PLANEAMIENTO FINANCIERO COMO HERRAMIENTA DE DIRECCIÓN

MBA. EDWIN MASS

CASO 1:
Pinocho un entusiasta emprendedor decide abrir un negocio dedicado a la
comercialización de muebles en Lima Norte en el distrito de Collisidro, para lo cual lo
contrata a Ud. especialista en finanzas egresado de la UPN para que aplicando los
indicadores financieros de la planificación financiera evalué la viabilidad de la
inversión. Usted elabora el flujo de caja libre o económico teniendo los siguientes
resultados.
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Flujo de caja
-350,000 70,000 120,000 190,000 230,000 270,000
económico

Adicionalmente realiza la proyección del flujo de caja financiero o del

accionista, obteniendo los siguientes resultados.
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Flujo de caja
financiero o -200,000 40,000 60,000 90,000 120,000 160,000
del accionista

Por otra parte, para avaluar la viabilidad del proyecto usted recogió la siguiente
información:
 El costo de capital de la empresa (WACC) es 15%
 El costo de oportunidad del accionista (COK) es 20%
Con los datos proporcionados calcular lo siguiente:
o El Valor Actual Neto Económico y Financiero (VAN)
o Índice de rentabilidad – Costo/Beneficio (IR)
o El Payback económico y financiero
o El Payback ajustado económico y financiero

CASO 2:
Madely Foods contempla la adquisición de una nueva empaquetadora. La inversión
inicial se calcula en 1´250,000 dólares y la máquina tendrá una vida útil de 5 años, y
que al final de los 5 años la maquina se podrá vender en 15% de su valor de
adquisiciones, teniendo en cuenta que la tasa de impuesto es del 30%. Además, el costo
de capital de la empresa (WACC) es del 12%. Finalmente, se le pide a usted especialista
en finanzas determinar el valor actual neto económico (VAN) de la inversión, para lo
cual se presentan las entradas netas de efectivo operativo:
 Entradas Netas de Efectivo Operativo
Año 1 190,000
Año 2 270,000
Año 3 300,000
Año 4 350,000
Año 5 370,000

CASO 3:
Off Products, Inc., ha impuesto un periodo de recuperación (Payback) con un
plazo máximo de cuatro años para sus proyectos de inversión internacionales. Si la
compañía tiene los dos siguientes proyectos disponibles, ¿deberían aceptar alguno de
ellos? Calcula el PER (Payback).
Proyecto A Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo de Caja -700,000 180,000 220,000 250,000 300,000 340,000

Proyecto B Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Flujo de Caja -300,000 25,000 35,000 55,000 110,000 170,000

CASO 4:
Una empresa evalúa todos sus proyectos mediante la Tasa Interna de Retorno
(TIR). Si el costo de capital de la empresa es de 18%, ¿La empresa debería invertir en
este proyecto?

Flujo de Caja
Año 0 -3´275,000
Año 1 635,000
Año 2 948,000
Año 3 1´235,000
Año 4 1´575,000

CASO 5:
Considere los dos siguientes proyectos mutuamente excluyentes:
Flujo de Caja (A) Flujo de Caja (B)
Año 0 -1´800,000 -1´800,000
Año 1 200,000 320,000
Año 2 450,000 600,000
 Año 3 790,000 875,000
Año 4 1´100,00 1´350,000

Cualquiera que sea el proyecto que usted elija, si es que elige alguno requerirá de un
rendimiento de 10% sobre su inversión.
a) Si usted aplica el criterio del VAN, ¿qué inversión debe elegir? Explique
su respuesta.
b) Si usted aplica el criterio del INDICE COSTO/BENEFICIO, ¿qué
inversión debe elegir? Fundamente su respuesta.
c) Si usted aplica el criterio de la TIR, ¿qué inversión debe elegir?
Fundamente su respuesta.
d) Si usted aplica el criterio del PAYBACK, ¿qué inversión elegirá usted?
¿Por qué?
e) Si usted aplica el criterio del PAYBACK AJUSTADO, ¿qué inversión
elegirá usted? ¿Por qué?
CASO 6:
Smith Corp presenta el siguiente estado de resultados:
2022 2021 Variación
Ventas. 680,000 570,000
Costos de Ventas -170,000 -200,000
Utilidad Bruta.
Gastos Operativos. -210,000 -100,000
Utilidad Operativa (EBIT)
Gastos financieros -18,000 -15,000
UAI
Impuesto
Utilidad Neta

Complete las cuentas en blanco, y realice el análisis horizontal para determinar las
variaciones porcentuales de las cuentas y evalúe financieramente los resultados, además
el impuesto a la renta es de 29.5%.
CASO 7:
A continuación, se presenta la información financiera de la empresa Match Group:
2021 2022
Ventas 2,700,000.00 3,000,000.00
Costo de Ventas -1,620,000.00 -1,800,000.00
Utilidad Bruta
Gastos Operativos -100,000.00 -102,500.00
Utilidad operativa (EBIT)
Gastos financieros -10,000.00 -8,000.00
UAI
 Impuestos 30%
Utilidad Neta
2021 2022
ACTIVO    
Efectivo 12,500.00 16,400.00
Cuentas por cobrar comerciales 140,000.00 112,000.00
Cuentas por cobrar entidades relacionadas 68,500.00 81,600.00
Existencias 50,000.00 80,000.00
Activo fijo neto 609,500.00 680,000.00
TOTAL ACTIVO 880,500.00 970,000.00
PASIVO Y PATRIMONIO    
Cuentas por pagar comerciales 54,500.00 67,000.00
Cuentas por pagar entidades relacionadas 72,000.00 69,000.00
Impuestos a pagar 6,000.00 9,000.00
TOTAL PASIVO 132,500.00 145,000.00
Capital social 600,000.00 600,000.00
Utilidades retenidas 148,000.00 225,000.00
TOTAL PATRIMONIO 748,000.00 825,000.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 880,500.00 970,000.00

Se pago un dividendo en el año 2021 de 1.10 dólares por acción y 1.25 dólares en el
2022. Determinar:
a) La rentabilidad sobre los activos (ROA)
b) La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE)
c) Utilidad por acción por acción (UPA/EPS)