2023-1

Análisis de la
rentabilidad y el Eva
ADMINISTRACION FINANCIERA
JUAN GOMEZ
Índice

1.Introducción

2.Definición de rentabilidad

3.Rentabilidad del activo

4.Valor Económico Agregado (EVA)

5.Análisis de rentabilidad y patrimonio

6.Ejemplos de aplicación

7.Conclusiones

8.Referencias bibliográficas

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1. Introducción
En el mundo empresarial, la rentabilidad y el valor económico agregado (EVA,
por sus siglas en inglés) son conceptos fundamentales para evaluar el
desempeño financiero de una organización. En este informe, se proporcionará
una definición de cada uno de estos términos, se explorará la rentabilidad del
activo y se analizará cómo el EVA puede ser utilizado como una herramienta
efectiva para medir el rendimiento de una empresa. Además, se presentarán
ejemplos prácticos para ilustrar estos conceptos clave.

2. Definición
La rentabilidad se refiere a la capacidad de generar beneficios o ganancias a
partir de una inversión, proyecto o actividad. Es una medida que evalúa el
rendimiento económico de una empresa, inversión o recurso, y se expresa
generalmente en forma de porcentaje. La rentabilidad es un indicador
importante para los inversionistas y los administradores, ya que les permite
evaluar la eficiencia y la viabilidad de una inversión o negocio.
Existen varios tipos de rentabilidad que se utilizan comúnmente, entre ellos:
Rentabilidad financiera: Se refiere al rendimiento económico obtenido a
través de la inversión de capital. Se calcula dividiendo el beneficio neto entre el
capital invertido y se expresa como un porcentaje.
Rentabilidad operativa: Mide la eficiencia con la que una empresa genera
beneficios a través de sus actividades operativas. Se calcula dividiendo el
beneficio operativo entre los ingresos operativos y se expresa como un
porcentaje.
Rentabilidad del patrimonio neto: Evalúa la capacidad de una empresa para
generar beneficios para los accionistas. Se calcula dividiendo el beneficio neto
entre el patrimonio neto y se expresa como un porcentaje.

3. Rentabilidad del activo

La rentabilidad del activo es una medida que evalúa la capacidad de los activos
de una empresa para generar beneficios. También se conoce como rentabilidad
de los activos o rendimiento del activo. Se calcula dividiendo el beneficio neto
entre el total de activos de la empresa y se expresa generalmente como un
porcentaje. La fórmula para calcular la rentabilidad del activo es la siguiente:

Rentabilidad del activo = Beneficio neto / Total de activos

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Esta medida es importante porque muestra cómo una empresa utiliza sus
activos para generar beneficios. Cuanto mayor sea la rentabilidad del activo,
mayor será la eficiencia de la empresa en la generación de beneficios a partir
de sus activos.
La rentabilidad del activo puede variar según la industria y el tipo de empresa.
Por ejemplo, las empresas intensivas en activos, como las manufactureras o
las empresas de servicios que requieren una gran cantidad de inversiones en
activos fijos, pueden tener una rentabilidad del activo diferente a las empresas
de servicios basadas en el conocimiento, que pueden tener menos activos
físicos, pero generan beneficios a través de la propiedad intelectual o el talento
humano
La rentabilidad del activo es un indicador importante para los inversionistas y
los administradores, ya que les permite evaluar la eficiencia operativa y la
capacidad de generar ganancias de una empresa en relación con sus activos.
También se utiliza como punto de referencia para comparar el desempeño de
una empresa con sus competidores en la misma industria.
Es importante tener en cuenta que la rentabilidad del activo debe ser analizada
en conjunto con otras medidas financieras y considerando el contexto
específico de la empresa y su industria para obtener una imagen completa de
su desempeño y rentabilidad.

4. Valor Económico Agregado (EVA)

El Valor Económico Agregado (EVA) es una métrica clave para evaluar la
rentabilidad y el rendimiento financiero de una empresa. Se basa en el
concepto de costo de capital, que incluye el costo de financiamiento tanto de la
deuda como del capital propio. La idea es que una empresa debe generar
beneficios que excedan su costo de capital para agregar valor a los accionistas.
El cálculo del EVA implica restar el costo de capital total de los beneficios
generados. El costo de capital se calcula multiplicando la tasa de costo de
capital por el capital invertido (tanto la deuda como el capital propio). Los
beneficios se refieren típicamente al beneficio neto de la empresa después de
impuestos. El EVA se basa en la premisa de que el capital invertido en una
empresa tiene un costo asociado y que solo se crea valor si la empresa genera
rendimientos superiores a ese costo. El EVA mide el excedente de ingresos
generados por una empresa después de deducir el costo del capital invertido.

El cálculo del EVA se realiza mediante la siguiente fórmula:

EVA = Utilidad Operativa Neta después de impuestos - (Capital Total x
Costo de Capital).

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Si el EVA es positivo, significa que la empresa ha creado valor para sus
accionistas, mientras que un EVA negativo indica que se ha destruido valor.

5. Análisis de rentabilidad y patrimonio

El análisis de rentabilidad y patrimonio combina la evaluación de la rentabilidad
con la evaluación del rendimiento financiero de la empresa en función de su
estructura de capital. Permite comprender cómo se generan los beneficios y
cómo se distribuyen entre los accionistas y los proveedores de capital.
Este análisis incluye medidas como el retorno sobre el capital invertido (ROIC),
el retorno sobre el patrimonio (ROE) y el margen de utilidad neta. Estas
métricas ayudan a los inversores y analistas a evaluar el rendimiento de una
empresa en relación con su inversión y su estructura financiera.

6. Ejemplos
Para ilustrar los conceptos presentados, se presentarán dos ejemplos de
aplicación del análisis de rentabilidad y el EVA:
Ejemplo 1: Una empresa manufacturera ha obtenido un beneficio neto de $1
millón en el último año y tiene activos totales por valor de $10 millones. La
rentabilidad del activo se calcula dividiendo $1 millón entre $10 millones, lo que
da como resultado una rentabilidad del activo del 10%.
Ejemplo 2: Una empresa de servicios financieros tiene un beneficio neto de $5
millones y un costo de capital de $3 millones. La empresa tiene un capital
invertido de $20 millones. El cálculo del EVA se realiza restando el costo de
capital ($3 millones multiplicados por $20 millones) al beneficio neto ($5
millones), lo que da como resultado un EVA de $2 millones.
Ejemplo 3: Una cadena de pastelerías abre 120 pastelerías con una inversión
inicial de 120 millones de euros como patrimonio neto (es decir, cada pastelería
tiene un valor contable de 1 millón). Si el beneficio neto al cabo de un año es
de 12 millones, el ROE de la empresa es del 10%. El segundo año puede
utilizar este beneficio para abrir 12 pastelerías más, un total de 132 que
generarán un beneficio de 13,2 millones de euros con el mismo ROE. Si esta
cadena de pastelerías no reparte dividendos y reinvierte todo su beneficio, el
crecimiento de los beneficios futuros teóricamente será del 10%, al igual que su
rentabilidad sobre el patrimonio neto.
Sin embargo, si la empresa reparte como dividendo la mitad de los beneficios,
6 millones, sólo podrá abrir 6 pastelerías más y habría un total de 126 tiendas
que generarían teóricamente 12,6 millones de euros (un 5% más que el año
anterior).

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7. Conclusión
El análisis de la rentabilidad y el Valor Económico Agregado (EVA) son
herramientas cruciales para evaluar el rendimiento financiero de una empresa.
Mientras que la rentabilidad se centra en la generación de beneficios en
relación con los recursos invertidos, el EVA va más allá y mide el valor creado
para los accionistas después de tener en cuenta el costo de capital.

Al utilizar estas métricas en conjunto con el análisis de rentabilidad y

patrimonio, los inversores y analistas pueden obtener una imagen más
completa del desempeño financiero de una empresa y tomar decisiones
informadas.

Es importante tener en cuenta que el análisis de rentabilidad y EVA debe

realizarse en el contexto adecuado y considerar otros factores relevantes. Sin
embargo, estas herramientas proporcionan una base sólida para evaluar la
rentabilidad y el valor generado por una empresa en relación con su inversión y
estructura de capital.

8. Referencias
- Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2017). Principios de Finanzas Corporativas.
McGraw-Hill Education.

- Videofinanzas. (2022, 21 agosto). EVA Valor Económico Agregado. ¿Qué es el EVA?

¿Para que se utiliza?. Generación de Valor. Parte 1 [Vídeo]. YouTube.

https://www.youtube.com/watch?v=ug33PRS7ODk

- Universidad Europea. (2023). ¿Qué es el valor económico agregado (EVA)?

Universidad Europea. https://universidadeuropea.com/blog/que-es-eva/

- Antonio. (2022, 14 diciembre). Rentabilidad sobre el patrimonio neto - Muchos

Ingresos Pasivos. Muchos Ingresos Pasivos.

https://www.muchosingresospasivos.com/rentabilidad-patrimonio-neto/