PRÁCTICA No 6

PREPARACION Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

1. Explique el proceso para llegar al Flujo Neto de Caja.

2. Determine las ventajas y desventajas de los indicadores atemporales.
3. ¿Cuál es la diferencia entre precios constantes y precios corrientes?
4. Explique que es la Tasa de Actualización o Descuento.
5. Explique las diferencias del TIR Teórica y el TIR Real.
6. ¿Que nos permiten determinar los enfoques del VAN?
7. ¿Que nos permiten determinar los enfoques del la TIR?
8. Explique los diversos coeficientes Costo/Eficiencia.
9. ¿Cuales son las ventajas del Valor Actual Neto?
10. Indique las ventajas y desventajas de la TIR.
11. ¿Explique que entiende por el Costo Anual Equivalente?
12. ¿Cómo describe Ud. el término “deflactar”?
13. ¿Qué es el ciclo productivo?
14. ¿Cómo se clasifican las inversiones; y cual es la naturaleza de cada una de ellas?
15. ¿Cuál es la interpretación del VAN y que representa?
16. ¿Cuál es la interpretación de la TIR y que representa?
17. Con los siguientes datos calcular el VAN, la TIR, el Período de Recuperación y la Relación
Costo/Beneficio para determinar su rentabilidad, con una tasa de descuento del 25%, representar
gráficamente e interpretar cada indicador.

Año Flujo Neto de Caja (Expresado en Bs.)

------------------------------------
0 (178.099)
1 42.170
2 26.003
3 38.771
4 58.059
5 69.706
6 71.681

18. Con los siguientes datos calcular el VAN, la TIR, el Período de Recuperación y la Relación Costo/Beneficio
para determinar su rentabilidad, con una tasa de descuento del 13%.

Año Flujo Neto de Caja (Expresado en Bs.)

------------------------------------
0 (15.000)
1 3.060
2 3.060
3 3.010
4 13.510
5 20.960

19. La inversión de un proyecto asciende a $us. 12.000.- con una Tasa de Descuento del 15%, y una vida útil
de 3años. Determinar la viabilidad del proyecto mediante el VAN, TIR, RB/C y Período de Recuperación
de la Inversión (PRI). Contando con la siguiente información:

Año Ingresos Egresos

1 5000 6000
2 8000 7500
3 3000 800
20. Una inversión de $us. 12.521.685 produjo los siguientes ingresos netos mensuales: Calcular la TIR.
Mes Ingresos Netos

1 3.000.000.-
2 4.000.000.-
3 5.000.000.-
4 4.000.000.-

21. Un comerciante invierte inicialmente $us. 10.042.364.- y recupera su capital, de la siguiente manera: al
final del primer mes $us. 2.000.000.-; al final del segundo mes $us. 5.000.000.-; al final del tercer mes $us.
6.000.000.-. Si su tasa atractiva es del 9,5% mensual. ¿Hizo una buena inversión? Comente.

22. Se invierte $us. 1.000.- con la expectativa de recibir $us. 160.- al final de cada uno de los siguientes ocho
años ¿Cuál es la tasa de rendimiento de la inversión?

23. Se ha invertido en un negocio $us. 42.000 y según los cálculos, generará ingresos de 8.500 el primer año,
con incrementos de $us. 600.- anualmente, durante cinco años. Al final de este tiempo, los activos que
queden podrían venderse en $us. 6.000.-. Si la TREMA del inversionista es 15% anual, determine el VAN
de los flujos de efectivo.

24. Calcule la TIR sobre el diagrama de flujo de efectivo representado en la gráfica. Considerando una Tasa de
descuento del 5%.

25. Una máquina tiene un costo inicial de $us. 2.100.- y una vida útil de 6 años, al cabo de los cuales su valor
de salvamento es de $us. 150.- Los costos de operación y mantenimiento son de $us. 35.- al año y se espera
que los ingresos por el aprovechamiento de la máquina asciendan a $us. 450.- al año. ¿Cuál es la TIR de
esta inversión?

26. Un grupo de inversionistas quiere tomar la decisión de invertir en un proyecto de crianza de cerdos,
donde la planificación de la ejecución del proyecto se realiza el año cero (2014) con horizonte de vida de
5 años. Para lograr el financiamiento adecuado se propone una estructura 20% de aporte propio y 80% de
crédito, sobre una Inversión Total que asciende a Bs. 43.440, donde las condiciones de crédito son a un
plazo de 5 años, 1 año de gracia y un interés del 5% semestral. Se pide realizar los cuadros de
amortización mediante 1. Método de Amortización Constante 2. Método de Cuentas Constantes (PRICE)
y establecer las diferencias.
27. Al realizar el análisis de 3 alternativas de proyectos se ha detectado que la TREMA es igual a 12%. Los
ingresos y egresos estimados se reflejan en las siguientes tablas (Expresado en Bs.). Calcular el VAN y la
TIR, el Periodo de recuperación de la Inversión y la RB/C. Sobre estas estimaciones elegir la mejor
alternativa de inversión. (Para determinar el VAN negativo considere para la alternativa 1 una TD =
29,5% y para la alternativa 3 TD = 14%)

Alternativa 1
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos 20000 22000 25000 25000 25000
Egresos 50000 2000 2500 3000 3000 3000
Alternativa 2
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos 15000 16000 18000 18000 18000
Egresos 50000 3000 3200 3500 3500 3500
Alternativa 3
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos 17000 17000 17000 17000 17000
Egresos 50000 2500 2500 2500 2500 2500

28. Proyecto “ABC”

La demanda proyectada del proyecto, refleja el siguiente comportamiento para los 5 años posteriores:

Año 1 2 3 4 5
Demanda 1.000 1.050 1.125 1.180 1.200

Las inversiones para este proyecto se realizan el año cero. Los costos fijos establecidos ascienden a
$us.10.000.-, el costo variable unitario es de 80 $us y el precio unitario de venta asciende a 120 $us. El
pasivo total para desarrollar inicialmente el proyecto es de 210.000 $us, donde sus pasivos corrientes
ascienden a 3.000.- $us. El capital fijo es de 195.000.- $us de los cuales 15.000 corresponden a los
activos nominales. Todos estos montos corresponden a la inversión inicial y el Capital de Trabajo (15%)
fue deducido como un porcentaje de los costos variables totales (12,5% para el primer año, y sobre el
saldo se deberá considerar los siguientes porcentajes, año 1; 25%, año 2; 37,5%, año 3; 27,5% y el año 4;
10%). Las depreciaciones de los activos fijos ascienden a un monto de 9.600 $us., anuales. El impuesto a
las utilidades es del orden de 10%. La estructura de financiamiento propuesta es de 80% para crédito
(deducida de la inversión inicial) y de 20% del aporte propio (considerar que el rendimiento al aporte
propio es de 14%). El préstamo se determina en el sistema de cuotas constantes con amortización variable
(Sistema PRICE) a 5 años y a una tasa del 1% mensual.

a) Realizar el presupuesto de Ingresos y Costos del Proyecto.

b) Determinar los Costos Financieros.
c) Desarrollar el Balance General Inicial.
d) Comentar la liquidez del proyecto y determinar la rentabilidad del proyecto (VAN, TIR, RC/B y PR)

29. Consideremos el flujo de dos alternativas de un proyecto educativo: Se pide, elegir la mejor alternativa.
 Año 1 2 3 4 5
--------------------------------------------------------------------------------
ALTERN. 1 No. alumnos: 0 200 300 500 700 900
Costos 9000 2000 3000 4000 5000 6000

ALTERN. 2 No. alumnos: 0 200 300 500 700 900

Costos 15000 1000 1000 1000 1000 1000

30. Un Empresario necesita información sobre el Efecto Palanca para tomar decisiones sobre las políticas
crediticias de su Empresa. Se pide realizar el análisis sobre la información de los Flujos de Caja Económico
y Financiero siguientes (Expresado en Bs.) e interpretar los resultados finales. Considere las Tasas de
Descuento para el FNCE 14% y 41% y para el FNCF 14% y 54%.

Años 0 1 2 3 4
FNC 1.650,00 783,11 906,75 852,00 1.301,75
Económico

Años 0 1 2 3 4
FNC 1.110,00 710,11 652,95 597,50 1.048,05
Financiero

31. Con la siguiente información relacionado a dos proyectos calcule el VAN y la TIR, y recomiende la mejor
alternativa de inversión, explicando cada indicador. Los dos proyectos presentan una TREMA de 15%.
(Para determinar el VAN negativo utilice la TD = 18% pata el proyecto 1 y la TD = 17% para el proyecto
2)

PROYECTO 1 PROYECTO 2

FNC (Bs.) FNC (Bs.)

AÑO AÑO
0 (5.000) 0 (11.000)
1 (6.500) 1 (9.000)
2 3.500 2 8.000
3 3.500 3 8.000
4 3.500 4 8.000
5 9.000 5 7.700

32. Ud. decide adquirir un vehículo cuando advierte que ha logrado ahorrar Sus. 2.500. El auto de su agrado
lo encuentra en TOYOSA con un precio de Sus. 10.000. Ante esta situación consigue un préstamo de su
empleador por Sus. 3.000 y logra convencer a sus padres para que le presten $us. 3.500. TOYOSA, está
dispuesta a concederle un plazo de tres meses por los 1.000 $us. Que le faltan con un interés compuesto
del 2% mensual. Elabore una estructura de financiamiento y un plan de pagos para Ud. ¿Cuáles serán los
costos financieros que Ud. deberá pagar por el vehículo que adquirió? Los préstamos presentan las
siguientes condiciones con su empleador, plazo de 6 meses, cuotas iguales, sistema de cuotas constantes
con amortización variable (PRICE) con un interés compuesto del 2% mensual. Con sus padres plazo de
12 meses, dos meses de gracia, sistema sobre Saldos con Amortización Constante (SAC), con un interés
del 1,5% mensual.

33. Un grupo de inversionistas define invertir en un proyecto en el año 2007. El proyecto será evaluado en un
periodo de 5 años, exceptuando el periodo de construcción, donde se define que el año 2008 será el
primer año de operación a una capacidad operable del 70%, incrementándose esta capacidad en 10% hasta
 los años 2011-2012 donde se logrará la máxima capacidad. Se estima que el tamaño nominal para el
proyecto al 100% es de 2.500 unidades. Las inversiones iniciales se distribuyen de la siguiente manera:
Descripción Monto Vida Útil
$us. (Años)
-------------------------------------------------------------------------------------------
Terrenos 35.000.- -o-
Obras civiles 50.000.- 50
Maquinaria y Equipo 20.000.- 15
Gastos previos con estudio 3.500.- 5
Costos del estudio 1.500.- 5

El cálculo del Capital de Trabajo será deducido de los costos variables totales. Donde se tomarán 30 días
de cobertura para los activos corrientes y 20 días para los pasivos corrientes. Por otro lado, el costo
variable unitario es de 90 $us., por unidad y los costos fijos son del orden de 54.000 $us., al año. El
impuesto a las utilidades es del 15%. Para financiar el proyecto se establecerá una estructura que
considere 80% de crédito deducido de la inversión inicial total. El sistema de pago a la deuda es de
amortización constante con una tasa de interés del 12% anual, la deuda se pagará a partir del año 2008 y
debe terminar de cancelarse al final del horizonte del proyecto. El costo de oportunidad del capital social
es del 22%. El precio del producto por unidad es de 125 $us. (Para hallar el VAN negativo se utilizará la
Tasa de Descuento del 20%). Sistematizando toda la información propuesta se pide:
a) Realizar el presupuesto de Ingresos y Costos del proyecto.
b) Realizar el cálculo del Capital de Trabajo.
c) Realizar la evaluación Patrimonial del proyecto desarrollando el Balance General inicial.
d) Estimar las Depreciaciones y los Costos Financieros del proyecto.
e) Realizar la evaluación de la Rentabilidad del proyecto, determinando los siguientes indicadores: VAN, TIR,
RB/C y el PRI y establecer conclusiones

34. Un proyecto que trabaja mediante la recolección de pescado en un río de Bolivia, tiene ingresos
estimados, tanto por servicios como por almacenamiento, al 100% de su capacidad, por un valor de
480.000 $us año. El periodo de evaluación contemplado para el proyecto es de 5 años, el año cero se
considera como año de construcción y el programa de producción esta establecido por: año 1 el 50%; año
2 el 75% y del año 3 adelante el 100%. Los costos de inversión están establecidos por:

Terreno $us. 1.000.000

Obras civiles $us. 320.000
Maquinaria y equipo $us. 310.000

Se estima un total de gastos diferidos equivalente a $us. 100.000; los montos de capital de trabajo
calculados a través de la ecuación de activos corrientes menos pasivos corrientes son:

Año 1 2 3 4 5
Capital de trabajo 5.000 6.200 7.200 7.800 7.800

Los costos anuales de operación estimados para una capacidad del 100% son de $us. 87.000. Para el
cálculo de las depreciaciones se tomó en cuenta la siguiente tabla:

Obras civiles 50 años

Maquinaria y equipo 15 años
Activos diferidos 5 años
 Para el financiamiento del proyecto, se estima una estructura compuesta por 70% de crédito y que
corresponde a las inversiones en el periodo de construcción, el 30% restante es aporte propio. Las
condiciones de financiamiento se dan en el sistema Price (cuotas constantes) a una tasa del 12% anual y el
costo de oportunidad del capital social es del 25%. El Impuesto a las Utilidades es del orden del 10%.
Con esta información: 1) Analizar la liquidez del proyecto 2) Analizar la rentabilidad del proyecto,
calculando e interpretando el VAN y la TIR. 3) Establecer conclusiones. (Para determinar el VAN
negativo se utilizará una Tasa de Descuento del 19%)

35. Proyecto “ABC”

La demanda proyectada del proyecto, refleja el siguiente comportamiento para los 5 años posteriores:

Año 1 2 3 4 5
Demanda 1.000 1.050 1.125 1.180 1.200

Las inversiones para este proyecto se realizan el año cero. Los costos fijos establecidos ascienden a
$us.10.000.-, el costo variable unitario es de 80 $us y el precio unitario de venta asciende a 120 $us. El
pasivo total para desarrollar inicialmente el proyecto es de 210.000 $us, donde sus pasivos corrientes
ascienden a 3.000.- $us. El capital fijo es de 195.000.- $us de los cuales 15.000 corresponden a los
activos nominales. Todos estos montos corresponden a la inversión inicial y el Capital de Trabajo (15%)
fue deducido como un porcentaje de los costos variables totales (12,5% para el primer año, y sobre el
saldo se deberá considerar los siguientes porcentajes, año 1, 25%, año 2, 37,5%, año 3, 27,5% y el año 4,
10%). Las depreciaciones de los activos fijos ascienden a un monto de 9.600 $us anuales. El impuesto a
las utilidades es del orden de 10%. La estructura de financiamiento propuesta es de 80% para crédito
(deducida de la inversión inicial) y de 20% del aporte propio (considerar que el rendimiento al aporte
propio es de 14%). El préstamo se determina en el sistema de cuotas constantes con amortización variable
(Sistema PRICE) a 5 años y a una tasa del 1% mensual.

a) Realizar el presupuesto de Ingresos y Costos del proyecto

b) Determinar los Costos Financieros
c) Desarrollar el Balance General Inicial
Comentar la liquidez del proyecto y determinar la Rentabilidad del proyecto (VAN, TIR, RC/B y PR)