Integrante

Nibaldo Hormazabal.
Nombre: Empresas Gasco S.A.
Rut: 90.310.000-1
Industria a la que pertenece: Empresas Gasco S.A. Tiene como objeto social principal la
producción, adquisición, almacenamiento, distribución y comercialización de gas y otros
combustibles, soluciones energéticas, servicios de ingeniería e inversión.

Regulación: La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Comisión para el

Mercado Financiero, bajo el N.º 0057 y cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de Santiago y
en la Bolsa Electrónica de Chile.

Filiales:
Mayores Accionistas Empresas Gasco S.A.

Modelo de Negocios
Gasco pertenece al sector secundario ya que es industria de energía.

Gasco es una empresa que existe para satisfacer la demanda de energía, de productos y
servicios asociados y que mejoren la calidad de vida de las personas y la competitividad de
las empresas.

Principales competidores de Gasco son:

● Abastible
● Lipigas

Intensidad de la rivalidad de los competidores de la industria.

De acuerdo con lo estudiado y respecto de la industria en general, esta presenta una relación directa
entre el crecimiento de la economía y el aumento en el consumo energético. Por lo tanto, es un
crecimiento lento justificando una fuerte inversión.

Al presentarse en su estructura altos costos fijos obliga a una rentabilidad significativa sólo cuando
existe plena producción
En el caso de la electricidad no existe mayor diferencia ya que las empresas regionalmente se
encuentran monopolizadas haciendo que el mercado tenga solo un oferente. En cambio, en la industria
del gas, a pesar de ser un producto genérico existen preferencias debido a las diferencias entre
empresas como son la atención al público, la cobertura y precios.

La rivalidad en el mercado y su intensidad dependen de la cantidad de competidores dentro de la

industria, en esta industria el número de competidores es bajo, lo que hace atractiva la inversión, no se
esperan mayores sorpresas por que la industria se autorregula entre sus competidores.

En consecuencia, podemos decir que la competencia de la industria es muy alta ya que la diferenciación
del producto es casi nula, hay pocos competidores y existe un lento crecimiento unido a altos costos
fijos.

Amenazas de nuevos participantes.

Existen problemas estratégicos para la entrada de nuevos participantes a la industria, esto nos lleva al
concepto de Barrera de entrada, las cuales se caracterizan por varios factores, entre ellos la
diferenciación de productos, intensidad de requerimiento de capital entre otros.

En la industria actual existen barreras de entrada muy fuertes favoreciendo a las empresas ya
existentes.

Amenaza de sustitutos.

Existen sustitutos que pueden reemplazar los productos y servicios de esta industria o presentar una
alternativa viable, esto puede generar si existe un aumento en los precios una transferencia masiva de
demanda

Para el caso en estudio, no existen sustitutos que amenacen a la industria de energía. En el caso del
gas y la electricidad se puede dar el caso de que sean sustitutos, pero son muy pocos estos.

Poder de negociación de los proveedores.

Dentro de estas fuerzas se consideran factores como el número de proveedores de importancia, la

disponibilidad de sustitutos para los productos de los proveedores, diferenciación o costos de cambio de
estos productos, contribución de los proveedores a la calidad o servicio de los productos de la industria,
costo total de la industria contribuido por los proveedores, etc.

En la industria de energía, para el caso de las hidroeléctricas no existen proveedores, no así en el caso
de las termoeléctricas las cuales requieren del suministro de gas, pero los costos de producción de gas
son estables debido a que no tienen los problemas de factores climáticos y por lo tanto los precios no
son tan variables, además de que son las termoeléctricas las que tienen mayor poder de negociación.

Como conclusión se tiene que los proveedores no son una amenaza para la industria ya que los
proveedores tienen bajo poder de negociación.

Poder de negociación de los compradores.

Dentro de esta fuerza se consideran factores como el número de compradores de importancia,

disponibilidad de los sustitutos para los productos de la industria, costos de cambio de compradores,
rentabilidad de los compradores, etc.
Para el gas y la electricidad la demanda es muy inelástica, ya que para los compradores es fundamental
este servicio, por ejemplo, en un hogar las cocinas a gas, el calefón, y el uso de la luz eléctrica. Si
consideramos una gran empresa que funciona con electricidad y quisiera cambiar su infraestructura a
otro combustible tendría un costo de cambio demasiado alto por lo que no sería rentable. Todo esto
indica que los compradores no tienen poder de negociación.

Misión
Somos una empresa chilena con más de 164 años de historia, líder en el ámbito energético, con un
modelo de negocio que integra actividades de aprovisionamiento, gestión logística y
comercialización de gas para proveer soluciones energéticas de acuerdo con las necesidades de
nuestros clientes de manera sostenible y a precios competitivos

Visión
Posicionarnos como líderes en el desarrollo de soluciones energéticas, óptimas, limpias y
sostenibles a gas y en complemento con otras energías renovables.

Valores

Somos Evolución
Cuestionamos la forma de hacer las cosas,
proponiendo e implementando mejoras creativas
y factibles que benefician a la organización.

Somos Colaboración
Nos sentimos parte de un gran equipo, compartiendo conocimientos y buscando obtener logros
superiores a partir de esfuerzos colaborativos.

Somos Emprendimiento
Aprovechamos las oportunidades y generamos
impacto económico positivo para la Compañía.

Somos Excelencia
Hacemos nuestro trabajo siempre con los más altos estándares, entregando el mayor esfuerzo
personal, actuando con compromiso, integridad y responsabilidad, con la compañía y nuestro
entorno.
Financiamiento

2016
A nivel consolidado, Gasco S.A. ha mantenido su estrategia financiera de buscar un perfil de
endeudamiento de largo plazo, en línea con el período de madurez que requieren los proyectos en
la industria energética. A principios de 2016, tras el anuncio de división de la compañía, se citó a
una Junta Extraordinaria de Tenedores de Bonos, en la cual se acordó eliminar el covenant de
leverage, razón que no podía superar 1,53 veces, reemplazándolo e incorporando los siguientes
resguardos financieros: i) razón entre endeudamiento financiero neto y patrimonio total menor o
igual a 1,3 veces; ii) mantener un patrimonio total mayor o igual a $170.000 millones y iii) razón
entre deuda financiera neta y EBITDA menor o igual a 3,5 veces, a contar del último trimestre de
2016 y hasta el tercer trimestre de 2018. A contar del cuarto trimestre de 2018 y hasta el tercer
trimestre de 2020 el límite cae a 3,25 veces, mientras que desde el cuarto trimestre de 2020 en
adelante el límite será de 3,0 veces. Estas modificaciones aplican en las series de bonos D, F1, F2
y H, y se acordaron con el fin de liberar de la solidaridad de pago, establecida en los contratos, a la
sociedad Gas Natural Chile S.A. (continuadora del negocio de gas natural). De esta forma Gasco
S.A. quedó como único responsable del pago de los bonos. A diciembre de 2016, Gasco S.A.
consolidado mantenía un nivel de endeudamiento neto de 1,09 veces, lo que le permitió cumplir
con los covenants financieros comprometidos con los acreedores, además de proveer los recursos
necesarios para financiar la operación y expansión de los negocios y contar con la flexibilidad
necesaria para aprovechar las oportunidades de inversión. A la vez, ha mantenido una sana
estructura financiera y ha continuado apoyando de manera activa a sus subsidiarias en la
planificación y evaluación financiera de éstas, combinando fuentes de financiamiento diversificadas
con competitivas condiciones de tasas. Durante el ejercicio 2016, Gasco S.A. amortizó capital en
las series de bonos F1-F2 por un monto total de $3.402 millones. 40 / Estructura de Deuda
Financiera Consolidada (*) 2016 Total MM$: 238.383 86% 14% Largo Plazo Corto plazo La
subsidiaria Gasco GLP S.A. refinanció el mayor de sus pasivos por un monto de UF 800.000,
mejorando condiciones de tasas y extendiendo su plazo promedio. Además, amortizó $863
millones con excedentes de caja. La subsidiaria Gasmar S.A. refinanció pasivos por un total de
US$5,5 millones. De esta forma alargó el plazo promedio de los créditos y redujo su costo
financiero, quedando al cierre del año con una estructura de deuda de 43% a tasa fija y 57% a tasa
variable. En Colombia, Vidagas y Unigas refinanciaron pasivos por aproximadamente $594
millones, logrando mejores condiciones en cuanto a plazo y costo financiero. Estas empresas
amortizaron en conjunto un total de aproximadamente $6.141 millones con los flujos generados por
la operación. Al 31 de diciembre del 2016, el pasivo financiero consolidado de Gasco S.A. alcanzó
a $269.643 millones. De este valor, el 86% de la deuda financiera que asciende a la fecha a
$238.383 millones (préstamos bancarios, obligaciones con el público y arrendamiento financiero)
es de largo plazo y 66% está estructurada a tasa fija. En términos de moneda, 57% se encuentra
denominada en UF, 12% en pesos (*) El resto del pasivo financiero se compone por pasivos de
cobertura (MM$1.009), garantías de estanques y cilindros (MM$25.679) y opción de compra
(MM$4.573). Pasivo Financiero Consolidado (*) (MM$ Nominales) 481.847 497.821 269.643
431.027 419.478 425.441 436.111 10 11 12 13 14 15 16 (*) Producto de la división del grupo en
2016, la compañía dejó de consolidar a las empresas del negocio de gas natural, excepto Gasco
Magallanes. chilenos, 20% en dólares americanos y el 11% restante en pesos colombianos. La
deuda financiera de corto plazo que mantiene la empresa está orientada a cubrir necesidades
propias del ciclo operativo, derivadas fundamentalmente de la estacionalidad de sus negocios.

2017
Durante los últimos años, la estrategia de financiamiento de Empresas Gasco S.A. se ha orientado
a mantener un perfil de endeudamiento de largo plazo, acorde con el tiempo que toman los
proyectos en la industria energética. A diciembre de 2017, mantenía un nivel de endeudamiento
neto consolidado de 0,92 veces, demostrando una sana estructura financiera, que le ha permitido
proveer los recursos necesarios para financiar tanto la operación como la expansión de los
negocios, y contar con la flexibilidad necesaria para aprovechar las oportunidades de inversión.
También continuó apoyando de manera activa a sus subsidiarias, tanto en Chile como en
Colombia, en la planificación y evaluación financiera. Durante el ejercicio Empresas Gasco S.A.
amortizó capital en las series de bonos F1 y F2 por un total de $3.471 millones. La subsidiaria
Gasco GLP S.A. amortizó vencimientos de capital por un total de $1.725 millones con el Banco de
Chile. Además, refinanció dos créditos con el mismo banco, logrando mejores condiciones en
cuanto a su plazo promedio y costo financiero. Unos de los logros del ejercicio en análisis fue el
financiamiento que suscribió la filial Vidagas en Colombia para ejercer la opción de compra del 30%
de las acciones de Unigas. Ésta fue financiada con un crédito local en pesos colombianos por
COP$20.000 millones en un plazo de hasta cinco años y un crédito transfronterizo por US$2,5
millones, otorgado desde Chile con un innovador crédito ajustado y creado para esta subsidiaria.
Por otra parte, se refinanció su deuda estructurada de largo plazo por COP$95.000 millones a ocho
años, en conjunto con un crédito transfronterizo por US$3 millones, con lo que se lograron mejores
condiciones ajustadas a las necesidades actuales de la compañía. Gasmar, por su parte, refinanció
en noviembre sus vencimientos anuales con un nuevo crédito por US$5,5 millones. Al cierre del
año se encuentra con una estructura de deuda de 59% a tasa fija y 41% a tasa variable. El pasivo
financiero consolidado de Empresas Gasco S.A. alcanzó a $262.666 millones al 31 de diciembre de
2017. De este valor, 88% de la deuda financiera –que asciende a la fecha a $236.293 millones
entre préstamos bancarios, obligaciones con el público y arrendamiento financiero– es de largo
plazo y 64% está estructurada a tasa fija. En términos de moneda, 57% se encuentra denominada
en unidad de fomento, 12% en pesos chilenos, 20% en dólares americanos y el 11% restante en
pesos colombianos. La deuda financiera de corto plazo que mantiene la empresa está orientada a
cubrir necesidades propias del ciclo operativo, derivadas fundamentalmente de la estacionalidad de
sus negocios.

2018
La estrategia de financiamiento de Empresas Gasco S.A. se ha orientado a mantener un perfil de
endeudamiento de largo plazo, acorde con el tiempo de maduración que toman los proyectos en la
industria energética. A diciembre de 2018, la sociedad mantenía un nivel de endeudamiento
financiero neto consolidado de 0,91 veces, demostrando una sana estructura financiera, que le ha
permitido proveer los recursos necesarios para financiar tanto la operación como la expansión de
sus negocios; y contar a la vez con la flexibilidad necesaria para aprovechar las oportunidades de
inversión en el corto plazo. También continuó apoyando de manera activa a sus subsidiarias, tanto
en Chile como en Colombia, en la planificación y evaluación financiera. Durante el ejercicio
Empresas Gasco S.A., aprovechando las favorables condiciones de mercado local para la emisión
de bonos, efectuó en agosto una reestructuración de su deuda financiera mediante la colocación de
bonos Serie J por UF1.500.000, a una tasa de 2,85%, con 21 años de plazo y 10 años de gracia,
cuyos fondos se destinaron al pago anticipado del bono Serie H. Con esto se mejoraron las
condiciones financieras en cuanto plazo y tasa. Estos bonos despertaron gran interés en el
mercado, alcanzando una demanda de 2,34 veces el monto colocado. Además, este año la
compañía suscribió un crédito con el Banco de Chile para adquirir el 30% de Inversiones GLP
S.A.S. E.S.P. en US$16 millones y amortizó capital en las series de bonos F1 y F2 por $3.552
millones. En julio realizó un aporte de capital a Inversiones GLP por US$10 millones, con el cual
ésta prepagó parcialmente un crédito con el Banco Itaú en Colombia. Adicionalmente, las
subsidiarias Vidagas y Unigas amortizaron en conjunto un total de aproximadamente COP$ 6.671
millones con los flujos generados por su operación. La subsidiaria Gasco GLP S.A. amortizó
vencimientos de capital por un total de $1.725 millones con el Banco de Chile. Además, refinanció
un crédito con el mismo banco, logrando mejores condiciones en cuanto a su plazo promedio.
Gasmar, por su parte, refinanció en noviembre sus vencimientos anuales con un nuevo crédito por
US$5,5 millones. Al cierre del año se encontraba con una estructura de deuda de 57% a tasa fija y
43% a tasa variable. El pasivo financiero consolidado de Empresas Gasco S.A. alcanzó a $272.953
millones al 31 de diciembre de 2018. De este valor, 88% de la deuda financiera –que ascendía a la
fecha a $245.022 millones entre préstamos bancarios, obligaciones con el público, arrendamiento
financiero y pasivos de cobertura– era de largo plazo y 64% estaba estructurada a tasa fija. En
términos de moneda, 56% se encontraba denominada en unidades de fomento, 10% en pesos
chilenos, 27% en dólares americanos y el 7% restante en pesos colombianos. La deuda financiera
de corto plazo que mantiene la empresa está orientada a cubrir necesidades propias del ciclo
operativo, derivadas fundamentalmente de la estacionalidad de sus negocios. La última
clasificación de acciones, bonos y efectos de comercio efectuada por las clasificadoras de riesgo,
vigente al 31 de diciembre de 2018, fue la siguiente: Acciones Bonos Efecto de Comercio
Humphreys Ltda. 1ra Clase Nivel 3 A N1/A Fich Chile Ltda. 1ra Clase Nivel 3 A+ N1/A+

2019
La estrategia de financiamiento de Empresas Gasco S.A. está diseñada para mantener un perfil de
endeudamiento de largo plazo, acorde con el tiempo de maduración que requieren los proyectos en
la industria energética. A diciembre de 2019, la sociedad mantenía un nivel de endeudamiento
financiero neto consolidado de 0,66 veces, producto de una sana estructura financiera que le ha
permitido proveer los recursos necesarios para financiar tanto la operación como la expansión de
sus negocios en Chile y Colombia; y, a la vez, contar con la flexibilidad necesaria para aprovechar
las oportunidades de inversión en el corto plazo. En estos 12 meses continuó apoyando de manera
activa a sus subsidiarias en la planificación y evaluación financiera. Durante el ejercicio Empresas
Gasco S.A. amortizó capital en las series de bonos F1-F2 por un total de $5.170 millones. En enero
y julio respectivamente, la subsidiaria Gasco GLP S.A. amortizó las últimas dos cuotas de
vencimientos de capital por un total de $1.725 millones de un crédito por $6.039 millones, que
había suscrito con el Banco de Chile en 2014. No realizó operaciones de refinanciamiento ni
adquirió nueva deuda. Gasmar refinanció en mayo sus vencimientos anuales por US$5,5 millones
mediante un nuevo crédito con el Banco Itaú. Al cierre del ejercicio la sociedad mantenía su deuda
estructurada por US$29 millones, 57% a tasa fija y 43% a tasa variable. La subsidiaria colombiana
Inversiones GLP S.A.S. E.S.P. —que incluye a Unigas Colombia S.A.S. E.S.P., empresa que
absorbió en septiembre— amortizó un total de aproximadamente COP$9.087 millones con los
flujos generados por su operación. Como parte de la política de optimizar su costo de
endeudamiento concretó una operación de refinanciamiento del pasivo en dólares por US$6,5
millones con el banco local Scotiabank Colpatria, reemplazando así una porción de un crédito
transfronterizo que mantenía con el Banco de Chile. El pasivo financiero consolidado de
operaciones continuas de Empresas Gasco S.A. alcanzaba a $214.844 millones al 31 de diciembre
de 2019, entre préstamos bancarios, obligaciones con el público, arrendamiento financiero y
pasivos de cobertura. El 65% de este monto era de largo plazo y 63% estaba estructurado a tasa
fija. En términos de moneda, 63% se encontraba denominado en unidades de fomento, 10% en
pesos chilenos, 19% en dólares americanos y el 8% restante en pesos colombianos. La deuda
financiera de corto plazo que mantiene la empresa está orientada principalmente a cubrir
necesidades propias del ciclo operativo, derivadas fundamentalmente de la estacionalidad de sus
negocios. La última clasificación de acciones, bonos y efectos de comercio efectuada por las
clasificadoras de riesgo, vigente al 31 de diciembre de 2019, fue la siguiente: Acciones Bonos
Efectos de Comercio Humphreys Ltda. 1ra Clase Nivel 3 A N1/A Fitch Chile Ltda. 1ra Clase Nivel 3
A+ N1/A+ (i) En 2019, 91% del pasivo financiero se presenta en los Estados Financieros como
operaciones continuas, y el restante 9% corresponde a operaciones discontinuas (Gasmar

2020
La estrategia de financiamiento de Empresas Gasco S.A. está orientada a estructurar un perfil de
deuda de largo plazo, alineado con el tiempo de desarrollo de los proyectos en la industria
energética. A diciembre de 2020 mantenía un nivel de endeudamiento financiero neto consolidado
de 0,71 veces que refleja una sana situación financiera, la que le permitió contar con los recursos
necesarios para financiar tanto la operación como la expansión de sus negocios en Chile y
Colombia, además de contar con la flexibilidad y liquidez necesaria para aprovechar oportunidades
de inversión en el corto plazo. Como parte de esta estrategia, presta apoyo permanente a sus
subsidiarias en la planificación y evaluación financiera. Durante el ejercicio 2020 Empresas Gasco
S.A. amortizó capital en las series de bonos F1 y F2 por un total de $6.906 millones. Además, en
mayo refinanció con el Banco Itaú Corpbanca New York Branch un crédito por US$29 millones, que
había suscrito en 2015. El 20 de mayo, en Junta Extraordinaria de Tenedores de Bonos para las
Series D, F y J se acordó: i) que los cálculos de los covenants incluyan a la subsidiaria Gasmar
S.A. como operación continua hasta su venta; ii) mantener el covenant Deuda Financiera
Neta/EBITDA en 3,25 veces a perpetuidad (anteriormente este disminuía a 3,0 veces a contar del
cuarto trimestre de 2020). Ambas modificaciones permiten a Empresas Gasco S.A. mayor
flexibilidad para financiar las diferentes inversiones. En julio la subsidiaria Gasco GLP S.A.
refinanció anticipadamente con el Banco de Chile un crédito por $15.155 millones, que había
suscrito en 2015, aprovechando las favorables condiciones de mercado vigentes, pese al contexto
de incertidumbre respecto del desempeño de la economía generada por la pandemia. Gasmar S.A.
suscribió con el Banco Santander un nuevo crédito estructural por US$35 millones como parte de
las necesidades de capital para el proyecto Terminal de Mejillones. También refinanció dos
créditos, el primero con el Banco Bci por US$4,7 millones y el segundo con el BancoEstado por
US$2,4 millones, que tenían vencimiento este año, ambos suscritos en 2015. Al cierre del ejercicio
la sociedad mantenía una deuda estructural por US$64 millones, siendo un 33% a tasa fija y un
67% a tasa variable. La subsidiaria colombiana Inversiones GLP S.A.S. E.S.P. amortizó un total
aproximadamente de COP$31.105 millones, de los cuales COP$22.000 millones correspondieron a
un abono parcial extraordinario del crédito con el Banco Itaú, realizado con excedentes de caja de
los flujos generados por la operación. Como parte de la política de optimizar su costo de
endeudamiento concretó una operación de refinanciamiento del pasivo en dólares por US$6,5
millones, reemplazándolo por un crédito en COP$24.617 millones con el Banco local Scotiabank
Colpatria y también refinanció el crédito transnacional del Banco de Chile por US$1,5 millones.
Adicionalmente contrató dos créditos con el Banco de Bogotá por un total de COP$3.600 millones
para financiar parte de su aporte a la ampliación del terminal de Okianus. Todos estos efectos de
financiamiento, en conjunto con las condiciones de mercado, permitieron a Inversiones GLP S.A.S.
E.S.P. disminuir considerablemente su tasa promedio ponderada de deuda y fortalecer su posición
financiera. 62 MEMORIA ANUAL 2020 El pasivo financiero consolidado de operaciones continuas
de Empresas Gasco S.A. alcanzaba a $202.325 millones al 31 de diciembre de 2020 entre
préstamos bancarios, obligaciones con el público, arrendamiento financiero y pasivos de cobertura.
El 82% de este monto era de largo plazo y 67% estaba estructurado a tasa fija. En términos de
moneda, 65% se encontraba denominado en unidades de fomento, 12% en pesos chilenos, 16%
en dólares americanos y el 7% restante en pesos colombianos. La deuda financiera de corto plazo
que mantiene la empresa está orientada principalmente a cubrir necesidades propias del ciclo
operativo derivadas en mayor parte de la estacionalidad de sus negocios, particularmente en un
año en que la pandemia contrajo el consumo. Mantener una sólida posición de liquidez permitió
seguir operando con normalidad y apoyar a las subsidiarias en su funcionamiento. La última
clasificación de acciones, bonos y efectos de comercio efectuada por las clasificadoras de riesgo,
vigente al 31 de diciembre de 2020, fue la siguiente: Clasificadora de Riesgo Acciones Bonos
Efectos de Comercio Humphreys Ltda. 1ra Clase Nivel 3 A N1/A Fitch Chile Ltda. 1ra Clase Nivel 3
A+ N1/A+
Plan estratégico y sus principales logros.

Durante el año 2017, Empresas Gasco S.A. estableció su Plan Estratégico 2017-2022. Con él se
espera lograr el objetivo de ser líderes en el desarrollo de soluciones energéticas óptimas, limpias
y sostenibles.
Este Plan estratégico nace en un contexto de grandes cambios en la industria de la energía, con
un mayor compromiso de reducir los impactos negativos en el medio ambiente por parte de
energías que se producen a partir de combustibles contaminantes como el diésel, el fuel oíl, la
leña y el carbón.
El desafío de Empresas Gasco es aprovechar las ventajas del gas licuado como un combustible
económico y sostenible para sustituir a otros combustibles y además suplir las intermitencias de
los sistemas de energías renovables no convencionales (ERNC), que suelen utilizar combustibles
más dañinos para el medioambiente.

El Plan Estratégico 2017 - 2022 de Empresas Gasco S.A. está enfocado en:
1. Aumentar la competitividad del gas licuado (GL) y del gas natural (GN) en Chile y Colombia
respecto a combustibles alternativos más contaminantes, con inversiones en infraestructura
estratégica de aprovisionamiento.
2. Mejorar los procesos de distribución del gas licuado mediante la incorporación de
tecnologías, digitalización de procesos operacionales y comerciales que permitan reducir los
tiempos y costos de suministro de gas a nuestros clientes.
3. Proveer nuevas soluciones energéticas que usen como combustible gas licuado, gas natural
y/o energías complementarias.

Para cumplir los objetivos y metas establecidas, Empresas Gasco pone la innovación como centro
de su estrategia. Esto lo lleva a cabo optimizando e integrando toda la cadena de valor, buscando
la diferenciación a través de nuestras soluciones energéticas, obteniendo así la preferencia de los
clientes y procurando la sostenibilidad del negocio a través de soluciones energéticas e inversiones
permanentes en infraestructura y en ERNC a complementar con gas licuado.
Cabe destacar y como conclusión, que el avance del Plan estratégico establecido el año 2017 se
ve reflejado en los distintos proyectos que se han llevado a cabo.
Dentro de estos, se pueden destacar la aplicación Gasconnect, proyecto icónico dentro de la
transformación digital, permitiendo que los clientes tengan la información siempre disponible y a
mano. En 2020 se ha puesto el foco en mejorar la aplicación, para lograr una experiencia digital
acorde a las exigencias de los clientes y para mejorar la eficiencia del uso de la red y disminuir los
tiempos de entrega. Gracias a esta aplicación, cerca del 80% de nuestros pedidos se entregan
antes de 30 minutos.
También es importante recalcar que el 42% del gas licuado contratado por nuevos clientes
correspondió a sustitución de combustibles más dañinos como diésel y leña.
La filial Gasmar S.A. está construyendo un terminal en Mejillones que estimamos entrará en
operaciones en marzo de 2022 y aumentará su capacidad de almacenamiento en 20.000 m3.
Por otra parte, la filial Terminal Gas Caldera S.A. ya obtuvo la concesión marítima, trámite
requerido para materializar el desarrollo de un terminal de gas licuado en Caldera, región de
Atacama. Ambos terminales mejorarán considerablemente la competitividad del gas en el norte del
país al reducir el costo de su transporte, permitiendo así desplazar el consumo de diésel, entre
otros combustibles.
Además, se han desarrollado diversas acciones para desplazar el uso de combustibles más
contaminantes como la gasolina, diésel y fuel oíl en los países donde está presente y en el negocio
de la empresa. Por ejemplo, Empresas Gasco S.A. mediante su filial Copiapó Energía Solar están
realizando la construcción de un parque fotovoltaico que producirá 150 MW, permitiendo entrar a la
generación de energía fotovoltaica a gran escala.

Análisis Pasivos Financieros Empresas Gasco S.A.

Empresas Gasco S.A. tiene una política de financiamiento agresiva con una estructura de
financiamiento que consta de deudas en Préstamos bancarios, bonos y leasing financiero de corto
y largo plazo con los cuales sustentan la operación e inversiones de la empresa para dar
cumplimiento a la estrategia, objetivos y metas planteadas y así posicionarse como líderes en el
desarrollo de soluciones energéticas, óptimas, limpias y sostenibles a gas y en complemento con
otras energías renovables.

Método KD 2016 2017 2018 2019 2020

Ponderado 5,65% 5,33% 5,05% 4,89% 4,41%
Contable 6,36% 6,08% 6,34% 5,02% 5,32%
TIR 3,74% 3,74% 1,47% 1,47% 1,47%

DEUDA
TOTAL 2016 2017 2018 2019 2020
Préstamos
Corrientes 29.376.216 24.234.333 23.824.594 46.484.634 26.810.352
Préstamos No
Corrientes 94.174.220 98.663.318 106.880.214 55.001.383 66.698.593
Bonos
Corrientes 4.644.869 4.697.751 6.506.369 8.153.143 8.353.704
Bonos No
Corrientes 109.659.513 108.278.098 107.417.017 103.656.162 99.563.661
Leasing
Corrientes 231.042 248.572 155.554 293.017 274.610
Leasing No
Corrientes 296.904 170.701 225.285 873.492 544.692

Conclusiones

De acuerdo, a los análisis realizados tanto a nivel de la estructura como del financiero podemos
indicar los hitos que han provocado la variación del costo de la deuda.

Entre el 2016 y 2017 si bien no tiene una variación abrupta en el costo de la deuda, si podemos
indicar hechos relevantes que provocaron el movimiento y la disminución de esta tasa, como por
ejemplo el refinanciamiento de sus deudas bancarias, los cuales permitieron una mejora en sus
tasas, reduciendo su costo financiero y además extendiendo su plazo promedio, además amortizar
capital de bonos y créditos, mejorando las condiciones ajustadas a las necesidades de la
compañía.

En agosto de 2018 aprovechó las buenas condiciones del mercado efectuando una
reestructuración de su deuda financiera mediante la colocación de bonos por MMUF 1,5, los cuales
se destinaron al pago anticipado de los bonos serie H, con lo que mejoró las condiciones
financieras en plazo y tasa. Adquirió un préstamo bancario, con lo que se convirtió en el dueño de
la subsidiaria GLP S.A.S. E.S.P.

A nivel consolidado se realizó un aporte de capital para prepagar parcialmente deudas bancarias,
se refinanció deuda mejorando condiciones de tasa y plazos, y se generaron amortizaciones de
serie de bonos.

En 2019 como parte de la política de optimizar su costo de endeudamiento concretó una operación
de refinanciamiento del pasivo en dólares, amortizó capital de bonos, realizó el pago de las últimas
2 cuotas de un crédito del Banco Chile, a nivel consolidado refinanció deuda mejorando la tasa. En
este año no adquirió más deudas.

Durante el ejercicio 2020, Empresas Gasco S.A., mantuvo su nivel de endeudamiento reflejando
una sana situación financiera, lo que permitió tener los recursos para poder financiar la expansión
en Chile y Colombia, además de contar con flexibilidad y liquidez para realizar inversiones en el
corto plazo.

Amortizó bonos y refinanció deudas en dólares y además pesos chilenos, aprovechando las
buenas condiciones del mercado (pese a la incertidumbre generada por la pandemia), por otro
lado, suscribió un nuevo crédito para la realización del proyecto “Terminal de Mejillones”

Linkografía

Memoria Empresas Gasco S.A. 2020

https://www.empresasgasco.com/wp-content/uploads/2021/04/Memoria-Anual-2020-
Empresas-Gasco.pdf

Memoria Empresas Gasco S.A. 2019

https://www.empresasgasco.com/wp-content/uploads/2020/04/
Memoria_Empresas_Gasco_S.A_2019.pdf

Memoria Empresas Gasco S.A. 2018

https://www.empresasgasco.com/wp-content/uploads/2019/03/
Memoria_Empresas_Gasco_S.A_2018.pdf

Memoria Empresas Gasco S.A. 2017

https://www.empresasgasco.com/wp-content/uploads/2019/03/Memoria-Gasco-SA.pdf

Memoria Empresas Gasco S.A. 2016

https://www.empresasgasco.com/wp-content/uploads/2018/03/Memoria_Gasco_2016.pdf