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UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

TAREA #

EJERCICIOS MODULO 5

ADMINISTRACION FINANCIERA

LIC. OSMAN ANTONIO DURON

FECHA DE ENTREGA: 09 DE MARZO 2015

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de


20,000 dlares de deuda con costos flotantes iguales al 2 por
ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 aos y
tiene una tasa de inters cupn del 8 por ciento, cul es la
TIR del bono?

Calculo de la TIR de un
bono a 10 aos
Ingresos netos de la
venta del bono 19,600

Pago del cupon 1,600

Aos al vencimiento 10

valor a la par (principal) 20,000


Costo de deuda antes de
los impuestos 8.302%

2. A su empresa, Peoples Consulting Group, se le pidi


asesora sobre una oferta de acciones preferentes de Brave
New World. Esta emisin de acciones preferentes con un
dividendo anual del 15 por ciento se vendera a su valor a la
par de 35 dlares por accin. Los costos flotantes alcanzaran
la cifra de 3 dlares por accin. Calcule el costo de las
acciones preferentes de Brave New World

valor
Dividen pensad costos
do o de flotant
anual venta es
15% $35 $3
Dividendo anual
preferente $5.25
Ingresos netos por
accion $32
costo de las acciones 16.41
preferentes %
obtenemos el costo de las acciones preferentes, que es del
16.41%

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante


durante 20 aos. En ese tiempo, los dividendos han crecido a
una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual
de las acciones de Duke Energy es de 78 dlares y la empresa
planea pagar un dividendo de 6.50 dlares el prximo ao,
cul es el costo de capital en acciones comunes de Duke

PO 78
DI/ PO
KS= + tC
DI 6.50
PO 78.00
Tc 7%
15.33
KS= %

4. Costo de la deuda usando ambos mtodos


Actualmente, Warren Industries puede vender bonos a 15
aos, con un valor a la par de 1,000 dlares y que pagan un
inters anual a una tasa cupn del 12 por ciento. Debido a las
tasas de inters actuales, los bonos se pueden vender a 1,010
dlares cada uno; en este proceso, la empresa incurrir en
costos flotantes de 30 dlares por bono. La empresa se
encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono,
Nd.
1010-
ND = 30 980

b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la


empresa durante el plazo del bono.
c. Use el mtodo de la TIR para calcular los costos de la
deuda antes y despus de impuestos.
d. Utilice la frmula de aproximacin para calcular los costos
de la deuda antes y despus de impuestos.
Antes de impuesto
12.430*12=1.49%
Despus de impuestos
7.46*(1-0.40)=4.48%
e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c
y d. Qu mtodo prefiere? Por qu?

De preferencia usara el mtodo TIR ya que este muestra los


flujos de fectivo exactamente opuesto a un patrn
convencional; consiste en una entrada inicial (los beneficios
netos) seguida por una serie de desembolsos anuales (los
pagos de intereses). En el ltimo ao, cuando la deuda vence,
tambin ocurre un desembolso que representa el pago del
principal.

5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de


emitir acciones preferentes. Las acciones, que tienen un
dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100
dlares, se vendieron en 97.50 dlares por accin. Adems,
deben pagarse costos flotantes de 2.50 dlares por accin.

Calculo de la TIR
Ingresos netos de la venta
del bono 980

Pago del cupon 121

Aos al vencimiento 15

valor a la par (principal) 1,010


Costo de deuda antes de 12.426
los impuestos %
Costo de deuda despues de
los impuestos 7.460%
a. Calcule el costo de las acciones preferentes.

Kp=Dp/Np=0.12/100(150)=0.
12/150=0.08%
Kp= 0.12/100(1-
97.50)=0.12/9650=0.0012

b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un


dividendo anual del 10 por ciento y gana 90.00 dlares
despus de costos flotantes, cul es el costo de las acciones?
Kp=Dp/Np=9/90-2.50=9/87.5=0.1028=10.28
Dp=(0.12X100 dlares) = 12
Venta de la accin = 97.50
Costo de la emisin = 2.50
Np = 97.50 2.50 = 95

kp: DpNp
kp: 1295
Kp = 0.1263315789 x 100
Kp = 12.63 %

6 . Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 das. Si


su edad promedio de inventario
es de 50 das, cunto dura su periodo promedio de cobro? Si
su periodo
promedio de pago es de 30 das, cunto dura su ciclo de
conversin del efectivo?

Tiempo = 120 das Ciclo Operativo


(CO)

Edad Promedio de Inventario (EPI)

Periodo Promedio de cobro (PPC)


CO EPI = 120 50 = 70
EPI + PPC = 50 + 70 30 =90 Dias.

Su ciclo durara noventa das.

7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende


postres congelados. En el punto ms alto de su temporada de
ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dlares de
efectivo, 125,000 dlares de inventario, 70,000 dlares de
cuentas por cobrar, y 65,000 dlares de cuentas por pagar.
Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene
10,000 dlares de efectivo, 55,000 dlares de inventario,
40,000 dlares de cuentas por cobrar, y 35,000 dlares de
cuentas por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento
mnimas y mximas de Icy Treats.

Veran
Invierno o

Temporada Bajo Alta


$35,00
Efectivo $10,000 0
$125,0
Inventario $55,000 00
$70,00
Cuentas por Cobrar $40,000 0
$65,00
Cuentas por pagar $35,000 0

Mnimo = Efectivo + Inv. + C.XC. - C.X.P

Mnimo = 10,000 + 55,000 + 40,000 35,000


Mnimo = 105,000 35,000

Financiamiento mnimo = $70,000 Invierno

Mximo =Efectivo + Inventara + Cuentas por cobrar


cuantas por pagar Financiamiento mnimo.

Mximo = 35,000 + 125,000 + 70,000 65,000 70,000


Mximo = 230,000 - 135,000

Financiamiento Mximo = $95,000 Verano

8. Ciclo de conversin del efectivo American Products


desea administrar su efectivo en forma eficiente. En
promedio, sus inventarios tienen una antigedad de 90 das y
sus cuentas por cobrar se cobran en 60 das. Las cuentas por
pagar se pagan aproximadamente 30 das despus de que se
originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de
30 millones de dlares. Suponga
que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar de
las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas
por pagar, y que el ao tiene 365 das.

a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.


CO = EPI + PPC
CO = 90 + 60
CO = 150

b. Determine el ciclo de conversin del efectivo de la


empresa.
CCE = CO PPP
CCE = 150 30
CCE = 120

c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el


ciclo de conversin del efectivo de la empresa.
+ Cuentas por cobrar =
- Cuentas por pagar =
Recursos Invertido

(30, 000,000.00 X 0.12) * (90/365) = 887,671.23


30, 000,000.00 X 60 / 365 = 4, 931,507.00
(30, 000,000.00 X 0.12) * (30 / 365) = 295,890.41

6,
Total =========>>>> 115,068.64

d. Analice cmo la administracin podra reducir el ciclo de


conversin del efectivo

R// Aun si la empresa opta por reducir el periodo promedoio


de cobro se disminuiran los recursos invertidos en el ciclo de
conversin en efectivo por $410,958.90