Actividad Evaluativa del Eje 4

Análisis financiero y de equilibrio

Kelly Dayana Gutiérrez Chacón

Jean Carlos Vargas Cerpa
Israel David Villadiego Flórez

Docente:
Joan Rojas Rincon

Fundación Universitaria del Área Andina.

Especialización en Gerencia Financiera.
Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF

Colombia 19 de junio de 2023.

 Tabla de contenido
Introducción.................................................................................................................................................3
Objetivos......................................................................................................................................................4
Objetivo general.......................................................................................................................................4
Objetivos específicos................................................................................................................................4
1. Cuadro comparativo sobre los criterios que se utilizan al evaluar un proyecto de inversión................5
2. Criterios para evaluación de proyectos.................................................................................................6
3. Análisis financiero de la empresa Colombiana S.A..............................................................................8
3.1. Indicadores de liquidez.................................................................................................................8
3.1.1. Liquidez general...................................................................................................................8
3.1.2. Liquidez corriente.................................................................................................................8
3.1.3. Prueba ácida..........................................................................................................................9
3.2. Índices de endeudamiento.............................................................................................................9
3.2.1. Nivel de endeudamiento.......................................................................................................9
3.2.2. Leverage o apalancamiento financiero total........................................................................10
3.3. Indicadores de utilidad o rentabilidad.........................................................................................11
3.3.1. Márgenes de utilidad bruta..................................................................................................11
3.3.2. Margen de utilidad operacional...........................................................................................12
3.4. Indicadores de actividad y rentabilidad.......................................................................................12
3.4.1. Rentabilidad activos ROA..................................................................................................12
3.4.2. Rotación de inventario (días)..............................................................................................13
3.5. Punto de equilibrio.....................................................................................................................13
4. Conclusiones y recomendaciones.......................................................................................................15
5. Referencias bibliogràficas..................................................................................................................16
 Introducción

Los indicadores financieros tienen especial importancia, toda vez que permiten conocer el

estado previo y actual de la empresa y anticipar en gran medida el futuro de la misma, de ahí que

estos dan cuenta de la correcta planeación y ejecución de la estrategia financiera de cada

compañía.

El presente documento pretende identificar y conocer las interpretaciones de los

indicadores financieros, de equilibrio económico y de equilibrio financiero, a partir del análisis

del balance general y estado de resultados, para lo cual se ha tomado como empresa de estudio

Colombina S.A. reportados en diciembre del año 2018 con el fin de reconocer la importancia que

tiene en la gestión gerencial la plena identificación y dominio de estos aspectos para el correcto

direccionamiento de la compañía que se lidera.

 Objetivos

Objetivo general

Identificar y conocer las interpretaciones de los indicadores financieros, de equilibrio

económico y de equilibrio financiero, a partir del análisis del balance general y estado de

resultados de la empresa Colombina reportados en diciembre de 2018.

Objetivos específicos

Analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presentan los

estados financieros, la solvencia y liquidez del negocio

Comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones

financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de la empresa

Colombina S.A.

Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad de la empresa

Colombina S.A.
 1. Cuadro comparativo sobre los criterios que se utilizan al evaluar un proyecto de
inversión

Todo proyecto productivo podrá evaluarse considerando su propia recuperabilidad y su

rentabilidad. Existen dos tipos genéricos de métodos para evaluar proyectos de inversión: los

métodos que no consideran el valor del dinero en el tiempo y los métodos que si consideran el

valor del dinero en el tiempo.

Criterio Concepto

Liquidez general Analiza cuánto posee la empresa en activos corrientes por

cada peso del pasivo total.

Leverage o apalancamiento De la evaluación de este indicador se puede concluir qué nivel

financiero total de riesgo tienen los socios ante la eventualidad de respaldar

con su patrimonio el pasivo de la entidad.

Margen de utilidad Este indicador muestra la capacidad que tiene la empresa de

generar utilidad bruta a partir de sus ventas netas.

Rentabilidad de activos Éste indicador expresa el rendimiento que generan los activos

Punto de equilibrio Momento en el que las ventas son iguales a la suma de los

costos y los gastos incurridos en la producción y/o venta de

bienes o servicios.
 2. Criterios para evaluación de proyectos

El buen manejo de los recursos de una empresa es lo que la hace rentable. Analizar a

fondo los proyectos de inversión que hacen posible contar con ellos lleva a tomar mejores

decisiones financieras. Un proyecto de inversión es eso: la proyección de los costos y beneficios

de una erogación planeada para determinar si es rentable llevarla a cabo. Un proyecto de

inversión es eso: la proyección de los costos y beneficios de una erogación planeada para

determinar si es rentable llevarla a cabo.

Un criterio aplicable a la evaluación de proyectos es una regla que ayuda a juzgar la

capacidad y conveniencia de un proyecto, son expresadas en función de la rentabilidad de la

empresa. Para ello se debe saber el flujo de efectivo neto del proyecto, antes de interés y

depreciación, pero después del pago de impuestos, es decir, este flujo neto del proyecto depende

del costo de proyecto, de las entradas y salidas y su valor de desecho. Los criterios se clasifican

en técnicas del valor actual y técnicas de la tasa de rendimiento.

Invertir implica disponer de recursos en el presente para obtener un beneficio a futuro, por

lo que el tiempo es una variable que influye en la evaluación del proyecto.

La evaluación de proyectos, en sus distintos tipos contempla una serie de criterios base

que permiten establecer sus conclusiones como:

a. Establecer en qué tipo de activos a largo plazo se va a realizar la inversión.

b. Determinar el costo de oportunidad de la inversión a realizar.

c. Calcular los diferentes tipos de eventos que pueden suceder al momento de desarrollar el

proyecto.

d. Calcular los en valor presente los flujos esperados.

e. Realizar un análisis que permita determinar un antes y un después del proyecto, con el fin

de determinar si el mismo es positivo o negativo.

 3. Análisis financiero de la empresa Colombiana S.A.

3.1. Indicadores de liquidez

3.1.1. Liquidez general

Este indicador, tal como se puede inferir de las variables de su fórmula, analiza cuánto

posee la empresa en activos corrientes por cada peso del pasivo total. Cuanto mayor sea este, más

conveniente será para la entidad. A continuación, los cálculos efectuados:

Año 2017 Año 2018

ACTIVO CORRIENTE $ 510.290.000.000 $ 548.512.000.000

0,42 0,42
PASIVO TOTAL $ 1.218.557.000.000 $ 1.298.813.000.000

De acuerdo a la información anterior, se observa que la empresa Colombina S.A. por cada

pasivo o compromiso total cuenta con 0,42 pesos; lo cual implica que los pasivos están por

encima de los activos, por consiguiente, la empresa en el mediano o largo plazo puede presentar

problemas de liquidez y verse obligada a generar nuevas inversiones que le permitan obtener

rendimientos que le garanticen mayores flujos de efectivos.

3.1.2. Liquidez corriente

Este indicador financiero guarda una relación entre los activos y pasivos corrientes,

determinando cuánto posee la entidad en activos corrientes, por cada peso de deuda a corto plazo;

es decir, evalúa si la entidad puede cubrir sus pasivos corrientes con sus activos corrientes. Este

indicador es un poco más certero que el anterior, y cuanto más se acerque su resultado a 1, quiere

decir que la entidad tiene un mayor grado de liquidez corriente, tal como se evidencia en el

ejemplo aquí expuesto.

Año 2017 Año 2018

ACTIVO CORRIENTE $ 510.290.000.000 $ 548.512.000.000
1,03 0,79
PASIVO CORRIENTE $ 496.881.000.000 $ 697.625.000.000
 De acuerdo a los datos anteriores, la empresa Colombina S.A. del año 2017 al año 2018

disminuyó su capacidad de cumplir con sus obligaciones a corto plazo, no obstante, en el año

2018 aún cuenta con una liquidez corriente aceptable porque se aproxima a 1.

3.1.3. Prueba ácida

Este indicador también mide la capacidad que tiene la entidad de responder por sus

deudas a corto plazo, pero es un cálculo más riguroso que la liquidez corriente, puesto que tiene

en cuenta los activos corrientes, pero sin incluir el inventario, siendo un cálculo más certero que

el de liquidez general o corriente. Se espera que entre mayor sea su resultado, mejor sea la

situación financiera de liquidez.

Año 2017 Año 2018

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS $ 282.708.000.000 $ 342.052.000.000

0,57 0,49
PASIVO CORRIENTE $ 496.881.000.000 $ 697.625.000.000

De acuerdo a la información anterior, se logra observar que para el año 2017 por cada

pasivo a corto plazo, hay 0,57 pesos sin tener en cuenta el inventario para cubrir la obligación;

por otro lado, en el año 2018 existen 0,49 pesos. Lo cual es un indicador aceptable.

3.2. Índices de endeudamiento

3.2.1. Nivel de endeudamiento

Este indicador, tal como se puede inferir de las variables de su fórmula, analiza el nivel de

endeudamiento con el que cuenta la organización respecto a sus activos, siendo estos últimos las

partidas con las que eventualmente la organización podrá responder por esas obligaciones.

Generalmente, este indicador no debe ser superior a 0,60. Entre más se acerque este indicador a

1, la entidad tendrá un mayor grado de endeudamiento sobre el monto total de sus activos.
 Año 2017 Año 2018

TOTAL PASIVO $ 1.218.557.000.000 $ 1.298.813.000.000

0,85 0,86
TOTAL ACTIVO $ 1.427.253.000.000 $ 1.517.261.000.000

De acuerdo a la información anterior, se puede observar que la empresa Colombina S.A.

presenta un nivel de endeudamiento alto, lo cual significa que para operar recurren a fuentes de

financiación.

3.2.2. Leverage o apalancamiento financiero total

Este indicador guarda una relación entre el total del patrimonio de la entidad y qué tan

comprometido está este con los pasivos de la misma. De la evaluación de este indicador se puede

concluir qué nivel de riesgo tienen los socios ante la eventualidad de respaldar con su patrimonio

el pasivo de la entidad. Si este indicador se acerca más a 1, quiere decir que la entidad tiene un

mayor grado de endeudamiento sobre el monto total de su patrimonio, por lo tanto, entre mayor

sea el patrimonio con relación al pasivo, mejor.

Año 2017 Año 2018

TOTAL PASIVO $ 1.218.557.000.000 $ 1.298.813.000.000
5,84 5,95
TOTAL PATRIMONIO $ 208.696.000.000 $ 218.448.000.000

En este ejercicio práctico, podemos notar que para los años 2017 y 2018 analizados el

leverage sobrepasa el límite de 1, lo que significa que se encuentra en mayor riesgo el patrimonio

de la entidad y de sus accionistas o socios.

 3.3. Indicadores de utilidad o rentabilidad

3.3.1. Márgenes de utilidad bruta

Este indicador muestra la capacidad que tiene la empresa de generar utilidad bruta a partir

de sus ventas netas. Se presume que, si el resultado del margen es mayor, sería un buen indicador

de la gestión realizada por la entidad. Sin embargo, no se debe desatender que los cambios en el

nivel de ventas netas se originan por diferentes motivos, como la cantidad de mercancía vendida,

el precio de esta, la reducción de beneficios a clientes o el incremento de descuentos para estos,

así como los cambios en el costo de venta dependen de la alteración de los costos de materias

primas, mano de obra directa o costos indirectos de fabricación, razón por la cual un indicador de

mayor margen bruto puede ser resultado de una desmejora en la calidad de los materiales usados

o la optimización de la capacidad de planta. En conclusión, se tendrán que evaluar estas

variaciones en conjunto con los resultados de este indicador para dar un diagnóstico financiero

más preciso.

De acuerdo a los indicadores de la empresa Colombina S.A. se observa que el margen de

utilidad de 2017 a 2018 tuvo un leve incremento. También se puede observar que la empresa

objeto de estudio maneja márgenes de utilidad bruta de 35% y 36%.

 3.3.2. Margen de utilidad operacional

Este margen incorpora el resultado del margen bruto, es decir, tiene en cuenta las

variaciones de las ventas netas y el costo de venta; pero, además, tiene en cuenta las erogaciones

generadas en el área de administración o ventas, excluyendo los gastos financieros, los

dividendos por inversiones en otras empresas, los impuestos y todos los rubros que no tengan que

ver con la operación de la entidad. Así pues, resulta muy útil comparar este indicador con el

margen de utilidad bruta, y de esta manera evidenciar si los cargos asociados a las actividades de

apoyo a la operación están generando un monto de erogaciones alto o bajo. Tenga en cuenta que

las variaciones en los gastos de administración y ventas dependen de un incremento en los cargos

asociados a la contratación de personal de estas áreas, al igual que de los gastos de papelería,

insumos y otros.

Año 2017 Año 2018

Utilidad operacional
0,07 0,08
Ventas netas

De acuerdo al análisis realizado, el margen de utilidad operacional de la empresa

Colombina S.A. para los años 2017 y 2018 es del 7% y el 8% respectivamente.

3.4. Indicadores de actividad y rentabilidad

3.4.1. Rentabilidad activos ROA

Éste indicador expresa el rendimiento que generan los activos. Entre mayor sea este

indicador es mucho mejor, ya que se percibe que los activos permiten obtener rendimientos.
 Año 2017 Año 2018

UTILIDAD NETA $ 33.246.000.000 $ 40.702.000.000

0,023 0,027
ACTIVOS $ 1.427.253.000.000 $ 1.517.261.000.000

De acuerdo al análisis realizado a la empresa Colombina S.A., se puede observar que los

activos si están generando rentabilidad; de tal manera, que para el año 2017 fue de 2,3% y para el

año 2018 de 2,8%.

3.4.2. Rotación de inventario (días)

Mide el tiempo en el que el inventario sale de la empresa y se convierte en efectivo.

Año 2017 Año 2018

INVENTARIO X 360 DÍAS $ 227.582.000.000 360 $ 261.679.000.000 360

72,89 80,84
COSTO DE VENTAS $ 1.124.077.000.000 $ 1.165.338.000.000

De acuerdo a las cifras anteriores, el inventario en el año 2017 rotó en promedio cada

72,89 días, mientas que en el 2018 rotó cada 80,84 días, lo cual implica una desmejora en éste

indicador dado que en el último año analizado rotó más lento, osea, se vendió en un tiempo

mayor con referencia al año anterior.

3.5. Punto de equilibrio

Se llama punto de equilibrio –PE– al momento en el que las ventas son iguales a la suma

de los costos y los gastos incurridos en la producción y/o venta de bienes o servicios. Para

calcular el PE en pesos, la fórmula general es la siguiente:

 De acuerdo a la fórmula anterior, para el caso de la empresa Colombina S.A., el punto de

equilibrio es el siguiente:

CF = Costos Fijos = $3.360.000.000

CV = Costos variables = $1.765.936.000.000.

VT = Ventas totales = $1.810.289.000.000

Al aplicar la fórmula, se logra determinar que la empresa Colombina S.A. debe vender un total de

$137.140.014.146 para alcanzar su punto de equilibrio.

 4. Conclusiones y recomendaciones

Es importante recomendar a la empresa Colombina S.A., que busque otras alternativas de

apalancamiento, esto debido que el alto endeudamiento está generando en la empresa una falta de

liquidez que pone en riesgo el cumplimiento y cobertura de las obligaciones adquiridas, más bien

se puede realizar una capitalización de la empresa mediante la búsqueda de accionistas, bonos y

demás, que generen la retribución a largo plazo y no a corto plazo como se ha venido

evidenciando en los análisis presentados anteriormente.

De esta manera permitirá que la empresa pueda comprar una cantidad considerable de

insumos (teniendo en cuenta una búsqueda de más economía en los mismos, sin perder la esencia

del producto) y al mismo tiempo disminuir a máximo el tiempo de ocio de la maquinaria y a su

vez de los empleados, permitiendo de esta manera una mayor producción.

Además de esto, es importante y de vital relevancia crear políticas de recaudo a un plazo

más corto a lo que ya se ha venido trabajando con el fin de poder tener una mayor liquidez para el

pago con los proveedores y hacer de su recuperación más eficiente y efectiva, también es

importante mencionar los incentivos a los empleados con el fin de poder realizar dicho recaudo y

también dar una rotación a los inventarios más eficaz.

 5. Referencias bibliogràficas

Portafolio. (2020). Así fue el comportamiento y cierre del dólar en 2020. Obtenido de
https://www.portafolio.co/economia/dolar-trm-en-colombia-asi-fue-el-
comportamiento-y-cierre- del-precio-del-dolar-2020-547919

Yahoo Finance. (2022). Balance general de Colombina S.A. Obtenido de

https://es.finance.yahoo.com/quote/CMTOY/balance-sheet/?
guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly9jby5zZWFyY2gueWFob28uY29tL3Nl
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Actualcìcese.com. Indicadores financieros importantes.

 6. Anexos

6.1. Estado de situaciòn financiera Colombina S.A.

6.2. Estado de resultado de Colombina S.A.