CONCEPTOS E

INDICADORES CLAVE
SESIÓN 1
 FOOD FOR THOUGHT

La Holding (H) es dueña de la

empresa (E) y estableció una
política de distribución de 1.0 M$
en dividendos anuales. HOLDING

Este año, existe la oportunidad de invertir 1.0 M$

en un Proyecto (P). Según las mejores estimaciones
se espera recibir un dividendo único de 8.0 M$ al
finalizar el proyecto dentro de 5 años.
PROYECTO
Inversión Inicial: -1.0 M$
Dividendo único (año 5): 8.0 M$

EMPRESA
La Empresa (E) es una empresa estable que
genera, en promedio, utilidades anuales de
1.2 M$. Este año obtuvo 1.5 M$.
 LOS 5 TIPOS DE
PROYECTOS DE INVERSIÓN
¿INVERTIR O NO?
1. PROYECTO DE REPOSICIÓN
Cuando empieza a fallar una pieza o un equipo, la decisión de
reemplazarla es generalmente fácil.
• Si el proyecto tiene un costo modesto pero un impacto fuerte,
la decisión se debe de hacer rápidamente.
• Si el costo es significativo y el impacto fuerte, el análisis debe
ser más detallado pero el nivel de certeza es alto.
3. PROYECTO DE DIVERSIFICACIÓN
Al desarrollar una nueva línea de productos y servicios, la
empresa se aleja de sus productos conocidos. Eso crea un riesgo
de negocio (riesgo operativo + riesgo de ventas).
• El riesgo operativo es el riesgo asociado a la estructura de
costos, particularmente los costos fijos.
• El riesgo de venta es el riesgo asociado al precio y la cantidad
de bienes o servicios que se esperan vender.
2. PROYECTO DE EXPANSIÓN
Si el objetivo de incrementar la producción o el tamaño del negocio,
la empresa puede ser interesada en expandir sus operaciones.
• El proyecto de inversión propone incrementar la capacidad de
producción o de venta que puede tener un impacto sobre la
estructura de costos.
• El nivel de incertidumbre es medio ya que la operación se
mantiene dentro de una estructura conocida y dónde la
empresa tiene experiencia.
4. PROYECTO REGLAMENTARIO
Proyectos que son generalmente parte de un requisito del gobierno,
de una aseguradora o de cualquier otro agente externo. En la
mayoría de los casos, esos proyectos no generan ningún ingreso y
no se harían de forma voluntaria.
• Si el costo por incumplir con el requisito es mayor a la inversión
requerida, la decisión es fácil: hacerlo.
• En ocasiones, la inversión puede ser tan alta que la empresa
debe considerar cerrar operaciones o parte del negocio.
¿INVERTIR O NO?

5. OTROS PROYECTOS
Los proyectos anteriores varían en el nivel de riesgo pero pueden ser analizados usando un análisis de
presupuestación de capital. El proyecto de inversión puede ser aprobado o rechazado en base a uno o varios
indicadores que vamos a repasar más adelante.

Las herramientas que se desarrollarán a continuación no son los mejores adaptados para los proyectos cuyo nivel de
incertidumbre es alto y el retorno sobre la inversión es muy variable e impredecible. En esta categoría entran por lo
general los “Pet Projects” o “Vanity Projects” de los accionistas. Para estos proyectos se recomiendan otras
metodologías que se deben trabajar caso por caso.
TERMINOLOGÍA
BASE
TERMINOLOGÍA BASE

COSTOS HUNDIDOS: COSTOS YA INCURRIDOS Y QUE NO SE PUEDEN CAMBIAR.

COSTOS DE OPORTUNIDAD: VALOR DE UN RECURSO EN SU SEGUNDO MEJOR USO.

FLUJO DE CAJA ADICIONAL: EL FLUJO DE CAJA, POSITIVO O NEGATIVO, GENERADO COMO RESULTADO
DE UNA DECISIÓN.

EXTERNALIDAD: EFECTO POSITIVO O NEGATIVO DE UNA INVERSIÓN SOBRE FACTORES

AJENOS Y VICE-VERSA.

PROYECTOS INDEPENDIENTES: PROYECTOS CUYA INVERSIÓN NO AFECTARÁ O NO DEPENDE DE OTRO

PROYECTO.

SECUENCIAR PROYECTOS: PLANIFICACIÓN DE INVERSIONES PARA QUE LA INVERSIÓN INICIAL ABRE LA

OPORTUNIDAD A OTRAS INVERSIONES.
CRITERIOS DE DECISIÓN
PARA LA INVERSIÓN
 EN RESUMEN
indicadores para la toma de decisión

1 2 3 4 5
DISCOUNTED VALOR PRESENTE TASA INTERNA DE INDICE DE PERFIL DEL
PAYBACK PERIOD NETO RETORNO RENTABILIDAD VPN

tiempo necesario para El valor del dinero Tasa de descuento que Ratio entre el Valor Gráfica que representa
recuperar la inversión cambia en el tiempo. vuelve el valor presente Presente Neto de los el Valor Presente neto
inicial. Cuando más bajo El cálculo del VPN neto de los flujos futuros flujos futuros y la de una o varias
el valor, mejor. permite comparar iguales a la inversión inversión inicial. inversiones por las
todos los flujos a un inicial. Cuando más alto diferentes tasas de
Medición simple y rápida, Si el PI es superior a 1, descuentos posibles.
momento dado en el mejor.
pero con muchas el proyecto es
tiempo. Cuando más
limitaciones. Tener cuidado con sus considerado como
alto el VPN, mejor.
limitaciones. rentable.

1 2
PROYECTO DE
REPOSICIÓN
Nivel de riesgo bajo.
Proyectos que consisten en
reemplazar piezas y/o darle
mantenimiento completo a
equipos y maquinaria que
pueden afectar el proceso
productivo o de venta de la
empresa.
EN RESUMEN
Los 5 proyectos
3 4
PROYECTO DE PROYECTO DE
EXPANSIÓN DIVERSIFICACIÓN
Nivel de riesgo medio. Nivel de riesgo medio-alto.
Proyecto que busca Proyecto que consiste a
replicar el proceso de desarrollar y agregar
producción o de venta nuevos productos dentro de
existente, pero a una un sector o un ámbito
escala mayor. conocido.
5
PROYECTO OTROS
REGLAMENTARIO PROYECTOS
Nivel de riesgo medio. Nivel de riesgo alto.
Proyectos que son Proyectos de inversión
parte de un requisito que investigan posibles
del gobierno, de una resultados dentro de un
empresa aseguradora ámbito desconocido y
o agente externo. dónde existen muchos
resultados posibles.
¡MUCHAS GRACIAS!