UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE HONDURAS

CENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DEL LITORAL ATLANTICO

ASIGNATURA:
Administración Financiera

CATEDRATICO:
Lic. Maira Patricia Molina García

ASUNTO:
Informe Flujo de Efectivo y Planificación Financiera

SECCION:
09:00

GRUPO #1

ALUMNOS:
§ Alexza Marleny Mejía Banegas 20192001119
§ Cindy Sarahi Urbina George 20193000145
§ Arleth Danessy Ramos Rivera 20173030266
§ Cinthya Yajaira Garrido Rodas 20193030044
§ Jefferson Amilcar Rodríguez Munguía 20193030123
§ Jarsin Joel Banegas Suarez 20203000150
§ Jonathan Josué Diaz Amaya 20183030016
§ Danery Alejandro Barahona Avila 20213000006

LA CEIBA, ATLANTIDA, HONDURAS

1
Índice
Introducción.........................................................................................................................................3
Objetivos..............................................................................................................................................4
Análisis del flujo de efectivo de la empresa.......................................................................................5
Primeras cuatro clases de propiedad bajo el MACRS......................................................................5
Ejemplo................................................................................................................................................6
Desarrollo del estado de flujos de efectivo.........................................................................................7
Clasificación de las entradas y salidas de efectivo.............................................................................7
¿Qué es el flujo de efectivo operativo (FEO)?...................................................................................8
Flujo de efectivo libre (FEL)...............................................................................................................8
Proceso de planificación financiera....................................................................................................9
Planificación de efectivo: presupuestos de caja.................................................................................9
Elaboración del presupuesto de caja................................................................................................10
Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento y efectivo excedente....................................10
Evaluación del presupuesto de caja..................................................................................................11
Planificación de las utilidades: estados financieros proforma........................................................11
Elaboración del estado de resultados proforma..............................................................................11
Elaboración del balance general proforma......................................................................................11
Evaluación de los estados proforma.................................................................................................12
Presupuesto de caja...........................................................................................................................12
Programa de entradas de efectivo proyectado de la Compañía ABC............................................13
Programa de entradas de efectivo proyectado de la Compañía ABC...........................................14
El flujo neto de efectivo, el saldo final de caja y financiamiento....................................................14
Presupuesto de caja para la compañía ABC....................................................................................15
Interpretación del Presupuesto de caja............................................................................................15
Conclusiones......................................................................................................................................16
Bibliografía........................................................................................................................................17
Anexos................................................................................................................................................18

2
Introducción
El objetivo del flujo de efectivo y la planificación financiera es que nos permite abordar una
mayor ampliación de conocimientos con respecto al financiamiento, tomando en cuenta
primeramente que la importancia de los flujos de efectivos en la empresa nos da paso a
conocer entidad económica cómo se genera, da utilización al efectivo y sus equivalentes ya
que se encuentra relacionado con la rentabilidad.

El flujo de efectivo se define como la variación de las entradas y salidas de dinero en un

periodo de tiempo determinado ofreciendo valiosa información de la empresa.

La planificación financiera consiste en la elaboración de un presupuesto empresarial global,

teniendo en cuenta los recursos existentes de una empresa.

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Objetivos
Objetivo General
 Analizar los estados de flujo de efectivo, el flujo de efectivo operativo y el flujo de
efectivo de liquidez.
Objetivos específicos
 Comprender el proceso de planeación financiera.
 Captar la información proporcionada de los procedimientos de depreciación.

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 Análisis del flujo de efectivo de la empresa.
El flujo de efectivo es el enfoque principal del administrador financiero. Debido a que su
meta es doble: cumplir con las obligaciones financieras de la empresa y generar un flujo
positivo para sus propietarios. Un factor importante que afecta el flujo de efectivo en una
empresa es la depreciación. La depreciación es un cargo sistemático de una parte de los
costos de los activos fijos frente a los ingresos anuales a través del tiempo, la depreciación
con propósitos finales se determina mediante el sistema modificado de recuperación
acelerada de costos (MACRS) el cual es un sistema que se usa para determinar la
depreciación de los activos con propósitos fiscales.

Antes de analizar los métodos de depreciación de un activo, se debe conocer el valor

depreciable de un activo y la vida depreciable de este. Y, es que el valor depreciable de un
activo se refiere a su costo total, incluyendo los costos de instalación. Mientras que la vida
depreciable es el periodo en el que se deprecia un activo. Entre los diversos métodos de
depreciación se encuentran: línea recta, doble saldo decreciente y la suma de dígitos de años.

Primeras cuatro clases de propiedad bajo el MACRS.

Clases de propiedad Definición
(periodo de recuperación)
3 años Equipo de investigación y ciertas herramientas especiales.
5 años Computadoras, máquinas de escribir, copiadoras, equipo de
duplicación, automóviles, camiones de servicio ligero, equipo
tecnológico calificado y activos similares.
7 años Muebles de oficina, accesorios, casi cualquier equipo de
manufactura, vías férreas y estructuras agrícolas y hortícolas de un
solo uso.
10 años Equipo usado en la refinería de petróleo o en la manufactura de
productos de tabaco y ciertos productos alimenticios.

5
Ejemplo
Baker Corporation adquirió, a un costo instalado de 40,000 dólares, una máquina con un
periodo de recuperación de 5 años.
Usando los porcentajes aplicables de la tabla MACRS, calcula la depreciación de cada año:
Año Costo Porcentajes Depreciación
1 $40,000.00 20% $8,000.00
2 40,000.00 32 12,800.00
3 40,000.00 19 7,600.00
4 40,000.00 12 4,800.00
5 40,000.00 12 4,800.00
6 40,000.00 5 2,000.00
Totales 100% $40,000.00

Como podemos ver en La columna 3 muestra que el costo total del activo se amortiza en seis
años de recuperación.

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 Desarrollo del estado de flujos de efectivo.
Hay que mencionar que, los flujos de efectivo de la empresa se dividen en:

1. Flujos Operativos. Son los flujos de efectivo directamente relacionados con la

producción y venta de los productos y servicios de la empresa.
2. Flujos de Inversión. Son los flujos de efectivo relacionados con la compra y venta
tanto de activos fijos como de intereses empresariales.
3. Flujos de Financiamiento. Son los que se generan de las transacciones de
financiamiento con deuda y capital; incluyen la adquisición y el reembolso de la
deuda, la entrada de efectivo por la venta de acciones y las salidas de efectivo para
pagar dividendos en efectivo o volver a comprar acciones.

En conjunto, se puede decir que los flujos de efectivo operativos, de inversión y

financiamiento durante un periodo especifico afectan los saldos de efectivo y los valores
negociables de la empresa.

Clasificación de las entradas y salidas de efectivo.

El principal propósito del flujo de efectivo es evaluar la capacidad que la entidad tiene para
generar efectivo, así como resumir las entradas y salidas de efectivo durante un periodo
determinado o efectivo. A continuación, resumiremos en un cuadro comparativo cuáles son
esas entradas y salidas que puede tener una empresa.

Entradas (fuentes) Salidas (usos)

Disminución de cualquier activo
Aumento de cualquier pasivo
Utilidad neta antes de impuestos
Depreciación y otros gastos no en efectivo
Venta de acciones
Aumento de cualquier activo
Disminución de cualquier activo
Pérdida neta
Dividendos pagados
Readquisición o retiro de acciones

El estado de flujos de efectivo de un periodo especifico se desarrolla mediante el estado de

resultados del periodo, junto con los balances generales de principio y fin del periodo. Todas
las entradas de efectivo, así como la utilidad neta después de impuestos y la depreciación se

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tratan como valores positivos. Todas las salidas, cualquier pérdida, y los dividendos pagados
se tratan como valores negativos. Los rubros de cada categoría (operativos, de inversión y de
financiamiento) se suman y los tres totales se suman a su vez para obtener el “aumento
(disminución) neto de efectivo y los valores negociables” del periodo. Como verificación,
este valor debe coincidir con el cambio real de efectivo y los valores negociables del año, que
se obtiene de los balances generales de principio y fin del periodo.

Para la interpretación del estado, el administrador debe prestar mucha atención a las
categorías principales de flujo de efectivo y a los rubros individuales de entrada y salida de
efectivo para evaluar cualquier desarrollo que haya ocurrido y que sea contrario a las políticas
financieras de la empresa. También, el estado puede usarse para evaluar el progreso de metas
proyectadas o aislar ineficiencias.

¿Qué es el flujo de efectivo operativo (FEO)?

Es el flujo de efectivo que una empresa genera en sus operaciones normales; se calcula al
sumar la utilidad operativa neta después de impuestos más la depreciación.

Flujo de efectivo libre (FEL).

Representa el monto del flujo de efectivo que está disponible para los inversionistas,
acreedores y propietarios después de que la empresa ha satisfecho todas sus necesidades
operativas y pagado sus inversiones en activos fijos y activos corrientes netos. El flujo de
efectivo libre se define libre se define de la siguiente manera:

FEL = FEO - Inversión en activos fijos netos (IAFN) - Inversión en activos corrientes netos
(IACN).

La inversión en activos fijos netos (IAFN) se calcula como se muestra continuación:

IAFN = Cambio en los activos fijos netos + Depreciación

La inversión en activos corrientes netos (IACN) se calcula así:

IACN = Cambio en los activos corrientes - Cambio en (cuentas por pagar + deudas
acumuladas)

Proceso de planificación financiera.

La planificación financiera es un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque
proporciona rutas que guían, coordinan y controlan las acciones de la empresa para lograr sus

8
objetivos. El proceso de planificación financiera inicia con los planes financieros a largo
plazo o estratégicos, que, a su vez, dirigen la formulación de planes y presupuestos a corto
plazo u operativos. Los planes financieros a largo plazo (estratégicos) establecen las
acciones financieras planeadas de una empresa y el impacto anticipado de esas acciones
durante periodos que varían de 2 a 10 años. Los planes financieros a largo plazo forman parte
de una estrategia integrada que, junto con los planes de producción y marketing, lleva a la
empresa hacia metas estratégicas. Esos planes a largo plazo consideran los desembolsos
propuestos en activos fijos, actividades de investigación y desarrollo, acciones de marketing y
desarrollo de productos, estructura de capital y fuentes importantes de financiamiento. Los
planes operativos a corto plazo (operativos) especifican las acciones financieras a corto
plazo y el impacto anticipado de esas acciones. Estos planes abarcan con frecuencia un
periodo de 1 a 2 años. Las entradas clave incluyen el pronóstico de ventas y diversas formas
de datos operativos y financieros. Las salidas clave incluyen varios presupuestos operativos,
el presupuesto de caja y los estados financieros proforma.

Planificación de efectivo: presupuestos de caja.

El presupuesto de caja (pronóstico de caja) es un estado de las entradas y salidas de
efectivo planeadas de la empresa que se usa para calcular sus necesidades de efectivo a corto
plazo. Por lo regular, el presupuesto de caja se diseña para cubrir un periodo de un año,
dividido en intervalos más pequeños. El número y tipo de los intervalos depende de la
naturaleza de la empresa. Cuanto más estacionales e inciertos son los flujos de efectivo de
una empresa, mayor será el número de intervalos. El pronóstico de ventas es la predicción
de las ventas de la empresa durante cierto periodo, basada en datos externos e internos; se usa
como información clave en el proceso de la planificación financiera a corto plazo. El
pronóstico de ventas se basa en un análisis de datos externos, internos o una combinación de
ambos. Un pronóstico externo se basa en las relaciones observadas entre las ventas de la
empresa y ciertos indicadores económicos clave. Un pronóstico interno se basa en una
encuesta, o consenso de pronósticos de ventas obtenidos a través de los propios canales de
ventas de la empresa. Por lo general, las empresas utilizan una combinación de datos de
pronósticos externos e internos para elaborar el pronóstico de ventas final. Los datos internos
proporcionan una visión de las expectativas de ventas y los datos externos ofrecen un medio
para ajustar estas expectativas, tomando en cuenta factores económicos generales. La

9
naturaleza del producto de la empresa también afecta con frecuencia la mezcla y los tipos de
métodos de pronósticos utilizados.

Elaboración del presupuesto de caja.

En este apartado, nos enfocaremos en definir cada uno de los componentes que forman parte
del mismo, estos son:

Entradas de efectivo. Incluyen todas las entradas de efectivo de una empresa durante un
periodo financiero especifico.

Desembolsos de efectivo. incluyen todos los desembolsos de efectivo que realiza la empresa
durante un período financiero específico, los más comunes son:

o Compras en efectivo
o Pesos de cuentas por pagar
o Pagos de renta (y arrendamiento)
o Sueldos y salarios
o Pagos de impuestos
o Desembolsos en activos fijos
o Pagos de intereses
o Pago de dividendos en efectivo
o Pagos del principal (préstamos)
o Readquisición o retiros de acciones

Es importante reconocer que la depreciación y otros gastos no en efectivo NO se incluyen en

el presupuesto de caja porque sencillamente representan una amortización programada de
una salida de efectivo previa.

Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento y efectivo excedente. El flujo

de efectivo neto de la empresa que obtiene al restar los desembolsos de efectivo de las
entradas de efectivo en cada periodo. Después sumamos el efectivo inicial y el flujo de
efectivo neto de la empresa para determinar el efectivo final de cada periodo punto Por
último restamos el saldo de efectivo mínimo deseado del efectivo final para calcular el
financiamiento total requerido o el sueldo de efectivo excedente.

10
Si el efectivo final es menor que el saldo de efectivo mínimo, se requiere un financiamiento.
Si el efectivo final es mayor que el saldo efectivo mínimo, existe efectivo excedente.
Debemos asumir que cualquier efectivo excedente se invierte un instrumento de inversión en
líquido, de corto plazo, que pague intereses, es decir en valores negociables.

Evaluación del presupuesto de caja. El presupuesto de caja indica si se espera un

faltante o un excedente de caja en los meses que abarca los pronósticos. La cifra de cada mes
se basa en el requisito impuesto internamente de un saldo de efectivo mínimo y representa el
saldo total al final del mes.

Existen dos maneras de enfrentar la incertidumbre de este presupuesto, una es preparar varios
presupuestos de cajas, basados en los pronósticos pesimistas más probable y optimista. A
partir de estos niveles de flujo de efectivo el administrador financiero determina el monto de
financiamiento necesario para cubrir la situación más adversa. La segunda opción es más
sofisticada para enfrentar la incertidumbre del presupuesto de caja, es la simulación. Al
simular la realización de las ventas y otros acontecimientos inciertos, la empresa puede
desarrollar una distribución de probabilidades de flujos de efectivo finales cada mes.
Haciendo que el encargado de la toma de las decisiones financieras pueda usar la distribución
de probabilidades para determinar el monto de financiamiento necesario para proteger bien a
la empresa de un faltante de caja.

Planificación de las utilidades: estados financieros proforma. Se basa en los

conceptos de comulación para proyectar la utilidad y la posición financiera general de la
empresa. Todos los métodos para calcular los estados proforma se basan en la creencia de que
las relaciones financieras reflejadas en los estados financieros pasados de la empresa no
cambiarán en el siguiente periodo.

Elaboración del estado de resultados proforma. El método del porcentaje de ventas es

un método simple para desarrollar un estado de resultados proforma. Pronostica las ventas y
después expresa los diversos rubros del estado de resultados como porcentajes de las ventas
proyectadas. Los porcentajes de usados corresponden a los porcentajes de venta de los rubros
del año anterior.

Elaboración del balance general proforma. Existen varios métodos simplificados

disponibles para elaboración del balance general proforma. Uno implica el cálculo de todas
las cuentas del balance general como un porcentaje estricto de las ventas. Un método mejor y

11
 más popular es el método crítico, por medio del cual se calculan los valores de ciertas cuentas
del balance general algunos como un porcentaje de ventas y otros por suposición de la
administración y el financiamiento externo de la empresa, se usa como una cifra de equilibrio
o de ajuste.

Evaluación de los estados proforma. Es difícil pronosticar las diversas variables que
participan en la elaboración de los estados proforma. Por consiguiente, los inversionistas,
prestamistas y administradores usan con frecuencia en las técnicas presentadas en este
capítulo para realizar cálculos aproximados de los estados financieros proforma. Sin
embargo, es importante reconocer las debilidades básicas de estos métodos simplificados. Las
debilidades Residen en dos supuestos:

1. Que la condición financiera pasada de la empresa sea un indicador exacto de su

futuro.
2. Que ciertas variables como el efectivo las cuentas por cobrar, los inventarios son
obligadas adquirir ciertos valores deseados.

Estos supuestos no sé justifican unicamente con base a su capacidad para simplificar los
cálculos involucrados. Sin embargo, a pesar de sus debilidades, es muy probable que los
métodos simplificados para la elaboración de los estados Pro forma sigan siendo populares
debido a su relativa simplicidad. El gran uso de las hojas de cálculo ciertamente ayuda a
agilizar el proceso de la planificación financiera. (Gitman, 2007)

Como quiera que se elaboren los estados pro forma, los analistas deben saber cómo usarlos
para tomar las decisiones financieras.

Presupuesto de caja

La compañía ABC está preparando un presupuesto de caja para los meses de octubre,
noviembre y diciembre. las ventas en agosto fueron de $100.000 y en septiembre
$200.000. Se pronostican ventas de $400.000 para octubre, $300.000 para noviembre y
$200.000 para diciembre.
El 20% de las ventas de la empresa se han hecho al contado, el 50% han generado cuentas
por cobrar que son cobradas después de 30 días y el restante 30% ha generado cuentas por
cobrar que se cobran después de dos meses. No se tiene estimación de cuentas incobrables.
En diciembre la empresa espera recibir un dividendo de $30.000, proveniente de las

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 acciones de una subsidiaria. A continuación, se presentan los datos.

Programa de entradas de efectivo proyectado de la Compañía ABC

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Ventas
pronosticadas $100,000.00 $ 200,000.00 $400,000.00 $300,000.00 $200,000.00
Ventas al contado
20% $20,000.00 $40,000.00 $80,000.00 $60,000.00 $40,000.00

Ahora se relacionan todas las erogaciones hechas y proyectadas por la compañía ABC durante los mismos
meses. Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas, el 10% de las compras se paga al
contado, el 70% se paga en el mes siguiente al de compra y el 20% restante se paga dos meses después del
mes de compra. En el mes de octubre se pagan $20.000 de dividendos. Se paga arrendamiento de $500
mensuales. Los sueldos y salarios de la empresa pueden calcularse agregando 10% de sus ventas mensuales a
la cifra del costo fijo de $8.000. En diciembre se pagan impuestos por $25.000. Se compra una máquina
nueva a un costo de $130.000 en el mes de noviembre. Se pagan intereses de $10.000 en diciembre. También
en diciembre se abona a un fondo de amortización $20.000. No se espera una readquisición o retiro de
acciones durante este periodo. El programa de desembolsos de efectivo es el que se presenta a continuación:

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Programa de entradas de efectivo proyectado de la Compañía ABC

  Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Compras (70%) de
las ventas $70,000.00 $140,000.00 $280,000.00 $210,000.00 $140,000.00
Compras al contado
(10%) $7,000.00 $14,000.00 $28,000.00 $21,000.00 $14,000.00
Pagos $ - $ - $ - $ - $ -
1 mes (70%)   $49,000.00 $98,000.00 $196,000.00 $147,000.00
2 meses (20%)     $14,000.00 $28,000.00 $56,000.00
Dividendos     $20,000.00    
Sueldos y Salarios     $48,000.00 $38,000.00 $28,000.00
Arrendamientos     $5,000.00 $5,000.00 $5,000.00
Impuestos         $25,000.00
Compra maquina       $130,000.00  
Intereses         $10,000.00
Fondos de
amortización         $20,000.00
Readquisición de
acciones         $ -
Total, de
desembolsos     $213,000.00 $418,000.00 $305,000.00

El flujo neto de efectivo, el saldo final de caja y

financiamiento.

El flujo neto de efectivo se obtiene deduciendo cada mes los desembolsos hechos por la empresa de
las entradas obtenidas por la actividad económica. Agregando el saldo inicial de caja en el periodo al
flujo neto de efectivo obtenemos el saldo final de caja para cada mes. Por último, cualquier
financiamiento adicional para mantener un saldo mínimo de caja debe agregársele al saldo final de
Entonces tenemos que para el mes de septiembre el saldo final de caja fue de $50.000 y se desea tener
caja, para conseguir un saldo final con financiamiento.
durante los siguientes meses un saldo mínimo de caja de $25.000. Basándose en los datos recogidos
anteriormente podemos realizar el presupuesto de caja para la compañía ABC, así:

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Presupuesto de caja para la compañía ABC

  Octubre Noviembre Diciembre  

Total, entradas de efectivo $210,000.00 $320,000.00 $340,000.00  
Total, de desembolsos (-) $213,000.00 $418,000.00 $305,000.00  
Flujo neto de efectivo -$3,000.00 -$98,000.00 $35,000.00  

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16
Conclusiones
 Gracias a la recolección de la información y el estudio de la misma hemos logrado
comprender de forma detallada el análisis de los estados de flujo de efectivo siendo
estos el operativo y el de liquidez.
 Logramos comprender que el proceso de planeación financiera es una Herramienta
eficaz ya que permite la evaluación contable de que informa la evolución o el estado
del efectivo generado por la empresa.
 Captamos la información proporcionada de los procedimientos de depreciación siendo
estos partes de los costos de los activos fijos que se deduce de los ingresos anuales a
través del tiempo, siendo conocida también como una distribución histórica de los
costos.

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Bibliografía
Gitman, L. J. (2007). Principios De La Administración Financiera. Ciudad de México: PEARSON
EDUCACIÓN.

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Anexos

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