Solución al caso práctico

Cuestiones

1. Para Lenovo, la compra de la división de computadores personales de IBM corresponde a:

a) Un proyecto complementario a la operación de Lenovo

b) Un proyecto mutuamente excluyente a la operación de Lenovo

c) Proyecto independiente frente a la operación de Lenovo

d) Un joint venture (alianza) entre las dos empresas

R/: Es la opción A, Ya que la compra de la división de computadores personales de IBM por

Lenovo es algo más complementario para el funcionamiento y a la proyección que tiene la empresa.

2. ¿Cuál es la tasa de descuento (WACC) a usar para evaluar el negocio? Teniendo en cuenta que
el % Patrimonio es del 65%, el % Deuda 35% y el coste de la deuda es 9%

a) 4,50%
b) 6,00%
c) 7,20%
d) 11,45%
e) 7,93%

Tr=Rf + B ( Rm−Rf )
Tr=4.50+1.59 ( 7.20−4.50 )=Tr =8.793 %

Wacc=( % patrimonio x Tr )+(% deuda x Costo deuda ( 1−% tasa positiva ))

Wacc=0.65 ( 8.79 ) +0.35 x 9 ( 1−0.295 )
Wacc=7.93 %
3. ¿Cuál es el valor terminal calculado?
a) (millones de euros €)
b) 2.226,45 (millones de euros €)
c) 2.312,92 (millones de euros €)
d) 5.500 (millones de euros €)
e) 4.595,34 (millones de euros €)

  2004 2005 2006 2007 2008 2009

Flujo de
caja 274,61 278,45 282,35 286,31 290,31 294,38
Tasa de
crecimient 1.40 % 1.40 % 1.40 % 1.40 % 1.40 %
o  

Fc=294,38
G=0,014
Wacc=0,0793
294,38(1+0,014)
Valor Termial=
0,0793−0,014

Vt =4571,2300 ≈ 5595,34

4. ¿Cuál es el valor presente del proyecto?

a) (millones de euros €)
b) 2.379,28 (millones de euros €)
c) 7.379,71 (millones de euros €)
d) 1.313,60 (millones de euros €)
e) 2.345,74 (millones de euros €)
5. Lenovo pagó 1.450 millones de euros por la división de ordenadores personales de IBM, ¿es
esto un buen negocio para Lenovo, y cuál es la causa más probable por la que se da la
diferencia?
a) No es un buen negocio. Deben pagar el valor en libros. El cálculo está incorrecto o falta
información.
b) No es un buen negocio. Sin importar los cálculos, la división de IBM pierde dinero, por lo que
no es buen negocio.
c) No puede determinarse si es o no un buen negocio.
d) Si es un buen negocio. La valoración debe ser hecha como el valor presente de los flujos de
caja que producirá el proyecto. La diferencia que paga Lenovo está en intangibles como los
diseños y la marca de los computadores de IBM y en las Sinergias que no fueron valoradas, y
en la dificultad de asegurar un crecimiento constante como en este caso del 6%
 Aplicación Práctica del Conocimiento

Con este caso continuamos con el desarrollo de la evaluación de proyectos, cada vez tenemos más
bases con el objetivo de saber si el proyecto, la inversión es viable y se obtendrán ganancias o poder
corregir si vamos teniendo perdidas.

A hora comenzamos aplicando cálculos como el WACC, y así logramos saber qué valoración tiene
el activo, si a los que estamos aplicando es rentable.

Cada vez las bases se van afianzando en lo aprendido y vamos logrando desarrollar habilidades y
conocimientos para una toma de decisiones a la hora de gerenciar
 Referencias

Asturias. (2023). Modelo y criterio de selección . Universidad Asturias. https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/formulacion_evaluacion_proyectos_esp/clase4_pdf1.pdf

Asturias. (2023). Selección de alternativas. Universidad Asturias.

https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/formulacion_evaluacion_proyectos_esp/

clase5_pdf1.pdf

Asturias. (2023). Sensibilidad de modelo. Universidad Asturias.

https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/formulacion_evaluacion_proyectos_esp/

clase4_pdf2.pdf