
El gasto de capital neto es tan sólo el
dinero gastado en activos fijos menos el
dinero recibido por la venta de activos
fijos.
Al finalizar el año 2005, los activos fijos
netos de la empresa Confecciones Ica
eran de s/1,644.
Durante el año, se cancelaron o sea se
depreciaron en el estado de resultados
activos fijos por un valor de s/65
capital.
Por lo tanto si no se compraron nuevos
activos fijos, los activos fijos netos habrían
sido de s/1,644 – 65 = s/1,579 al finalizar el
año.
El balance general de 2006 muestra activos
fijos netos por s/1,709 por lo que se debió
haber gastado un total de
Es el gasto de
s/.1,709 – s/.1,579 = s/130 Capital neto
En el 2006
capital.
¿Podría ser
Negativo el gasto
De capital neto?
capital.
¿Podría ser
Negativo el gasto
De capital neto?
Si !
Si la empresa vendiera más activos de los
Que compró.
Flujo de efectivo derivado de activos: Aumentos de
Capital de trabajo neto.
Además de invertir en activos fijos, la
empresa también invertirá en activos
circulantes.
Conforme la empresa vaya cambiando su
inversión en activos circulantes, lo habitual es
que sus pasivos circulantes también se
modifiquen.
Para determinar los aumentos al capital de
trabajo neto, el enfoque más sencillo consiste
en tomar sólo la diferencia entre las cifras
del capital de trabajo neto inicial y final.
Se observa que al final del
2006 Confecciones Ica tenia
activos circulantes con un
valor de s/1,403. Al finalizar
el 2005, los activos
circulantes eran s/.1,112,
por lo que durante el año
Confecciones ICA invirtió
s/.1,403 -1,112 = s/.291
en activos circulantes.
Entonces, el capital de
trabajo neto al finalizar el
2006 era de s/.1403 –
s/.389= s/1,014 Para el final
del 2005 era
s/.1,112 – s/ 428 = s/.684
Capital de trabajo final s/1,014

Capital de trabajo inicial s/ 684
AUMENTO AL
CAPITAL DE TRABAJO
NETO S/330
Se concluye
EL CAPITAL DE TRABAJO NETO

AUMENTO EN s/330
La Empresa Confecciones
Ica s.a. tuvo una inversión neta
de s/330 en capital de
trabajo neto durante el año
Flujo de efectivo derivado de activos:
De acuerdo con las cifras que se han obtenido
el flujo de efectivo derivado de activos es:
FLUJO DE GASTOS AUMENTOS
DE CAPITAL
= EFECTIVO - DE -
DE TRABAJO
OPERATIVO CAPITAL NETO.
= s/.547 - s/.130 - s/.330

Confecciones Ica s.a.
Flujos de efectivo derivado de activos para 2006

-Gastos de Capital neto 130
-Aumentos al Capital de trabajo neto 330 (460)
Flujo de efectivo derivado de activos s/. 87
Flujo de efectivo

efectivo = efectivo a + Efectivo a
Derivado de acreedores Accionistas
activos
Flujo de efectivo a acreedores y accionistas
Los flujos de efectivo a acreedores y accionistas
representan los pagos netos a los acreedores
y propietarios durante el año.
El flujo de efectivo a los acreedores son los
intereses pagados menos los nuevos
préstamos netos.
El flujo de efectivo a los accionistas son los
dividendos pagados menos el nuevo capital
neto obtenido.
Flujo de efectivo a acreedores y accionistas Flujo de
efectivo a acreedores.
NUEVOS
INTERESES - PRESTAMOS
PAGADOS NETOS
NUEVOS
INTERESES - PRESTAMOS
PAGADOS NETOS
Al observar el estado de resultados, se aprecia que

Confecciones Ica pagó s/70 por intereses a los
acreedores.
Según los balances generales , la deuda a largo plazo
aumentó en s/454 – s/408 = s/. 46. Por tanto
Confecciones Ica pagó s/70 por intereses, pero tomó
un préstamo adicional de s/46.
Confecciones ICA s.a.

Flujo de efectivo a los acreedores para 2006
Intereses pagados s/70

-Nuevos préstamos netos ( 46)
Flujo de efectivo a los acreedores s/ 24
Al flujo de efectivo a los acreedores se le denomina

en ocasiones
flujo de efectivo a los “tenedores de bonos”.
efectivo a los accionistas.
El flujo de efectivo a los accionistas

son los Dividendos pagados por
la empresa menos el nuevo
capital neto obtenido.
Dividendos
- Nuevo Capital
Pagados a los
neto obtenido
accionistas
• Según el estado de resultados, los

dividendos pagados a los accionistas
ascienden a s/103.
Para obtener el monto de nuevo capital
neto obtenido, es necesario observar las
acciones comunes y la cuenta del
superávit pagado.
¿Qué informa la
cuenta acciones
comunes y superávit
pagado?
Cuantas acciones ha vendido

La empresa.
• Para la empresa Confecciones Ica s.a el nuevo

capital neto aumento:
Acciones comunes y superávit pagado en el año
2006…………………….s/640
- Acciones comunes y superávit pagado en el
año 2005…………………s/.600
Aumento del Capital neto s/. 40.=
Dividendos
- Nuevo Capital
Pagados a los
neto obtenido
accionistas
Confecciones ICA s.a.

Flujo de efectivo a los accionistas para 2006
Dividendos pagados s/103

-Nuevo capital neto obtenido 40
Flujo de efectivo a los accionistas s/ 63
Flujo de efectivo
Confecciones Ica s.a.
Flujos de efectivo derivado de activos para
2006
-Gastos de Capital neto 130

-Aumentos al Capital de trabajo neto 330
Flujo de efectivo derivado de activos s/.

87
Flujo de Flujo de
+
Flujo de
efectivo
Derivado de
= efectivo a
acreedores
Efectivo a
Accionistas
activos
Confecciones ICA s.a. Confecciones ICA s.a.
Flujo de efectivo a los acreedores para Flujo de efectivo a los accionistas para
2006 2006
Intereses pagados Dividendos pagados s/103

s/70
-Nuevo capital neto obtenido 40
-Nuevos préstamos netos
46 Flujo de efectivo a los accionistas s/ 63
24,29,
Flujo de efectivo a los acreedores s/
35 24
• Conclusión:
Es esencial que la empresa
controle:
! su flujo de efectivo.!
Ejemplo :Flujo de efectivo
Con base a la siguiente información 2005 S/. 2006 S/.

para la Empresa Alas, elabore un
estado de resultados para 2006 y Ventas
balances generales para 2005 y 3,790 3,990
2006. Utilice una tasa de Costo de ventas
impuestos del 34%. 2,043 2,137
Calcule para el 2006 Depreciación
1)Flujo de efectivo 975 1,018
derivado de activos a la Intereses
225 267
empresa ALAS
Dividendos
2)Flujo de efectivo a los 200 225
acreedores. Activos circulantes
3)Flujo de efectivo para los 2,140 2,346
accionistas para 2006 Activos fijos netos
6,770 7,087
Pasivos circulantes
994 1,126
Deudas a largo
plazo 2,869 2,956
EJEMPLO : FLUJO DE EFECTIVO
Utilidades antes de los s/.835

intereses e impuestos
+ Depreciación 1,018
- Impuestos actuales 193
Flujo de efectivo s/.1,660
operativo
Activos fijos finales s/7,087
- Activos fijos iniciales 6,770
+Depreciación 1,018
Inversión neta en s/.1,335

activos fijos
Capital de trabajo neto s/.1,220

final s/.2,346 – s/1,126
- Capital de trabajo 1,146

inicial s/2,140 – s/.994
Aumentos al Capital de s/. 74

trabajo neto
1)Calculando el flujo de efectivo derivado de los activos de la
empresa Alas para 2006:
Flujo de efectivo s/.1,660

operativo
- Gastos de Capital 1,335
neto o Inversión neta
en Activos fijos
- Aumento al capital 74
de trabajo neto.
Flujo de efectivo s/.251
derivado de activos.
2)Calculando el flujo de efectivo a los acreedores de la
Intereses pagados s/.267
- Nuevos préstamos 87
netos s/.2956 – s/.2869
Flujo de efectivo a los s/.180
acreedores.
3)Calculando el flujo de efectivo a los accionistas de la
Dividendos pagados s/.225

-Nuevo capital neto: 154
s/.5,351 – s/.5,047 =s/304.
De este incremento s/150 provinieron
de aumentos a las utilidades retenidas
El capital neto es: s/.304 – 150 = s/154
Flujo de efectivo a los accionistas s/.71
Verificando la ecuación del flujo de efectivos de la empresa
Alas para 2006:

efectivo
Derivado de
= efectivo a + Efectivo a
acreedores Accionistas
activos
s/251 = s/180 + s/71

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FLUJO DE

Es la diferencia entre la cantidad de unidades

El flujo de efectivo derivado de

Flujo de Flujo de Flujo de

• El flujo de efectivo operativo:

• Los gastos de capital:

Se refieren al gasto neto en

• Los aumentos al capital de trabajo neto:

Utilidades antes de intereses

La definición contable de flujo de

Parte del flujo operativo de

Activos fijos netos finales s/1,709

Estos s/130 son el gasto de capital neto

Capital de trabajo final s/1,014

EL CAPITAL DE TRABAJO NETO

= s/.547 - s/.130 - s/.330

Flujo de efectivo operativo s/.547

Flujo de Flujo de Flujo de

Al observar el estado de resultados, se aprecia que

Confecciones ICA s.a.

Intereses pagados s/70

Al flujo de efectivo a los acreedores se le denomina

El flujo de efectivo a los accionistas

• Según el estado de resultados, los

Cuantas acciones ha vendido

• Para la empresa Confecciones Ica s.a el nuevo

Confecciones ICA s.a.

Dividendos pagados s/103

Flujo de efectivo operativo s/.547

-Gastos de Capital neto 130

Flujo de efectivo derivado de activos s/.

Intereses pagados Dividendos pagados s/103

Con base a la siguiente información 2005 S/. 2006 S/.

Utilidades antes de los s/.835

Activos fijos finales s/7,087

- Activos fijos iniciales 6,770

Inversión neta en s/.1,335

Capital de trabajo neto s/.1,220

- Capital de trabajo 1,146

Aumentos al Capital de s/. 74

Flujo de efectivo s/.1,660

Intereses pagados s/.267

Dividendos pagados s/.225

Flujo de Flujo de Flujo de

s/251 = s/180 + s/71

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