UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

TAREA #

EJERCICIOS MODULO 5

ADMINISTRACION FINANCIERA

LIC. OSMAN ANTONIO DURON

FECHA DE ENTREGA: 09 DE MARZO 2015

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dólares de

deuda con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la
deuda vence en 10 años y tiene una tasa de interés cupón del 8 por ciento,
¿cuál es la TIR del bono?

Calculo de la TIR de un bono a

10 años
Ingresos netos de la venta del 19,
bono 600
1,
Pago del cupon 600

Años al vencimiento 10
20,
valor a la par (principal) 000
Costo de deuda antes de los
impuestos 8.302%

2. A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una

oferta de acciones preferentes de Brave New World. Esta emisión de
acciones preferentes con un dividendo anual del 15 por ciento se vendería a
su valor a la par de 35 dólares por acción. Los costos flotantes alcanzarían la
cifra de 3 dólares por acción. Calcule el costo de las acciones preferentes de
Brave New World

valor
Dividend pensado costos
o anual de venta flotantes
15% $35 $3
Dividendo anual
preferente $5.25

Ingresos netos por accion $32

costo de las acciones
preferentes 16.41%
obtenemos el costo de las acciones preferentes, que es del 16.41%

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años.

En ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7
por ciento. Si el precio actual de las acciones de Duke Energy es de 78 dólares
y la empresa planea pagar un dividendo de 6.50 dólares el próximo año,
¿cuál es el costo de capital en acciones comunes de Duke

PO 78
KS= DI/ PO + tC
DI 6.50
PO 78.00
Tc 7%
KS= 15.33%

4. Costo de la deuda usando ambos métodos Actualmente, Warren

Industries puede vender bonos a 15 años, con un valor a la par de 1,000
dólares y que pagan un interés anual a una tasa cupón del 12 por ciento.
Debido a las tasas de interés actuales, los bonos se pueden vender a 1,010
dólares cada uno; en este proceso, la empresa incurrirá en costos flotantes
de 30 dólares por bono. La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 40 por
ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.
ND = 1010-30 980

b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa

durante el plazo del bono.
c. Use el método de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y
después de impuestos.
d. Utilice la fórmula de aproximación para calcular los costos de la deuda
antes y después de impuestos.
Antes de impuesto
12.430*12=1.49%
Después de impuestos
7.46*(1-0.40)=4.48%
e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué
método prefiere? ¿Por qué?

De preferencia usaría el método TIR ya que este muestra los flujos de

fectivo exactamente opuesto a un patrón convencional; consiste en una
entrada inicial (los beneficios netos) seguida por una serie de desembolsos
anuales (los pagos de intereses). En el último año, cuando la deuda vence,
también ocurre un desembolso que representa el pago del principal.

5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones

preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y
un valor a la par de 100 dólares, se vendieron en 97.50 dólares por acción.
Además, deben pagarse costos flotantes de 2.50 dólares por acción.

Calculo de la TIR
Ingresos netos de la venta del
bono 980

Pago del cupon 121

Años al vencimiento 15
1,
valor a la par (principal) 010
Costo de deuda antes de los
impuestos 12.426%
Costo de deuda despues de los
impuestos 7.460%

a. Calcule el costo de las acciones preferentes.

Kp=Dp/
Np=0.12/100(150)=0.12/150=0.08%
Kp= 0.12/100(1-
97.50)=0.12/9650=0.0012

b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del

10 por ciento y gana 90.00 dólares después de costos flotantes, ¿cuál es el
costo de las acciones?
Kp=Dp/Np=9/90-2.50=9/87.5=0.1028=10.28
Dp=(0.12X100 dólares) = 12
Venta de la acción = 97.50
Costo de la emisión = 2.50
Np = 97.50 – 2.50 = 95

kp: DpNp
kp: 1295
Kp = 0.1263315789 x 100
Kp = 12.63 %

6 . Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad

promedio de inventario
es de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo
promedio de pago es de 30 días, ¿cuánto dura su ciclo de conversión del
efectivo?

Tiempo = 120 días Ciclo Operativo (CO)

Edad Promedio de Inventario (EPI)

Periodo Promedio de cobro (PPC)

CO – EPI = 120 – 50 = 70
EPI + PPC = 50 + 70 – 30 =90 Dias.

Su ciclo duraría noventa días.

7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres
congelados. En el punto más alto de su temporada de ventas de verano, la
empresa tiene 35,000 dólares de efectivo, 125,000 dólares de inventario,
70,000 dólares de cuentas por cobrar, y 65,000 dólares de cuentas por pagar.
Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10,000 dólares
de efectivo, 55,000 dólares de inventario, 40,000 dólares de cuentas por
cobrar, y 35,000 dólares de cuentas por pagar. Calcule las necesidades de
financiamiento mínimas y máximas de Icy Treats.

Invierno Verano

Temporada Bajo Alta

Efectivo $10,000 $35,000

Inventario $55,000 $125,000
Cuentas por Cobrar $40,000 $70,000
Cuentas por pagar $35,000 $65,000

Mínimo = Efectivo + Inv. + C.XC. - C.X.P

Mínimo = 10,000 + 55,000 + 40,000 – 35,000

Mínimo = 105,000 – 35,000

Financiamiento mínimo = $70,000 Invierno

Máximo =Efectivo + Inventaría + Cuentas por cobrar – cuantas por pagar –

Financiamiento mínimo.
Máximo = 35,000 + 125,000 + 70,000 – 65,000 – 70,000
Máximo = 230,000 - 135,000

Financiamiento Máximo = $95,000 Verano

8. Ciclo de conversión del efectivo American Products desea administrar su

efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una
antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar se cobran en 60 días. Las
cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 días después de que se
originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de
dólares. Suponga
que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en
inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene
365 días.

a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.

CO = EPI + PPC
CO = 90 + 60
CO = 150

b. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

CCE = CO – PPP
CCE = 150 – 30
CCE = 120

c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de

conversión del efectivo de la empresa.
+ Cuentas por cobrar =
- Cuentas por pagar =
Recursos Invertido
(30, 000,000.00 X 0.12) * (90/365) = 887,671.23
30, 000,000.00 X 60 / 365 = 4, 931,507.00
(30, 000,000.00 X 0.12) * (30 / 365) = 295,890.41

Total =========>>>> 6, 115,068.64

d. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del

efectivo

R// Aun si la empresa opta por reducir el periodo promedoio de cobro se

disminuirían los recursos invertidos en el ciclo de conversión en efectivo por
$410,958.90