DETERMINACIÓN DEL

COSTO CAPITAL
PROMEDIO PONDERADO
 FACULTAD DE NEGOCIOS
CARRERA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

CURSO: Finanzas I

TEMA: Costo Capital Promedio Ponderado

DOCENTE: Carlos Saavedra López

INTEGRANTES:

 Ángeles Cruz, Alba

 Gómez Córdova, Abraham
 Laos Rivas, Jeniffer
 Loarte Pérez, Marcos
 Munives Urbano, Maryory
 Sánchez Siuchong, María

2019-II
1
 ÍNDICE
INTRODUCCIÓN ...........................................................................................................................................3
MARCO TEÓRICO ........................................................................................................................................4
 DEFINICIÓN ......................................................................................................................................4
 ENFOQUES.......................................................................................................................................4
 IMPORTANCIA ..................................................................................................................................4
 FORMULA .........................................................................................................................................5
CASO PRÁCTICO .........................................................................................................................................6
SOLUCIÓN ....................................................................................................................................................8
CONCLUSIONES ....................................................................................................................................... 10
RECOMENDACIONES............................................................................................................................... 10

2
 INTRODUCCIÓN

El presente trabajo está basado en el WACC (Weighted Average Cost of Capital) o CCPP (Costo Capital
Promedio Ponderado), en español. Esta popular tasa de descuesto es utilizada para determinar el valor
presente de un flujo de caja futuro en un proceso de valoración de empresas, activos o proyectos.
Asimismo, se brindará más información acerca de su definición, los enfoques que esta tiene, la importancia
y la fórmula que se usa. Por último, se desarrollará un caso práctico para hallar el WACC parcial y general
de la empresa a tratar.

3
 MARCO TEÓRICO

 DEFINICIÓN

El WACC, de las siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital, también denominado coste
promedio ponderado del capital (CPPC), es la tasa de descuento que se utiliza para descontar los flujos
de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de inversión.
El WACC se toma en cuenta cuando el financiamiento de un proyecto se impulsa comprometiendo
capital de la compañía y recursos a través del endeudamiento. En este caso, la tasa de descuento para
la inversión se conseguirá por medio de un promedio ponderado, entre el COK (costo de oportunidad
del capital) y una tasa de interés fijada por la deuda.

 ENFOQUES

El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser útil teniendo en cuenta tres enfoques
distintos:
Activo de la compañía: es la tasa que se debe usar para descontar el flujo de caja esperado.
Pasivo: el coste económico para la compañía de atraer capital al sector.
Inversores: el retorno que estos esperan, al invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía.

 IMPORTANCIA

El WACC permite una valoración para compañías de cualquier tamaño. Su importancia inicia desde el
momento en que una empresa se va a formalizar. Esto es debido a que el primer paso para iniciar un
negocio es definir de dónde se conseguirán los recursos, del capital propio o de capital ajeno. El WACC,
como costo de oportunidad, permite medir y comparar diferentes tasas que ofrecen las oportunidades
de negocios para decidir si el negocio será rentable. Además, se utiliza para evaluar el rendimiento de
la organización y garantizar que esta cumple con una estructura financiera eficaz.
De esta forma, resulta una herramienta valiosa para evaluar el crecimiento y el éxito de una
organización. A través de él es posible tomar decisiones financieras con mayor conocimiento para
asegurar el valor de una empresa y cumplir con sus objetivos.

4
 FORMULA

5
 CASO PRÁCTICO

TRABAJO DE CAMPO Nº 4
Determinación del costo de capital promedio ponderado
(WACC)

Material para Revisión : Presentación PPT , Sesión 8 DETERMINACION DEL WACC

CASO
Ud. Como Ingeniero Industrial, está preparado para el análisis eficiente de los estados financieros, de tal
manera que se le solicita completar los estados financieros de la empresa “Cia. Minera Orcopampa S.A.),
haciendo uso de la información suministrada y La Compañía Minera Orcopampa, muestra su balance de
situación al 31.12.2000 :

• De los tributos por pagar, 40% corresponden a tributos vencidos con la SUNAT, la misma que
contempla 4.4% TEA por tasa moratoria, el saldo corresponde a deudas con el municipio, a una tasa TE
mensual del 1.3%
• La deuda con proveedores ya se encuentra vencida fuera del plazo. El 30% de la deuda con
proveedores es con factura comercial, el 40% corresponde a deudas con los proveedores de fierro, la
misma que ha sido reconocida mediante letra comercial descontada a la TE Semestral del 6.5.%, el saldo
de la deuda es con proveedores de insumos generales financiada con un pagaré con una TE trimestral del
4.2%.
• Las cuentas por pagar diversas, están referidas a deudas con los bancos, 40 % es con el Banco
Scotiabank a una TEA del 16% con gastos mensuales de S/150; 35% con el Banco de Crédito a una TE
diaria del 0.05%, con gastos mensuales de S/200; y el saldo con Interbank a una TEbimensual del 2.2%
, con gastos mensuales de S/180.
6
• Se tiene previsto por parte de los accionistas que el costo del Capital (social) de la empresa este
en el orden del 8% TEsemestral

• La utilidades retenidas de la empresa, debido a que ya se encuentran un plazo medio de 3 años

en la empresa, han sido catalogadas para la determinación de su costo, con un valor semejante al costo
de las acciones comunes de la empresa, las mismas que pagan un dividendo de 1.5% TEtrimestral

Se solicita determinar: (Expresar respuestas en tasas de interés % )

A) El costo financiero (WACC parcial) de los tributos
B) El costo financiero (WACC parcial) de la deuda de proveedores
C) El costo financiero (WACC parcial) de cuentas por pagar diversas
D) El costo financiero (WACC parcial) del Patrimonio de la empresa E) El costo de Capital Promedio
Ponderado general WACC

7
SOLUCIÓN

COSTO FINANCIERO DE LOS TRIBUTOS

COSTO FINANCIERO DE LOS

PROVEEDORES

COSTO FINANCIERO DEL FINANCIAMIENTO

8
 COSTO FINANCIERO DEL PATRIMONIO

WACC= (%D x i%d) x (1-t%) + ( %A x i%a)

WACC= (82.70% x 16.43%) x (1-30%) + ( 17.30% x 8.03)

9
 CONCLUSIONES

En conclusión, al analizar los estados financieros de la empresa “Cia. Minera

Orcopampa S.A” obtuvimos un costo de capital ponderado de 10.90%, eso quiere decir
que la empresa tiene que optimizar sus operaciones y alcanzar un margen superior.
Es importante mencionar que el WACC será mayor cuando mayor sea la tasa libre de
riesgo, la ganancia esperada del mercado, el riesgo de mercado de un activo, el nivel
de endeudamiento y el costo financiero. En cambio, se reduce cuanto mayor es la tasa
impositiva y el nivel de inversión de recursos propios.

RECOMENDACIONES

 No existe método perfecto, pero se recomienda una combinación de WACC, VAN y

TIR para obtener la mejor estimación posible.

 Se recomienda la utilización del WACC para analizar las oportunidades de inversión

y para poder evaluar la gestión dentro de la entidad.

 Muchas empresas acostumbran a realizar este procedimiento cada tres años, pero
es recomendable que consideren hacerlo de manera anual.

 Se recomienda hacer el coste promedio ponderado de capital para medir y comparar

diferentes tasas que ofrecen las oportunidades de negocios para decidir si el negocio
será rentable. Además, se utiliza para evaluar el rendimiento de la entidad y garantizar
que esta cumple con una estructura financiera eficaz.

10