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Evaluación de la compra de IBM por Lenovo

Este documento presenta un caso práctico sobre la compra de la división de computadores personales de IBM por parte de Lenovo. Se plantean 5 cuestiones relacionadas con la operación que deben ser respondidas. Finalmente, se concluye que la compra fue un buen negocio para Lenovo a pesar de pagar más que el valor presente calculado, debido a activos intangibles como marcas e sinergias no valoradas.

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Evaluación de la compra de IBM por Lenovo

Este documento presenta un caso práctico sobre la compra de la división de computadores personales de IBM por parte de Lenovo. Se plantean 5 cuestiones relacionadas con la operación que deben ser respondidas. Finalmente, se concluye que la compra fue un buen negocio para Lenovo a pesar de pagar más que el valor presente calculado, debido a activos intangibles como marcas e sinergias no valoradas.

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Caso práctico No 3

Estudiante

Jazmith Xiomara Unigarro Garces

Formulación y Evaluación de Proyectos


2023
SOLUCIÓN AL CASO PRÁCTICO

Cuestiones

I) Para Lenovo, la compra de la división de computadores personales de IBM


corresponde a:
a) Un proyecto complementario a la operación de Lenovo
b) Un proyecto mutuamente excluyente a la operación de Lenovo
c) Proyecto independiente frente a la operación de Lenovo
d) Un joint venture (alianza) entre las dos empresas

Esto se debe a que Lenovo una marca que ya se encuentra en una muy buena posición
en el mercado, por lo que sus productos IBM son de gran reconocimiento.

II) ¿Cuál es la tasa de descuento (WACC) a usar para evaluar el negocio?


Teniendo en cuenta que el % Patrimonio es del 65%, el % Deuda 35% y el
coste de la deuda es 9%
a) 4,50%
b) 6,00%
c) 7,20%
d) 11,45%
e) 7,93%

Ke=Rf+β∗(Rm−Rf)
Ke=4,5%+1,59∗ (7,20%−4,50%)
Ke=8,79%
Calculo del WACC
WACC=Ke∗%E+Kd∗(1−t) ∗%D
WACC=8,79%∗65%+9%∗ (1−29,50%)∗35%
WACC=7,93%

III) ¿Cuál es el valor terminal calculado?


a) (millones de euros €)
b) 2.226,45 (millones de euros €)
c) 2.312,92 (millones de euros €)
d) 5.500 (millones de euros €)
e) 4.595,34 (millones de euros €)
IV) ¿Cuál es el valor presente del proyecto?
a) (millones de euros €)
b) 2.379,28 (millones de euros €)
c) 7.379,71 (millones de euros €)
d) 1.313,60 (millones de euros €)
e) 2.345,74 (millones de euros €)

V) Lenovo pagó 1.450 millones de euros por la división de ordenadores personales de


IBM, ¿es esto un buen negocio para Lenovo, y cuál es la causa más probable por la
que se da la diferencia?

a) No es un buen negocio. Deben pagar el valor en libros. El cálculo está incorrecto o


falta información.
b) No es un buen negocio. Sin importar los cálculos, la división de IBM pierde
dinero, por lo que no es buen negocio.
c) No puede determinarse si es o no un buen negocio.
d) Si es un buen negocio. La valoración debe ser hecha como el valor presente
de los flujos de caja que producirá el proyecto. La diferencia que paga
Lenovo está en intangibles como los diseños y la marca de los
computadores de IBM y en las Sinergias que no fueron valoradas, y en la
dificultad de asegurar un crecimiento constante como en este caso del 6%
APLICACIÓN PRÁCTICA DEL CONOCIMIENTO

Durante un proceso financiero los profesionales deben tener pleno conocimiento y


realizar análisis fundamentados en la realidad y el conocimiento de la empresa, pues al
momento de emitir informes estos deben ser con datos financieros reales ya que de ello
depende que la empresa pueda tomar decisiones acertadas y evitar pérdidas por una
decisión la tomada o porque una estrategia no funciona.
Bibliografía
(UNAMPGLOBAL, 2022) https://unamglobal.unam.mx/global_revista/11-s-
consecuencias-del-
terror/#:~:text=En%20conclusi%C3%B3n%2C%20los%20ataques%20del,gran%20parte
%20de%20la%20humanidad.

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