TEMA 8 EL MERCADO DE VALORES

1- EL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL

· Mercado de Valores Primarios: emisión de valores (estado, empresas)

· Mercado de Valores Secundario (regulado): negocian valores y a emitidos

 Mercado de Renta Variable: acciones (Bolsa)

 Mercado Renta Fija: deuda pública y privada (AIAF)
 Mercado de Derivados: opciones y futuros (MEFF)

· BME (Bolsa y Mercados Españoles): sociedad que integra todos los mercados

Los valores que se negocian son: acciones, bonos, obligaciones, Letras del Tesoro, etc.

1.1- Organización del Mercado de Valores

a) Órganos de Supervisión y control: Comisión Nacional del Mercado de Valores: es un

ente de derecho público encargado de la supervisión e inspección de los mercados de valores
españoles y de la actividad de cuantos intervienen en los mismos. Sus objetivos son:

- Velar por la transparencia de los mercados de valores, el cumplimiento de la normativa y

la correcta formación de precios, así como la protección de los inversores.

- Promover la difusión de cuanta información sea necesaria para el cumplimiento de estos

fines, con todos los medios a su alcance.

b) Órganos de gestión:

1º SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español): es la plataforma de negociación a través de

la cual se negocian no solo las acciones sino también los valores de renta fija y otros
instrumentos financieros.

2º IBERCLEAR: es el depositario central de valores, es una sociedad anónima que realiza entre
otras las funciones de registro contable de todos aquellos valores representados mediante
anotaciones en cuenta admitidos en las negociaciones en las Bolsas de Valores, en AIAF
mercado de cuenta fija, así como valores admitidos a negociación en mercados regulados.

3º BME Clearing: es la contrapartida central (ECC) su misión principal es la gestión de los

riesgos de contrapartida en los mercados financieros en los que participa.
 2- LA BOLSA

Es el mercado donde se ponen en contacto los demandantes de capital (principalmente

empresas) y los oferentes de recursos financieros (familias, instituciones y empresas),
constituyendo una forma de obtener financiación a largo plazo para las empresas, además de
favorecer el crecimiento económico.

La Bolsa de Valores, fundamental, negocia acciones derechos de suscripción y también

determinados obligaciones y valores de deuda pública. En España hay 4 bolsas de valores:
Barcelona, Madrid, Valencia, Bilbao.

Las cuales han desarrollado un mercado unificado denominado mercado continuo, en el que se
negocian las principales acciones cotizadas.

La bolsa de valores es el reflejo de la economía de los países, sus subidas y bajadas son un
espejo de acontecimientos que ocurren en una nación.

Características de la Bolsa de Valores

-Perfecto; se le considera como un mercado casi perfecto ya que cumple 3 requisitos;

•Ningún operador tiene capacidad en influir los precios.

•Cualquier participante tiene igual acceso a la información.

•Cada inversor conoce el mejor precio del que pueda comprar o vender.

En la práctica está situación no se cumple plenamente, sobre todo en lo relativo a la

información. El elevado coste de un estudio empresarial impide que todos los datos de los que
se puede disponer están al alcance de todos.

- Es un mercado libre: se rige por una sociedad anónima y el Estado actúa únicamente
como supervisión.

- Transparente: es público y tiene posibilidad de conocer todas las propuestas de negocio

existentes.

- Eficiente: la nueva información disponible se refleja inmediatamente en los precios.

La función fundamental de la Bolsa de Valores es establecer un mercado organizado, amplio y

de gran operatividad. Para ello la Bolsa se encarga de:
Funciones

· Promover el ahorro y canalizarlo hacia la financiación de la Economía, y proporcionar

liquidez.

· Garantizar la seguridad jurídica y económica de lo acordado.

· Además de suministrar información oficial de los precios.

· Determinar y proclamar el precio de los títulos, exponente de la valoración de las

empresas.

· Publicar información sobre las operaciones realizadas: precio, volumen y hora de

ejecución.

· Establecer el marco adecuado para la puesta en circulación de nuevos títulos o valores

(mercado primario).

· Por último, velar por la rápida ejecución y liquidez de la operación.

Antecedentes históricos de la Mesa

En 1831 el rey Fernando VII fundó la Bolsa de Madrid. El 20 de octubre tuvo lugar la 1º sesión
de contratación. Pero no es hasta el 7 de mayo de 1893 cuando la reina regente María Cristina
inauguró la nueva serie de la Bolsa de Madrid ubicada en la plaza de la lealtad.

Órganos de gestión y dirección

- Las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores: tendrán forma de sociedades anónimas y
son las responsables de su organización y funcionamiento internos. Hay una sociedad rectora
por cada Bolsa.

- La Sociedad de Bolsas: es la encargada de la gestión y funcionamiento del sistema de

interconexión bursátil (el SIBE), plataforma técnica de contratación del Mercado de Valores
Español y donde reside el libro de órdenes. La sociedad de Bolsas es también propietaria del
índice Ibex-35 encargada de la gestión, cálculo y difusión, así como la revisión de su
composición.

-Protector del Inversor: defiende los intereses de los inversores, sean accionistas o
obligacionistas. El eje central de las funciones del protector del inversor es atender y examinar
las quejas y reclamaciones que los pequeños inversores formulen sobre las operaciones que se
ejecuten en la Bolsa.
 3- FUNCIONES DE LA BOLSA

A- SISTEMAS Y PLATAFORMAS DE CONTRATACIÓN

- El Mercado de Corros: la Bolsa de Madrid puso fin al sistema de valores de corros (de viva
voz) y en un lugar físico concreto (el parqué), vigente desde su apertura en 20 de octubre del
1831, para dejar al sistema electrónico como el único válido para la compra-venta de acciones.
Desaparece así la imagen de los inversores negociando a gritos la compra y venta de acciones
en las Bolsas Españolas y de los inversores y curiosos pendientes de los paneles de cotizaciones
apoyados en las barandillas que rodeaban el parqué.

El resto de Bolsas Españolas también ha abandonado el sistema de corros, pasando al sistema

electrónico de negociación denominado FIXING, que se define como el más ágil, moderno y
transparente.

Este sistema de negociación permite incorporar novedades frente al tradicional sistema de

negociación de viva voz, como son el horario más amplio.

-SIBE (el Mercado Continuo): es un mercado informatizado de ámbito nacionado que permite
realizar operaciones de compra y venta en un dilatado periodo de tiempo, posibilitando que los
intermediarios financieros puedan ejecutar las órdenes de sus clientes desde cualquier lugar de
España con mayor rapidez y comodidad, sin que sea necesaria la presencia de los agentes en el
parqué. Gracias al mercado continuo, la introducción de órdenes de compra y venta se puede
producir en cualquier momento de la jornada.

Este sistema interconecta las 4 Bolsas Españolas, y por tanto, a todos los intermediarios
bursátiles, que puedan dirigir sus órdenes a través de terminales informáticos al mismo
ordenador central. La transparencia de la información y la rapidez de la difusión contribuyen a
agilizar la contratación, beneficiando a los inversores quienes puedan con la ventaja de
negociar en el mercado que ofrece igualdad de oportunidades para todas las personas. Desde
las 09:00 a 17:30 los valores son contratados desde distintos puntos de la Península.

-Sistema electrónico de renta fija: todos los activos de renta fija admitidos a cotización en Bolsa
se negocian a través del sistema electrónico de contratación. En él se negocia, tanto en la
deuda privada (pagarés de empresas).

-SENAF (sistema electrónico de negociación de activos financieros) es la plataforma electrónica

de negociación mayorista.
B- ÓRDENES DE COMPRA-VENTA

Una orden de Bolsa es un mandato que emite un inversor a un intermediario para que intente
ejecutarla en el mercado bursátil. Toda orden deberá estar perfectamente definida, de forma
clara y simple, indicando:

- La identificación del inversor

- Si es compra o venta

- Los valores objeto de la orden

- Nombre de la entidad emisora

- Número de títulos o importe que se quiere comprar o vender

- Forma de ejecutar la orden y el plazo de validez

- Cotización al que se está dispuesto a efectuar la operación

DURACIÓN DE LA ÓRDEN:

- De validez día: la orden es válida solo para la sesión en curso como bien dice en caso de
no negociarse en el transcurso de la sesión, la orden es eliminada.

- De validez hasta una fecha determinada: como máximo. 90 días naturales, cancelándose
la orden al cierre de la sesión de dicha fecha.

- De validez hasta su cancelación: con lo que la orden estará en el mercado 90 días

naturales a partir de su fecha de introducción.

ÓRDENES SEGÚN EL PRECIO:

- Órdenes de mercado: no se especifica el precio al que se quiere comprar o vender y se

negociará al mejor precio del mercado una vez que son introducidas.

- Orden por lo mejor: se introducen sin precio y el inversor asume el mejor precio que
ofrece el mercado en el momento de su emisión (edición).

- Órdenes limitadas: son órdenes en las que se fijan un precio límite, si son de compra solo
se ejecutarán a un precio igual o inferior al fijado, en cambio las de venta se realizarán a un
precio igual o superior al establecido o fijado.
 4- ÍNDICES BURSÁTILES

El índice es un cálculo estadístico que se utiliza como instrumento para reflejar la evolución de
los precios de los valores que cotizan en Bolsa.

Los índices bursátiles se han convertido en una referencia cada vez más importante para los
gestores de carteras, y se habla más de ellos que de los mercados y los que representa, las
funciones de los índices bursátiles son:

- Tratan de reflejar lo que ocurre en el mercado

- Sirven para comparar la gestión de las diferentes carteras de valores

- Se usan para la toma de decisiones tanto económicas como políticas

- Sirven para predecir la evolución bursátil

Representantes:

Ibex-35: es un índice oficial del mercado continuo de las Bolsas en España. Está formado por los
35 valores con mayor volumen de negociación independientemente al sector que pertenezca.