Artículo de Revisión Bibliográfica

ANÁLISIS FINANCIERO Y DE EQUILIBRIO

Freddy Montejo Ochoa***1

1 INTRODUCCIÓN

Esta actividad evaluativa tiene como finalidad identificar y conocer las interpretaciones de
los indicadores financieros, de equilibrio económico y de equilibrio financiero de una empresa,
en la cual presentaremos la empresa AVIANCA HOLDINGS S.A. (AVH), la primera aerolínea
fundada en América.
Es importante conocer los criterios para evaluar un proyecto de inversión, los cuales
involucran las formas en que las empresas tienen la oportunidad de crecer o decrecer.
Los indicadores financieros permiten realizar el análisis de las proporciones más relevantes de la
empresa, con el objeto de examinar la salud económica-financiera de dicha entidad.

2 CUADRO COMPARATIVO PROYECTO DE INVERSION

ASPECTOS A CRITERIOS PARA DESCRIPCION ANALISIS DE

TENER EN EVALUAR UN ELEMENTOS DE CRITERIOS
CUENTA PROYECTO DE EVALUACIÓN
INVERSION
Introducci Valor presente neto El valor presente neto se utiliza Un proyecto de
ón para determinar si un negocio inversión es un plan
generará ganancias en un que comprende una
Tasa Interna tiempo determinando. Es propuesta de inversión
Anteceden
de Retorno (TIR) importante calcularlo, ya que es con alto impacto
tes
uno de los principales soportes económico si es bien
Objetivos de tu proyecto para respaldarlo ejecutada. Este tipo de
frente a los posibles inversores. proyectos surgen
Período de Tasa Interna de Retorno (TIR), cuando existen
El estudio Recuperación (PR)
de mercado es la tasa de descuento capaz de oportunidades de
igualar la serie de ingresos con negocio basadas en las
el desembolso original, es decir, necesidades de un
El estudio
es aquella tasa de descuento que entorno. Ofrecen
técnico Razón
da al proyecto un VAN de cero. ventajas competitivas y
Beneficio - Costo (B / El período de recuperación de la la utilización de los
El estudio C)
inversión es la cantidad de recursos adecuados.
financiero tiempo que tarda una empresa La evaluación de
en recuperar el costo de su proyectos de inversión
El estudio inversión original en un es un elemento clave
de organización. Criterios de
proyecto, cuando el flujo de para evaluar la
Decisión.
efectivo neto es igual a cero. rentabilidad de los
La relación costo- proyectos de inversión

1
Ingeniero Civil.
Especialista en Geotecnia vial y Pavimentos. Pontificia Universidad Javeriana - Bogotá
Magister en Geotecnia. Pontificia Universidad Javeriana - Bogotá
Especialista en Alta Gerencia (candidato). Areandina - Bogotá

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 beneficio (B/C), conocida antes de ser ejecutados,
también como índice neto de buscando disminuir el
rentabilidad, es un cociente que riesgo y aumentar la
se obtiene al dividir el Valor rentabilidad.
Actual de los Ingresos totales
netos o beneficios netos (VAI)
entre el Valor Actual de
los Costos de inversión
o costos totales (VAC) de un
proyecto.

3 BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS AVIANCA HOLDINGS S.A.

(AVH)

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4 INDICADORES FINANCIEROS

La operatividad de la empresa depende de la liquidez que tenga la empresa para cumplir

con sus obligaciones financieras, con sus proveedores, con sus empleados, con la capacidad que
tenga para renovar su tecnología, para ampliar su capacidad industrial, para adquirir materia
prima, etc.
Es por eso que la empresa requiere medir con más o menos exactitud su verdadera
capacidad financiera para respaldar todas sus necesidades y obligaciones.
Indicadores de endeudamiento: son fundamentales cuando un banco está por conceder un
crédito a un posible cliente y una de las cosas que se pregunta es qué otras deudas tienen la

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empresa. Por lo tanto, muestran el grado de utilización del capital ajeno con relación al capital
propio o al activo total.
Indicadores de liquidez, representan una medida de la capacidad de la empresa para hacer
frente a sus deudas de corto plazo. A continuación, se relacionan algunos indicadores financieros:

4.1 ENDEUDAMIENTO

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO SOBRE PATRIMONIO NETO = pasivo

total/patrimonio neto
2016 2017 2018
3.53056 3,90046 5,23402
Muestra qué porcentaje del patrimonio de la empresa, lo adquieren los acreedores.

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL = total pasivo/total activo

2016 2017 2018

0.77% 0.80% 0.86%
Muestra qué porcentaje del activo total de la empresa, lo poseen los acreedores.

INDICE DE COBERTURA = resultado operativo (EBIT) / intereses

2016 2017 2018

1.055 1.084 1.009
Muestra la cantidad de veces que la empresa gana o cubre los intereses de la deuda y se relaciona
con la capacidad de los activos para generar rendimientos y por el otro lado, los intereses que
generan las deudas.

4.2 LIQUIDEZ

LIQUIDEZ CORRIENTE = Activo corriente/ pasivo corriente

2016 2017 2018
0.60% 0.66% 0.182%
Se puede evidenciar el incremento tan significativo que tiene la empresa, en razón de liquidez.

PRUEBA ACIDA= Activo corriente - inventario/pasivo corriente

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 2016 2017 2018
0.55234 0.61420 0.47053
Nos dice con cuantos pesos de activos corrientes cuenta la empresa para hacer frente a cada peso
del pasivo corriente o deuda de corto plazo, pero la gran proporción de inventarios en su activo
corriente verían afectada su liquidez en el caso de una inmovilización.

LIQUIDEZ CORTO PLAZO =caja + activos realizables /pasivos a corto plazo

2016 2017 2018
2.2691 4.8641 1.4705
Hace referencia en qué medida los activos fácilmente realizables cubren los pasivos exigibles de
corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO= Activo corriente -pasivo corriente

2016 2017 2018
-674.716 -640.023 -1.063.580
Hace referencia cuando el dinero que retorna a la empresa es mayor que el dinero invertido en
activos de trabajo, el capital de trabajo aumenta y viceversa.

4.3 APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO

El apalancamiento operativo surge de la existencia de los costos y gastos fijos de operación y se

define como la capacidad que tiene la empresa de utilizar dichas cargas con el fin de incrementar
al máximo que un incremento en las ventas puede tener sobre las UAII. Se describe a
continuación:

LOP = Ventas-costo variable /ventas-costo variable-costo fijo

2016 2017 2018
258.469 293.643 232.115

El apalancamiento financiero Surge de la existencia de las cargas fijas financieras que genera el
endeudamiento y se define como la capacidad de la empresa de utilizar dichas cargas fijas con el
fin de incrementar al máximo el efecto que un incremento de la UAII puede tener sobre la
utilidad por acción. Ej:

LF = EBIT /EBIT- intereses

2016 2017 2018
-172.630 -183.331 -212.293

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4.4 ANÁLISIS DE RESULTADOS ANTERIORES

La empresa Avianca Holdings S.A. (AVH), tiene un grave problema de capital de

trabajo, no tiene la capacidad para cubrir las obligaciones a corto plazo.
Tiene un endeudamiento superior al 86%, para el año 2018, el pasivo corriente siempre es
más alto que el activo corriente para los tres años y para 2018 se evidencia un grave problema de
liquidez lo que equivale al 0.182%.
Han incrementado sus cuentas por pagar, y los pasivos a largo plazo, disminuyendo el
patrimonio de sus accionistas.
Avianca es una empresa que no ha logrado estabilizar su nivel de endeudamiento por el
contrario año tras año ha incrementado su endeudamiento, cerro en el año 2018 con un
endeudamiento del 86%.
En los indicadores de liquidez nos permite identificar que Avianca tiene un pasivo corriente
demasiado alto y una de sus dificultades radica en el capital de trabajo.

5 CONCLUSIONES

El Proyecto de Inversión, es un sistema que puede definirse como un conjunto de recursos

dispuestos de forma coordinada hasta alcanzar algunos objetivos que, al menos en parte tienen un
carácter económico. Al mismo tiempo, dicho sistema puede ser razonablemente analizado y
evaluado como una unidad independiente.
El buen manejo de los recursos de una empresa es lo que la hace rentable. Analizar a
fondo los proyectos de inversión que hacen posible contar con ellos te llevará a tomar las mejores
decisiones financieras. Un proyecto de inversión es la proyección de los costos y beneficios de
una erogación planeada para determinar si es rentable llevarla a cabo, invertir implica disponer de
recursos en el presente para obtener un beneficio a futuro, por lo que el tiempo es una variable
que influye en la evaluación del proyecto.
Avianca debe replantear su comportamiento y las tendencias de los últimos años para
optimizar la rentabilidad de sus empresas y mejor principalmente las dificultades de liquidez,
afectando el patrimonio de sus accionistas.
Analizando las tendencias de los últimos tres años, para el año 2018 Avianca presento
cifras bastante alertadoras, su endeudamiento, y su situación de liquidez fue el más alto de todos
los años, sus ingresos casi que permanecieron iguales, su incremento no fue tan significativo,
peros sus costos de producción siguen siendo altos.
El uso de los estados financieros le permite al director financiero la capacidad de usar su
información efectivamente para realizar buenas decisiones financieras, incrementar el valor de las
acciones y confirmar o rechazar expectativas sobre los resultados futuros y los dividendos.

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 6. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Yahoo finance, recuperado de: https://es-us.finanzas.yahoo.com/quote/AVH/balance-sheet/.

Consultado el 17 de marzo de 2020.
Lozano, Maria Camila referente de pensamiento eje 4 propongamos, tomado del la materia
gestion financiera.
Gerencie.com, (2020), recuperado de: https://www.gerencie.com/razones-financieras.html

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