UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

Asignatura:

Administración Financiera.

Catedrático:

Lic. Osman Duron

Alumna:

Brenda M. Alvarenga

Cuenta:

201420010324

Tarea:

Ejercicios del Modulo 4 y 5

MODULO 4:
1:Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczka, Inc., con base en los
datos siguientes (todos los valores están en miles de dólares). Durante el año, la
empresa tuvo ventas de 2,500 dólares, el costo de los bienes vendidos sumó un total
de 1,800 dólares, los gastos operativos sumaron 300 dólares y los gastos por
depreciaciónfueron de 200 dólares. La empresa está en el nivel fiscal del 35 por ciento.

Ventas 2,500.00
(-) Costosde ventas 1,800.00
=Utilidad Bruta 700.00
(-) Gastos operativos 300.00
(-) Gastos por depreciación 200.00
Utilidad antes del impuesto 200.00
Menos impuesto 35% 70.00
Utilidad Neta 130.00

2. Durante el año, Xero, Inc., experimentó un aumento de sus activos fijos netos de
300,000 dólares y tuvo una depreciación de 200,000 dólares. También experimentó un
aumento de sus activos corrientes de 150,000 dólares y un incremento de sus cuentas
por pagar de75,000 dólares. Si su flujo de efectivo operativo (FEO) de ese año fue de
700,000 dólares, calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para ese año
.
Aumento en los activos fijos 300,000.00
Depreciación 200,000.00
Aumentos en los activos corrientes 150,000.00
Cuentas por pagar 75,000.00
Flujo de efectivo operativo 700,000.00

IANFN= 300,000.00+200,000.00= 500,000.00

IACN= 150,000.00 -75,000.00= 75,000.00

FEL = FEO - Inversión en activos fijos netos (IAFN)

- Inversión en activos corrientes netos (IACN)

FEL= 700,000.00- 500,000.00-75,000.00= 125,000.00

3 Cálculo de los flujos de efectivo operativo y libre Considere los balances generales y
los datos seleccionados del estado de resultados de Keith Corporation que se
presentan en la parte superior de la página siguiente.

a. Calcule el flujo de efectivo contable de las operaciones de la empresa del año

2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.1.
UONDI = UAII X (1-I) (4.1)

2,700.00X (1-0.40) = 1,620.00

b. Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT)

de la empresa del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.2.

FEO = UONDI +Depreciación

1,620.00+1600]= 3,220.00

c. Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa del año 2006 que finaliza
el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.3.

FEO = [UAIIX (1 -I) +Depreciación

2700(1-0.40)+1600= 3,220.00

d.Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa del año 2006 que finaliza el
31 de diciembre, usando la ecuación 3.5.

IAFN = Cambio en los activos fijos netos + Depreciación

200+1600= 1,800.00

e. Interprete y compare los cálculos de los flujos de efectivo que realizó en los incisos
a, c y d
.
4 Valores presentes de montos únicos e ingresos Usted tiene la opción de aceptar
unos de dos ingresos de flujos de efectivo durante cinco años o uno de dos montos
únicos. Un ingreso de flujos de efectivo es una anualidad ordinaria y la otra es un
ingreso mixto. Usted puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de
flujos de efectivo o como un monto único. Dado el ingreso de flujos de efectivo y los
montos únicos relacionados con cada una (vea la tabla siguiente) y asumiendo un
costo de oportunidad de l9 por ciento, ¿qué alternativa preferiría (A oB) y en qué forma
(ingreso de flujos de efectivo o monto único.
Alternativa A
700 [ 1,09^5 - 1] / [0,09 (1.09) ^5]= 700 x 0,5386239 / 0,1384761= 700. x 3,8896509 = 2.722,76.

Alternativa B
1.100 x 1,09^-1 + 900 x 1,09^-2 + 700 x 1,09^-3 + 500 x 1,09^-4 + 300 x 1,09^-5 = 2.856,41.

Elegiría la opción B

5. Su empresa tiene la opción de realizar una inversión en un nuevo software que

cuesta 130,000 dólares actualmente y que se calcula proporcionará los ahorros de fin
de año, presentados en la tabla siguiente, durante su vida de 5 años
¿Debe la empresa realizar esta inversión si requiere un rendimiento anual mínimo
del 9 por ciento sobre todas sus inversiones?

35,000/ (1+0.09) ^1= 32,110.09

50,000/ (1+0.09) ^2= 42,083.99
45,000/ (1+0.09) ^3= 34,748.25
25,000/ (1+0.09) ^4= 17,710.63
15,000/ (1+0.09) ^5= 9,748.97

Total = 136,401.93
Claro que se debería invertir
 MODULO 5

1:Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dólares de deuda con
costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10
años y tiene una tasa de interés cupón del 8 por ciento, ¿cuál es la TIR del bono?

1600+20000-196001019600+2000010

16403960

R=0.414141414x100 = 41.41 %

La tasa interna de retorno del bono es de 41.41 %

Ejercicio 2

2. A su empresa, People’sConsultingGroup, se le pidió asesoría sobre una oferta de

acciones preferentes de Brave New World. Esta emisión de acciones preferentes con
un dividendo anual del 15 por ciento se vendería a su valor a la par de 35 dólares por
acción. Los costos flotantes alcanzarían la cifra de 3 dólares por acción.

Calcule el costo de las acciones preferentes de Brave New World

0.15x35= 5.25

35-3= 32

5.25/32= 16.4% el costo de las acciones preferentes de Brave New World

Ejercicio 3

3.DukeEnergy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese

tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si el
precio actual de las acciones de DukeEnergy es de 78 dólares y la empresa planea
pagar un dividendo de 6.50 dólares el próximo año.
¿Cuál es el costo de capital en acciones comunes de Duke?

0.07x78= 5.46

78-6.50= 71.5

5.46/71.50= 7.6% es el costo de capital de acciones comunes de Duke

Ejercicio 4

4. Costo de la deuda usando ambos métodos actualmente, Warren Industries puede

vender bonos a 15 años por un valor a la par de 1,000 dolares y que pagan un interés
anual a una tasa cupon del 12% debido a las tasas de interés actuales, los bonos se
pueden vender a 1,010 dolares cada uno en este proceso la empresa incurrirá en
costos flotantes de 30 dolares por bono la empresa se encuentra en el nivel fiscal del
40%

calcule los beneficios netos obtenidos

ND= 1,010

-30.00

$ 980.00

Utilice la fórmula de aproximación para calcular los costos de la deuda antes y después
de impuestos.

12,430*12=1.49%

Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué método

prefiere? ¿Por qué?

Yo utilizaría el método TIR ya que este muestra los flujos de efectivo

Ejercicio 5

Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones preferentes.

Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100
dólares, se vendieron en 97.50 dólares por acción. Además, deben pagarse costos
flotantes de 2.50 dólares por acción. a. Calcule el costo de las acciones preferentes. b.
Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10 por ciento
y gana 90.00 dólares después de costos flotantes, ¿cuál es el costo de las acciones?
Dp = (0.12 X 100 dólares) = 12

Venta de la acción = 97.50

Costo de la emisión = 2.50
Np = 97.50 – 2.50 = 95

kp: DpNp
kp: 1295
Kp = 0.1263315789 x 100
Kp = 12.63 %

Ejercicio 6

6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad promedio de

inventario es de 50 días.

Ciclo operativo=120 días

Edad promedio de inventario= 50 días

¿Cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30

días.

C.O-EPI= 120-50PPC= 70 días

¿Cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo?

CCE=EPI+PPC-PPP

CCE= 50+70-30

CCE= 90 días

Ejercicio 7

IcyTreats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el

punto más alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dólares
de efectivo, 125,000 dólares de inventario, 70,000 dólares de cuentas por cobrar, y
65,000 dólares de cuentas por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la
empresa mantiene 10,000 dólares de efectivo, 55,000 dólares de inventario, 40,000
dólares de cuentas por cobrar, y 35,000 dólares de cuentas por pagar. Calcule las
necesidades de financiamiento mínimas y máximas de IcyTreats
|Temporada |Invierno |Verano |

| |Baja |Alta |

|Efectivo |10,000 $. |35,000 $. |

|Inventario |55,000 $. |125,000 $|

|Cuentas por cobrar |40,000 $. |70,000 $. |

|Cuentas por pagar |35, 000 $. |60,000 $|

Mínimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p.

Mínimo = 10,000+55,000+40,000-35,000
Mínimo = 105,000 – 35,000

Financiamiento mínimo = $70,000. Invierno

Máximo = efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar – Cuentas por
pagar – financiamiento mínimo.
Máximo = 35,000+125,000+70,000-60,000-70,000
Máximo = 230,000 – 130,000
Financiamiento Máximo = $165,000 Dólares. Verano

Ejercicio 8

Ciclo de conversión del efectivo American Products desea administrar su efectivo en

forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus
cuentas por cobrar se cobran en 60 días. Las cuentas por pagar se pagan
aproximadamente 30 días después de que se originaron. La empresa tiene ventas
anuales aproximadas de 30 millones de dólares. Suponga que no existe ninguna
diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y
las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días. a. Calcule el ciclo operativo de la
empresa. b. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. c. Calcule el
monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del efectivo de la
empresa. d. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del
efectivo

Calcule el ciclo operativo de la empresa

Datos: Operaciones

EPI= 90 Días CCE=CO EPI+PPC

PPC= 60 Días CO= 90+60

PPP= 30 Días CO=150 Días

Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa

EPI= 90 Dias CCE=CO-PPP

PPC= 60 Dias CCE= 150-30

PPP= 30 Días CCE= 120 Días

Calcule el monto de los recursos necesarios

Ventas anuales: 30, 000,000dólares

Inventario (30, 000,000) (90/365) 7, 397,260.274

Cuentas por cobrar (30, 000,000) (60/365) +4, 931,506.849

Cuentas por pagar (30, 000,000) (30/365) -2, 465,753.425

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