FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

PROGRAMA ADMINISTRACIÒN DE EMPRESAS

UNIVERSIDAD DEL ATLÀNTICO

EVALUACION DE PROYECTOS

ACTIVIDAD: Evaluación financiera de proyectos

INTEGRANTES DEL EQUIPO

RODRIGUEZ DANNA

PAREJA DEINER

MORA LIZEHT

MARIMON MAIRA

PROFESOR: Yeison Corredor Bonilla

BARRANQUILLA – ATLÀNTICO 2021-1

1 ¿QUE ES LA TASA DE DESCUENTO?

La tasa de descuento es muy utilizada a la hora de evaluar proyectos de inversión. Nos indica cuánto
vale ahora el dinero que recibiremos en una fecha posterior. Cabe precisar que la tasa de interés sirve
para aumentar el valor (o añadir intereses) en el dinero actual. La tasa de descuento, por el contrario,
resta valor al dinero futuro cuando se traslada al presente, al menos que sea negativa. En caso de que
la tasa de descuento fuera negativa, se entendería que, contrario a lo que indica la teoría, el dinero
futuro vale más que el actual.

Salvo situaciones excepcionales, la tasa de descuento es positiva porque, aunque exista la promesa
de recibir dinero en el futuro, no hay certeza total de que eso sucederá. Esto es porque puede surgir
algún problema por parte de quien hará el pago. Por esa razón, cuánto más lejano está el dinero que
vamos a recibir, menos valdrá en el presente.

Ejemplo de tasa de descuento

Supongamos que realizamos una inversión de 1.000 euros en el año 1 y, en los próximos cuatro años,
a final de cada año recibimos 400 euros. La tasa de descuento que utilizaremos para calcular el valor
de los flujos será 10%. Nuestro esquema de flujos de caja sin descontar será:
-1000/400/400/400/400

Para calcular el valor de los ingresos de cada uno de los periodos tendremos en cuenta el año en que
los recibimos:

El año 1 recibimos 400 euros, que descontados al año de la inversión (año cero) valen 363,63 euros,
es decir, 400 euros recibidos dentro de un año, a una tasa de descuento del 10%, hoy valen 363,63
euros. Descontando todos los flujos de caja, obtenemos el siguiente esquema de flujos descontados a
precio de hoy:

-1000/363,64/330,58/300,53/273,2

Como podemos ver, cuanto más tarde recibimos el dinero, menor es su valor.
2 ¿QUÉ ES LA TASA INTERNA DE RETORNO TIR?

La tasa interna de retorno es una herramienta utilizada para la toma de decisiones sobre distintos
proyectos de inversión y financiamiento. Constituye la tasa de interés a la cual debe descontar los
flujos de efectivo generado por los proyectos a lo largo de su desarrollo económico para que estos se
igualen con la inversión. Así mismo, la TIR se encarga de equiparar el valor presente de los ingresos
del proyecto con el valor presente de los egresos.
La TIR es la tasa de interés que, utilizada en el cálculo del Valor Actual Neto, hace que este sea igual
a 0 y por medio de esta herramienta se señala el rendimiento generado por los fondos invertidos en
los proyectos condicionándolos en una sola cifra que resume los resultados del mismo.

Al momento de calcular la TIR se debe tener en cuenta la vida útil del proyecto puesto que al momento
de hacer su cálculo puede resultar complejo si la vida útil del proyecto excede los dos periodos, por
tanto, se requerirá considerar la TIR como incógnita en la ecuación del Valor Actual Neto, ya que
ella tiene la particularidad de ser la única tasa que hace que el resultado de aquel sea igual a 0.
También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que iguala, en el
momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:

Fórmula para hallar la TIR

➢ Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

➢ I0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0)
➢ n es el número de periodos de tiempo

En conclusión, la TIR contesta a la pregunta sobre cuál será la rentabilidad de un proyecto que
requiere de ciertes desembolsos pero que también generará ingresos o ganancias en diferentes
periodos de tiempo.

Representación gráfica. Valor Actual

Neto (VAN)

Tasa de
Descuento
Ejemplo Tasa Interna de Retorno TIR

Veamos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el
que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros
el primer año, 2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos de caja
a cero):

En este caso, utilizando una calculadora financiera nos dice que la TIR es un 16%. Como podemos
ver en el ejemplo de VAN, si suponemos que la TIR es un 3% el VAN será de 1894,24 euros.
3. ¿QUE ES EL VALOR PRESENTE NETO?

El valor presente neto (VPN) es el valor de los flujos de efectivo proyectados, descontados al presente.
Es un método de modelado financiero utilizado por los contadores para la elaboración de presupuestos
de capital y por analistas e inversores para evaluar la rentabilidad de las inversiones y proyectos
propuestos.
El método del valor presente neto (VPN) también es conocido como valor actual neto (VAN) y se
utiliza para evaluar inversiones actuales o potenciales y te permite calcular el rendimiento de
inversión (ROI) esperado.

Método del valor presente neto

El método del valor presente neto incorpora el valor del dinero en determinado tiempo de flujos de
efectivo netos de un negocio o proyecto. El objetivo del valor presente neto es realizar las
comparaciones entre los periodos en los que el proyecto o negocio tuvo diferentes flujos de
efectivo para determinar si conviene o no invertir en él.
El valor depende de la tasa de interés a la que se ajusta el cálculo del valor presente neto. El método
para calcular el valor presente neto es a través de un quebrado o razón aritmética, en donde el
numerador es el dinero y el denominador corresponde a la tasa de interés.

Fórmula de valor presente neto

Con la fórmula de valor presente neto puedes conocer cuánto vas a ganar o perder en un proyecto o
inversión. Para calcular el valor presente neto (VPN) hay que visualizar todos los flujos de caja hasta
el momento actual y descontarles el tipo de interés determinado. De esta forma, cada entrada y salida
de efectivo se restará del valor actual y se sumará, tal como lo establece la siguiente fórmula.

Aquí está la fórmula escrita: Valor presente neto (VPN) = Flujo de efectivo / (1+ tasa de descuento)
^ número de periodos.
Ejemplo de VPN para cada año de un proyecto.

Supongamos que queremos invertir en el negocio de una cadena de zapaterías la cantidad de $50.000
UDS. Nos prometen que vamos a recibir $7.500 USD el primer año, $12.000 UDS el segundo año,
$20.000 USD el tercer año y $25.000 USD el cuarto año. Con una tasa de descuento de 4 %, ¿cuál
será el valor presente neto de nuestra inversión?

Calculemos los valores presentes para cada año del proyecto:

➢ Año 1: 7.500 / (1 + 0.04) ^ 1 = 7.211 USD

➢ Año 2: 12.000 / (1 + 0.04) ^ 2 = 11.538 USD
➢ Año 3: 20.000 / (1 + 0.04) ^ 3 = 19.230 USD
➢ Año 4: 25.000 / (1 + 0.04) ^ 4 = 24.038 USD

La suma de estos valores presentes y resta la cantidad de inversión inicial para encontrar el valor
presente neto.

VPN = (7.211 + 11.538 + 19.230 + 24.038) - 50.000

VPN = 12.017 USD

4. Explique la relación costo beneficio RC/B y su respectivo ejemplo.

La relación Beneficio-Costo (B/C) permite comparar los beneficios (ventas) versus todos los costos
(gastos) asociados a un proyecto, en el ejemplo en Excel se utiliza como una herramienta financiera
para la planeación empresarial, ayudando a determinar si existe ganancia o pérdida en una inversión.

Para calcular la relación (B/C), primero se halla la suma de los beneficios descontados, traídos al
presente, y se divide sobre la suma de los costes también descontados

Para una conclusión acerca de la viabilidad de un proyecto, bajo este enfoque, se debe tener en cuenta
la comparación de la relación Beneficio-Costo (B/C) hallada en comparación con 1, así tenemos lo
siguiente:

• B/C > 1, indica que los beneficios superan los costes, por consiguiente, el proyecto debe ser
considerado.
• B/C=1, aquí no hay ganancias, pues los beneficios son iguales a los costes.
• B/C < 1, muestra que los costes son mayores que los beneficios, no se debe considerar.
5. Costo Anual Equivalente (CAE)

El costo anual equivalente (CAE) es el costo anual de poseer, operar y mantener un activo durante
toda su vida. Las empresas a menudo utilizan CAE para tomar decisiones de presupuesto de capital,
ya que permite a una empresa comparar la rentabilidad de diferentes activos en ciclos de vida
desiguales.

se utiliza para una variedad de propósitos, incluido el presupuesto de capital. Pero se usa con mayor
frecuencia para analizar dos o más proyectos potenciales con diferentes ciclos de vida, donde los
costos son la variable más relevante.

Otros usos de CAE incluyen calcular la vida óptima de un activo, determinar si es la mejor opción
para arrendar o comprar un activo, determinar hasta qué punto los costos de mantenimiento afectarán
un activo, determinar los ahorros de costos necesarios para respaldar la compra de un nuevo activo.
y determinar el costo de mantenimiento del equipo existente.

Factores de cálculo de CAE en la tasa de descuento o el costo de capital. El costo de capital es el

resultado esencial que se necesita para llevar a cabo un proyecto de presupuesto de capital, como la
construcción de una nueva fábrica, vale la pena. El costo de capital comprende el costo de la deuda y
el costo de las acciones y es utilizado internamente por las empresas para evaluar si vale la pena gastar
en recursos un proyecto de capital.

Formula.

Cuando un activo en una alternativa dada tiene un valor final de salvamento (VS), existen
varias maneras de calcular el CAE. Esta sección presenta el método del fondo de
amortización de salvamento, probablemente el más sencillo de los tres Este método es el que
utilizaremos en lo sucesivo. En el método del fondo de amortización de salvamento, el costo
inicial (P) se convierte primero en un costo anual uniforme equivalente utilizando el factor
A/P (recuperación de capital) El valor de salvamento, después de su conversión a un costo
uniforme equivalente, mediante el factor A/F (fondo de amortización), se resta del costo
anual equivalente el primer costo. Los cálculos pueden presentarse mediante la ecuación
general:

CAE = P(A/P,i%,n) – VS(A/F,i%,n)

Ejemplo.

La repetitividad de una serie anual uniforme a través de varios ciclos de vida, puede demostrarse
considerando el diagrama de flujo de caja ilustrado en la Figura que se muestra a continuación. El
diagrama de flujo de caja muestra la representación de dos ciclos de vida de un activo que tiene un
costo inicial de $20.000, un costo anual de operación de $8.000 y 3 años de vida útil.

El CAE para un ciclo de vida (por ejemplo, 3 años)

CAE = 20.OOO (A/P, 22%, 3) + 8.000 = $17.793

Obsérvese que el CAE para la primera vida es exactamente igual su valor, que cuando se consideran
dos ciclos de vida. El mismo valor de CAE será obtenido entonces para tres, cuatro o cualquier otro
número de ciclos de vidas evaluados. 5 así, el CAE para un ciclo de vida de una alternativa representa
el costo anual equivalente de la alternativa cada vez que el ciclo de vida sea repetido. Cuando se
dispone de información que indique que los costos pueden ser diferentes en los ciclos de vida
posteriores (o más específicamente, que una cantidad cambie por otra a causa de inflación), entonces
el tipo de horizonte de planeación a usarse será

Se asume que todos los costos futuros cambian exactamente de acuerdo con la tasa de inflación o
deflación durante el tiempo.