AÑO DE LA UNIDAD, LA PAZ

Y EL DESARROLLO”

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
CARRERA PROFESIONAL ADMINISTRACIÓN Y SISTEMAS

TEMA: DEFINICIÓN DEL VAN Y TIR

INTEGRANTES:

 CASTRO NUÑEZ ESTEFANY JANETH

DOCENTE:

HUANCAYO
2023
Una de los principales usos de la economía financiera consiste en ser capaz de medir la
viabilidad de un proyecto de inversión y esto se puede calcular mediante los
procedimiento de VAN o TIR. Pero antes de ello quisiera definir qué es un proyecto de
inversión.

Llamamos proyecto de inversión a la adquisición de un activo (real o financiero) para

ponerlo a funcionar a lo largo de un período de tiempo con la esperanza de obtener una
rentabilidad positiva de él.

Es decir, supone un desembolso para adquirir un bien con el objetivo de que pasado un
determinado período el inversor recupere el valor de la inversión y un plus nacido de
ese desembolso, del riesgo de la inversión y de la incertidumbre de poner el dinero a
trabajar en dicho proyecto.

Por tanto un proyecto de inversión se compone de una inversión o desembolso inicial y

de una serie de flujos de caja que producirá esa inversión a lo largo de los años. Si
pasado un período de tiempo estimado el valor total de los flujos de caja supera el coste
del proyecto podemos decir que ha generado valor, aumentando el tamaño de la
empresa o la economía del inversor.

¿Qué es el VAN?
Llamamos VAN o Valor Actual Neto de un proyecto de inversión a la suma de
valores actuales de todos los flujos de caja esperados de un proyecto (de ahí que sea
un “valor actual”). Si la suma de los flujos de caja actualizados es mayor que el
desembolso inicial se creará valor, si no lo es se estará destruyendo.

El VAN proporciona al director financiero un resultado en términos absolutos (en

unidades económicas) de la viabilidad de un proyecto, aunque la dificultad radica en el
cálculo de la tasa de actualización o coste de oportunidad de los flujos para lo cual suele
usarse datos de empresas de riesgo similar en el entorno.

Ventajas y limitaciones del VAN

El VAN es un método perfecto de uso para valorar un proyecto de inversión, donde
podemos identificar los siguientes puntos fuertes y débiles.

Ventajas del VAN

 Sencillo y de fácil aplicación.

 Tiene en cuenta todos los flujos de caja del proyecto.
 Tiene en cuenta el valor temporal del dinero.
 Es el método que mejor refleja la creación de valor en la empresa ya que
aporta el resultado del proyecto en unidades monetarias.
Limitaciones del VAN

 Cálculo de la tasa de descuento (i), sin duda uno de los principales problemas
del método.
 Supone la reinversión de los flujos intermedios, es decir, los flujos obtenidos en
cada período no se sacan del proyecto sino que se mantienen en el proyecto.
 Puede suponer problemas de inconsistencia a la hora de comparar proyectos de
inversión, por ejemplo dos proyectos de diferente duración den el mismo VAN.
 No permite cambios al no ser un método flexible para introducirlos.

¿Cómo se calcula el VAN?

Definiré previamente que:

 A: es el desembolso inicial, es decir, el dinero pagado para adquirir el bien.

 Fx: el flujo de caja generado en cada período (normalmente anual).
 i: tasa de descuento o coste de oportunidad.
Una vez definidos los parámetros lo que debemos hacer es actualizarlos y llevar los
flujos a 0 usando las matemáticas financieras y el interés compuesto y el resultado
será una fórmula como la siguiente que es la fórmula general.

LEE Masa monetaria y dinero ¿qué son M0, M1, M2, M3 y M4?

Ejemplo del VAN

Supongamos un proyecto de inversión donde queremos valorar si adquirir o no una
panadería. El coste de esta inversión es de 70.000 SOLES (Do) y queremos que sea
rentable para nosotros como nuevos socios en tres años, durante los cuales esperamos
que se produzca flujos de caja de 25.000 soles (F1), 27.300 soles (F2) y 29.100 soles
(F3) con una tasa de descuento similar a la de panaderías del entorno de un 4%.

El cálculo sería:

Luego el proyecto crea valor para la empresa con un VAN de 5.629 SOLES.
 Tasa interna de retorno (TIR)
La Tasa Interna de Retorno o TIR es la tasa de interés o de rentabilidad que nos
ofrece una inversión. Así, se puede decir que la Tasa Interna de Retorno es el porcentaje
de beneficio o pérdida que conllevará cualquier inversión. Es una medida ampliamente
utilizada para la evaluación de los proyectos de inversión. Además, está muy
relacionada con el VAN o Valor Actualizado Neto. De hecho, su relación es tal, que la
Tasa Interna de Retorno también está definida como el valor de la tasa de descuento
cuando el Valor Actualizado Neto adquiere un valor igual a 0 para un proyecto de
inversión concreto y determinado.
Sin duda, la Tasa Interna de Retorno es una medida de gran utilidad, pues gracias a ella
se puede conocer cuál es la rentabilidad relativa, expresada a través de un porcentaje, de
un proyecto de inversión concreto.

¿PARA QUÉ SE UTILIZA LA TASA INTERNA DE RETORNO?

En un mundo en constante evolución, que sufre continuos cambios políticos,
económicos y sociales, resulta de gran dificultad que los mercados puedan anticipar
todos estos cambios. Así, resulta una verdadera actividad de riesgo decidir en qué
invertir nuestro dinero. No obstante, existen fórmulas muy útiles para evaluar la
rentabilidad de nuestras inversiones. Y es justo para eso para lo que sirve calcular la
Tasa Interna de Retorno a la hora de decidir en qué invertir y en qué no.
Así, la Tasa Interna de Retorno nos dice qué rentabilidad tendrá la inversión que
pretendemos hacer, así como el valor y riesgo de la misma. Sin duda, es una medida que
palia y mitiga la incertidumbre a la que está sometida el mercado actual en un mundo en
constante cambio y movimiento.

CÓMO CALCULAR LA TASA INTERNA DE RETORNO

Hemos de recordar que la Tasa Interna de Retorno ese el Valor Actualizado Neto
cuando éste alcanza un valor igual a 0. Así, la fórmula de la Tasa Interna de Retorno es
la siguiente:
FÓRMULA DE TIR
Donde:

1. Fn es el flujo de caja en el periodo n.

2. n es el número de períodos.
3. i es el valor de la inversión inicial.

CÓMO INTERPRETAR LOS RESULTADOS DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

Para analizar la rentabilidad o viabilidad de cualquier inversión, la Tasa Interna de
Retorno ha de ser comparada con una tasa mínima de corte, la cual representará el coste
de oportunidad de la inversión en concreto.
Así, es necesario comparar ambos porcentajes y, de acuerdo con dicha comparación, se
determinará si la inversión que se va a realizar se debe llevar a cabo o no de acuerdo con
su rentabilidad. De esta forma, podemos interpretar los resultados de la Tasa Interna de
Retorno de la siguiente forma:
1. Cuando la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa mínima de corte: en este caso,
el proyecto de inversión será aceptado, ya que la Tasa Interna de Retorno tiene un
porcentaje mayor al porcentaje de la tasa mínima de rentabilidad que se exige a dicha
inversión. En este caso: adelante, puedes invertir en el proyecto en cuestión y obtener
la rentabilidad suficiente.
2. Cuando la Tasa Interna de Retorno es igual que la tasa mínima de corte: en este caso
estamos ante un supuesto muy similar al que se produciría cuando el Valor
Actualizado Neto adquiriera un valor igual a 0. En este supuesto, la inversión sólo
debería llevarse a cabo si la posición competitiva de la empresa en el mercado
mejorara y no existieran otras alternativas que resultaran más favorables.
3. Cuando la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa mínima de corte: en este caso,
lo ideal es no llevar a cabo la inversión en cuestión, pues no se ha alcanzado la tasa de
rentabilidad mínima que se exige para que el proyecto de inversión en cuestión sea
viable y rentable. Así, en este supuesto es mejor que aparques ese proyecto de
inversión y conserves tu dinero para otra ocasión.

EJEMPLO DE CÁLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

Pongamos un ejemplo para entender mejor la Tasa Interna de Retorno. Supongamos que
tenemos en mente un proyecto de inversión en el que es necesario que invirtamos 5.000
euros, recibiendo en dicho proyecto 2.000 euros el primer año y 4.000 euros el segundo
año.
En este supuesto, los flujos de caja serían = -5.000/2.000/4.000
Hemos de recordar que, en primer lugar, tenemos que igualar a 0 el Valor Actualizado
Neto para poder calcular la Tasa Interna de Retorno. Así, tendríamos la siguiente
fórmula con los datos dados:

VAN (Valor Actualizado Neto) = -5000 + 2000/ 1+r + 4000/(1+r)2 = 0

La ‘’r’’ es la incógnita que debemos resolver, es decir, es el valor de la Tasa Interna de
Retorno. Al revolver esta ecuación, la ‘’r’’ adquiere un valor de 0,12, por lo que
la rentabilidad, expresada en porcentaje, es de un 12%. De esta forma, la Tasa
Interna de Retorno es de un 12%.