Razones Financieras

DIRECCIÓN DE FINANZAS

José Antonio Rojas Gómez

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE GUADALAJARA | ABRIL 2022
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Tabla de contenido
INTRODUCCIÓN................................................................................................................... 2

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA..................................................................................3

OBJETIVOS.......................................................................................................................... 4

MÉTODO............................................................................................................................... 4

ANÁLISIS.............................................................................................................................. 5

CONCLUSIONES.................................................................................................................. 8

BIBLIOGRAFÍA................................................................................................................... 12

TABLA DE ILUSTRACIONES............................................................................................ 12

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INTRODUCCIÓN
El análisis financiero consiste en la realización de juicios a través de las
herramientas de análisis que permiten conocer la posición financiera de la
empresa, así como los resultados de operación de los hechos pasados y de los
futuros, una vez realizados los estados financieros proformas, con el fin de
detectar las diferentes tendencias para corregir o mejorar la situación financiera de
la empresa. (Ulloa Martinez, 2018)
Uno de los métodos más comunes dentro del análisis financiero es el
conocido como método de razones financieras que consiste en determinar las
relaciones existentes entre los diferentes rubros de los estados financieros para
que, mediante una correcta interpretación, se pueda obtener información acerca
del desempeño anterior de la empresa y su postura financiera para el futuro
cercano. (Ortiz Lopez, 2020)
Al realizar este tipo de análisis, es necesario tener un parámetro de
comparación de las razones financieras, por lo que podemos compararlas contra
las razones financieras de años anteriores, las razones financieras que resulten de
la planeación o bien, las razones de otra empbresa de la misma industria.
Los principales tipos de razones financieras son: (Nacional Financiera,
2019)
1. Razones de solvencia: Miden la capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones a corto plazo y los recursos con que
cuenta para hacer frente a estas obligaciones. Se refiere al exceso
de activos sobre pasivos y, por tanto, a la suficiencia del capital
contable. En otras palabras, una relación entre lo que la empresa
tiene y lo que debe.
2. Razones de estabilidad: Su utilidad radica en los siguientes
supuestos:
a. Permite saber si la estructura financiera de la empresa
(relación pasivo y capital contable) es proporcionada.

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 b. Permite saber si la estructura está desequilibrada debido a un
exceso de pasivos a largo plazo, mientras que el pasivo a
corto plazo es muy bajo.
c. Permite saber si la empresa tiene capacidad para aumentar el
endeudamiento.
3. Razones de productividad: Una alta razón productiva significa una
utilización eficiente de los recursos de una empresa.
4. Razones de rentabilidad: Una empresa rentable es aquella que
otorga rendimientos adecuados sobre la inversión, considerando el
riesgo de la misma. El propósito de este tipo de razones es evaluar la
rentabilidad de la empresa desde diversos puntos de vista, por
ejemplo, en relación con el capital aportado, con el valor de la
empresa o bien con el patrimonio de la misma.
5. Sistema DuPont: Ha constituido durante muchos años la estructura
de análisis de los estados financieros de la empresa, dirigida a
determinar su situación financiera. Reúne el Margen Neto de
Utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relación con las
ventas y la Rotación de Activos Totales, que indica qué tan eficiente
ha sido la disposición de los activos para la generación de las ventas.
Combina el estado de resultados y el balance general de modo que
se obtienen dos medidas globales de rentabilidad:
 Rendimiento de la inversión.
 Rendimiento de capital contable

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

 ¿Cuál es el desempeño financiero de ejercicios pasados (2017 y
2018) de la empresa Médica Sur S.A.B. de C.V.?
 ¿Cuál es la postura financiera de la empresa Médica Sur S.A.B. de
C.V. en el año 2018 y cómo se comportó respecto a la postura del
año 2017?

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  ¿Cuáles son las estrategias que permitirán mejorar el desempeño
financiero de la empresa Médica Sur S.A.B. de C.V. en los próximos
ejercicios fiscales?
 ¿Qué elementos compromenten el desempeño financiero de la
empresa Médica Sur S.A.B. de C.V. y cómo repercuten en el
endeudamiento de la empresa para solventar sus costos?

OBJETIVOS
 Determinar el desempeño financiero de la empresa Médica Sur
S.A.B. de C.V. en los años 2017 y 2018 y compararlos para
determinar cuáles son los puntos favorables y desfavorables que
llevan a dicha posición financiera.
 Determinar cuáles son las estrategias financieras más adecuadas
para mejorar el rendimiento de la empresa Médica Sur S.A.B. de
C.V. luego de realizar el análisis de las razones financieras.
 Elaborar un análisis usando el método de DuPont para determinar
cuál es el Rendimiento de la Inversión y del Capital Contable en
relación con las ventas y rotación de activos fijos en el periodo
comprendido entre los años 2017 y 2018.

MÉTODO
Se toman en cuenta el Balance General y el Estado de Resultados de los
ejercicios 2017 y 2018 de la empresa Médica Sur S.A.B. de C.V. para elaborar un
análisis financiero de dicha empresa, que permitirá identificar las estrategias
necesarias para mejorar el desempeño financiero de ésta (desde el punto de vista
empresarial), así como la conveniencia para los inversionistas que deseen aportar
capital externo (desde el punto de vista de terceros).
Se anexa el documento de Excel con el Balance General y el Estado de
Resultados, así como con las razones financieras elementales. En este
documento se presenta únicamente el resultado de cada una de las razones

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financieras, así como del método de DuPont, junto con el análisis correspondiente
de dichos valores y las estrategias para lograr mejorar los parámetros analizados.

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ANÁLISIS

Ilustración 1: Razones de liquidez y solvencia

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Ilustración 2: Razones de rentabilidad

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Ilustración 3: Razones de eficacia

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 Ilustración 4: Método DuPont aplicado a la empresa

CONCLUSIONES
 La empresa Médica Sur S.A.B. de C.V. se encuentra en una
situación financiera en que su principal limitante son los indicadores
de rentabilidad: rendimiento sobre las ventas, activos y capital, ya
que ninguno de estos indicadores ofrece un rendimiento mayor al
que otorga la deuda gubernamental de 4 veces la tasa de CETES a
28 días (26%). Esto puede implicar, como se revisó previamente, un
bajo precio de venta o un alto costo de producción o venta. Se
sugiere realizar análisis específicos en áreas de ventas y costos. De
igual forma, se busca identificar si los activos fijos generan una
rentabilidad suficiente que justifique su inversión.
 Su principal fortaleza se centra en los indicadores de eficacia ya que
la rotación de inventario y de activos fijos es suficiente para generar
una utilidad adecuada con la entrada y salida de producto. Se
sugiere aumentar la utilidad que generan los activos totales para

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 llevar a su máximo punto de eficacia, en donde la utilidad generada
por cada peso invertido sea mayor a $2.00 por lo menos.
 Respecto a las razones de liquidez la empresa no cuenta con el
efectivo y los equivalentes de efectivo necesarios para solventar sus
deudas a corto plazo, por lo que las estrategias sugeridas son el
análisis de incremento en proyección de ventas, la disminución de
costos de producción y el apalancamiento con capital externo.
 En cuanto a los indicadores de solvencia se reportan con una
calidad de regular a adecuada para cubrir las obligaciones de la
empresa a largo plazo tomando en cuenta tanto la cantidad de
activos totales que posee la empresa, como el capital contable
(patrimonio neto) que ha sido utilizado para financiar sus
operaciones, por lo que es un indicador de seguridad financiera a
largo plazo para los accionistas que quieran invertir capital para
operación.
 El método DuPont se utiliza para averiguar cómo se están
generando las ganancias o pérdidas de la empresa, es decir, la
compañía puede conocer a través de este proceso los factores que
sostienen o afectan sus actividades.
o Rentabilidad Económica (ROA): Ratio que mide la
capacidad de la empreesa de generar ganancias. Toma en
cuenta los recursos propiedad de la empresa y la utilidad neta
obtenida en el último ejercicio. Para la emprsa analizada se
tienen un ROA en 2017 de 4% y para el 2018 de 3%, lo que
significa que la capacidad para generar ganancias bajó un
punto porcentual con diferencia de un año, es decir, la
eficiencia con la que la empresa usa sus activos para generar
ganancias disminuyó. Opciones planteadas para mejorar el
indicador es optimizar la gestión de los recursos, reducir
costos y aumentar las ventas para mejorar la utilidad neta.
Igualmente, se puede elevar la rotación de activos para
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 mejorar el indicador, es decir, agilizar las transacciones de
manera que quede menos stock inmovilizado de mercancía o
servicios sin vender.
Se analiza separándola en 2 ratios.
 Margen neto: Es el porcentaje de ganancia que se
consigue en promedio por cada venta. Para el año
2017 se espera una ganancia del 7% y para el año
2018 se espera una ganancia del 5%, es decir, hay una
pérdida de la utilidad neta de 2% con el paso de un
año. Se sugiere analizar un aumento en la poryección
de ventas para el año 2019 que mejore la utilidad y
analizar también los costos de producción que
intervienen para realizar el proceso más eficaz y
disminuir así, las pérdidas por operación.
 Rotación de activos: Se refiere al número de veces
que rotaron los activos para poder obtener los ingresos
en el año o la cantidad de unidades monetarias que se
recibieron en ventas por cada unidad monetaria
invertida en activos. Para el ejemplo, en el año 2017
por cada peso invertido en activos se obtuvo una
utilidad monetaria de $0.61 y en el año 2018 de $0.66.
Esto significa que hubo un aumento en la utilidad que
generaron los activos con un año de diferencia. Se
sugiere analizar qué tipo de activos intervienen en el
proceso y si la utilidad que generan es la esperada para
una empresa de servicios. De lo contrario, una
estrategia de apalancamiento consistiría en rentar o
vender los activos que generen menor utilidad para
renovar el equipo de operación del hospital con
instrumentos que permitan aumentar la eficiencia

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 operativa, disminuir los costos de operación y que sean
accesibles al mercado meta al que se ofertan.
 Apalancamiento financiero: Indicador útil para
accionistas e inersionistas (stakeholders) que
representa el número de unidades monetarias de
activos que se adquirieron por cada unidad monetaria
aportada por los accionistas. Un ratio igual a 1 implica
financiamiento con recursos propios, mientras que uno
mayor a 1 implica una deuda con terceros. Para el
ejemplo en cuestión la empresa tiene un ratio de 1.63
en el año 2017 y uno de 1.54 en 2018, lo que significa
que el total de activos financiados se obtiene a partir de
una deuda externa importante y no solo con recursos
propios. Cabe recordar que una estrategia de
apalancamiento es la solicitud de capital externo y si la
empresa logra mantener una utilidad elevada y un flujo
de efectivo positivo en el periodo en cuestión, sería
capaz de solventar el pago de las deudas a terceros
además de generar utilidad neta. Para este ejemplo
analizamos que la empresa tienen dificultad para
solventar deudas a corto plazo (liquidez inmediata) pero
no para solventar deudas a largo plazo mayores a un
año (solvencia), por lo que no se considera un
impedimento el uso de apalancamiento financiero para
incrementar la utilidad y rentabilidad de los activos.
o RENTABILIDAD FINANCIERA (ROE): Se refiere a aquellos
beneficios económicos obtenidos a partir de los recursos
propios e inversiones realizadas por terceros. Relaciona los
beneficios obtenidos de una determinada operación de
inversión con los recursos necesarios para obtenerla. Es una
medida para valorar la ganancia obtenida sobre los recursos
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 empleados y se expresa en porcentaje. Para este ejemplo, el
ROE en el año 2017 fue de 7%, mientras que para el año
2018 fue del 5%, lo que significa una disminución en la
generación de utilidad a partir de las inversiones realizadas de
2% con un año de diferencia. Visto de otro modo, por cada
$1.00 invertido, los socios tienen una ganancia de $0.07 en
2017 y de $0.05 en 2018. A diferencia de la rentabilidad
económica (que solo toma en cuenta los recursos propios
para generar rentabilidad, es decir, los activos), la rentabilidad
financiera toma en cuenta la deuda externa que se invierte
para generar utilidad como mecanismo de apalancamiento.

BIBLIOGRAFÍA
Nacional Financiera. (2019). Obtenido de Fundamentos de Negocio:
https://www.nafin.com/portalnf/files/secciones/capacitacion_asitencia/pdf/
Fundamentos%20de%20negocio/Finanzas/finanzas1_2.pdf
Ortiz Lopez, M. (2020). Universidad de Michoacán. Obtenido de Facultad de
contaduría y ciencias administrativas:
https://www.fcca.umich.mx/descargas/apuntes/Academia%20de
%20Finanzas/Finanzas%20I%20Mauricio%20A.%20Chagolla%20Farias/
10%20razones%20financieras.pdf
Ulloa Martinez, E. (2018). Universidad de Sonora. Obtenido de Tesis Digitales:
http://tesis.uson.mx/digital/tesis/docs/19662/Capitulo3.pdf

TABLA DE ILUSTRACIONES
Ilustración 1: Razones de liquidez y solvencia............................................................................
Ilustración 2: Razones de rentabilidad........................................................................................
Ilustración 3: Razones de eficacia...............................................................................................

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Ilustración 4: Método DuPont aplicado a la empresa..................................................................

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