SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

Unidad 1
-Concepto: Instituciones, mercados (canalizan ahorro)
-Funciones:

· Captar el ahorro: llevarlo en la inversión

· Ofertar productos: ahorrados
· Lograr estabilidad monetaria: sistema de pagos seguros

- Composición:

· Intermediario financiero (bancarios y no bancario)

· Activos financieros (cuentas corrientes y de ahorro, letras del tesoro, acciones, moneda,
etc)
· Mercados financieros (primarios, secundarios, monetarios de capital)

ACTIVOS FINANCIEROS

Características:

Liquidez: se mide por la facilidad y la certeza de un activo para convertirse en dinero líquido de
forma rápida, es decir, a corto plazo, y sin sufrir pérdidas en su valor.

Riesgo: es la probabilidad de que, llegado el vencimiento de su obligación de pago, el emisor del

activo no haga frente al pago o amortización de la deuda.

Rentabilidad: es la capacidad de producir intereses o otros rendimientos (dividendos, ganancias de

capital, etc) para el comprador como pago de su cesión temporal de fondos y su asunción de riesgos.
La relación existe con la liquidez es inversa. De manera que un activo de mayor liquidez
proporcionará una menor rentabilidad, mientras que con el riesgo se establece una relación directa,
ya que cuanto más riesgo tenga un activo, mayor será la rentabilidad que produzca para compensar
dicho riesgo.

Clasificación:

· Según la emisión (primarios y secundarios)

· Según el emisor públicos y privados)
· Según el grado de liquidez (corto plazo y largo plazo)

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

 BANCARIOS: Banco de España, Bancos comerciales, Cajas de ahorro,

Cooperativas de Crédito, ICO)
 NO BANCARIOS:
· EFC (factoring, leasing, tarjetas de crédito, de préstamo)
· Fondos y Sociedades de Inversión:
 Instituciones aseguradoras
 Entidades de dinero electrónico
 Sociedades de Garantía Recíproca
MERCADOS FINANCIEROS

o Funciones:
 Ponen en contacto a ahorradores inversores
 Fijan precios
 Proporciona liquidez al mercado
 Reducciones
o Características:
 Transparencia: información
 Libertad: sin barreras de entrada
 Profundidad: elevado nº de órdenes de compra y venta
 Amplitud: se negocia multitud de activos
 Flexibilidad: gran capacidad de reacción ante variaciones en precios
o Clasificación:
 Por negociación de activos: primarios y secundarios
 Por la característica de sus activos: Monetarios (c/p) y de Capitales
(l/p)
 Por el grado de intervención de las autoridades: Mercados Libres y
Reguladores
 Por el grado de formalización: Organizados en un lugar concreto y
no organizados

UD 2 ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL- ÍNDICE

 Área de Crédito: Control (B.C.E Y B.E)

a- Entidades de crédito
 Banco de España- Eurosistema
 Entidades financieras: Bancos, Cajas, Cooperativas de crédito, ICO
b- Entidades financieras no de crédito
 Establecimientos financieros de crédito (leasing, renting, factoring)
 Entidades de dinero electrónico
 Sociedades de Garantía Recíproca
 Sociedades de Tasación
 Área de Valores: Control (C.N.M.V)
a- Empresas de Servicios de Inversión (Sdes. Valores, Agencias, etc)
b- Entidades de Inversión Colectiva (Fondos de Inversión, etc)

EUROSISTEMA

- Formado por el BCE y los bancos centrales nacionales que han adoptado el euro (mantener
la estabilidad de los precios)
- El Banco de España pertenece al EUROSISTEMA
o Funciones:
 Mantener la estabilidad de los precios
 Definir una política monetaria única
 Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos
 Emitir billetes de curso legal
 SEBC (sistema europeo de bancos centrales)
 Formado por el BCE y todos los BCN de la Unión Europea:
estabilidad de los precios
EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL BANCO DE ESPAÑA

La historia del B.E comienza en 1782 cuando se funda el Banco Nacional del San Carlos, primer banco
moderno español y antecesor directo del actual B.E. Fuertemente ligado al Gobierno, su capital era y
privado y tenía una capacidad de emitir billetes al portador, aunque solo usó esta facultad en prevés
periodos.

El B.E tiene su sede principal en Madrid, pero está presente en otras 15 ciudades para poder prestar
sus servicios a todos los ciudadanos y bancos.

El B.E ha quedado integrado en la actualidad, en el eurosistema que es la autoridad monetaria de la

zona euro y está compuesto por el B.C.E y los Bancos Centrales Nacionales de los estados miembros
cuya moneda es el euro. Su objetivo principal es mantener la estabilidad de los precios.

Además, el B.E pertenece también al sistema europeo de Europa y los Bancos Centrales (SEBC
formado por el Banco Central Europeo y los Bancos Centrales Nacionales de todos los estados
miembros de la U.E, ¿ha adoptado el euro todas las naciones europeas? El euro sistema y el SEBC
seguirán coexistiendo mientras haya estados miembros de la U.E que no pertenezcan en la zona
euro.

El B.C.E y B.C.N comparten la tarea de emitir billetes en euros. El B.C.E aprueba el volumen de
emisión de billetes, mientras que la puesta en circulación propiamente dicha la llevan a cabo los
B.C.N.

o Funciones del Banco de España:

 Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no
transferidas a B.C.E
 Promover el buen funcionamiento y la estabilidad de los sistemas
de pago nacionales
 Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa
específica de las entidades de crédito
 Poner en circulación la moneda metálica y emitir billetes de curso
legal siguiendo las instrucciones del B.C.E
 Prestar como banco del estado los servicios de tesorería (cuentas
corrientes).
 Asesorar al gobierno, así como realizar los informes y estudios que
resulte improcedente
 Elaborar y publicar las estadísticas relacionadas con sus funciones y
asistir al B.C.E en la recopilación de la información estadística
 Como integrante del SEBC y del euro sistema, el B.E sigue las
directrices del B.E para definir y ejecutar la política monetaria de la
zona euro
ÓRGANOS DEL GOBIERNO
· El Gobernador: es nombrado por el rey a propuesta del presidente del Gobierno. Dirige al banco,
preside su consejo del Gobierno y su comisión ejecutiva y representa al banco ante organismos
internacionales.
· Subgobernador: sustituye al gobernador en casos de vacante, ausencia o enfermedad, y asume las
competencias que establezcan el reglamento del banco
· Consejo del Gobierno: aprueba las directrices generales de actuación del Banco
· La Comisión Ejecutiva: actúa e ejecuta las instrucciones encomendadas por el Consejo del
Gobierno
 BANCO CENTRAL EUROPEO

B.C.E es un órgano supranacional que tiene personalidad jurídica propia para llevar a cabo sus
funciones, del SEBC se lleva a cabo tareas de supervisión del sistema financiero

El objeto principal del eurosistema es el de mantener la estabilidad de los precios. En el caso de la

política monetaria, esta se refiere a las decisiones adoptadas por el B.C.E para influir en coste y en
cantidad de dinero en circulación en la zona euro como variables para tratar de mantener la
estabilidad de los precios en dicha zona. En este sentido, alguno de los instrumentos de política
monetaria que se utiliza para modificar la cantidad de dinero son:

-Variación del tipo de interés: el tipo o tasa de interés es el precio del dinero, es decir, lo que
tenemos que pagar por el dinero que nos prestan las entidades financieras. Las variaciones del tipo
de interés oficiales. Influyen en los tipos de interés que los bancos comerciales cobran a sus clientes
cuando les prestan el dinero, lo cual influirá en el gasto del consumo y en la inversión de las
empresas. Si el tipo de interés es alto, los inversores no pedirán prestamos, luego disminuye la
cantidad de recursos dinerarios de los que dispone, con lo cual se realizan menos gastos y menos
inversión. Si disminuye el tipo de interés ocurrirá el efecto inverso.

- Variación de coeficiente legal de caja: las entidades de crédito de la zona euro deben mantener
obligatoriamente un determinado nivel de fondos, denominado reservas mínimas, en cuentas con
sus bancos centrales nacionales. El importe de cada entidad que debe mantener se calcula
multiplicando un porcentaje denominado, coeficiente legal de caja por aquellas partidas que se
determine legalmente (depósitos, cuentas de ahorro, c/c). Con esto se consigue controlar la
cantidad de dinero en circulación. Si el coeficiente aumenta las entidades financieras se reservan
más dinero y no se pueden conceder tantos préstamos luego la cantidad de dinero en circulación
baja.

A- ENTIDADES FINANCIERAS DE CRÉDITO (ÁREA DE CRÉDITO)

Para ser entidad de crédito (bancos comerciales, cajas, etc) es necesario obtener una autorización
administrativa que concede el B.C.E a través del mecanismo único de supervisión (MUS) (e
inscribirse en el registro del B.E). El Banco de España proyectaba toda (recaba) la información de la
nueva entidad y la eleva al B.C.E para su autorización.

LOS BANCOS COMERCIALES (ánimo de lucro) S,A

Han de ser necesariamente sociedades anónimas de carácter privado. Se regulan tanto por la ley de
sociedades de capital y por la ley de las entidades de crédito.

Se diferencian del resto de sociedades anónimas en lo siguiente:

· El capital social de los bancos mínimo tiene que ser de 18 millones de euros totalmente
suscrito y desembolsado y dividido en acciones nominativas (nunca al portador)
· Muchos bancos cotizan en Bolsa
· Su órgano de gestión ha de ser un consejo de administración con un mínimo de 5 socios
y poseer conocimientos y experiencia adecuados al ejercicio de su función.

Clasificación de los Bancos

- Según su propiedad:
 Bancos públicos: su capital es del sector público (Estado)
 Bancos privados: cuyo capital pertenece a particulares
 - Según la nacionalidad:
 Bancos españoles constituidos con capital español que actúan según la
normativa de nuestro país
 Bancos extranjeros creados por sociedades constituidas en el exterior, con
capital extranjero y domicilio principal en otros países
- Según la forma en la que se lleva la actividad:
 El modelo tradicional que es la banca que se desarrolla a partir del siguiente
sistema. Administración central, red de oficinas, con su estructura regional,
provisional, etc., y clientela.
 La Banca electrónica se refiere a la actividad bancaria que se realiza
utilizando medios electrónicos en lugar de personal, inmuebles, etc.
Entre los medios que utilizan hay que citar las tarjetas inteligentes, los cajeros
automáticos, los terminales de venta (tpv), las conexiones de entre ordenadores, la
banca telefónica y la banca por internet.
- Según el tipo de operaciones que realizan:
 Banca de negocio o de empresas: realiza operaciones al por mayor dirigidas
a grandes depositantes y grandes clientes.
 Banca personal: se dirige a clientes que generalmente son personas físicas a
los que prestan servicios de gestión de su patrimonio financiero.
 Las cajas de ahorro son entidades de crédito con una naturaleza jurídica
especial derivadas de su origen y con una característica esencial: su
vinculación con los Montes de Piedad. Los Montes de Piedad eran
instituciones benéficas creadas para luchar contra la usura con un carácter
fundamentalmente social que concedían préstamos sin interés a las clases
menos favorecidas, tomando como garantía una prenda sobre los bienes de
esas personas, que podían satisfacer así sus necesidades más primarias. Asi
pues, nacen como entidades fundamentalmente benéficas, se consolidan
como entidades sociales y se expansionan como entidades básicamente
financieras y las definen como entidades de crédito de carácter fundacional
y finalidad social, cuya actividad financiera se orientará principalmente a la
captación de fondos y a la prestación de servicios bancarios y de inversión
para clientes minoristas y PYME.

Entre las características de las cajas de ahorro podemos destacar las siguientes:

- Autonomía o independencia respecto de otras entidades

- Ausencia de ánimo de lucro
- Tienen naturaleza benéfico-social: los beneficios que tienen las cajas se destinan o bien
incrementar sus reservas o bien a la obra benéfico- social, teniendo como destinatarios a los
impostores, a los propios o empleados de la propia caja y los colectivos necesarios
- Pueden realizar las mismas operaciones que la misma banca.
- Se ha previsto una restricción al tamaño de las cajas para impedir alcanzar una gran
dimisión así se establece en la ley que aquellas cajas que crezcan por encima de los límites
permitidos perderán su licencia bancaria.
- Se ha intentado que operen fundamentalmente dentro del ámbito territorial de una
comunidad autónoma o en provincias limítrofes entre sí (podrá sobrepasar este límite
siempre que se actué sobre un máximo total de 10 provincias limítrofes entre sí).
 COOPERATIVAS DE CRÉDITO

Su objeto social es servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros, mediante
el ejercicio de las actividades propias de las entidades de crédito, aunque el conjunto de las
operaciones activas (préstamos, créditos, etc) con clientes que no sean socios no pueden
pasar el 50% del total. El número de socios es ilimitado y la responsabilidad de los mismos
por las deudas sociales sólo alcanzará al valor de sus aportaciones.

Por último, parte de su beneficio se utiliza para crear un fondo de educación y promoción
que se destina en actividades de formación y educación de sus socios y trabajadores o a la
promoción cultural, profesional del entorno de la cooperativa. Las cooperativas son
conocidas como cajas rurales y simplemente se dan mucho en el sector agrícola, ganadero e
industrial.

ICO (institución de crédito social)

- ICO: es una entidad pública empresarial con naturaleza jurídica de entidad de crédito y
que actúa como agencia financiera del Estado. Es un banco público con personalidad
jurídica, patrimonio y tesorería propios, así como autonomía de gestión para el
cumplimiento de los fines encomendados.

Para lograr los objetivos funcionan de las siguientes maneras:

- Como banco público o entidad de crédito especializada concede préstamos para

financiar operaciones de inversión y liquidez de las empresas, tanto dentro como fuera de
España (líneas ICO).
- Como agencia financiera del Estado facilitando créditos en condiciones favorables, por
mandato expreso del Gobierno a los afectados por situaciones de graves crisis económicas,
catástrofes naturales u otros supuestos semejantes de interés general, para intentar paliar
los efectos económicos producidos por estas (ICO liquidado).

FONDOS DE GARANTÍA DE DEPÓSITOS tienen como objeto garantizar los depósitos de dinero y en
valores u otros instrumentos financieros confiados a entidades de crédito, con el límite de 100.000
euros por titular y entidad.

B- ENTIDADES FINANCIERAS NO DE CRÉDITO

- ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS DE CRÉDITO (EFC)

Se trata de instituciones que normalmente son especialistas financieras; es decir, son empresas que
se dedican con carácter profesional en ejercer uno o varios de las siguientes actividades: Factoring,
Leasing, Renting.

La denominación de establecimiento financiero de crédito, así como su abreviatura EFC reservada a

estas entidades, que deberán incluirla en su denominación social.

LEASING: sociedades de arrendamiento financiero es un contrato mercantil de cesión de uso de

virtud del cual una empresa compra en nombre propio, siguiendo las instrucciones del futuro
arrendatario, determinados bienes e muebles o inmuebles para alquilarlos al arrendatario-usuario,
que los utilizarán por tiempo convenido, a cambio de un precio distribuido en cuotas periódicas, que
incluyen el coste del equipo más los intereses correspondientes, y un valor residual prefijado.
Durante la vida de la operación, el bien es propiedad de la entidad financiera y al término del plazo
convenido establecido en la duración del contrato, el usuario tendrá la triple opción de:

- Cancelar el leasing devolviendo el equipo a la entidad arrendadora

 - Renovar el contrato de leasing para continuar utilizando el bien por un nuevo periodo
de tiempo.
- Ejercitar la opción de compra y adquirir el bien arrendado.

RENDING o arrendamiento operativo es una modalidad de alquiler no financiero a medio y largo

plazo para bienes de uso duradero (bienes de equipo) en el que no existe opción de compra.

La sociedad especializada en renting entrega al arrendatario el bien o objeto del contrato en

régimen de alquiler durante el plazo fijado en el contrato, transcurrido el cual el bien le será
devuelto, y realizar todas las operaciones relativas a la gestión y mantenimiento del bien arrendado,
incluso asegurándolo a todo riesgo.

FACTORING: Es una operación financiera en la que una empresa cede en firme a un establecimiento
financiero de crédito comercial a corto plazo que genera su empresa (cedente) contra sus clientes
(facturas). El EFC es una entidad especializada (empresa factoring) que se encarga de realizar la
gestión de cobro según la forma y plazo establecidas entre empresa y cliente.

- ENTIDADES DE DINERO ELECTRÓNICO

E.D son aquellas personas jurídicas distintas de las entidades de crédito a las que han otorgado
autorización para emitir dinero electrónico, que es admitido como medio de pago por empresas
distintas a la entidad emisora.

Su función es transformar el dinero corriente en dinero electrónico, que puede ser utilizado para
realizar transacciones online en aquellos establecimientos que estén autorizados (PayPal).

- ENTIDADES DE PAGO

En la actualidad, las formas de pago con las que contamos ya no son solo dinero en efectivo, los
choques y las transferencias bancarias, sino que podemos realizar pagos utilizando tarjetas de
crédito y débito. Pues bien, un proveedor de servicios de pago o entidad de pago (E.P) proporciona
la tecnología necesaria para realizar un movimiento de fondos desde la cuenta bancaria de un
cliente hasta la cuenta bancaria de un negocio.

Entre los importantes destacan MasterCard, Visa, AmericamExpress.

Entre los servicios que pueden prestar destacan fundamentalmente dos;

a- Ejecución de operaciones de pago, mediante tarjeta y ejecución de transferencias.

b- Ejecución de órdenes de pago telemáticos

- SOCIEDAD DE GARANTÍA RECÍPROCA

SGR son entidades financieras que tienen por objeto social el otorgamiento de garantías personales
por aval a favor de sus socios.

En concreto realizan las siguientes funciones;

 Conceder avales que permitan a las PYMES socias el acceso a la financiación sin
necesidad de que todos los recursos propios queden afectados por garantía.
 Facilitar el acceso de las empresas socias avaladas a líneas de financiación
privilegiadas y obtener mejores condiciones en sus créditos que los que
conseguirían por sí solas en el mercado.

- SOCIEDADES DE TASACIÓN
Tienen como objetivo la valoración de los bienes y derechos que sirven de garantía al préstamo.

Las sociedades de tasación homologadas son las únicas autorizadas para realizar valoración de
bienes y muebles para cierto tipo de entidades financieras y, en particular, las relacionadas con el
mercado hipotecario. Habitualmente certifican el valor de los inmuebles para la concesión de
financiación con garantía hipotecaria.

Estas sociedades deben de ser homologadas por el Banco de España donde quedan inscritas en el
Registro de Sociedades de tasación, y están supeditadas a su supervisión y sanción.

ÁREA DE VALORES: CONTROL (COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES)

ÍNDICE

-Empresa de Servicios de Inversión (ESI)

 Sociedades de Valores: actúan por cuenta propia y ajena

 Agencia de Valores: por cuenta ajena
 Sociedades Gestoras de Carteras : actúa por cuenta ajena, gestiona carteras de
inversión
 Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFI) en materia inversión, fusiones,
análisis financieros
-IIC (Instituciones de inversión colectivas)

 Fondos Inversión
 Sociedades de Inversión
 Sociedades gestoras de carteras
 Sociedad de Capital Riesgo

ÁREA DE VALORES

Una de las vías por las que el sistema financiero canaliza el ahorro hacía la inversión es mediante el
contacto de oferentes y demandantes de fondos en los mercados financieros. La compraventa de
valores bursátiles (acciones, bonos, etc) destaca como una de las fórmulas de inversión más
populares.

La inversión y financiación en los mercados se puede realizar de las dos formas:

- De manera individual, donde los particulares y empresas toman sus decisiones de

inversión por sí mismos (comprando acciones)- es aquí donde actúan las empresas de
inversión ESI-.
- Otra de manera colectiva, cediendo la gestión de los ahorros a profesionales a través de
una institución de inversión colectiva que los invertirá, por ejemplo, en valores que cotizan
en los mercados financieros como letras del tesoro, bonos, etc- es aquí donde operan las IIC-
En ambos casos ese contacto con los mercados financieros se produce a través de intermediarios
financieros que son supervisados en sus actividades de inversión por la Comisión Nacional de Mercados de
Valores (CNMV) para garantizar la correcta formación de los precios en dichos mercados y la protección
del inversor.

TIPOS DE INTERMEDIARIOS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN:

 A) Se las conoce como empresas de servicios de inversión (ESI). Son aquellas empresas
cuya actividad principal consiste en prestar servicios de inversión, con carácter profesional, a
terceros sobre instrumentos financieros, en este apartado destacan:
« Las sociedades de valores son aquellas ESI que pueden operar profesionalmente
tanto por cuenta ajena como por cuenta propia y realizar todos los servicios de
inversión.
« Agencias de valores o brokers son aquellas ESI que profesionalmente pueden
operar por cuenta ajena. Pone en contacto a oferentes y demandantes de títulos
comprando una comisión por ello.
« Sociedades gestoras de carteras: gestionan de manera discrecional e
individualizada patrimonios invirtiendo en activos financieros, dentro del marco de
actuación que les haya autorizado cada cliente.
« Asesorándole e informándole de su situación y de las operaciones realizadas.
« Empresas de asesoramiento financiero; aseguran en materias de inversión,
fusiones y adquisiciones de empresas y elaboran informes de inversión.

Servicios que prestan:

- Recepción y transmisión de órdenes de clientes (orden de compra o venta).

- Ejecución de dichas órdenes por cuenta de sus clientes.
- Negociación de cuenta propia.
- Gestión de carteras de inversión con arreglo a los mandados concedidos por los
clientes.
- Colocación de instrumentos financieros.
B) ICC (INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVAS)

Las IIC tienen por objeto captar los ahorros de multitud de individuos, constituir un patrimonio de
tamaño considerable, y gestionarlo e invertirlo profesionalmente en activos financieros, permitiendo
que sus partícipes obtengan beneficios derivados de los resultados colectivos.

Tipos de IIC:

« Fondos de inversión: una pluralidad de inversores entregan a un fondo que lo invertirá

según la política de inversión establecida.
« Sociedades de inversión (Sociedades de capital variable/ Sociedades de inversión
inmobiliaria- S.I.C.A.V/S.O.C.I.M.L). Las IIC son los que adoptan la forma en que las
aportaciones de los inversores se instrumentan en acciones de la sociedad de inversión.
Son sociedades son anónimas
« Sociedades Capital Riesgo: son sociedades anónimas cuyo objeto social principal consiste
en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no financieras que, en el
momento de la toma de participación, no coticen en el primer mercado de las Bolsas de
Valores.

Son sociedades anónimas.

c- FOGAIN: tiene por finalidad ofrecer a los clientes de las sociedades de valores,
agencias de valores y sociedades gestoras de carteras, una indemnización por el efectivo
que las hubieran confiado, en caso de que algunas de estas entidades entren en
situación de concurso de acreedores o declaración de insolvencia por la CNMV.