CEMEX

Análisis financiero
Emiliano Moreno / Gabriel Naranjo
Javier Magallón
Administración Financiera
Universidad Iberoamericana
Emiliano Moreno
Gabriel Naranjo
30 de abril de 2020

CEMEX

Introducción

La historia de Cemex comienza en 1906, año en que inició operaciones con la planta de
Cementos Hidalgo en el norte del país. Cuatro décadas después, la cementara logró
cuadruplicar su producción hasta alcanzar las 124 mil toneladas.
En la década de los setenta la producción de Cemex aumentó en 500 toneladas hasta lograr
cotizar en 1976 en la Bolsa Mexicana de Valores. En 1985 la empresa colocó en el mercado
internacional 875 mil toneladas de cemento. En 1992 inició su expansión en mercado
Europeo y en 1994 en Centroamérica. Para el año 2000, Cemex fue considerada la
cementera más grande América del Norte. En 2005 Cemex duplicó su tamaño con la
adquisición de RMC, sumando operaciones en 20 países adicionales, principalmente
Europa.
Cemex se dedica a la producción, distribución y comercialización de cemento, concreto
premezclado, agregados y otros productos relacionados en más de 50 países. Tiene
relaciones comerciales con 108 naciones.
Cemex reporta ventas anuales por 15 mil 230 millones de dólares, en tanto que su flujo de
operación es de dos mil 643 millones de pesos. La empresa cementera es reconocida como
el líder mundial en la industria sobre todo en premezclado y productos de agregados.
Además de ser el principal comercializador de clínker.
La empresa cuenta con una plantilla laboral de 43 mil empleados. En cuanto a sus activos
de infraestructura, la cementera dispone de 61 plantas de cemento, mil 921 plantas de
concreto premezclado y una participación minoritaria en 12 plantas cementeras.

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ESTADO DE RESULTADOS

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BALANCE

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RAZONES FINANCIERAS

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ANÁLISIS DE RAZONES

OPERACIÓN

El MARGEN BRUTO disminuyó 2.16%, lo cual nos indica que la rentabilidad bruta que tiene la
empresa para comprar y vender (su nú mero de ventas una vez cubierto el costo) es menor que la
del añ o pasado.

El MARGEN DE OPERACIÓ N aumentó 1.72%, lo cual nos indica que tiene una mayor rentabilidad
operativa (las ventas que nos queda una vez cubiertos los costos y gastos operativos) que la del 2018.

El MARGEN NETO aumentó 2.84%, lo que muestra que la rentabilidad final de la empresa (las ventas
que quedan una vez cubiertos los costos y gastos de la empresa incluyendo financieros y carga
impositiva) ha crecido.

Las razones operativas nos demuestran que la efectividad de la administració n de la empresa para
generar utilidades ha aumentado comparando la del añ o pasado.

ACTIVIDAD

La ROTACIÓ N DE ACTIVOS aumentó 0.096040303, lo que significa que la empresa es má s eficiente
al utilizar sus activos para generar ventas.

Los DÍAS DE CARTERA disminuyeron -16.03883677, lo que significa que la empresa tarda 16 días
menos en recuperar sus cuentas por cobrar que antes.

Los DÍAS DE INVENTARIOS disminuyeron -6.589344526 días, lo que significa que tardan 7 días
menos en cambiar el inventario, esto significa que han logrado administrar mejor y vender mas
rapido suinventario.

Los DÍAS DE PROVEEDORES disminuyeron -11.29439558 días, por lo que la empresa tardará 11 días
menos en pagar a sus proveedores.

En resumen, la actividad nos indica la rapidez con la que las cuentas circulantes del balance se
convierten en efectivo al igual que la eficiencia con la que se usan los activos. Por lo que mejoró
respecto al añ o pasado.

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RENTABILIDAD

El RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL CONTABLE aumentó 4.12%, lo cual nos indica que el rendimiento
obtenido sobre la inversió n de los accionistas es mejor.

El RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS aumentó 1.51%, lo que nos muestra que la efectividad de la
empresa para generar utilidades con sus activos totales es mejor.

El ROE aumentó 2.27% lo cual es muy bueno para los accionistas ya que quiere decir que por cada
dó lar que tienen invertido, ahora ganan un 2.27% má s.

En resumen, esto nos indica que la rentabilidad que tiene la empresa es mayor que la del añ o pasado,
por lo que su rendimiento es mejor.

LIQUIDEZ

El CAPITAL DE TRABAJO aumentó $2,829.00 por lo que la empresa tiene mayores recursos
disponibles para cubrir sus operaciones normales que las del añ o pasado.

El ÍNDICE DE LIQUIDEZ aumentó 0.050194685 veces por lo que tiene mayor capacidad para cubrir
con sus obligaciones de corto plazo (cuanto peso tenemos por cada peso que debemos).

La PRUEBA DEL Á CIDO aumentó 0.014617561 veces, esto quiere decir que la empresa tiene mayor
capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo sin depender de la menor liquidez de los
activos circulantes. Aquí no se resta el inventario inventario pues es de lo menos liquido.

SOLVENCIA

La RAZÓ N DE LA DEUDA TOTAL aumentó 4%, lo cual indica que es mayor la cantidad de dinero de
otras personas que utiliza para generar ganancias. Tiene menor proporció n de activos totales que
son financiados por externos (acreedores).

La RAZÓ N DE LA DEUDA CAPITAL aumentó 23% lo que significa que debe mas pesos por cada peso
que han invertido o ganado en la empresa.

La COBERTURA DE INTERESES aumentó 0.63719031 lo que indica que tiene mayor capacidad para
cubrir el costo financiero de su deuda.

En resumen el apalancamiento o dependencia de la empresa de la empresa de recursos de sus

acreedores ha aumentado en cuanto a la razó n de la deuda de capital y en la cobertura de intereses.

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COMPARACIÓN CON OTRAS EMPRESAS

En comparacion con Cementos Moctezuma, a pesar de que la competencia mantiene bien sus
razones financieras, esta claro que CEMEX arrasa en los demas sentidos de capital pues en el
caso del ROE, la empresa de Monterrey gana hasta un 47% por cada dólar invertido, mientras
que Cementos Moctezuma tan solo 24% (lo cual no es malo).
En el caso de cobertura de intereses, Moctezuma tiene mas capacidad para cubrir sus gastos
financieros, sin embargo, CEMEX no sufre, ni sufrirá pues se mantiene siempre arriba de 1.
Como se puede ver, CMOCTEZUMA mantiene sus finanzas estables para no endeudarse a alta
escala, CEMEX debido a la alta inversion que siempre mantiene en sus proyectos y creacion de
nuevas planta, su indice de liquidez es más bajo, par el año actual CEMEX logro tener más pesos
que los que debe.
En resumen, podemos decir que ambas empresas estan estables financialmente hablando.
Ambas cuentan con razones buenas para cubrir sus deudas y mantienes sus utilidades siempre
a favor, aunque la deuda de capital aumento bastante para ambas empresas, no quiere decir
que es malo, pues no se endeudan sin pensarlo, usualmente (en el cas de CEMEX) años cn año
se endeudan debido a su inversión. La unica gran diferencia es la cantidad de capital con la que
estamos hablando.

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PREDICCIONES Y CONCLUSIONES
En conclusión, podemos decir que durante toda la historia de CEMEX, han logrado posicionarse
en una de las 3 mejores cementeras internacionalmente, a pesar de que su competencia en
México es baja, CEMEX ha logrado año con año incrementar sus activos.

CEMEX ha hecho un gran esfuerzo por diversificar sus actividades, ya no sólo se trata de una
empresa que comercia materiales de cemento, concreto y agregados, también tienen un servicio
de soluciones de construcción, han adquirido varias empresas de materiales pesados y acero
para la construcción y están constantemente innovando con productos como bloques de
concreto, pavimentación y servicios de consultoría en construcción sostenible. También innovan
para ser la mejor empresa de servicios de distribución de cemento (Construrama) y dentro de su
plataforma digital Cemex Go.

CEMEX es el líder en el mercado y es probable que permanezca así en los próximos años. Si
bien está endeudada tiene la capacidad de mantener sus deudas e incluso endeudarse más. La
mejora tanto en sus razones de operación como en sus razones de actividad nos habla de un
buen manejo interno de recursos y una administración efectiva que está mejorando. Al analizar
sus mejoras en los índices de liquidez y rentabilidad y después compararlos con competidores
vemos que CEMEX realmente está muy bien. Está siendo financiada por acreedores más que
por accionistas lo cual nos habla de estabilidad en la empresa.

En la mayoría de sus índices financieros CEMEX mejoró y por las tendencias del mercado y su
constante innovación se podría predecir que lo mismo sucederá el próximo año, incluso hay que
considerar que los actuales proyectos que se contempla en este sexenio, por un acuerdo le
permite la operación de esta industria para cumplir con contratos relacionados con obras del
gobierno, para cumplir exclusivamente con las obras de infraestructura como la refinería de Dos
Bocas, Tren Maya, Aeropuerto Felipe Ángeles, Corredor Transísmico, lo que la mantiene a flote
y con estabilidad.

En un comunicado, la empresa informó que ha identificado iniciativas de reducción de costos por

200 millones de dólares que se anticipa se logren en su totalidad en 2020. Para enfrentar la
contingencia Cemex, también evalúa aplazar ciertas inversiones en activo fijo que se habían
contemplado para este año.

Cabe señalar, que recientemente, la compañía mejoró su situación financiera al disponer de mil
135 millones de dólares bajo su contrato de crédito revolvente comprometido y al haber recibido
cerca de 500 millones de dólares provenientes de venta de activos.