FINANZAS I

II UNIDAD: APLICACIÓN DE HERRAMIENTAS FINANCIERAS

2.5) Estado de Origen y Aplicación de Fondos

Concepto

Es un Estado Financiero que informa sobre los cambios ocurridos en la situación financiera de la
entidad entre dos fechas.

El estado de origen y aplicación de fondos es un instrumento útil para analizar los balances de
situación ya que pone de manifiesto las variaciones que se han producido en el mismo durante un
determinado periodo de tiempo.

Importancia

Se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga la empresa, pero su objetivo
principal está centrado en la utilidad que tiene para evaluar la procedencia y utilización de fondos en
el largo plazo, este conocimiento permite que el administrador financiero planear mejor los
requerimientos de fondos futuros a mediano y largo plazo.

El término fondos puede utilizarse para designar el efectivo o el capital de trabajo, y como se sabe
los dos son estrictamente necesarios para el buen funcionamiento de la empresa, el primero para pagar
las cuentas pendientes y el segundo para las negociaciones a largo plazo, la utilización del capital de
trabajo en la preparación del Estado de Origen y Aplicación de fondos se basa en que los activos
circulantes pueden utilizarse para pagar los pasivos circulantes de la empresa.

Clasificación

Origen Aplicación
 Disminución de Activos  Aumento de Activos
 Aumento de Pasivos  Disminución de Pasivos
 Aumento de Capital  Disminución de Capital

2.6) Estado de Flujos de Efectivo:

Es aquel Estado Financiero básico que tiene como propósito primordial suministrar información
relevante sobre los ingresos y desembolsos de una empresa durante un periodo determinado.

Otros Conceptos importantes son:

El efectivo comprende tanto el efectivo como los depósitos bancarios a la vista.
Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son fácilmente
convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de
cambios en su valor.
Flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo.
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Clasificación de los Flujos de Efectivo:

Actividades de operación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de la
entidad, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
El importe de los flujos de efectivo procedentes de actividades de operación es un indicador clave de
la medida en la cual estas actividades han generado fondos líquidos suficientes para reembolsar los
préstamos, mantener la capacidad de operación de la entidad, pagar dividendos y realizar nuevas
inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiación. La información acerca de los componentes
específicos de los flujos de efectivo de las actividades de operación es útil, junto con otra información,
para pronosticar los flujos de efectivo futuros de tales actividades.
Entradas:
 Venta al Contado de Bienes y Servicios
 Cobros a Clientes
 Ingresos recibidos correspondiente a Intereses
 Ingresos por Dividendos
 Otros Ingresos no definidos como de Inversión o Financiamiento
 Reintegro de Proveedores

Salidas:
 Pagos efectuados por compras
 Pagos a Proveedores
 Pagos por Servicios
 Pagos a Trabajadores
 Pagos de Impuestos
 Pago de Intereses
 Otros Pagos no definidos como de Inversión o Financiamiento
 Reembolso a Clientes

Actividades de Inversión: Son las de adquisición y disposición de activos a largo plazo, así como de
otras inversiones no incluidas en los equivalentes al efectivo.
La información a revelar por separado de los flujos de efectivo procedentes de las actividades de
inversión es importante, porque tales flujos de efectivo representan la medida en la cual se han hecho
desembolsos para recursos que se prevé van a producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro.
Entradas:
 Ingresos provenientes de la venta de Activos Fijos
 Efectivo recibido por préstamos otorgados por la entidad
 Efectivo recibido por venta de cartera de préstamos a favor de la empresa y otros instrumentos
de deuda comprados por la entidad, diferente de aquellos equivalentes a efectivo
 Ingresos originados por la venta de acciones de otras empresas y de ganancias generadas en la
venta de las mismas.

Salidas:
 Desembolsos efectuados por la compra de Activos Fijos
 Desembolsos por Préstamos otorgados por la entidad.
 Pagos para adquirir acciones en otras empresas.
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Actividades de Financiación: son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición
de los capitales propios y de los préstamos tomados por la entidad.
Es importante la presentación separada de los flujos de efectivo procedentes de actividades de
financiación, puesto que resulta útil al realizar la predicción de necesidades de efectivo para cubrir
compromisos con los suministradores de capital a la entidad.
Entradas:
 Efectivo recibido por la emisión y pago de acciones de participación en la empresa
 Efectivo proveniente de la emisión de bonos, hipotecas, pagarés y otros financiamientos a corto
y largo plazo.

Salidas:
 Desembolsos efectuados para el pago de dividendos u otra distribución de utilidades a los
propietarios.
 Desembolsos para abonos y cancelaciones de préstamos
 Pagos para liquidar cualquier financiamiento a largo plazo.

Métodos para realizar el Flujo de Efectivo:

Método Directo: Informa sobre la naturaleza y los valores de las entradas y salidas específicas de
efectivo de las actividades de operación.
Determinación del flujo de efectivo neto de las actividades de operación
Ingresos de Efectivo:
 Ingresos Recibido de Clientes:
Ventas Netas
(+) Disminución en Cuentas por Cobrar
(-) Aumento en Cuentas por Cobrar

 Intereses Recibidos:
Ingresos de Intereses
(+) Disminución en Intereses por Cobrar
(-) Aumento en Intereses por Cobrar

 Ingresos por Dividendos de Inversiones en Acciones

Pagos de Efectivo:
 Pagos de Efectivo por Compras
Costos de los Bienes Vendidos
(+) Aumento en Inventarios
(-) Disminución en Inventarios
(+) Disminución en Cuentas por Pagar
(-) Aumento en Cuentas por Pagar

 Pagos de Efectivo por Gastos

Gastos Operativos
(-) Depreciación y Gastos que no se desembolsan
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(+) Aumento en Gastos pagados por Anticipado

(-) Disminución en Gastos pagados por Anticipado
(+) Disminución en Pasivos Acumulados
(-) Aumento en Pasivos Acumulados

 Pago de Efectivo por Intereses

Gastos por Intereses
(+) Disminución en Intereses por Pagar
(-) Aumento en Intereses Pagar

 Pago de Efectivo por Impuestos sobre la Renta

Gastos por Impuestos sobre la Renta
(+) Disminución en Impuestos por Pagar
(-) Aumento en Impuestos Pagar

Método Indirecto: Es menos informativo que el método directo debido a que no presenta en forma
desglosada las entradas y salidas de efectivo, pero explica el por qué el flujo de efectivo neto de las
actividades de operación difiere de otras medidas de desempeño e inicia con la Utilidad Neta.

Determinación del flujo de efectivo neto de las actividades de operación

Utilidad Neta:

Depreciación y Gastos de Amortización

Disminución en las Cuentas por Cobrar
Disminución en Inventarios
Disminución en IVA Acreditable
Disminución en Intereses Acumulados por Cobrar
Disminución en Gastos Pagados por Anticipado Sumar
Aumento en Cuentas por Pagar
Aumento en IVA por Pagar
Aumento en Impuestos sobre la Renta por Pagar
Aumento en Retenciones por Pagar
Aumento en Gastos Acumulados por Pagar

Aumento en las Cuentas por Cobrar

Aumento en Inventarios
Aumento en IVA Acreditable
Aumento en Intereses Acumulados por Cobrar
Aumento en Gastos Pagados por Anticipado
Disminución en Cuentas por Pagar Deducir
Disminución en IVA por Pagar
Disminución en Impuestos sobre la Renta por
Pagar
Disminución en Retenciones por Pagar
Disminución en Gastos Acumulados por Pagar

=Flujo de Efectivo Neto Actividades de Operación

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2.6) Presupuesto de Caja

Es un estado de entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa. Se utiliza para calcular sus
requerimientos de efectivo a corto plazo, dedicando especial atención a la planeación de los
excedentes y faltantes de efectivo.

Por lo general, el presupuesto de caja se diseña para cubrir un periodo de un año, dividido en
intervalos más pequeños. El número y el tipo de los intervalos dependen de la naturaleza de la
empresa. Cuanto más estacionales e inciertos son los flujos de efectivo de una empresa, mayor será
el número de intervalos. Como muchas empresas se enfrentan a un patrón de flujo de efectivo
estacional, el presupuesto de caja se presenta muy a menudo con una frecuencia mensual. Las
empresas con patrones estables de flujo de efectivo usan intervalos trimestrales o anuales.

Pronóstico de Ventas:
De acuerdo con el pronóstico de ventas, el gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales
generados por los ingresos de ventas proyectadas y los desembolsos relacionados con la producción,
el inventario y las ventas. El gerente también determina el nivel requerido de activos fijos y el monto
de financiamiento (si lo hay) necesario para apoyar el nivel proyectado de ventas y producción. En la
práctica, la obtención de buenos datos es el aspecto más difícil del pronóstico. El pronóstico de ventas
se basa en un análisis de datos externos, internos o una combinación de ambos.

Los pronósticos de ventas pueden basarse sus proyecciones sea de fuentes internas como externas. La
primera se basa en una compilación, o en el consenso, de pronósticos de ventas obtenidos a través de
los canales propios de ventas de la empresa. La segunda se basa en las relaciones observadas entre
las ventas de la empresa y ciertos indicadores económicos externos clave como el PIB, las
exportaciones, incremento de la población, entre otros.

Entradas de Efectivo:
Las entradas de efectivo “incluyen todas las entradas de efectivo de una empresa durante un
periodo financiero específico. Los componentes más comunes de las entradas de efectivo son las
ventas en efectivo, la recaudación de las cuentas por cobrar y otras entradas en efectivo.

Salidas de Efectivo:
Los desembolsos de efectivo incluyen todos los desembolsos de efectivo que realiza la empresa
durante un periodo de tiempo determinado. Ejemplo de estas salidas son: compras al contado,
pago de salarios, pago de servicios básicos, pago a proveedores, entre otros.

Flujo de efectivo Neto:

Es la diferencia matemática entre el ingreso y el desembolso de efectivo de la empresa en cada
periodo.

Efectivo Final:
Suma del efectivo inicial de la empresa y su flujo de efectivo neto para el periodo.

Financiamiento Total Requerido:

Cantidad de fondos que la empresa necesita si el efectivo final para el periodo es menor que el
saldo de efectivo mínimo deseado; representado generalmente por los documentos por pagar.
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Saldo de Efectivo Excedente:

Monto (en exceso) disponible que tiene la empresa para invertir si el efectivo final del periodo
es mayor que el saldo de efectivo mínimo deseado; se supone que se invertirá en valores
negociables.

2.7) Punto de Equilibrio

En toda organización al planear las operaciones, los ejecutivos de una empresa tratan descubrir el
total de sus costos y lograr un excedente como rendimiento a los recursos que han puesto los
accionistas al servicio de la organización.

En términos de contabilidad, es aquel punto de actividad (volumen de ventas) donde los ingresos
totales son iguales a los costos totales, es decir, el punto de actividad donde no existe utilidad ni
pérdida.

Hallar el punto de equilibrio es hallar el número de unidades a vender, de modo que se cumpla con
lo anterior (que las ventas sean iguales a los costos), además es una herramienta estratégica clave a la
hora de determinar la solvencia de un negocio y su nivel de rentabilidad.

Elementos del Punto de Equilibrio:

Costos Variables: son los costos que varían de acuerdo con los cambios en los niveles de actividad,
están relacionados con el número de unidades vendidas, volumen de producción o número de
servicios realizado, por ejemplo, materia prima, combustible, salario por horas.

Costos Fijos: son costos que no están afectados por las variaciones en los niveles de actividad, por
ejemplo, alquileres, depreciación, seguros.

Margen de Contribución: es el exceso de ingresos con respecto a los costos variables; es la parte que
contribuye a cubrir los costos fijos y proporciona una utilidad.

Cálculo del Punto de Equilibrio:

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠
𝑷𝒖𝒏𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒍𝒊𝒃𝒓𝒊𝒐 𝒆𝒏 𝑼𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔 =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠
𝑷𝒖𝒏𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒍𝒊𝒃𝒓𝒊𝒐 𝒆𝒏 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒
1−
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

Gráfico del Punto de Equilibrio:

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Planeación de Utilidades:

Este modelo ayuda a la administración a determinar qué acciones se deben tomar para cumplir cierto
objetivo, en el caso de las empresas lucrativas, se llama utilidad. Ésta deberá ser suficiente para
remunerar el capital invertido en la empresa.

El modelo costo- volumen-utilidad es útil para determinar cuánto y de qué líneas hay que vender para
lograr un determinado valor económico agregado; el cual se ha empezado a utilizar como herramienta
para evaluar la actuación de los directivos.

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠 + 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐷𝑒𝑠𝑒𝑎𝑑𝑎

𝑼𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔 𝒂 𝑽𝒆𝒏𝒅𝒆𝒓 =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒

2.8) Apalancamiento

Se denomina apalancamiento a la estrategia que se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma
que se superen las utilidades que se obtienen con el capital propio.

El apalancamiento es una estrategia utilizada para aumentar las ganancias y pérdidas de una inversión.
Consiste en utilizar créditos, costes fijos o cualquier otra herramienta a la hora de invertir que permita
multiplicar la rentabilidad final de esa inversión, ya sea positiva o negativamente. Un mayor grado
de apalancamiento conlleva mayores riesgos, ya que, aunque se pueden aumentar mucho las
ganancias, al hacer uso de este efecto palanca también se pueden aumentar considerablemente las
pérdidas.
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Apalancamiento Operativo: El apalancamiento operativo es el uso de los costos operativos fijos

para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e
impuestos de la compañía.

El grado de apalancamiento operativo (GAO) es una medida numérica del apalancamiento operativo
de la empresa. Se determina:

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑐𝑖ó𝑛 𝑜 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎

𝑮𝑨𝑶 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

Apalancamiento Financiero: El apalancamiento financiero es básicamente la estrategia que permite

el uso de la deuda con terceros. En este caso la entidad en vez de utilizar los recursos propios, accede
a capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

𝑮𝑨𝑭 =
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

Grado de Apalancamiento Total: Uso de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para
acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la empresa,

𝑮𝑨𝑭 = 𝐺𝐴𝑂 𝑥 𝐺𝐴𝐹