PRACTICO No.

PRESUPUESTO DE CAPITAL FIN-450 EPB

1. Explique qué significa el valor del dinero en el tiempo. ¿Por qué “un
pájaro en mano vale más que dos o más volando”? ¿Qué enfoque de
presupuesto de capital ignora este concepto? ¿Es óptimo?

La expresión valor del dinero en el tiempo significa que una unidad de dinero
hoy tiene más valor que una unidad de dinero en el futuro, pues el dinero en el
tiempo tiene la capacidad de generar más valor. El Presupuesto de capital se
enfoca en identificar, analizar y seleccionar proyectos de inversión obtuvo
rendimientos se espera que se extiendan más allá de un año descartando así
que una unidad de dinero hoy tiene más valor que una unidad de dinero en el
futuro.

2. ¿Por qué el periodo de recuperación sesga el proceso de selección de

un activo hacia los activos con vida útil corta?

Porque si el periodo de recuperación calculado es menor que algún periodo de

máxima recuperación aceptable, la propuesta se acepta; de lo contrario, se
rechaza. Si el período de recuperación requerido fuera de tres años, nuestro
proyecto se aceptaría.

3. ¿Por qué el método del valor presente neto favorece los proyectos
grandes sobre los pequeños cuando se usa para elegir entre proyectos
mutuamente excluyentes? ¿Es esto un problema?

Generalmente favorece a los proyectos más grandes ya que debido a que la

inversión es mayor genera más ganancias. El VAN no toma en cuenta las
proporciones, es decir un proyecto con menos inversión podría ser más
rentable que uno con mayor inversión. Es decir, con un proyecto cuya inversión
inicial sea 1000 pudimos obtener 2000 al final de 5periodos, sin embargo con
un proyecto cuya inversión inicial sea de 100 podemos obtener800 al final de 5
años. Mediante esta comparación vemos que el segundo proyecto es más
rentable sin embargo no se verá favorecido por el VAN ya que las ganancias
son menores que la del primer proyecto.

4. Compare el método de la tasa interna de rendimiento para la evaluación

y selección de proyectos con el método del valor presente neto. ¿Por qué
estas dos técnicas de flujos de efectivo descontado conducen a
conflictos en la clasificación de proyectos?

Si la tasa de rendimiento requerida es la que esperan los inversionistas que la

empresa Gane sobre la propuesta de inversión y la empresa acepta una
propuesta con un valor presente neto mayor que cero, el valor de mercado de
las acciones debe subir. de hecho, si la tasa de rendimiento requerida, o tasa
de descuento, se selecciona correctamente, el precio de mercado total de
las acciones de la empresa debe cambiar en una cantidad igual al valor
presente neto del proyecto. Así, acepta un proyecto con valor presente neto
iguala cero debe dejar sin cambiar el precio de mercado de las acciones de la
empresa.

5. Aunque conceptualmente no tiene sentido, el periodo de recuperación

es de uso generalizado en los negocios como criterio para asignar
prioridades a los proyectos de inversión. ¿Por qué no tiene sentido y por
qué es de uso generalizado?

El periodo de recuperación (PR) de una inversión nos dice el número de años

requerido para recuperar la inversión inicial. Aunque esta medida nos da
una guía aproximada de la liquidez de un proyecto, es una medida inadecuada
de la rentabilidad. Se queda corta cómo medida de rentabilidad porque 1.
Ignora los flujos de efectivo que ocurren después dé la expiración del período
de recuperación, 2. Ignora el valor del dinero en el tiempo y3. Utiliza un criterio
de aceptación poco preciso, a saber, un punto de corte determinado dé manera
subjetiva.

6. ¿Qué son proyectos de inversión mutuamente excluyentes? ¿Qué es

un proyecto dependiente?

Las inversiones excluyentes, como su nombre lo indica, corresponden a

proyectos opcionales, donde aceptar uno impide que se haga el otro o lo hace
necesario.

Dependientes: Son los proyectos que requieren que se haga otra inversión.

Independientes: Son los que se realizan sin depender ni afectar ni ser

afectados por otro. Mutuamente excluyentes: Son operacionales donde aceptar
uno impide que no se haga el otro

7. ¿Mejora la eficiencia económica de un país cuando se emplean

técnicas modernas de presupuestó de capital? ¿Por qué?

Si mejora porque al realizar técnicas de presupuesto de capital nos permite

realizar la expansión de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y
antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, debe
tener fondos suficientes y disponibles. Por consiguiente, una empresa que
contempla un programa mayor de gastos de capital debería establecer su
financiamiento con varios años de anticipación para que los fondos que se
requieran estén disponibles.
8. Si el racionamiento de capital no es óptimo, ¿por qué lo usaría una
compañía?

Ocurre en cualquier momento en que existe un límite, o una restricción,

presupuestal sobré la cantidad de fondos que se pueden invertir durante un
periodo específico. Cuando se raciona el capital durante varios periodos, es
factible aplicar varios métodos alternativos (y algo complicado) al problema de
racionamiento.

Si ha relacionados el capital solo durante el periodo actual, la selección de

proyectos en orden descenso de índice de rentabilidad en general llevará a la
selección de una mezcla de proyectos que agrega el mayor valor para la
empresa.

9. El método de la tasa interna de rendimiento implica que los flujos de

efectivo intermedios se reinvierten a la tasa interna de rendimiento. ¿En
qué circunstancias es probable que esta suposición lleve a una medida
con un sesgo serio del rendimiento económico del proyecto?

La tasa interna de rendimiento influye en el rendimiento económico del

proyecto ya que determina la sostenibilidad, debido a que ningún proyecto
'comercial' sobrevive si no genera suficientes ingresos, para cubrir los gastos
operativos y pagar los costos financieros

10. Algunas personas han sugerido combinar el método de periodo de

recuperación (PR) con el análisis de valor presente para calcular un
periodo de recuperación “descontado”. En vez de usar flujos de entrada
acumulados se usan los valores presentes de los flujos de entrada
acumulados (descontados al costo de capital) para ver cuánto tarda el
“pago” de un proyecto con flujos de efectivo descontados. Para una
empresa no sujeta a restricciones de capital, si el periodo de
recuperación “descontado” de un proyecto independiente es menor que
algún periodo de recuperación “descontado” máximo aceptable, el
proyecto se acepta; de lo contrario, se rechaza. Suponga que el periodo
de recuperación “descontado” de un proyecto independiente es mayor
que el periodo de recuperación “descontado” máximo aceptable de una
compañía, pero menor que la vida útil del proyecto; ¿el rechazo de este
proyecto le ocasionaría alguna preocupación? ¿Por qué? ¿El método de
periodo de recuperación “descontado” supera todos los problemas
encontrados al usar el método de periodo de recuperación “tradicional”?
¿Qué ventajas (si las hay) ve en el método de valor presente neto sobre el
método de periodo de recuperación “descontado”?

Como el criterio de aceptación es que para aceptar un proyecto el periodo de

recuperación descontado de un proyecto independiente debe ser menor que
algún período de recuperación descontado máximo aceptable, pero como en
este caso el período de recuperación descontado del proyecto independiente
es mayor que el período de recuperación descontado máximo aceptable,
aunque es menor que la vida útil del proyecto no me preocuparía porque el
criterio es claro y se debe respetar.

El método de periodo de recuperación "descontado" sí supera de cierta forma

los problemas encontrados al usar el método de periodo de recuperación
"tradicional porque usan los valores presentes de los flujos de entrada
acumulados (descontados al costo de capital) para ver cuánto tarda el "pago"
de un proyecto con flujos de efectivo descontados, es decir anula el problema
de la falta de uso de una tasa de descuento al traer los flujos de entrada
acumulados al presente en vez de usar flujos de entrada acumulados.

La única ventaja que encontramos en el método de valor presente neto sobre el

método de periodo de recuperación "descontado es que nos muestra un flujo
de efectivo sin el flujo de inversión inicial por lo que la rentabilidad es neta,
porque el método de recuperación descontado ya trae los flujos de entrada
descontando los costos de capital al presente.