Asignatura:

Análisis Financiero

Actividad 7 -Evaluativa
Informe sobre las dificultades y los problemas al calcular el EVA, el UAIDI y el Costo
Promedio del Capital

Presenta:
Adriana Lucia Puertas Vasquez ID 716188

Docente
Maritza Adriana Maldonado

Colombia-Cali 23 05 de 2022
 INTRODUCCIÓN

En el siguiente informe se explica sobre la importancia y los procedimientos para el cálculo

de la medición del Valor Económico agregado, El EVA es una medida del rendimiento
de la empresa que nos indica cuánto valor se crea con el capital invertido lo
que resulta en un indicador de valor para los accionistas. Una compañía crea valor
solamente cuando el rendimiento de su capital es mayor que su costo de
oportunidad o tasa de rendimiento que los accionistas podrían ganar en otro
negocio de similar riesgo. La importancia del EVA es que se trata de una
herramienta muy simple pero que abarca de manera integral a toda la empresa.
 INFORME

El EVA es una medida del rendimiento de la empresa que nos indica cuánto valor se crea
con el capital invertido lo que resulta en un indicador de valor para los accionistas. Una
compañía crea valor solamente cuando el rendimiento de su capital (return on equity -
ROE) es mayor que su costo de oportunidad o tasa de rendimiento que los accionistas
podrían ganar en otro negocio de similar riesgo. La importancia del EVA es que se trata de
una herramienta muy simple pero que abarca de manera integral a toda la empresa.

A continuación, presentamos las estrategias significativas que nos permite identificar el

EVA.

1. Reducir tiempos muertos y costos de consumo de materia prima

2. Mejorar la satisfacción del cliente

3. Conocer su mercado y sus tendencias

4. Mantenimiento que utiliza la empresa

5. Identificar problemas de cobranza

6. Eliminar errores de precios y pedidos

7. Favorecer a los clientes con convenios de financiamiento

8. Reducir sus inventarios, mejorar la coordinación de los proveedores

9. Vender activos ociosos, obsoletos y redistribuir los recursos

10. Reconstruir en lugar de reemplazar.

Las tres variables que inciden en el EVA son:
EVA
UAIDI Activo Costo de capital
Estas tres variables se expresan en la siguiente formula:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos (UAIDI)
- Valor contable del activo * costo promedio de capital
=EVA
Para entender la fórmula del EVA es necesario conocer los siguientes términos:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos
(UAIDI): Se obtienen sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando las utilidades
extraordinarias.
Valor contable del activo: es el valor promedio del activo de la empresa, de acuerdo con
su balance de situación.

El costo promedio de capital: es el costo promedio de toda la financiación que ha

obtenido la empresa.
Para calcular el EVA
1. Se calcula el (UAIDI)
Utilidad neta
+ Gastos financieros
- Utilidades extraordinarias
+ Perdidas extraordinarias
= Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos
(UAIDI)
2. Se calcula el valor contable del activo:
Activos (valor de adquisición)
Amortización del activo fijo
+ Plusvalías producidas en los activos
Minusvalías producidas en los activos
Financiación automática de proveedores, hacienda pública, seguridad social
= Activo neto (valor de mercado)
3. Se calcula el costo promedio de capital
K = EnJ * KJ
Donde:
K= Costo de capital
n= peso que representa la fuente de financiación “J” en relación con el total del pasivo
K= Costo de la fuente de financiación “J”
De acuerdo con esta información, el EVA será igual:
UAIDI
- Activo * Costo promedio capital
EVA
El EVA también puede calcularse a partir de la rentabilidad antes intereses y después de
impuestos de los activos:
EVA = Valor contable del activo * (Rentabilidad activo - Costo promedio de capital)
En la fórmula para que el EVA sea positiva la rentabilidad de los activos después de
impuestos ha de ser superior al costo promedio de capital.

VENTAJAS DEL EVA

• Es fácilmente comprensible para sus usuarios a diferencia del valor actual neto, en
la evaluación de inversiones.

• Se puede calcular en cualquier empresa a diferencia del valor mercado de las

acciones que solo puede conocerse en las empresas que cotizan en bolsa.
 • Permite evaluar cada uno del centro de responsabilidad de la empresa, a diferencia
de indicadores más globales como el beneficio por acción o el valor de mercados de
las acciones.

• Evita practicas corto placidas en las decisiones de inversión, a diferencia del ROI.

• Desincentiva la manipulación del resultado contable, a diferencia del beneficio por

acción.

• Tiene en cuenta que los fondos de los accionistas también tienen un costo, a
diferencia del beneficio por acción o el ROI.

• Considera el riesgo de los recursos financieros utilizados.

CAPITAL INVERTIDO

La fórmula del capital invertido es la siguiente:

CAPITAL INVERTIDO = Capital de trabajo + Activos no corrientes (+) Ajustes
A su vez, esos tres elementos se elaboran de la siguiente manera:
Capital de trabajo: Es el total de activos corrientes, menos pasivos corrientes, excluyendo
los pasivos financieros (créditos bancarios a corto plazo).
Activos no corrientes: Incluye el total de bienes de uso, intangibles, etc. (cuyo valor neto
será modificado de acuerdo con los ajustes que se analizarán más adelante).
Estos Ajustes son: Incorporar los costos de investigación y desarrollo que excedan del 10%
de las ventas.

Eliminar del activo el valor de las obras en curso, acciones, bonos y otros activos que no
estén generando utilidades en ese momento.
Incluir en el activo los valores de los bienes que se encuentren en operaciones de leasing.
Adicionar las provisiones para deudores incobrables y provisiones por obsolescencia.
Es importante mencionar que existe otra manera de calcular el capital invertido y es la
siguiente:
CAPITAL INVERTIDO = Activos totales – Deudas que no pagan intereses
Deudas que no pagan intereses; son todos aquellos pasivos que no son financieros con los
que cuenta la entidad.
Para cualquiera de las fórmulas se emplean los mismos ajustes mencionados anteriormente.
Es importante tener en cuenta que existen fuentes que mencionan más de 70 ajustes, en
tanto que otros documentos que explican el EVA, apenas mencionan tres. Lo importante es
que se cumplan con la finalidad de calcular el EVA de manera tal que dicho valor refleje un
resultado acorde con la capacidad operativa de la empresa.
Al capital invertido calculado se aplicará la tasa del costo del capital que se explica
posteriormente.

COSTO DE CAPITAL
Se entiende por costo de capital, el retorno esperado de una inversión de riesgo equivalente.
Puede calcularse por una media ponderada de las rentabilidades que los inversores esperan
de varios títulos de deudas y de capital propio emitido por la empresa.
Es una tasa de referencia a la hora de la toma de decisiones en el presupuesto de capital y
depende del riesgo de mercado de las oportunidades de inversión de la empresa, en general,
el retorno esperado por los accionistas, que constituye el porciento de rendimiento que se le
aplica al patrimonio neto, es habitualmente mayor que la tasa de interés que cobran los
terceros por los préstamos que otorgan a la misma.

El costo de capital también se define como lo que le cuesta a la empresa cada peso que
tiene invertido en activos; afirmación que supone dos cosas: a) todos los activos tienen el
mismo costo, y b) todos los activos son financiados con la misma proporción de pasivos y
patrimonio.
En el cálculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se calcula con
base a la estructura de largo plazo o estructura de capital. Generalmente se calcula como un
costo efectivo después de impuestos
 CONCLUSION

El EVA es el único sistema de administración financiera que provee un idioma común para
los empleados por todas las funciones operativas y de staff y permite que todas las
decisiones administrativas sean modeladas, monitoreadas, comunicadas y compensadas de
manera única y consistente, siempre en los términos del valor agregado a la inversión del
accionista. El EVA, constituye una herramienta que no solo ayuda a medir el valor creado,
sino que además puede contribuir a mejorar la gestión empresarial, a fijar objetivos y a
establecer incentivos para las personas que trabajan en la empresa, ayuda a evaluar mejor la
gestión de un directivo porque puede calcularse por unidades de negocios, filiales o
cualquier forma en que este dividida la empresa. Es un indicador que sirve para informar a
los accionistas, para evaluar inversiones y para evaluar a los directivos. El EVA puede usarse
en cualquier tipo de empresa, independientemente de su tamaño. Por tanto, también es de
gran utilidad en compañías pequeñas.
BIBLIOGRAFÍA

https://html.rincondelvago.com/eva_1.html
https://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-837973