Caso Final

Desarrollo práctico Flujo Neto de

Efectivo (FNE) aplicado en el Valor
Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna
de retorno (TIR)

9 DICIEMBRE 2022

BC14-35 Finanzas III 3-2023

Estudiante : Fressia Hidalgo Hurtado

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Desarrollo práctico Flujo Neto Efectivo (FNE) del cálculo aplicado
del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de retorno (TIR)

Introducción

Tanto el VAN como la TIR son dos herramientas financieras muy utilizadas por
notros los profesionales. Brindan la opción de analizar la rentabilidad de un proyecto de
inversión. El valor actual neto (VAN) es la diferencia entre el dinero que ingresa a una
empresa y el monto que se invierte en un mismo proyecto; su objetivo es conocer si este
proyecto da realmente beneficios. Por otro lado, la tasa interna de retorno (TIR) es la tasa
de descuento de un proyecto que se analiza para considerarlo como apto.Son los
indicadores más utilizados para evaluar inversiones. Para calcular ambos, se considera el
flujo de fondos estimados para el proyecto en terminado tiempo (meses o años). El cálculo
dependerá de la tasa de descuento; es decir, un valor financiero aplicado para determinar
el valor actual de un pago en el futuro.

En el caso de VAN , muchas empresas lo emplean cuando desean homogeneizar los flujos
de caja netos en la actualidad. El VAN es capaz de reducir hasta una sola unidad los montos
de dinero generados o que se aportan con el paso del tiempo. Asimismo, introduce signos
positivos y negativos en los cálculos de los flujos relacionados con ingresos y egresos de
efectivo sin que el resultado sea cambiado. Para utilizarlo, se aplica la fórmula VAN = BNA
- Inversión. El BNA es el beneficio neto actualizado o el flujo de caja de la compañía y para
conocerlo es necesario tomar en cuenta la tasa de descuento (TD). Si esta última resulta
mayor que el BNA, se obtiene un VAN negativo. De lo contrario, significa que se ha
conseguido una ganancia. Si el BNA y la TD son iguales, el VAN es igual a cero.

En el caso de la TIR, las organizaciones la emplean cuando manejan dos datos: el flujo de
caja neto proyectado y el tamaño de la inversión del proyecto. La fórmula para calcularla
es la misma, pero reemplazando el nivel de VAN por 0, para que genere la tasa de
descuento, y el BNA por su valor proyectado. Si el resultado indica que la TD es muy alta,
entonces el proyecto no es rentable; de lo contrario, sí hay rentabilidad.La TIR es confiable
cuando se busca averiguar si un proyecto en específico es rentable o no, pero no cuando
se compara la rentabilidad de dos tipos diferentes. Esto se debe a que no considera la
posible variación entre las dimensiones de ambos. De esta manera, los dos indicadores

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informan si un proyecto es factible de realizar. Los inversionistas son los principales
interesados en los resultados de ambas pruebas, pues de ello depende el presupuesto que
se necesite y las expectativas financieras que obtengan. Es un aspecto que todo
profesional en este rubro debe considerar.

ACTIVIDAD #1

El presidente de Movimientos de Tierra S.A. con sede en Chile le ha pedido evaluar la

adquisición propuesta de un nuevo removedor de tierras. El precio básico del removedor
de tierra es de $50 millones. Suponga que la depreciación del removedor es el 33% del
valor contable inicial. El programa de depreciación se muestra a continuación:

Es decir, en el primer año la depreciación será del 33% del valor del activo en el
comienzo del período. Dado que el removedor de tierra se compra por $50 millones,
su valor contable inicial en el año 1 es de $50 millones. La depreciación será 33% del
valor contable inicial para ese año. El valor contable final para el año 1 es el valor
contable inicial menos la depreciación. Entonces, el valor contable final es de $33,5
millones en el año 1. Este se convierte en el valor contable inicial en el año 2.
Depreciación en el año 2 es el 33% del valor contable inicial en el año 2. El costo de
capital de la empresa es del 10%. El removedor se venderá después de 3 años por
$15,04 millones que es igual al valor contable al final del año 3.

El nuevo removedor de tierra requerirá un aumento en el capital de trabajo neto

(repuesto inventario de piezas) de $4 millones, que debe hacerse en el mismo año 0.
Los ingresos anuales de la excavadora serán de $40 millones y costos operativos
(excluyendo la depreciación) son de $6 millones. La tasa impositiva de la empresa es
del 30%.

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ANALICE LA SIGUIENTE SITUACIÓN

¿De acuerdo con lo anterior indique si e proyecto de la adquisición del removedor de

tierras se debe aceptar? Justifique su respuesta mediante el VAN y la TIR.
Adicionalmente calcule el PR

1.Formato Flujo NE-3 Caso Final.xlsx

Año 0 1 2 3 4 5
Unidades vendidas
Precio 0,00 0,00 0,00
Ingreso 40 000 000,00 40 000 000,00 55 040 000,00
Costo variable 0,00 0,00 0,00
Costo fijo -6 000 000,00 -6 000 000,00 -6 000 000,00
Costos de investigación y desarrollo 0,00 0,00 0,00
Depreciación -16 500 000,00 -11 055 000,00 -7 406 850,00
UAII 17 500 000,00 22 945 000,00 41 633 150,00
Impuestos -5 250 000,00 -6 883 500,00 -12 489 945,00 -30%
UDI 12 250 000,00 16 061 500,00 29 143 205,00
Depreciación 16 500 000,00 11 055 000,00 7 406 850,00
Gastos de capital -5 400 000,00 0,00 0,00 10%
Capital de trabajo -50 000 000,00 0,00 0,00 0,00
Incremento en el capital de trabajo -4 000 000,00 0,00 0,00 0,00
FNE -54 000 000,00 23 350 000,00 27 116 500,00 36 550 055,00 87 016 555,00
VAN -4 002 058,24
TIR 12,79%
PR 2,3 años
En una estimación de valor de una inversión, ya sea en activos reales o financieros,
basándose en las ganancias futuras esperadas. Para ello, se calcula el flujo de efectivo
libre y el valor actual neto de dicho efectivo. Es decir, para el cálculo se consideran los
beneficios netos y los cambios en el balance general. La fórmula es la siguiente: Ingreso
neto + pérdidas y ganancias por inversiones y financiación + cargos no monetarios +
cambios en las cuentas de operación = Flujo de caja.

El estado de flujo de efectivo es un informe financiero en el que se detalla el flujo de caja

(o cash flow) de la empresa. Por lo tanto, en este se encuentran los registros de los
movimientos de entrada y de salida de efectivo (ingresos y egresos) durante un periodo de
tiempo determinado.

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En este caso con un costo de capital de 10% y utlizando una tasa de referencia del mercado
de 12% , se toma que el VAN nos induce a una valor netativo razonable en función del valor
de la inversión inicial. Consecuente a uan TIR positiva del 12,79% por encima por encima
del valor esperado o de referencia TD del 12% . Adicionalmente el PR de recuperacion de
2,3 años, lo que de refleja en un el año 3 , con su venta con un valor contable, en funcion
de de su valor residual , en función de una maquinaria con un avida util de más de 5 años
.
En este caso , el estado de flujo de fondos o flujo de efectivo no solamente muestra el
aumento o disminución del efectivo sino que detalla aquellas partidas en cada categoría en
las cuales se presentaron los cambios y las clasifica en: Actividades operativas. Actividades
de inversión. Actividades de financiamiento.

Consideraciones concluyentes:

Las habilidades personales y gerenciales son capacidades que nos permiten liderar
con efectividad, para ayudar a las personas a alcanzar metas. Hoy en día las habilidades
directivas van más allá de organizar , estan enfocadas en resultados financieros
reflejados por la rentabilidad en la toma de nuestras decisiones personales y
empresariales. Como líderes nos enfrentamos a un contexto de alta competitividad que
cambia a gran velocidad,vivimos en un mundo digital y globalizado que requiere un nuevo
tipo de gestión financiera, mediante planes de continuididad del negocio y así generar
SOSTENIBILIDAD-SUSTENTABLE.

La autoconciencia financiera es clave, porque es la que nos permite ser resilientes

en momentos de estrés financiero y así, controlar lo que desarrollamos mediante una
herramienta presupuestal. Cuando aprendemos a gestionar nuestras finanzas, en vez de
huir o atacar en piloto automático, podemos evaluar la situación conscientemente y tomar
una decisión acorde, tomando decisiones de forma acorde a la situación que se presenta.

Para finalizar , consdiero que ante la actual distorsión macroeconómica que nos
influye,controlar el equilibrio financiero, significa que ayudamos a los miembros de
nuestro equipo a descubrir puntos en común y a generar acuerdos presupuestales que
sean de mutuo beneficio para todos, generando una gestión financiera efectiva y
consecuente sostenibilidad , mediante la aplicación de todas estas herramientas e
instrumentos como la VAN y la TIR.

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Referencias Bibliográficas:

• Almaraz Rodríguez, I., Lara Gómez, G., & Gómez Hernández, D. (2018).
Importancia del Capital de trabajo y su Impacto en la rentabilidad de las Empresas.
Repositorio De La Red Internacional De Investigadores En Competitividad, 8(1).

• https://Exceles.aspx

¨La planificación financiera una herramienta clave para el logro de los

objetivos empresariales´¨

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