UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN

FACULTAD DE CIENCIAS JURDICAS Y EMPRESARIALES

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE INGENIERA COMERCIAL

RATIOS DE GESTIN I
DOCENTE: Mario Blanco Portugal PRESENTADO POR: Almendra Silva de la Riva Eduardo Reynoso de la Vega Mayra Patricia Quenaya Laura Miguel Angel Condori Cabrera 2010 34883 2011 106012 2011 106026 2011 106044

TACNA - PER 2012

INTRODUCCIN Los Ratios Financieros son una de las primeras herramientas desarrolladas del Anlisis Financiero.

Histricamente a comienzos del siglo XIX, su uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente, de forma especial, la utilizacin de la razn de circulante o ndice de liquidez. Durante el siglo XX, se produjo una estandarizacin del conjunto de ndices que se haban creado. Con este objeto, se crearon niveles ptimos para cada razn financiera, no importando si la entidad u organizacin a analizar era el estado de la economa de un pas, o bien, una empresa en particular.

De

esta

manera

comenzaron

poder

hacerse

cada

vez

comparaciones ms certeras y a unificar los ratios financieros. Sin embargo hoy en da, debido a la multiplicidad de diferencias existentes entre las organizaciones el uso actual de estas razones no puede o debera ser estandarizado. Esto debera respetarse debido a que toda organizacin posee ptimos que permiten identificarla en funcin de la actividad que realiza y tambin diferentes plazos.

Los ratios son mucho ms que nmeros y tienen consecuencias directas al verlo: es interpretado. Es por eso que se dice que los ratios nos proporcionan las preguntas, pero depende del lector encontrar las respuestas. La interpretacin correcta de los ratios financieros debe seguir varias pautas. Probablemente al principio no nos sea tan fcil interpretar un ratio financiero, pero luego, con la experiencia podremos volvernos cada vez ms capacitados para esta tarea.

CAPTULO I
RATIOS FINANCIEROS

1.1 Definicin: Los ratios financieros, tambin conocidos como indicadores o ndices financieros, son razones calculadas a partir de los valores obtenidos en los estados contables: balance general, estado de prdidas y ganancias y otros. Los ratios permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la situacin econmica y financiera de una empresa, proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la entidad, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc.

1.2 Importancia: Los ratios financieros son indicadores que guan a los gerentes hacia una buena direccin de la empresa, les proporciona sus objetivos y sus estndares. Ayuda a los gerentes a orientarlos hacia las estrategias a largo plazo mas beneficiosos, adems a la toma de decisiones efectivas a corto plazo. 3

1.3 Objetivos: Conseguir una informacin distinta y complementaria a la de las cifras absolutas, que sea til para el anlisis ya sea de carcter patrimonial, financiero o econmico. Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales, antes de proceder a la elaboracin de ratios: - Relacin: Solo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, de lo contrario la informacin proporcionada carecera de sentido. Relevancia: Se debe considerar solo aquellos ratios que proporcionen informacin til para el tipo de anlisis que estemos realizando, debemos eliminar aquellos que resulten irrelevantes.

1.4 Clasificacin: Las razones financieras de dividen fundamentalmente en 4 grupos:

A) Ratios de liquidez: Evalan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.

B) Ratios de gestin: Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, es decir, evalan la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activo.

C) Ratios de solvencia: Ratios que relacionan recursos y compromisos. Miden el endeudamiento y apalancamiento a largo plazo.

D) Ratios de rentabilidad: Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en la administracin de los fondos de la empresa.

CAPTULO II
RATIOS DE GESTIN

2.1 Definicin: Los ratios de gestin, operacin o actividad permiten evaluar los efectos de las decisiones y polticas seguidas por la empresa en la utilizacin de sus recursos respecto a: cobros, pagos, inventarios, activos.

Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos disponibles a partir del clculo de rotaciones de determinadas partidas del balance general, la estructura de las inversiones y el peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los ingresos.

Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva necesita para convertirse en dinero.

2.2 Principales ratios de gestin:

A) Rotacin de cartera:

La rotacin de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en que las cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo, o en otras palabras, es el tiempo que la empresa toma en cobrar la cartera a sus clientes.

Comparando sta cifra con la poltica de crdito de la empresa puede formarse una idea sobre la efectividad de la gestin de cobranza. Si el ndice de rotacin de cartera es bajo con respecto al parmetro con el que se est comparando, siempre implicar que hay exceso de recursos comprometidos en este rubro, es decir, que hay ms cuentas por cobrar de las que se deberan tener en condiciones normales, o dicho de otra forma, que se est cobrando a un plazo promedio mayor al establecido por la poltica de crdito de la empresa.

Las causas de una baja rotacin de cartera pueden estar originadas por factores controlables o por factores incontrolables. El primer caso se asocia a problemas que pueden evitarse, luego, si ocurren, es porque hay ineficiencias de tipo administrativo generalmente asociadas a un inadecuado control en el otorgamiento de crditos y/o en la gestin de cobros. Factores tales como una mala situacin econmica general, o del sector industrial o

comercial en el que opera el negocio, o un alto grado de competencia entre empresas, todos los cuales son difciles de controlar por lo impredecibles.

Cuando hay una situacin difcil en la economa del pas el acceso a las fuentes institucionales de financiacin se restringe y por lo tanto los empresarios deben recurrir a otras fuentes alternativas entre las cuales retrasar el pago a los proveedores, esto ocasiona una cadena interminable de atrasos ya que si una empresa retarda el pago a un proveedor ste a su vez retardar el pago a los suyos y as sucesivamente hasta generarse un atraso general en las cuentas por cobrar de las empresas. Igualmente, cuando hay muchas empresas compitiendo por mercados restringidos o en receso, una forma de lograr mayores ventas es conceder mayores plazos de crdito, decisin que seguramente adoptarn tambin los competidores crendose as una cadena de sucesivas ampliaciones en el crdito, lo que genera un alto volumen de cartera.

GRFICO Nro 01. Rotacin de cartera

N o

e ,

FUENTE:

B) Periodo promedio de pago a proveedores: Este es otro indicador que permite obtener indicios del

comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado.

Los resultados de este ratio se deben interpretar de forma opuesta a las de las cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito ofrecido por los proveedores. La utilizacin de estas razones permitirn a la empresa conocer en cierta forma el ofrecimiento de crditos a sus clientes, midiendo paralelamente crditos obtenidos, es decir, medir, el tiempo de recaudacin de las cuentas por cobrar, a efectos de poder cumplir a tiempo con nuestras acreencias. Sera ilgico, por ejemplo, otorgar crditos por ventas a clientes a 60 das, cuando las cuentas por pagar o crditos obtenidos son 30 das, puesto que no se tendra la liquidez suficiente para cumplir con nuestros proveedores. Esto, como es lgico, genera problemas de imagen comercial, de abastecimiento y de bajas utilidades, adems de que va en contra de la responsabilidad social empresarial de la que deben hacer gala las empresas en la actualidad.

C) Rotacin de activos totales: Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. Su frmula es:

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotacin de activos totales de una empresa, mayor ser la eficiencia de utilizacin de sus activos. Esta medida es quiz la ms importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero.

Una advertencia con respecto al uso de esta razn se origina del hecho de que una gran parte de los activos totales incluye los costos histricos de los activos fijos. Puesto que algunas empresas poseen activos ms antiguos o ms recientes que otras, puede ser engaosa la comparacin de la rotacin de los activos totales de dicha empresa. Debido a la inflacin y a los valores contables de activos histricos, las empresas con activos ms recientes tendrn rotaciones menores que las empresas con activos ms antiguos. Las diferencias en estas medidas de rotacin podran ser el resultado de activos ms costosos y no de eficiencias operativas. Por tanto el gerente de finanzas debe ser cauteloso al usar esta razn de corte transversal.

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D) Rotacin de inventarios: Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendr tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancas.

E) Rotacin de caja y bancos:

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada.

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F) Rotacin de activos fijos:

Mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo.

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CAPTULO III
ANLISIS FINANCIERO (RATIOS DE GESTIN) DE LA EMPRESA ALICORP

3.1 Estados Financieros:

A) Balance General:
2006 ACTIVOS Activos Corrientes Caja bancos Ctas. por cobrar comerciales, neto Ctas. por cobrar a relacionadas Otras ctas. por cobrar Existencias neto Activos disponibles para la venta Gastos contratados por anticipado Total activo corriente 17,016 290,717 4,671 81,873 382,682 257,927 12,604 1,047,490 13,744 1,047,490 29,152 374,582 4,729 78,927 546,356 54,687 434,102 4,136 177,175 656,119 6,258 20,113 1,352,590 115,684 405,659 3,896 88,133 474,298 6,483 14,808 1,108,961 125,764 415,038 226 104,509 623,897 6,696 8,322 1,284,452 2007 2008 2009 2010

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Activo no corriente Otras ctas. por cobrar a largo plazo Inversiones financieras Inmueble, maquinaria y equipo, neto Activos disponibles para la venta, neto Activos intangible, neto Total activo no corriente TOTAL ACTIVO 97,297 878,177 47,701 235,245 1,258,420 2,305,910 148,544 892,830 28,140 241,103 1,310,617 2,358,107 1,053 124,308 992,694 9,101 353,971 1,481,127 2,833,717 840 160,653 1,057,279 9,043 314,869 1,542,684 2,651,645 671 219,147 1,047,927 10,503 330,662 1,608,910 2,893,362

PASIVOS Y PATRIMONIO NETO Pasivos Corrientes Sobregiros y prstamos bancarios Ctas por pagar comerciales Otras ctas. por pagar relacionadas Papeles comerciales Imp. a la renta y participaciones corrientes Otras ctas por pagar Parte corriente de abligaciones financieras largo plazo Total pasivo corriente Pasivos no corrientes Obligaciones financieras Pasivos por Imp R. y participaciones diferidas Ganancias diferidas Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO Patrimonio neto Capital social Acciones de inversiones Excedente de revaluacin Reserva legal Resultados no realizados Resultados acumulados Total patrimonio neto atribuible al accionista mayoritario Total patrimonio neto atribuible a los intereses minoritario Total patrimomio neto Total pasivos y patrimonio neto

202,974 184,379 5,984 107,955 26,981 52,541 56,280 637,094

380,125 236,540 5,108 35,979 52,396 53,721 71,100 834,969

576,509 351,002 7,084 23,161 84,337 92,629 1,134,722

221,739 296,629 6,135 94,033 103,188 57,214 778,938

94,488 339,236 2,416 85,328 111,632 120,737 753,837

200,387 90,372 635 291,394 928,488

136,708 78,569 1,776 217,053 1,052,022

289,759 76,632 4,866 371,257 1,505,979

322,439 80,062 3,743 406,244 1,185,182

347,371 91,344 1,742 440,457 1,194,294

847,192 7,388 37,206 14,176 46,282 276,249 1,135,929 67 1,135,996 2,064,484

847,192 7,388 37,206 25,390 1,731 387,084 1,305,991 94 1,306,085 2,358,107

847,192 7,388 37,206 37,492 16,961 415,361 1,327,678 60 1,327,738 2,833,717

847,192 7,388 37,206 46,250 112,049 416,327 1,466,412 51 1,466,463 2,651,645

847,192 7,388 37,206 68,526 162,256 576,456 1,699,024 44 1,699,068 2,893,362

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B) Estado de prdidas y ganancias:

2006 2007 2008 2009 2010 2,110,139 2,805,027 3,665,541 3,703,115 3,752,168 1,565,794 2,068,153 2,804,756 2,564,226 2,534,518 554,345 736,874 860,756 1,138,889 1,217,650

Ventas netas Costos de ventas Utilidad bruta (Gastos) Ingresos operacionales Gastos de administracin Gastos de venta Ganancia por ventas de activos Otros gatos, netos Total Utilidad Operativa Otros ingresos y gastos Utilidad por participacin patrimonial en empresas relacionadas (Prdida) ganancia por instrumentos financ. Derivados Ingresos (gastos) financieros, neto Total Utilidad antes de part trab, IR y de oper discontinuadas Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta Participacin de los trabajadores diferido Impuesto a la renta diferido Utilidad neta de actividades contnuas Utilidad proveniente de operaciones discontinuadas Utilidad neta del ejercicio Utilidad neta atribuible a: Accionistas mayoritarios Intereses minoritarios Utilidad neta del ejercicio Utilidad por accin bsica y diluida en soles

90,392 273,723

106,405 353,966 1,987 2,951 465,309 271,565

125,957 454,295 303 25,836 605,785 255,000

156,320 516,245 964 21,825 693,426 445,463

181,091 506,294 6,153 8,230 689,462 528,188

364,115 180,230

990

175 3,402 6,286 9,513 262,052

3,136 22,792 104,851 79,208 175,792 29,097 78,937 2,909 7,785 78,452 4,179 82,631

3,820 48,598 686 51,732 393,731 46,183 127,710

2,658 2,766 14,446 19,870 508,318 58,807 165,737

19,202 51,956 1,650 4,506

31,419 85,101 2,862 7,686 156,080 34,093 121,987

219,838 891 220,738

283,774 5,266 289,040

111,892 22

121,969 18 121,987

82,658 27 82,631 0,097

220,738 9 220,729 0,258

289,049 9 289,040 0,338

0.135

0.143

15

3.2 Ratio de rotacin de cartera:

La empresa ALICORP S.A. muestra en su ndice de rotacin de cartera, dentro de los ratios de gestin o actividad (medicin gerencial) un ritmo constante y progresivo.

En el ao 2006 tomado como base por nosotros, muestra la cifra de 48.71 das promedio, lo que significa aproximadamente 7.39 veces al ao de rotacin de la cartera.

Entonces partiendo desde ese punto evaluaremos la evolucin de los ratios de los siguientes aos:

2007
Rotacin de Cartera:

374.582 2.805.027

48,07

= 48 das

2007:

Los das de rotacin de cartera son de cada 48 das (7.49). Hay un

leve crecimiento de 0.1 lo cual demuestra la constancia de la poltica de cobro, pero un poco menos rgida.

2008
Rotacin de Cartera:

434.102 3.665.541

42,63

= 43 das

2008:

En este ao la rotacin de cartera es de (cada 42.63 das) 8.44 veces

al ao, lo cual significa que aumento en 0.95. Entonces las polticas de cobranza de la empresa se han reajustado para una mejor captacin de efectivo.

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2009
Rotacin de Cartera:

405.659 3.703.115

39,44

= 40 das

2009:

Nuevamente la rotacin de cartera aumenta. Este ao muestra una

rotacin de 9.13 veces (39.44 das) con una variacin de 0.69 positiva.

2010
Rotacin de Cartera:

415.038 3.752.168

39,82

= 40 das

2010:

Pero es en este ao donde la rotacin baja en poca medida,

presentando 9.04 veces (39.82 das) lamentablemente bajo en 0.09 en su rotacin.

Periodo Das Anlisis de Tendencias

2006 48,71 100%

2007 48,07 101,35%

2008 42,63 114,21%

2009 39,44 123,55%

2010 39,82 122,33%

60 50

N de Das

40 30 20 10 0 Das 2006 48.71 2007 48.07 2008 42.63 2009 39.44 2010 39.82

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3.2 Ratio de periodo promedio de pago a proveedores:

La empresa ALICORP S.A. muestra en su ndice de rotacin de cuentas por pagar de gestin un ritmo algo inestable. En el ao 2006 tomado como base por nosotros, muestra la cifra de 47 das promedio (46.91) que segn el anlisis de tendencia representa el 100% en el ao. Entonces partiendo este punto evaluaremos los siguientes aos:

2007
Periodo promedio de pago a proveedores

236.540 2.068.153

41,17

41 das

2007:

Los das de rotacin de proveedores son de cada 41 das. Hay una

disminucin de 0.6 lo cual demuestra la variacin de la poltica de pago.

2008
Periodo promedio de pago a proveedores

351.002 2.804.756

45,05

45 das

2008:

En este ao la rotacin de proveedores es cada 45 das (45.05), lo

cual significa que aumento en 4 das. Entonces las polticas de cobranza de la empresa se han reajustado para una mejor disposicin de los recursos nos brindan los proveedores. que

2009
Periodo promedio de pago a proveedores

296.629 2.564.226

41,64

42 das

2009:

Nuevamente la rotacin de proveedores aumenta. Este ao muestra

una rotacin de 41 das con una variacin de casi 4 das.

18

Periodo Das Anlisis de Tendencias

2006 46,91 100%

2007 41,17 87,76%

2008 45,05 96,03%

2009 41,64 88,77%

2010 48,18 102,71%

50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 40.00 38.00 36.00 Das

N de das

2006 46.91

2007 41.17

2008 45.05

2009 41.64

2010 48.18

3.3 Ratio de rotacin de activos totales:

La empresa ALICORP S.A. muestra en su ndice de rotacin de activos totales de gestin estanque). En el ao 2006 tomado como base por nosotros, muestra la cifra de 1.02 veces, lo que significa aproximadamente empresa est colocando entre sus clientes 1.02 veces el valor de la inversin efectuada. a un ritmo constante y progresivo (agua de

Esta relacin indica que tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuanto se esta generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice que tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuanto mas vendemos por cada UM invertido.

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Entonces partiendo desde ese punto evaluaremos la evolucin de este ratio durante los siguientes aos:

Para ALICORP en el 2007, tenemos: 2007

Rotacin de activos = totales

2.805.027 2.358.107

= 1,19 = 1 vez

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.19 veces el valor de la inversin efectuada, mostrando un leve crecimiento de 0.17 veces a comparacin del 2006.

Para ALICORP en el 2008, tenemos: 2008

Rotacin de activos = totales

3.665.541 2.833.717

= 1,29 = 1 vez

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.29 veces el valor de la inversin efectuada, mostrando un leve crecimiento de 0.1 veces a

comparacin del 2007.

Para ALICORP en el 2009, tenemos: 2009

Rotacion de activos = totales

3.703.115 2.651.645

= 1,40 = 1 vez

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.40 veces el valor de la inversin efectuada, mostrando un leve crecimiento de 0.11 veces a comparacin del 2008.

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Para ALICORP en el 2010, tenemos: 2010

Rotacion de activos = totales

3.752.168 2.893.362

= 1,30 = 1 vez

Es en ste ao donde la rotacin de activos totales baja ligeramente a comparacin del ao anterior, mostrando 1.30 veces.

1.60 1.40

N de Veces

1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 Veces 2006 1.02 2007 1.19 2008 1.29 2009 1.40 2010 1.30

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CONCLUSIONES Un indicador o ndice financiero es una relacin de cifras extractadas de los

Estados Financieros y dems informes de la empresa con el propsito de formarse una idea acerca del comportamiento de algn aspecto especfico de sta. Los ratios de operacin o actividad miden la efectividad y eficiencia de la gestin en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de las decisiones y polticas seguidas por la empresa. El ratio de rotacin de cartera nos permiti evaluar en este caso a la

empresa ALICORP, con una determinacin de su estado de adquisicin de efectivo. Lo que nos llev a determinar la importancia de la ejecucin del ratio, con su previa interpretacin.
Es de suma importancia conocer el nivel de rotacin de los activos totales, puesto que gracias a este se pueden identificar falencias e implementar mejoras conducentes a maximizar la utilizacin de los recursos de la empresa. La empresa ALICORP muestra en su ndice de rotacin de activos totales de gestin ligeras variaciones, es decir un ritmo constante y progresivo a lo largo de los 5 aos analizados. La realizacin de un correcto diagnstico financiero en la empresa es clave para una correcta gestin. Permitir a la empresa atender correctamente sus compromisos financieros, financiar adecuadamente las inversiones, as como mejorar ventas y beneficios, aumentando el valor de la empresa.

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