PROYECTOS DE

INVERSIÓN

Mag. Adm. Giancarlo Mancarella

QUE APRENDEREMOS EN EL CURSO

FUENTES DE VIDA DE LOS

IDEA DE NEGOCIO
INFORMACIÓN PROYECTOS

ANALISIS DE
INVESTIGACIÓN DE DECISIONES DE
OFERTA Y
MERCADOS PRODUCCIÓN
DEMANDA

PLAN DE ANALISIS DE ANALISIS DE

MARKETING COSTOS Y EEFF SENSIBILIDAD
QUE APRENDEREMOS EN LA PRIMERA UNIDAD

ANÁLISIS DE
FUENTES DE
SELECCIÓN DE ANÁLISIS DE
INFORMACIÓN MERCADO
LA IDEA DE OFERTA Y
E OBJETIVO
NEGOCIO DEMANDA
INVESTIGACIÓN
DE MERCADO
LOGRO DEL CURSO

• Al finalizar el curso el estudiante sustenta un

proyecto de inversión identificando una oportunidad
de negocio con responsabilidad social y demuestra su
factibilidad y rentabilidad económica-financiera.
LOGRO DE UNIDAD I

• Al finalizar la unidad, el estudiante elabora los estudios

de mercado, técnico, legal y administrativo del
proyecto, determinando las viabilidades parciales del
proyecto en proceso de formulación.
LOGRO DE SESION

• El estudiante, al terminar la sesión, define el concepto

de proyecto de inversión y discrimina entre las diferentes
etapas de un proyecto, las aplica en el modelo de
proyectos UPN, para la elaboración de estudios de
viabilidad mostrando orden, coherencia y precisión.
SUMMARY SLIDE

1 Definición de proyecto

2 Tipos de proyectos

3 Etapas de un proyecto

4 Proceso de estudio del proyecto

• El término proyecto proviene del latín proiectus y cuenta con diversas
significaciones.
• Podría definirse a un proyecto como el conjunto de las actividades que
desarrolla una persona o una entidad para alcanzar un determinado
objetivo. Estas actividades se encuentran interrelacionadas y se desarrollan
de manera coordinada.
• Lo habitual es que el objetivo perseguido por el proyecto deba ser
cumplido en un cierto periodo temporal definido con anterioridad y
respetando un presupuesto: de lo contrario, se dirá que el proyecto ha
fracasado.
• Aunque existen múltiples clasificaciones de los proyectos, es posible
señalar dos grandes categorías. Por un lado aparecen los proyectos
productivos (asociados a las empresas, buscan generar beneficios
económicos) y, por otro, los proyectos sociales o públicos (apuntan a
mejorar la calidad de vida de la gente).
SUMMARY SLIDE

1 Definición de proyecto

2 Tipos de proyectos

3 Etapas de un proyecto

4 Proceso de estudio del proyecto

Inversiones dependientes
• Son aquellas que para ser realizadas requieren otra inversión. Efecto sinergia
o entrópico en la rentabilidad.
• En este caso, se hablará de proyectos complementarios y lo más común será
evaluarlos en conjunto.
Inversiones independientes
• Son las que se pueden realizar sin depender ni afectar o ser afectadas por
otros proyectos. Dos proyectos independientes pueden conducir a la decisión
de hacer ambos, ninguno o solo uno de ellos.

Inversiones mutuamente excluyentes

• Corresponden a proyectos opcionales, donde aceptar uno impide que se haga
el otro o lo hace innecesario.
 Una complejidad adicional que suele
presentarse es la gran diversidad de tipos de
proyectos de modernización que se pueden
presentar en una empresa en marcha, cada
uno de los cuales requiere consideraciones
especiales para su evaluación.
SEGÚN EL OBJETO DE LA INVERSIÓN

Creación de nuevo negocio

Proyecto de modernización

• Outsourcing
• Ampliación
• Abandono
• Internalización
• Reemplazo
SEGÚN LA FINALIDAD DEL ESTUDIO

Rentabilidad del proyecto

• Independientemente de dónde provengan los fondos.

Rentabilidad del inversionista

• Rentabilidad de los recursos propios invertidos.

Capacidad de pago

• Como asumir las deudas y compromisos contraídos

SEGÚN LA FUENTE DE FINANCIAMIENTO

Financiamiento propio

Financiamiento con deuda

Financiamiento mixto
EJEMPLO

• Un proyecto que requiere una inversión de $1.000 reditúa en un año $1.120, en

moneda de igual valor, a quien lo realice. Es decir, le permite aumentar su riqueza en
$120, lo que corresponde a una rentabilidad de 12% anual.
• Sin embargo, el inversionista no dispone del total de la inversión y debe
necesariamente endeudarse para poder implementar el proyecto. Si un banco le
presta los recursos faltantes, supongamos $800, a un tasa anual de 8%, a fin de año
deberá devolverle el capital prestado más el interés cobrado. Es decir, deberá
devolver $864.
• Si el proyecto le generaba una ganancia neta de $120 y por endeudarse debe pagar
al banco $64 de interés, ahora al inversionista le quedan solo $56. Si el proyecto
exhibía una rentabilidad de 12%, solo por el efecto del financiamiento el inversionista
obtiene una rentabilidad de 28%.
• Esto, por cuanto al recibir una ganancia de $56 sobre los $200 de su propia inversión
(la diferencia entre el préstamo y el total de la inversión), sus recursos obtienen un
retorno de 28%.
RENTABILIDAD DEL PROYECTO Y RENTABILIDAD DEL
INVERSIONISTA

• Si al optimizar la combinación de factores durante la formulación del proyecto se

logra incrementar el flujo de caja del momento 1 a $1.130, obviamente las
rentabilidades del proyecto y del inversionista aumentan, pero no el costo del
financiamiento externo, por lo que los resultados que se obtendrían son los
siguientes.
VARIACIÓN EN LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO Y DEL
INVERSIONISTA

• Lograr una mejor opción que aumente la rentabilidad –por ejemplo, si el

mantenimiento de maquinaria pesada es más barato al identificar un outsourcing–
en 1% hace que la rentabilidad de los recursos propios lo haga en 5%.
SUMMARY SLIDE

1 Definición de proyecto

2 Tipos de proyectos

3 Etapas de un proyecto

4 Proceso de estudio del proyecto

Preinversión Inversión

Evaluación ex
Operación post
PREINVERSIÓN

• Corresponde a todos los estudios necesarios que se precisa

adelantar antes de tomar la decisión e intervenir o no.
RELACIÓN COSTOS Y TIEMPO
RELACIÓN COSTOS E INCERTIDUMBRE
CERTIDUMBRE Y COSTO DE DECIDIR

• El objetivo principal de la fase de pre - inversión es aumentar la

certidumbre, recabando información suficiente y necesaria para
tomar la mejor decisión desde el punto de vista técnico - económico.
• En la medida que se requiera mayor precisión, tanto en tanto en
calidad como en cantidad, el costo de este proceso va en aumento.
FASE DE INVERSIÓN

En esta fase se realizan todas las actividades o

tareas tendientes a ejecutar físicamente el
proyecto, como fue planificado en la Fase de
Preinversión, para así concretar los beneficios
netos estimados.
La Fase de Inversión se puede subdividir en dos
etapas, la de diseño y la de ejecución.
DISEÑO

La tarea que se debe realizar en esta etapa es

elaborar la configuración de las características
de arquitectura e ingeniería, ajustar los últimos
detalles previos a la ejecución con el fin de
reducir al máximo los posibles riesgos
inherentes a todo proyecto.
EJECUCIÓN

Como nos indica la palabra, la etapa

corresponde a la ejecución física del programa
o proyecto; es decir, la construcción de los
bienes de capital definidos con anterioridad.
FASE DE EJECUCIÓN

Esta fase consiste simplemente en la puesta en

marcha del proyecto para poder concretar así
los beneficios netos estimados en la Fase de
Preinversión.
Tanto en la Fase de Inversión como en la de
Operación se deben llevar a cabo tareas de
monitoreo y evaluaciones concomitantes para
mejorar y controlar las actividades que se han
planificado.
FASE DE LIQUIDACIÓN

Es el momento en el que se da por finalizado el

proyecto, recuperando el Valor Residual de los
insumos durables, en el caso de que existiera.
Además se realiza la Evaluación Ex – post o
Impacto del Proyecto a generado después de
ver sido utilizado durante varios años.
SUMMARY SLIDE

1 Definición de proyecto

2 Tipos de proyectos

3 Etapas de un proyecto

4 Proceso de estudio del proyecto

• El estudio de la rentabilidad de una inversión busca determinar, con
la mayor precisión posible, la cuantía de las inversiones, los costos
y beneficios de un proyecto para posteriormente compararlos y
decidir la conveniencia de emprender dicho proyecto.
• Consta de tres actividades muy diferentes entre sí:
• Formulación,
• Preparación y
• Evaluación,
• Donde un error en cualquiera de ellas puede llevar a conclusiones
equivocadas.
ETAPA DE FORMULACIÓN

• Lo que hace la formulación es identificar todas las opciones

posibles para cada decisión, considerando a cada una de ellas
como un subproyecto que debe evaluarse.
ETAPA DE PREPARACIÓN

• Probablemente la etapa donde se cometen más errores, aunque es

la más simple.
• En ella corresponde elaborar los flujos de caja, tarea que se
complica si no se reconoce que existen distintas y complementarias
formas de hacerlo.
• Se puede construir un flujo para medir la rentabilidad del
proyecto, otro para la rentabilidad de los recursos propios y otro
para medir la capacidad de pago del financiamiento externo. Los
tres no son excluyentes, y la mayoría de las veces es recomendable
hacerlos todos.
ETAPA DE EVALUACIÓN

• Será considerado como un instrumento que provee información

para ayudar a la toma de una decisión de inversión, ya que los
elementos que influirán en ella serán de muy distinta índole, como
por ejemplo razones políticas, humanitarias, de seguridad nacional,
de imagen corporativa o de estrategias competitivas.
PROCESO DE ESTUDIO DE UN PROYECTO
META COGNICIÓN

Que he
aprendido Como lo he
en esta aprendido
sesión

En que otras
Para que me ocasiones
ha servido podre
utilizarlo
REFLEXIONES FINALES

• En un proyecto de inversión, el estudio de mercado permite constatar la existencia

de una necesidad insatisfecha y proponer el producto que la satisfaga. Los puntos
que contiene un estudio de mercado son: perfil de los productos, análisis de la oferta,
análisis de la demanda, análisis de los precios, análisis de los canales de distribución
y promoción.
• Asimismo, el estudio de mercado ayuda a definir las características de los productos,
los medios por los cuales se venderán, el tamaño del mercado al cual se enfocará la
empresa, las garantías de los productos y el incremento de la producción durante un
periodo determinado.
• La metodología que se sigue para el estudio de mercado parte de la especificación
de un problema, continúa con la elaboración del marco conceptual teórico, el
planteamiento de hipótesis, la recolección de datos, el procesamiento de éstos, la
interpretación de resultados y termina con la elaboración del informe.
AUTOEVALUACIÓN

• Describa en qué consisten los proyectos independientes y mencione al menos cuatro

ejemplos de ellos.
• Describa el concepto de inversiones mutuamente excluyentes y enuncie cuatro
ejemplos de ellas.
• Describa las formas de clasificar los proyectos en función de la finalidad del estudio y
explique qué información entrega cada una de ellas.
• Describa cómo se clasifican los proyectos en función del objeto de la inversión.
• Hace un año, un matrimonio compró un negocio en $12.000, adquisición que financió
en 60% con un préstamo al 11% de interés anual. Al fallecer los esposos en un
accidente ferroviario, los hijos deciden vender el negocio, pagar la deuda con el
banco (que se mantiene en su totalidad), pagar los gastos financieros generados en
el año y repartirse el dinero sobrante. Si la empresa se puede vender en $13.560,
¿cuánto rentó porcentualmente el negocio y cuánto, los recursos propios invertidos
en él por el matrimonio?, ¿Qué rentabilidad porcentual obtendrían los recursos
propios si el negocio se vendiese en $13.272?
DESARROLLO DE CASOS Y EJERCICIOS

• En forma grupal, desarrolle la guía práctica entregada, antes del término de

la sesión, siguiendo los conceptos vistos en la sesión de hoy.
TRABAJO GRUPAL

• Preparar para la próxima clase un informe

grupal sobre el tema: IDENTIFICACIÓN
DE MERCADO OBJETIVO Y
SEGMENTO DE MERCADO
RELACIONADO A SU PROYECTO DE
INVERSIÓN.
• Puede apoyar su investigación en el
material visto en clase.
• Prepare una breve exposición del tema
con un caso práctico.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

• Morales Arturo, Morales José. (2009). Proyectos de Inversión Evaluación y

Formulación. México: McGrawHill.
• Nassir, Chain. (2011). Proyectos de Inversión Formulación y Evaluación. México:
Pearson.
• Gitman L., Zutter C. (2012). Principios de Administración Financiera. México:
Pearson.
Gracias