19/01/2023

¿Cómo vamos con Pemex?

El patrimonio de PEMEX es su valor neto como empresa, es decir, todos
sus activos (inclusive campos petroleros) contra sus deudas (inclusive
pasivo laboral). Los datos públicos al tercer trimestre de 2022 señalan que
PEMEX tiene un patrimonio sensiblemente negativo desde el 2014. Esto se
ha recrudecido en los últimos años. Para comprender de manera sencilla
esta situación llevémosla al extremo: aun vendiendo todos sus activos, aun
harían falta recursos para cubrir todas sus deudas.

De acuerdo con la información pública de los resultados financieros de PEMEX al tercer

trimestre de 2022 (https://www.pemex.com/, información de noviembre 2022) su
Patrimonio Total es de -1,598.6 miles de millones de pesos (si, en números negativos).
¿Cómo una empresa petrolera puede subsistir con esos resultados por varios años?

Reiteradamente se ha insistido que PEMEX ha “sobrevivido” a su delicada situación

financiera gracias al apoyo del Gobierno Federal, si esto es así resulta interesante saber la
cuantía de estos. De acuerdo con el reporte de PEMEX, al periodo señalado de 2022 recibió
transferencias de la Secretaría de Energía por 107.9 miles de millones de pesos (mmp), y
si bien es cierto es menor al registrado en el mismo periodo de 2021 (59.9 mmdp), el hecho
es que hay este tipo de apoyos.

Mtro. Francisco Reyes Baños

Otro hecho notable es que reiteradamente las transferencias terminan siendo mayores a
las originalmente programadas en el Presupuesto de Egresos. Por ejemplo, para
septiembre de 2022 se transfirieron 62.9 miles de millones de pesos más de lo que se
programó transferir para todo el año, es decir, 240% más de lo programado.
Sin los apoyos referidos, es de considerar que la empresa habría incurrido en una pérdida
operativa. Aquí la pregunta es ¿resulta pertinente este tipo de apoyos? En otras palabras,
¿un negocio con problemas en su rentabilidad es adecuado transferirle recursos para que
permanezca? La pregunta cobra aún más validez cuando consideramos que hablamos de
una empresa productiva del Estado. Adicionalmente, los recursos transferidos también
significan un margen presupuestario que podría haber sido utilizado para programas
sociales o proyectos de inversión con mayores consideraciones de beneficio para la
sociedad.
No obstante, una reconfiguración en la deuda de PEMEX y una mejora en los ingresos
derivado de los precios internacionales del petróleo durante 2022, pueden mejorar los
resultados finales. Para el tercer trimestre de 2022 la deuda neta es menor a la de todo el
año 2021 por 102.6 mmp. Los ingresos totales por ventas y servicios en el tercer trimestre
2022 incrementaron en 64.0% en comparación con los registrados en el mismo periodo del
año 2021.
Considero que la condición de PEMEX debe atenderse desde el punto de vista de sus
condiciones estructurales: sus gastos no son sostenibles por la dinámica de producción y
ventas de la empresa, eso es obvio. Por lo tanto, es modificando las condiciones que la
obligan a endeudarse lo que puede solventar la situación: su esquema fiscal, un pasivo
laboral importante y la caída en la producción petrolera. Por supuesto que son temas que
requieren una “cirugía profunda”, con costos políticos y económicos difíciles de asumir.

Mtro. Francisco Reyes Baños

Deberemos ver las cifras de cierre de 2022. Es probable que los precios internacionales del
petróleo durante 2022 le den un respiro financiero importante a PEMEX, sin embargo,
atender las verdaderas causas continúan como una asignatura pendiente.

Mtro. Francisco Reyes Baños