APALANCAMIENTO OPERATIVO.

EJEMPLO

La empresa X, S.A., se dedica a la producción ropa para damas. Tiene una producción
mensual de 5,000 unidades y vende sus productos a RD $ 20 la unidad. Los costos variables
unitarios son de RD $ 10 por unidad y los fijos de RD $ 20,000.

El Gerente Financiero de la empresa desea investigar qué pasaría en ésta si registraran

en las ventas aumentos y disminuciones del orden del 60% y cuál sería el GAO.

DATOS CASO I ╝60% CASO BASE CASO II ╗60%

Ingresos / 160,000 100,000 40,000
Ventas
Costos Variables 80,000 50,000 20,000
Costos Fijos 20,000 20,000 20,000
U.A.I.I. 60,000 30,000 0
60,000-30,000/30,000 x 100 0-30,000/30,000 x 100
Cambio % UAII
100% -100%

GAO = Cambio % UAII / Cambio % Ventas = 100% / 60% = 1.67

GAO = Cambio % UAII / Cambio % Ventas = -100% /- 60% = 1.67

 APALANCAMIENTO FINANCIERO.

EJEMPLO

DATOS:
U. A.I. I. $ 200,000.00
INTERESES $ 10,000.00
DIVIDENDOS PREFERENTES $ 20,000.00
ACCIONES COMUNES 2,000

Determinar el apalancamiento financiero, suponiendo que la U.A.I.I. registra

aumentos y disminuciones del 60%.

DATOS CASO I ╝60% CASO BASE CASO II ╗60%

U.A.I.I 320,000 200,000 80,000
Menos: Intereses 10,000 10,000 10,000
Utilidad antes de Impuestos 310,000 190,000 70,000
Menos: Impuestos 83,700 51,300 18,900
Utilidad después de Impuestos 226,300 138,700 51,100
Menos: Dividendos Preferentes 20,000 20,000 20,000
Utilidad a Disp. Acc. Comunes 206,300 118,700 31,100
Ganancia por Acción 206,300/2,000 = 118,700/2,000 = 31,100/2,000 =
$103.15 $59.35 $15.55
Cambio % Ganancia/Acción 103.15-59.35/59.35x100 15.55-59.35/59.35x100
73.80% -73.80%

GAF = Cambio % Ganancias por Acción / Cambio % UAII = 73.80% / 60% = 1.23
GAF = Cambio % Ganancias por Acción / Cambio % UAII = -73.80% / -60% = 1.23
 APALANCAMIENTO TOTAL

EJEMPLO

DATOS:
Ingresos por venta $200,000 Intereses $40,000
Costos Variables $80,000 Div. Acc. Pref. $24,000
Costos Fijos: $20,000 Acciones comunes: 10,000

Suponiendo un aumento de un 50% en las ventas determine: GAO, GAF Y GAT

DATOS CASO BASE CASO I ↑50%

Ing. / ventas 200,000 300,000
Menos: Costos variables 80,000 120,000
Menos: Costos Fijos 20,000 20,000
UAII 100,000 160,000
Cambio % UAII 160,000-100,000/100,000 x 100 =
60%

GAO 60% / 50% = 1.2

Menos: Intereses 40,000 40,000
Utilidad antes ISR 60,000 120,000
Menos: ISR 16,200 32,400
Utilidad después ISR 43,800 87,600
Menos: Div. Acc. Pref. 24,000 24,000
Utilidad Disp. Acc. Ord. 19,800 63,600
Ganancia por Acción 19,800 / 10,000 = 63,600 / 10,000 =
$1.98 $6.36

Cambio % Gananc / Acc 6.36 – 1.98 / 1.98 x 100 =

221.21%

GAF 221.21% / 60% = 3.69

GAT 221.21% / 50% = 4.42

Prueba: GAT = (GAO) (GAF)

= (1.2) (3.69)
= 4.42