Si las ventas aunmentan en 10%,la utilidad operativa

deberia incrementarse en 30%

DETALLE A B UNIDAD
Pv 10 S/ unidad
Cvut 5 S/ unidad
CFT 50000 S/ Mes
Qv 15000 Unidades/Mes
FORMULA
a) QE Unidades/Mes
b) PE S/ Meses
c) GAO Veces
d) M.S %

DETALLE A B AH
Ventas
Costo de ventas
Utilidad Bruta
GO
UAII

QUE PASA SI LAS VENTAS AUMENTAN EN 10%?

Analisis Horizontal:consiste en comparar estados

financieros homogéneos en dos o más periodos
consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo
a otro
Margen de Seguridad: cuanto mayor sea esta diferencia,
mayor será el margen de seguridad de nuestra inversión
frente a la incertidumbre y las fluctuaciones del mercado.
 EJEMPLO DE ANALISIS: APALANCAMIENTO OPERATIVO-PUNTO DE EQUILIBRIO

APALANCAMIENTO DE UN NEGOCIO

Suponga que se le presenta la oportunidad de empezar su propio negocio. Tendrá que fabricar y comercializar partes industri
principales:
Primero, debe determinar la cantidad de costos fijos de planta y equipo que quiere usar para el proceso de producción. Si ins
virtualmente la mano de obra para producir el inventario. Con un volumen elevado, le iría muy bien, dado que la mayor parte
algunas dificultades para hacer los pagos fijos de su planta y equipo. Si decide usar una mano de obra costosa en lugar de ma
reducirá su exposición al riesgo (usted puede despedir a una parte de la fuerza de trabajo).
 
En segundo lugar, debe determinar cómo financiará el negocio. Si opta por deudas y el negocio tiene éxito, generará utilidade
Desde luego que, si el negocio empieza sus operaciones de forma deficiente, las obligaciones contractuales relacionadas con
parte del capital contable en lugar de tomar fondos a préstamo, un paso que disminuirá sus utilidades potenciales (tendrá qu
casos, usted tomará decisiones muy explícitas acerca del uso del apalancamiento. En la medida en que usted se comprometa
apalancamiento operativo. Por otra parte, en la medida que utilice deudas para financiar la empresa, se estará implicando en
El apalancamiento operativo refleja la medida en que una empresa utiliza los activos fijos y los costos fijos correspondientes.
clasificar como costos fijos, costos variables o costos semivariables

Para efectos del análisis, combinaremos análisis de los costos variables y los análisis de los costos semivariables . Asimismo, e
las implicaciones del uso intenso de los activos fijos.

ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

¿En qué medida afectan los cambios de volumen al costo y las utilidades? ¿En qué momento alcan
nivel más eficiente de activos fijos que debe emplear la empresa? En la figura 5-1 se presenta una g
de las preguntas anteriores. El eje horizontal muestra el número de unidades producidas y vendida
costos. En primer término, observe que los costos fijos suman 60 000 dólares, independientemente
totales en cualquier punto, sumamos los costos variables (a razón de 0.80 dólares por unidad). Lue
multiplicando el precio (2 dólares) por el volumen. Un aspecto de interés particular es el punto de e
las líneas de costos totales y de ingresos totales. Las cifras son:
Unidades
CF QE Cantidad de equilibrio
cvu IT Ingreso de equilibrio
Pv
TCV
CT
IT
QE

Unidades Ingresos x
vendidas Costo Total ventas
 comercializar partes industriales, como cojinetes, ruedas y rondanas. Se encuentra frente a dos decisiones
proceso de producción. Si instala un equipo moderno y altamente perfeccionado, podría eliminar
bien, dado que la mayor parte de sus costos son fijos. Sin embargo, con un volumen bajo, tal vez encontraría
e obra costosa en lugar de maquinaria, disminuirá la posibilidad de obtener utilidades, pero al mismo tiempo

tiene éxito, generará utilidades considerables como propietario, pues sólo pagará los costos fijos de la deuda.
ntractuales relacionadas con las deudas podrían significar la quiebra. Sin embargo, podría decidir vender
dades potenciales (tendrá que compartirlas con otros) pero que minimizará su exposición al riesgo. En ambos
en que usted se comprometa con los costos fijos para la operación de la empresa, estará empleando un
resa, se estará implicando en un apalancamiento financiero.
ostos fijos correspondientes. Como señala la tabla 5-1, los costos operativos de una compañía se pueden

s semivariables . Asimismo, emplearemos la técnica del análisis del punto de equilibrio para evaluar

En qué momento alcanzará la empresa el punto de equilibrio? ¿Cuál es el

ra 5-1 se presenta una gráfica del punto de equilibrio que responde algunas
s producidas y vendidas, en tanto que el eje vertical indica los ingresos y los
s, independientemente del volumen y que, para determinar los costos
ólares por unidad). Luego, determinamos la línea del ingreso total
rticular es el punto de equilibrio (PE) a 50 000 unidades, donde se cruzan
 Ejemplo
La empresa El sol, s. A., comercializa el producto Z con un precio de venta unitario de $100
sus costos fijos de operación en el periodo son $20,000 para el primer caso, $50,000 para el se
y cero para el tercero. Los costos variables de operación son de $30 por unidad vendida para
primer caso, $10 para el segundo y $40 para el tercero.
El nivel de ventas que se toma como referencia es de 1,000 unidades y se plantea un
incremento de 100% para llegar a 2,000.

DATOS $
PRODUCTO: Z
CONCEPTO
P.VENTA UNITARIO 400
COSTOS FIJOS VENTAS
CASO 1 80000 (-) COSTOS DE OPERACIÓN
CASO 2 200000 (-) FIJOS
CASO 3 0 (-) VARIABLES

COSTO VARIABLE DE OPERACIÓN X UNIDAD VENDIDA UAII

CASO 1 120
CASO 2 40 CRECIMIENTO VENTAS
CASO 3 160
CRECIMIENTO DE LA UTILIDAD
DE OPERACION (UAII)
UNIDADES VENDIDAS 4000 GRADO DE APALANCAMIENTO
PLANTEAMIENTO:
INCREMENTO DEL 100% PARA LLEGAR A PRODUCIR 8000 UNIDADES

UNIDADES CASOS 1,2,3

4000
8000

GAO

CASO 1

GAO
 CASO 2

GAO

CASO 3

La interpretación que debe darse al resultado obtenido es que si

las ventas aumentan 100%, la utilidad antes de impuestos e intereses debe
aumentar 107%.
 Ejemplo
La empresa El sol, s. A., comercializa el producto Z con un pr
de venta unitario de $100.
sus costos fijos de operación en el periodo son $80,000 para
caso, $50,000 para el segundo
segundo
0 por unidad vendida para el
y cero para el tercero. Los costos variables de operación son d
tercero.
primer caso, $40 para el segundo y $160 p
idades y se plantea un
El nivel de ventas que se toma como referencia es de 4,0
.
incremento de 100% para llegar a

CASO 1 CASO 2 CASO 3

4000 UNID 8000 UNID 4000 UNID 8000 UNID 4000 UNID 8000 UNID

100% 100% 100%

El resultado obtenido mediante

su aplicacion multiplicado por
#DIV/0! 100 nos indica el incremento
porcentual que se debe dar en
la UAII producto de un aumento
de 100% de las ventas.
CASO 1

#DIV/0!
CASO 2

GAO= % VARIAC UAII /

#DIV/0! %VARIAC VENTAS

CASO 3
 Ejemplo
aliza el producto Z con un precio de venta unitario de $400.
l periodo son $80,000 para el primer caso, $200,000 para el
segundo
variables de operación son de $120 por unidad vendida para el
40 para el segundo y $160 para el tercero.
a como referencia es de 4,000 unidades y se plantea un
ento de 100% para llegar a 8,000.
 EJEMPLO

DATOS
DETALLE VALOR UNIDAD
PV S/ 10.00 UND
CVU S/ 5.00 UND
CF S/ 50,000.00 MES
QV S/ 15,000.00 MES
DEUDA S/ 100,000.00
TASA ACTIVA 12% T.E.M
QE 10000 QE=𝐶𝐹/
Impuesto a las utilidades 25% % (𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
a) ESTADO DE RESULTADOS:

DETALLE VALOR
VENTAS
COSTO DE VENTAS
UB GAO
GASTOS OPERATIVOS
UO=UAII GAT
INTERESES

UAI GAF

IUE =SI(B22>0;B22*25%;0)
UN

b) GAO

𝑮𝑨𝑶=((𝑃𝑉 −𝐶𝑉𝑢)∗𝑄)/((𝑃𝑉
−𝐶𝑉𝑢)∗𝑄−𝐶𝐹)

GAO=𝑈𝐵/ UB=
𝑈𝐴𝐼𝐼

GAO=𝑄𝑣/ QE=
(𝑄𝑣−𝑄𝐸)
QE=𝐶𝐹/
(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)

c) GAF

GAF= 𝑈𝐴𝐼𝐼/(𝑈𝐴𝐼𝐼
−𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆𝐸𝑆)
 GAF= 𝑈𝐴𝐼𝐼/(𝑈𝐴𝐼𝐼
−𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆𝐸𝑆)

Muestra la variacion utilidad

de intere

SI la empresa tiene
deudas ,tiene
Apalancamiento Financiero.

d) GAT

GAT= 0 GAT= GAO*GAF

 INTERPRETACION

GAO=(∆ GAO= 3
%𝑈𝐴𝐼𝐼)/(∆ 1
%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆)
UTILIDAD BRUTA Si las ventas aumentan 1%,la utilidad operativa va crecer en 3%,lo que
favorable para la empresa siempre y cuando la empresa marcha bien,
las ventas decrecen entonces la utilidad operativa tambien,mientras m
elevado es el GAO es mejor siempre teniendo en cuenta que existe un
PUNTO DE EQUILIBRIO operativo.

QE=𝐶𝐹/
(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
Muestra la variacion utilidad neta cuando cambia la utilidad antes
de intereses e impuestos.

INTERPRETACION

GAF=(∆%𝑈𝑁)/ GAF=
(∆%𝑈𝐴𝐼𝐼)

Si la utilidad antes de intereses e impuestos aumenta en 1%,la utilidad Neta va crecer en

1.04 %,lo que es favorable para la rentabilidad de la empresa,pero el GAF trae consigo el
riesgo financiero(probabilidad que la empresa no genere la suficiente Utilidad Operativa
para cubrir los intereses).

INTERPRETACION

GAO=(∆
%𝑈𝑁)/(∆
%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆)
Si las ventas de la empresa aumentan 1%, la utilidad neta de la empresa va aumentar en
3.125% ; lo cual es recomendable para la empresa vendo 1% y gano aproximadamente el
triple.
 perativa va crecer en 3%,lo que es
uando la empresa marcha bien,pero si
d operativa tambien,mientras mas
niendo en cuenta que existe un riesgo
lidad Neta va crecer en
o el GAF trae consigo el
ente Utilidad Operativa

mpresa va aumentar en
no aproximadamente el
 DATOS
DETALLE VALOR UNIDAD c) GAF
PV 10 S/ X UNID
CVU 5 S/ X UNID UAII
CF 50000 UAII - INTERESES
Q 15000 S/ X UNID
DEUDA 100000 INTERPRETACION
TASA ACTIVA 12% T.E.M
QE
GAF=
a) ESTADO DE RESULTADOS:

DETALLE VALOR Si la UAII aumenta en 1% , la utilidad neta va a crec

VENTAS es favorable para la rentabilidad de la empresa.Per
el riesgo financiero(probabilidad que la empresa no
COSTO DE VENTAS utilidad operativa para cubrir los intereses.)
UB
GASTOS OPERATIVOS
UO=UAII
INTERESES d) GAT= GAO*GAF
UAI
IUE IMPUESTO 25% GAT=
UN
INTERPRETACION:
b) GAO
DETALLE VALOR
GAO= Si las ventas de la empresa aumentan en 1% la utili
GAO=((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉)/((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉−𝐶𝐹)
empresa va aumentar en 3.125% lo cual es recome
empresa .

GAO= GAO= 𝑈𝐵/𝑈𝐴𝐼𝐼

GAO= GAO= 𝑄𝑉/(𝑄𝑉 −𝑄𝐸) QE= 𝐶𝐹/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)

INTERPRETACION: GA0= ∆ %UAII

∆%VENTAS
GAO=

Si las ventas aumentan 1% ,la utilidad operativa va crecer en 3%, lo que

es favorable pára la empresa siempre y cuando la empresa marche
bien.SI las ventas decrecen,la utilidad operativa tambien,mientras mas
elevado es el GAO es mejor siempre y cuando tomemos en cuenta que
existe un riesgo operativo.
 GAF= ∆ %UN
∆%VENTAS

umenta en 1% , la utilidad neta va a crecer en 1.04%, lo que

le para la rentabilidad de la empresa.Pero el GAF trae consigo
nanciero(probabilidad que la empresa no genere la suficiente
erativa para cubrir los intereses.)

as de la empresa aumentan en 1% la utilidad neta de la

a aumentar en 3.125% lo cual es recomendable para la
 DATOS DATO: las ventas y datos son trimestrales.
DETALLE VALOR UNIDAD Impuesto: 28%
PV 7 S/ X UNID 1. Hallar Estado de Resultados, Punto de equilibrio,GAO,GAF,GAT,Interpre
CVU 3 S/ X UNID 2. ¿Qué pasa si mi costo fijo se duplica?
CF 42000 3. ¿Qué pasa con mi GAF si no tengo endeudamiento,si me puedo financia
Q 20000 S/ X UNID
DEUDA 100000
TASA ACTIVA 15%
QE ?

a) ESTADO DE RESULTADOS:

DETALLE VALOR

b) GAO
DETALLE VALOR
GAO= GAO=((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉)/((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉−𝐶𝐹)

GAO= GAO= 𝑈𝐵/𝑈𝐴𝐼𝐼

GAO= GAO= 𝑄𝑉/(𝑄𝑉 −𝑄𝐸)

INTERPRETACION: GA0= ∆ %UAII

∆%VENTAS
GAO=
INTERPRETACION:
ATO: las ventas y datos son trimestrales.
mpuesto: 28%
. Hallar Estado de Resultados, Punto de equilibrio,GAO,GAF,GAT,Interpretacion.
. ¿Qué pasa si mi costo fijo se duplica?
. ¿Qué pasa con mi GAF si no tengo endeudamiento,si me puedo financiar con mi propio capital?

−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉)/((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉−𝐶𝐹)

AO= 𝑈𝐵/𝑈𝐴𝐼𝐼

O= 𝑄𝑉/(𝑄𝑉 −𝑄𝐸) QE= 𝐶𝐹/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)

 c) GAF

UAII
UAII - INTERESES

INTERPRETACION GAF= ∆ %UN

∆%VENTAS

GAF=

d) GAT= GAO*GAF

GAT=

INTERPRETACION:
 DATOS DATO: las ventas y datos son semestrales
DETALLE VALOR UNIDAD Impuesto: 22%
PV 10 S/ X UNID 1. Hallar Estado de Resultados, Punto de equilibrio,GAO,GAF,GAT,Interpretaci
CVU 5 S/ X UNID 2. ¿Qué pasa si mi costo fijo se duplica?
CF 70000 3. ¿Qué pasa con mi GAF si no tengo endeudamiento,si me puedo financiar co
Q 35000 S/ X UNID
DEUDA 250000
TASA ACTIVA 11%
QE 14000 ?

a) ESTADO DE RESULTADOS:

b) GAO
DETALLE VALOR
GAO= GAO=((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉)/((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉−𝐶𝐹)

GAO= GAO= 𝑈𝐵/𝑈𝐴𝐼𝐼

GAO= GAO= 𝑄𝑉/(𝑄𝑉 −𝑄𝐸)

INTERPRETACION: GA0= ∆ %UAII

∆%VENTAS
GAO=
ATO: las ventas y datos son semestrales
mpuesto: 22%
. Hallar Estado de Resultados, Punto de equilibrio,GAO,GAF,GAT,Interpretacion.
. ¿Qué pasa si mi costo fijo se duplica?
. ¿Qué pasa con mi GAF si no tengo endeudamiento,si me puedo financiar con mi propio capital?

𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉)/((𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)∗𝑄𝑉−𝐶𝐹)

AO= 𝑈𝐵/𝑈𝐴𝐼𝐼

O= 𝑄𝑉/(𝑄𝑉 −𝑄𝐸) QE= 𝐶𝐹/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)

 c) GAF

UAII
UAII - INTERESES

INTERPRETACION GAF= ∆ %UN

∆%VENTAS

GAF=

Si la UAII aumenta en 1% , la utilidad neta va a crecer en 1.15%, lo que

es favorable para la rentabilidad de la empresa.Pero el GAF trae consigo
el riesgo financiero(probabilidad que la empresa no genere la suficiente
utilidad operativa para cubrir los intereses.)

d) GAT= GAO*GAF

GAT=

INTERPRETACION: